南向资金流向 - 南向资金单日净买入7.06亿港元 [1] 净买入前三公司 - 优必选获净买入8.28亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入7.03亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入5.5亿港元 [1] 净卖出前三公司 - 中芯国际遭净卖出11.58亿港元 [1] - 华虹半导体遭净卖出6.88亿港元 [1] - 快手-W遭净卖出5.41亿港元 [1]

收入表现（同比） - 2025年第二季度收入同比增长13.1%至350.46亿元人民币[12] - 2025年上半年收入同比增长12.0%至676.54亿元人民币[14] - 公司2025年上半年总收入同比增长12.0%至人民币677亿元[20] - 公司2025年第二季度总收入同比增长13.1%至人民币350亿元，经调整利润净额达人民币56亿元[21] - 2025年第二季度总收入350.46亿元人民币，同比增长13.1%[43] - 2025年第二季度收入350.46亿元人民币，同比增长13.1%[185] - 2025年上半年总收入676.54亿元人民币，同比增长12.0%[185] 利润表现（同比） - 2025年第二季度经营利润同比增长35.4%至52.89亿元人民币[12] - 2025年上半年经营利润同比增长20.9%至95.48亿元人民币[14] - 公司2025年上半年经调整利润净额同比增长12.5%至人民币102亿元，利润率达15.1%[20] - 期内利润49.22亿元人民币，同比增长23.7%[42] - 2025年第二季度经营利润52.89亿元人民币，同比增长35.4%[185] - 2025年上半年经营利润95.48亿元人民币，同比增长20.9%[185] - 2025年第二季度净利润49.22亿元人民币，同比增长23.7%[185] - 2025年上半年净利润89.01亿元人民币，同比增长9.9%[185] 收入分地区表现（同比） - 2025年第二季度国内收入同比增长12.9%至337.46亿元人民币[16] - 2025年第二季度海外收入同比增长20.5%至13.00亿元人民币[16] - 2025年上半年海外收入同比增长26.3%至26.15亿元人民币[17] 海外分部利润表现 - 2025年第二季度海外分部经营利润由去年同期的亏损2.77亿元转为盈利0.19亿元[16] 经调整EBITDA表现（同比） - 2025年第二季度经调整EBITDA同比增长21.6%至77.15亿元人民币[12] - 2025年上半年经调整EBITDA同比增长14.8%至141.49亿元人民币[14] 用户数据表现 - 快手应用2025年第二季度平均日活跃用户达4.09亿（同比增长3.4%），平均月活跃用户达7.15亿（同比增长3.3%）[26] - 快手应用2025年第二季度用户日均使用时长达126.8分钟，用户总使用时长同比增长7.5%[26] 线上营销服务收入表现（同比） - 公司2025年第二季度线上营销服务收入达人民币198亿元（同比增长12.8%）[28] - 线上营销服务收入197.65亿元人民币，同比增长12.8%[45] 直播业务收入表现（同比） - 直播业务收入同比增长8.0%至人民币100亿元[36] - 直播业务收入100.44亿元人民币，同比增长8.0%[46] 其他服务收入表现（同比） - 其他服务收入52.37亿元人民币，同比增长25.9%[47] 电商业务表现 - 公司2025年第二季度电商GMV达人民币3588.788亿元（同比增长17.6%）[19] - 公司2025年上半年电商GMV达人民币6912.04亿元（同比增长16.5%）[19] - 电商GMV同比增长17.6%至人民币3,589亿元[33] - 电商月均买家数达1.34亿[33] - 泛货架电商GMV占比总电商GMV超过32.0%[33] - 618购物节期间泛货架电商商品卡GMV同比增长超50.0%[33] - 搜索电商GMV同比增长超140.0%[33] - 商城场域日均动销商家同比增长30.0%[33] - 短视频电商GMV同比增长超过30.0%[33] - 新商入驻规模同比提升50.0%[34] 可灵AI业务表现 - 可灵AI业务2025年第二季度收入超过人民币2.5亿元[24] 本地生活业务表现 - 本地生活业务收入同比增长约120%[38] - 日均动销商品数同比增长55.0%以上[38] 外循环营销服务表现 - 外循环营销服务中Universal Auto X（UAX）解决方案消耗占比提升至65.0%[29] 收入表现（环比） - 公司2025年第二季度收入350.46亿元人民币，环比增长7.5%[65] 线上营销服务收入表现（环比） - 线上营销服务收入197.65亿元人民币，环比增长9.9%[67] 直播业务收入表现（环比） - 直播业务收入100.44亿元人民币，环比增长2.3%[68] 其他服务收入表现（环比） - 其他服务收入52.37亿元人民币，环比增长8.7%[69] 成本与费用（同比及环比） - 销售成本155.42亿元人民币，环比增长4.9%[71] - 毛利率从去年同期的55.3%提升至55.7%[50] - 毛利率55.7%，环比提升1.1个百分点[72] - 销售及营销开支占总收入比例从32.4%降至30.0%[51] - 销售及营销开支由2025年第一季度的人民币99亿元增加6.1%至第二季度的人民币105亿元[73] - 行政开支在2025年第二季度为人民币8.97亿元，第一季度为人民币8.28亿元[74] - 研发开支由2025年第一季度的人民币33亿元增加3.1%至第二季度的人民币34亿元[75] - 研发开支34亿元人民币，同比增长21.2%[53] 利润表现（环比） - 期内利润49.22亿元人民币，环比增长23.7%[64] - 其他收益净额由2025年第一季度的人民币4.37亿元增至第二季度的人民币5.69亿元[78] - 经营利润在2025年第二季度为人民币53亿元（利润率15.1%），第一季度为人民币43亿元（利润率13.1%）[79] - 国内分部经营利润环比增长24.3%，从2025年第一季度的人民币43.45亿元增至第二季度的人民币54.01亿元[80] - 国内分部经营利润54.01亿元人民币，同比增长20.1%[57] - 2025年第二季度除所得税前利润为人民币52亿元，第一季度为人民币42亿元[83] - 2025年第二季度所得税开支为人民币3.01亿元，第一季度为人民币2.58亿元[84] - 期末利润在2025年第二季度为人民币49.22亿元，第一季度为人民币39.79亿元[87] 现金流与资产负债 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为人民币123.1亿元，较2025年3月31日的人民币115.98亿元有所增加[90][91] - 2025年第二季度经营活动所得现金净额为人民币85亿元[92] - 2025年第二季度除所得税前利润为人民币52亿元[92] - 2025年第二季度支付所得税人民币4.89亿元[92] - 2025年第二季度投资活动所用现金净额为人民币102亿元[93] - 2025年第二季度购买物业设备及无形资产人民币37亿元[93] - 2025年第二季度融资活动所得现金净额为人民币24亿元[94] - 截至2025年6月30日公司借款总额为人民币122亿元[95] - 截至2025年6月30日公司杠杆比率为17.2%[96] - 公司以美元为功能货币的附属公司拥有人民币计值银行借款111亿元[103] - 现金及现金等价物123.10亿元人民币，较年初下降3.0%[188] - 按公允价值计量金融资产381.19亿元人民币，较年初增长40.9%[188] - 物业及设备176.37亿元人民币，较年初增长18.9%[188] - 短期定期存款66.15亿元人民币，较年初下降42.6%[188] - 公司权益总额从人民币620.24亿元增至人民币707.16亿元，增长14.0%[189] - 累计亏损从人民币2421.64亿元收窄至人民币2332.64亿元，改善3.7%[191] - 期内利润为人民币89.00亿元[191] - 经营活动所得现金净额为人民币117.81亿元[194] - 投资活动所用现金净额为人民币151.13亿元[194] - 购买物业、设备及无形资产支出人民币70.75亿元，同比增长197.6%[194] - 期末现金及现金等价物为人民币123.10亿元[194] - 借款总额从人民币111.00亿元微降至人民币110.98亿元[189] - 应付账款从人民币274.70亿元增至人民币281.58亿元，增长2.5%[189] - 其他应付款项及应计费用从人民币231.13亿元增至人民币284.39亿元，增长23.0%[189] 股息派发 - 公司宣布派发上市以来首次特别股息约20亿港元[20] - 公司宣派上市以来首次特别股息每股0.46港元，总额约20亿港元[39] - 公司宣派特别股息每股0.46港元总额约20亿港元[106] 股份回购 - 公司于2025年1月至6月期间以总代价19.16亿港元购回38,797,300股B类股份[169] - 2025年3月购回13,718,400股B类股份代价最高达7.65亿港元[169] - 截至最后可行日期公司已注销全部47,412,200股购回股份[169] 全球发售所得款项使用情况 - 截至2025年6月30日全球发售所得款项净额余额为33.038亿港元[172] - 生态系统加强项目已使用14.941亿港元所得款项净额余额5.275亿港元[172] - 研发技术加强项目已使用12.292亿港元所得款项净额余额7.924亿港元[172] - 营运资金项目已使用20.594亿港元所得款项净额余额19.839亿港元[172] - 全球发售所得款项净额总额为469.644亿港元[171] - 2025年重新分配后所得款项净额拟定用途无变动[171] - 选择性收购投资项目未使用所得款项净额原余额4.743亿港元已重新分配[172] 股权结构与股东信息 - 宿华先生通过Vistra Trust持有388,857,899股A类股份，占该类股份的53.44%[109] - 宿华先生通过Vistra Trust持有38,611,622股B类股份，占该类股份的1.09%[109] - 宿华先生持有80,000,000股B类股份淡仓，占该类股份的2.25%[109] - 程一笑先生通过Vistra Trust持有338,767,480股A类股份，占该类股份的46.56%[109] - 程一笑先生通过Vistra Trust持有43,770,873股B类股份，占该类股份的1.23%[109] - 腾讯控股有限公司持有678,583,107股B类股份，占该类股份的19.07%[115] - BlackRock, Inc.持有178,313,611股B类股份好仓，占该类股份的5.01%[115] - BlackRock, Inc.持有4,203,600股B类股份淡仓，占该类股份的0.12%[115] - 公司已发行在外股本共4,286,139,097股，其中A类股份727,625,379股，B类股份3,558,513,718股[111][117] - 宿华先生持有杭州游趣90.00%权益，注册资本人民币10,000,000元[113] - 公司采用不同投票权架构，A类股份每股10票投票权，B类股份每股1票投票权[141] - 所有已发行A类股份转换为B类股份后，将发行727,625,379股B类股份，占已发行B类股份总数约20.26%[143] - 宿华通过Reach Best持有388,857,899股A类股份及38,611,622股B类股份，占公司已发行股本总额约9.90%，占非保留事项股东决议案投票权约36.14%[144] - 程一笑通过Ke Yong持有338,767,480股A类股份及43,770,873股B类股份，占公司已发行股本总额约8.86%，占非保留事项股东决议案投票权约31.58%[144] - 不同投票权受益人为宿华和程一笑两位联合创始人[142] - A类股份可转换为B类股份，转换后投票权结构将发生改变[143] - 若不同投票权受益人不再持有任何A类股份，A类股份附带的投票权即终止[146] - 投票权终止条件包括：受益人死亡、不再担任董事、被联交所认定丧失履职能力或不符合要求、股份转让或全部转换[149] 股份激励计划 - 首次公开发售前雇员持股计划于2018年2月6日获全体股东批准，涉及购股权和受限制股份激励[118] - 截至上市日，公司向7020名承授人授出可认购626,184,514股的购股权，其中363,146,799股已被行使[119] - 上市后未根据首次公开发售前雇员持股计划授出任何购股权或受限制股份[120] - 截至2025年6月30日，董事宿华持有5,699,103股未行使购股权，行使价为0.0422美元[121] - 其他雇员未行使购股权涉及17,762,952股，行使价区间为0.0422-16.66美元[121] - 首次公开发售后购股权计划于2021年1月18日批准，2023年6月23日终止[123] - 董事程一笑持有两项购股权共涉及16,246,756股，行使价分别为66.46港元和59.4港元[126] - 其他雇员购股权中，2022年4月21日授出部分已行使4,108,658股，行使均价62.47港元[126] - 截至2025年6月30日，首次公开发售后购股权计划下未行使购股权涉及56,452,520股[126] - 2022年10月20日授出的30,603股购股权已全部行使，行使价56.60港元[126] - 首次公開發售後受限制股份單位計劃於2021年1月18日獲全體股東批准採納[128] - 該計劃不受上市規則第十七章規限但須遵守第17.06A等條文披露規定[128] - 計劃旨在獎勵合資格人士包括僱員董事及業務夥伴等群體[128] - 計劃自上市日期開始並於2023年6月23日終止[129] - 終止後未再授出新受限制股份單位[130] - 終止前已授出受限制股份單位仍持續有效[129] - 計劃未設定服務提供者分項限額[130] - 截至2025年6月30日尚未歸屬的受限制股份單位相關B類股份數目為33,598,415股[131] - 報告期內已失效的受限制股份單位總數為5,916,216股[131] - 報告期內已歸屬的受限制股份單位相關B類股份數目為11,170,503股[131] - 截至2025年1月1日尚未歸屬的受限制股份單位相關B類股份數目為50,685,134股[131] - 受限制股份單位歸屬前B類股份加權平均價範圍為40.45港元至62.80港元[131] - 受限制股份單位授予對象均為僱員[131] - 歸屬期均為4年[131] - 購買價範圍為0港元至0.3273港元[131] - 歸屬期定義為授出日期至最後歸屬日期之期間[134] - 2023股份激励计划于2023年6月16日获股东批准并于2023年6月23日生效，有效期为十年[135] - 报告期内根据2023股份激励计划授予合资格参与者67,991,765份受限制股份单位[136] - 截至2025年6月30日，2023股份激励计划授权限额剩余可授予奖励总数为285,563,997股[136] - 截至2025年6月30日，2023股份激励计划服务提供者分项限额剩余可授予奖励总数为21,675,509股[136] - 报告期内已归属受限制股份单位数为17,986,948份[137] - 报告期内已失效受限制股份单位数为8,970,507份[137] - 报告期内已授出受限制股份单位加权平均价格为41.40至50.75港元[137] - 报告期内已授出受限制股份单位相关B类股份收市价为40.75至50.45港元[137] - 报告期通过所有激励计划可发行B类股份67,991,765股，占已发行B类股份加权平均数约1.91%[140] 董事会与公司治理 - 公司独立非执行董事黄宣德自2021年2月加入董事会并担任审核委员会及薪酬委员会主席[158] - 黄宣德曾于2013年9月至2020年9月担任京东集团首席财务官[158] - 独立非执行董事马寅自2021年2月加入董事会并担任提名委员会及企业管治委员会主席[161] - 肖星教授于2025年4月28日辞任独立非执行董事及所有委员会职务[163] - 卢蓉女士于2025年4月加入董事会担任独立非执行董事及所有委员会委员[164] - 卢蓉自2023年4月起担任Volvo Car AB独立

股份数据 - 截至2025年8月底，B类法定/注册股份8,667,725,263股，面值0.0000053美元，法定/注册股本45,938.94美元[1] - 截至2025年8月底，A类法定/注册股份766,237,001股，面值0.0000053美元，法定/注册股本4,061.06美元[1] - 截至2025年8月底，B类已发行股份（不含库存）3,591,333,495股，较上月底增加2,926,918股[2] - 截至2025年8月底，A类已发行股份（不含库存）727,625,379股，与上月底持平[2] - 首次公开发售前雇员持股计划 - 购股权上月底结存22,484,445股，本月变动 -307,277股，月底结存22,177,168股[3] - 首次公开发售后购股权计划上月底结存48,284,877股，本月变动 -2,619,641股，月底结存45,651,804股[3] - 2023股份激励计划可授出奖励股份总数283,103,851股[3] - 首次公开发售后受限制股份单位计划本月底可能发行或自库存转让股份17,825,502股[4] - 2023股份激励计划 - 受限制股份单位本月底可能发行或自库存转让股份117,123,335股[4] - 本月内增加已发行股份（不含库存）2,926,918股，为普通股B[5] - 本月内增加/减少库存股份总额为0股，为普通股B[5] 资金与合规 - 本月内因行使期权所得资金总额158,974,253.59港元[3] - 公司证券发行或库存股份出售转让获董事会授权，合规进行[7] - 公司收取证券发行或库存股份出售转让全部款项[7] - 上市相关先决条件、批准证券上市买卖函件条件均已履行[7] - 规定送呈公司注册处存档文件已存档，法律规定已遵行[7] - 所有权文件按规定已发送或准备发送[7] - 上市文件所示物业交易完成，购买代价已缴付[7] - 债券等信托契约已制备签署，详情已送存档[7] 其他说明 - 购回股份作库存时，事件发生日期指公司购回并以库存方式持有股份的日期[8]

平台合规举措 - 抖音要求账号制作发布AI内容需主动添加显式标识 并对未标识内容进行核验检测[3] - DeepSeek对AI生成内容添加标识 禁止用户恶意删除篡改标识或利用AI从事违法违规活动[3] - 腾讯优化AI内容识别能力 通过显式或隐式标识保障用户信息透明度[3] - B站推出AI生成内容标识功能 对未声明内容依规添加标识并禁止恶意篡改[4] - 微博要求用户对AI生成内容主动声明 通过技术手段添加隐式及显式标识[4] - 快手上线AI内容标识功能 在AI生成内容添加显式标识并对疑似内容进行显著提示[4] 监管要求框架 - 办法要求服务提供者对文本音频图片视频等生成合成内容添加显式标识 并在文件元数据中添加隐式标识[6] - 互联网应用程序分发平台需审核服务提供者是否提供AI生成合成服务并核验其标识材料[6] - 办法要求用户发布生成合成内容时主动声明并使用标识功能进行标识[7] 行业影响分析 - 标识制度通过显式+隐式双重标识体系强制AI内容亮明身份 显著提升内容透明度[7] - 办法将推动平台重构内容审核流程 建立从生成到传播的全链路监管机制[7] - 依赖AI批量生成低质内容的营销号模式将受冲击 优质创作有望获得信任溢价[7] - 标识要求倒逼企业将伦理考量融入技术研发 为AI产业健康发展奠定可信基础[7] 实施挑战 - 海量内容标识处理对算力和算法提出高要求 平台需研发低成本高效率的标识技术[5] - 平台需精准识别未标识或恶意去除标识的内容 构建用户教育体系减少抵触[5] - 生成式AI软件众多内容五花八门 需培养用户自觉并加强平台对批量生产者的监管[5]

市场表现 - 恒生指数下跌1.21% [1] - 恒生科技指数下跌1.66% [1] 芯片行业 - 芯片股普遍下跌 中芯国际、上海复旦、华虹半导体跌幅均超过6% [1] 科技行业 - 大型科技股多数下挫 阿里巴巴下跌近4% [1] - 小米和快手下跌超过2% [1]

市场表现 - 恒生指数下跌1.21% [1] - 恒生科技指数下跌1.66% [1] 芯片行业 - 芯片股普遍下跌 中芯国际 上海复旦 华虹半导体均下跌超过6% [1] 科技行业 - 大型科技股多数下挫 阿里巴巴下跌近4% [1] - 小米和快手均下跌超过2% [1]

论文发表与系统创新 - 快手与清华大学联合开发的灵犀系统论文被ACM SIGCOMM 2025录用 该会议是计算机网络领域历史最悠久、声望最高的旗舰学术会议 录用率极低[2] - 灵犀系统是业界首个成功部署在大规模生产环境中、面向用户个性化体验的自适应视频流优化系统 其设计初衷是攻克显式用户评分干扰、控制带宽导致体验受损、优化不连续及规模化难题[4] - 该系统通过无显式反馈、无负面影响、持续优化、用户级定制和大规模部署的特性 与离线数据分析、用户打分和播放干预等传统方法形成显著区别[4] 研究背景与问题识别 - 传统QoS优化方法存在性能瓶颈 大规模A/B测试显示不同QoS优化算法在系统级指标上虽有差异 但均无法在总观看时长这一核心用户体验指标上产生持续显著优势[7] - 卡顿事件是影响用户体验的最主要负向因素 其对用户退出率的影响量级达到10⁻¹ 是视频质量（10⁻³）和视频平滑度（10⁻²）的10-100倍[23][25] - 用户对卡顿的感知存在显著个体差异 平均可容忍卡顿时长的累积分布显示差异巨大且稳定 用户可分为敏感型、阈值敏感型和不敏感型三种模式[27][29] 灵犀系统算法设计 - 系统采用模块化架构 作为动态优化目标调整模块与现有ABR算法兼容 通过无播放干预、无显式反馈和实时偏好追踪实现安全部署和持续优化[32] - 在线贝叶斯优化（OBO）为每个用户独立运行 利用高斯过程代理模型和采集函数在探索与利用间权衡 持续迭代寻找最优ABR参数如卡顿惩罚因子[34] - 蒙特卡洛采样基于用户历史网络状况建立带宽模型 进行多次虚拟播放模拟 通过退出率预测器评估候选参数的长期影响[35] - 混合退出率预测器结合个性化神经网络和整体统计模型 神经网络针对卡顿场景输入短期播放状态和长期用户状态 统计模型处理未卡顿场景[38][44] 实验效果与性能提升 - 大规模A/B测试显示灵犀系统在总观看时长、平均视频码率和总卡顿时长上均取得全面显著提升 实现QoE与QoS的双重优化[46] - 低带宽用户（<2000 kbps）获得显著收益 卡顿时长减少约15% 系统自动分配更保守的ABR参数以降低卡顿风险[52] - 用户卡顿敏感度与ABR参数存在负相关关系（相关系数-0.47至-0.25） 对卡顿越敏感的用户系统分配参数越保守 直接验证个性化优化效果[53][54] 系统价值与行业意义 - 灵犀系统推动自适应视频流优化范式从单一静态的系统级目标转向动态独立的个性化用户目标 实现真正的"千人千面"[57] - 该系统为弱网用户带来15%的卡顿减少 并通过差异化策略匹配不同敏感度用户 为大规模个性化QoE优化提供突破行业瓶颈的关键路径[58]

港股市场表现 - 港股市场高开低走 港股科技30ETF涨幅收窄至0.32% 成交额超5000万元[1] - 成分股中优必选 高伟电子 比亚迪电子均涨超4% 瑞声科技 哔哩哔哩-W等多股跟涨[1] - 8月29日以来4个交易日中 港股科技30ETF持续获资金净流入 累计吸金超4.3亿元[1] 资金流向 - 南向资金年内净流入超万亿港元 达10002.21亿港元 创2014年港股通开通以来新高[2] - 9月2日南向资金单日净流入92.81亿港元[2] - 南向资金重点配置全球竞争力互联网公司 现金流稳定分红慷慨价值股及创新生物医药公司[2] 行业动态 - 优必选获2.5亿元人形机器人订单 刷新全球单笔合同纪录[2] - 订单以人形机器人Walker S2为主 具备自主热插拔换电系统 今年内启动交付[2] - 继7月近亿元订单后再次刷新纪录 成为全球人形机器人最大合同[2] 机构观点 - 兴业证券中长期坚定看多港股 短期补涨动力来自恒生科技重估及全球资金配置需求[2] - 方正证券认为港股牛市行情仍在途中 建议关注恒生科技为代表的低估值品种补涨机会[3] - 基本面彰显较强韧性 政策利好释放 海内外投资者看好中国资产 市场信心显著回升[3] - 南下资金持续加速流入 叠加美联储年底降息预期 流动性环境友好推动行情向好[3]

沽空比率排名 - 华润啤酒-R(80291)沽空比率达100%且偏离值最高为50.97% [1][2] - 联想集团-R(80992)沽空比率100%同时偏离值达46.84% [1][2] - 安踏体育-R(82020)沽空比率100%但偏离值相对较低为24.69% [1][2] - 前十大沽空比率榜单中6只股票比率达100%包括李宁-R、京东健康-R等 [2] 沽空金额排名 - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额最高达22.83亿元但比率仅16.17% [1][2] - 腾讯控股(00700)沽空金额12.89亿元位列第二且比率为13.8% [1][2] - 小米集团-W(01810)沽空金额11.13亿元位居第三 [1][2] - 比亚迪股份(01211)以10.96亿元沽空金额位列第四 [2] 沽空偏离值特征 - 华润啤酒-R以50.97%偏离值位居榜首显示沽空活动异常活跃 [1][2] - 腾讯控股-R(80700)虽沽空比率88.23%但偏离值高达44.51% [1][2] - 中石化冠德(00934)以56.42%沽空比率实现37.3%偏离值 [2] - 盛业(06069)在8652.64万元沽空金额下偏离值达35.4% [2] R类股票沽空特点 - R类证券在前十大沽空比率中占据6席且比率均达100% [2] - 腾讯控股-R与普通股00700同时出现在不同榜单显示结构性差异 [1][2] - R类股票普遍呈现高比率高偏离特征但沽空金额相对较小 [2]

财务业绩 - 25Q2实现营业收入350.46亿元 同比增长13.1% [1] - 25Q2经调整EBITDA为77.15亿元 同比增长21.6% [1] - 25Q2经调整归母净利润56.18亿元 同比增长20.1% [1] - 宣布派发首次特别股息每股0.46港元 合计约20亿港元 [1] 可灵AI发展 - 2025年5月推出可灵AI 2.1系列模型 在模型质量、动态表现等方面实现全方位提升 [2] - 2025年7月底发布灵动画布新功能 提供无限可视化空间和智能创作辅助 [2] - 25Q2可灵AI收入超2.5亿元 C端创作者数量达4500万 B端累计覆盖超2万家企业 [2] - 应用场景包括广告营销、影视短剧、游戏互动和智能硬件等领域 [2] 用户数据与广告业务 - 25Q2快手DAU同比增长3.4%至4.09亿 创历史新高 [3] - DAU日均使用时长同比增长7.5%至126.8分钟 [3] - 线上营销服务收入同比增长12.8%至198亿元 增速较25Q1的8.0%显著提升 [3] - 推出OneRec端到端生成式推荐大模型 提升用户时长和留存率 [3] 电商业务 - 25Q2电商GMV同比增长17.6%至3589亿元 超出市场预期 [4] - 泛货架电商GMV占比总电商GMV超过32% [4] - 通过多模态大模型技术提升商品信息提炼能力和人货匹配效率 [4] - AIGC内容生产、智能开播等功能显著降低商家经营成本 [4] 技术赋能 - OneRec模型从全量视频预测用户偏好视频 提高训练和推理算力效率 [3] - 利用大语言模型知识推理能力对商品适用人群和使用场景进行结构化描述 [4] - AI全面赋能内容生态及广告营销、电商等核心业务 [4] 未来展望 - 25H2推出灵动画布及2B订阅有望带动可灵AI商业化持续提速 [2] - 在AI、外卖及低基数效应驱动下 广告业务有望加速回暖 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为1432.55亿元、1590.85亿元和1734.82亿元 [4]