行业整体表现 - 2026年1月，新能源轻卡实销1.04万辆，同比大涨107%，连增势头扩大至“25连增” [1] - 2026年2月，新能源轻卡实销6241辆，环比1月下降40%，同比下降23%，同比增幅由正转负，长达25个月的连增势头中断 [3][4] - 2026年1-2月，新能源轻卡累计实销1.67万辆，同比累计增长27%，但累计销量增幅较1月过后的107%大幅缩窄 [8][22] - 2026年2月，国内轻卡整体实销2.73万辆，同比下降50%，新能源轻卡渗透率为22.87%，较1月的23.39%小幅下滑，但较去年同期提升接近8个百分点 [8] 企业竞争格局 - 2026年2月单月销量榜：上汽跃进以1221辆蝉联冠军，同比增长205%；远程新能源商用车以1088辆位居第二，同比下降38%；庆铃汽车以765辆跻身第三，同比增长270%；销量前十门槛为180辆 [2][19][21] - 2026年1-2月累计销量榜：上汽跃进累计销售2895辆，同比增长260%，市场份额17.4%，较去年同期大幅提升11.2个百分点；远程新能源商用车累计销售2691辆，同比微降2%，市场份额16.1%；福田汽车累计销售1967辆，同比下降13%，市场份额11.8% [23][25] - 累计销量增长显著的企业：中国重汽累计销售1193辆，同比增长129%；庆铃汽车累计销售约1002辆（根据6%份额推算），同比增长约193%；比亚迪累计销售约912辆（根据5.5%份额推算），同比增长53% [23] - 2月份主流生产企业销量3增9降，跃进和庆铃实现翻倍增长，重汽同比增长12%；同时有多家企业出现两位数下滑，下滑最严重的企业同比下降61% [21] 区域市场分析 - 2026年1-2月，全国31个省级行政区均有新能源轻卡上牌，广东累计销量已超过5000辆，占据全国33.2%的份额 [10] - 销量超过800辆的省（市）包括：重庆、江苏、河南、浙江、湖北和四川 [10] - 大部分省级行政区上牌量实现增长，其中重庆、湖北、山东、上海等省（市）前2月销量实现翻倍增长；江苏、四川、福建、湖南和江西等省增幅超40% [12] - 销量靠前的城市包括深圳、广州、重庆、成都、郑州、佛山、武汉、南京等，上述城市今年1-2月上牌量均超过400辆 [13] 技术路线分布 - 纯电动是绝对主流技术路线，2026年1-2月在新能源轻卡市场中占比达到93.38%，较2025年全年的92.04%小幅提升 [15] - 混合动力车型占比为6.18%，燃料电池车型占比为0.44%，两者占比较2025年同期均有下滑 [15] - 2026年2月，混合动力轻卡实销462辆，同比下降29%，降幅高于新能源轻卡整体市场；燃料电池轻卡当月实销0辆 [15] - 2026年1-2月，混合动力轻卡累计销售1030辆，同比下降9%；远程新能源商用车累计销售739辆，独占71.7%的市场份额 [17]

回购协议 - 2026年3月16日订立8份及5份回购协议[3][9] - 回购协议标的物含100辆新能源车辆及对应租赁债权[10] - 预计回购价款最高总额不超1.85223亿元[19] - 每辆租赁物购买价款15.37 - 19.93万元[19] - 全部租赁物账面价值约1.85222亿元[21] 业务模式 - 2025年上半年起将新能源车辆商业模式变革为融资租赁模式[6] 回购条件及价款 - 经销商违约时融资租赁公司有权要求公司回购[13] - 租赁物无法交付公司先付50%首笔回购价款[14] - 回购价款为到期未付租金及未到期全部租金本金之和[16] 公司及关联方 - 公司从事卡车、皮卡等生产销售[26] - 融资租赁公司股权结构[27] - 各经销商股权结构[28][29] 过往协议 - 泷运达等多份过往回购协议签订日期[35][36][37]

2026年2月中国商用车及轻卡市场表现 - 2026年2月中国商用车市场整体销量同比下滑14%，结束了此前的连续增长势头 [1] - 同期卡车市场销量为24.04万辆，环比下降26%，同比下降14%，与商用车市场降幅一致 [2][4] 轻卡市场整体表现 - 2026年2月轻卡市场销售11.72万辆，环比下降27%，同比下降23%，同比增幅由1月份的增长8%转为负增长 [2][4] - 1-2月轻卡市场累计销售27.66万辆，同比下降8%，比去年同期累计少销售约2.37万辆 [8][16] - 轻卡市场23%的同比降幅，比卡车市场整体降幅（14%）高出9个百分点，跑输大盘 [4] - 2月份轻卡销量在近十年2月销量中处于10-13万辆的正常区间，11.72万辆的销量在近十年里排名第六 [6] - 1-2月累计销量27.66万辆为近十年第四高，处于25-30万辆的正常区间 [8] 卡车细分市场对比 - 2月份卡车四大细分市场表现分化：重卡同比下降10%，中卡同比下降5%，微卡同比增长15%，轻卡同比下降23% [4] - 微卡是2月份卡车市场唯一实现增长的细分市场 [4] - 1-2月卡车市场整体累计销量同比增长6%，但轻卡累计销量同比下降8%，同样跑输大盘 [4] 轻卡企业月度销量排名与份额 - 2月份共有4家企业月销量超过1万辆：福田汽车（2.75万辆）、东风公司（1.25万辆）、江淮汽车（1.23万辆）、长城汽车（1.20万辆） [10][12] - 福田汽车月度份额达到23.5%，排名第一 [10][12] - 销量排名第5至第8位的企业为：江铃汽车（9391辆）、长安汽车（8650辆）、上汽跃进（7069辆）、中国重汽（7060辆） [10][12] - 2月份轻卡市场销量排名前十企业合计份额为88.4%，其中前五名企业合计份额为63.0% [12] 轻卡企业同比增速表现 - 2月份轻卡销量前十企业中，仅江铃汽车（+7%）和庆铃汽车（+24%）实现同比增长，其余9家下降 [14] - 在销量前12的企业中，共有7家企业同比降幅达到两位数，降幅最大的企业同比下降84% [14] - 1-2月累计销量来看，东风公司（+29%）、远程商用车（+30%）、江铃汽车（+19%）、上汽跃进（+17%）等企业实现显著增长 [16] - 江淮汽车和中国重汽1-2月累计销量实现个位数小幅增长 [16] - 同时，有多家企业1-2月累计销量出现两位数下滑，下滑最严重的企业降幅达55% [16] 轻卡企业市场份额变化 - 与2025年同期相比，多家企业市场份额实现提升：东风公司（+3.0个百分点）、江淮汽车（+1.7个百分点）、江铃汽车（+1.6个百分点）、远程商用车（+1.4个百分点）、上汽跃进（+1.3个百分点）、中国重汽（+0.6个百分点） [18] - 同时，有多家企业市场份额较2025年同期出现下滑，下滑最严重的企业份额减少了超过3个百分点 [18] 行业展望 - 2月份市场的疲软表现将2026年轻卡累计销量拉入下降区间 [20] - 3月和4月是商用车行业的传统销售旺季，市场关注轻卡能否扭转颓势 [20] - 无论对行业还是市场参与者而言，2026年轻卡市场都注定充满挑战 [6]

其他新策略 - 公司将通函寄发日期延迟至2026年4月17日或之前，原计划为2026年3月13日或之前[3] 公司治理 - 公告日期董事会由11名董事组成，7名执行董事，4名独立非执行董事[5]

2026年2月轻卡行业影响力指数与市场动态 - 2026年2月（4周）国内9家主流轻卡企业的“轻卡第一影响力指数”总得分为1305分，环比2026年1月（5周，1764分）下降26%，同比2025年2月（4周，1397分）下降6.6% [1] - 得分下滑主要受2月春节假期影响，但市场仍存在大单交付、新车上市、新能源推广及新春送福利等传播热点 [1] 各品牌市场活动与传播表现 - **江淮1卡**：蝉联月度影响力指数冠军，总得分302分；2月在全国多省市进行近百辆各系车型批量交付，覆盖冷链、快递等多元物流场景，并开启“六重好礼”客户福利回馈活动 [1][2][7][8] - **东风轻卡**：获得月度影响力指数亚军，总得分239分；其“多利卡王者归来”全国新春团购会收官，实现销量与口碑双丰收，并开启“马到成功 一路东风”话题互动赢奖活动 [1][5][7][10] - **中国重汽HOWO轻卡**：排名上升一位至月度第三，总得分209分，并在新增的“视频号传播”统计中以28分夺魁；品牌发起新春购车“八重礼”活动，并举办了新年创富嘉年华暨猛士自卸上市发布会 [1][4][7][10] - **一汽解放轻卡**：排名月度第四，总得分192分；2月携手经销商举办新春客户答谢会，聚焦新能源车型优势讲解与体验，并发布新春专属优惠 [7][12] - **庆铃轻卡**：排名提升两位至月度第五，总得分116分；2月与希迪智驾签署战略合作协议，共建智慧运力系统，并在全国20城招募20家新能源运营服务商 [4][7][12] - **福田奥铃**：2月在湖北随州召开2026年专用车合作伙伴大会；其专用车业务在2025年销量达1.5万辆，同比增长59%，市场占有率达9.4% [7] 行业其他重要动态 - 江铃轻卡、远程轻型商用车、宇通轻卡等品牌也在2月进行了新春送福利等活动 [8][12] - 行业展望：随着3月传统旺季到来，轻卡品牌的传播活动预计将更趋多样和丰富 [12]

股份情况 - 内资股法定/注册股份数目及股本上、本月底均为1,243,616,403[1] - H股法定/注册股份数目及股本上、本月底均为1,238,651,865[1] - 内资股和H股已发行股份总数上、本月底无增减[2] 公众持股量 - 截至2月底公司符合适用的公众持股量要求[2]

全国商用车市场整体表现 - 2026年1月商用车国内销量达20万台，同比增长19%，环比下降34%，创下近五年1月销量新高 [1][4][5] - 2025年全年商用车国内销量达310万台，同比增长9%，自2022年行业平稳期后持续创出近年新高 [4][5] - 2025年商用车市场呈现1月春节前置导致的低销量，这为2026年1月同比大幅走强奠定基础 [4] 新能源商用车市场销量与渗透率 - 2026年1月新能源商用车销量达5万台，同比增长63%，环比下降64% [1][7] - 2025年新能源商用车累计销量达91万台，同比增长57% [7] - 新能源商用车渗透率持续快速提升：从2019-2021年的约3%，跃升至2022年9%、2023年11%、2024年20%、2025年29% [1][11] - 2026年1月商用车新能源渗透率达26%，较去年同期（19%）提升7个百分点 [1][10][11] - 分车型看，2026年1月卡车新能源渗透率为21%，客车新能源渗透率达54%，其中重卡渗透率达34%，轻卡达20% [1][13] 商用车细分市场结构分析 - **卡车市场**：重卡和轻卡表现较好，在补贴和报废更新政策拉动下走势改善 [12] - **客车市场**：轻客走势较强，其电动化替代微客成为市场主力；2026年初大中型客车表现较弱 [13] - **区域市场 - 中重卡**：西南、西北地区市场份额较高，华南、西南地区持续走强；2026年1月华南地区新能源渗透率达41%，西南地区达28% [15] - **区域市场 - 轻卡**：西南、西北地区份额较高，近期华南地区表现走强；2026年1月华南地区新能源渗透率达45%，华东地区达29% [17][18] - **区域市场 - 轻客**：销售区域集中于经济发达的华东和华南地区；2026年1月华南地区新能源渗透率达80% [20][21] - **区域市场 - 大中客**：市场需求波动大，新能源渗透率较高地区主要为南方；2026年1月东北地区新能源份额提升较大 [23] 商用车市场竞争格局 - **总体格局**：商用车企业主要由轻卡和重卡企业支撑，北汽福田、上汽通用五菱、中国重汽是主力 [14] - **中重卡市场**：中国重汽、一汽解放、北汽福田、东风汽车表现优秀；徐工集团等二线车企电动车渗透率提升显著，2026年1月徐工新能源渗透率达93% [16] - **轻卡市场**：主力厂家为北汽福田、长城汽车、上汽通用五菱、中国重汽、江淮汽车等；新能源轻卡主力企业包括吉利汽车、上汽大通 [18][19][20] - **轻客市场**：主力厂家为江铃汽车、上汽大通、上汽通用五菱、长安汽车等；新兴势力如吉利商用车、长安汽车在新能源领域表现较强 [22] - **大中客市场**：主要厂家为郑州宇通、中车时代、厦门金龙等；新能源大中客渗透率高的企业主要为二线企业 [24][25]

交易核心信息 - 公司、重庆市交通设备融资租赁有限公司及武汉鑫祥安达物流有限责任公司于2026年2月16日订立回购协议 [1] - 回购标的为5辆新能源车辆及对应租赁债权 [1] - 预计最高回购价款不超过102.88万元人民币 [1] - 租赁物账面价值约为102.88万元人民币 [1] - 公司将使用自有资金支付相关款项 [1] 交易目的与行业背景 - 回购义务是汽车行业融资租赁业务中普遍采用的一种保证措施 [2] - 此举有利于拉动公司新能源车辆销量 [2] - 有助于扩大公司新能源车辆的销售规模及市场份额 [2] 风险控制与资产监控措施 - 公司有权通过车联网等技术手段监控租赁物 [2] - 此举旨在减低租赁物毁损灭失以及经销商不交还相应租赁物的风险 [2] - 公司仍有权要求经销商按现状购买租赁物 [2] - 公司将建立车辆运行数位化监管平台 [2] - 平台将对租赁物资产完好率、出租率、使用效率、货款回收等进行监控 [2] - 公司将与融资租赁公司进行资料共用 [2] 业务拓展与收益机会 - 公司会拓展二手车转租或销售业务 [2] - 公司将拓展车辆整备及再制造等后市场业务 [2] - 此举有助促进公司拓展二手车业务及增加收益 [2] 财务与资金安排 - 经销商须向公司缴纳回购保证金及履约保证金 [2] - 保证金将用于抵扣经销商应向公司支付的任何差额款项 [2] - 公司能够提前全额收取销售资金 [2] - 此举将提升集团的资金流动性及露活性 [2] 董事评估 - 董事认为回购协议的条款及其项下拟进行的交易属公平合理 [2] - 董事认为该交易符合公司及股东整体利益 [2]

核心交易概述 - 庆铃汽车股份与关联方订立回购协议 涉及5辆新能源车辆及对应租赁债权 预计最高回购价款不超过102.88万元人民币 公司将使用自有资金支付[1] - 回购标的物的账面价值约为102.88万元人民币[1] 交易目的与战略意义 - 该回购义务是汽车行业融资租赁业务中普遍采用的保证措施 有利于拉动公司新能源车辆销量 扩大销售规模及市场份额[2] - 交易有助于公司拓展二手车转租或销售业务 以及车辆整备及再制造等后市场业务 促进二手车业务拓展并增加收益[2] - 公司能够提前全额收取销售资金 从而提升集团资金流动性及灵活性[2] 风险控制与资产监控措施 - 公司有权通过车联网等技术手段监控租赁物 以减低租赁物毁损灭失以及经销商不交还租赁物的风险[2] - 公司仍有权要求经销商按现状购买租赁物[2] - 公司将建立车辆运行数字化监管平台 对租赁物资产完好率、出租率、使用效率、货款回收等进行监控 并与融资租赁公司进行资料共享[2] - 经销商需向公司缴纳回购保证金及履约保证金 用于抵扣其应向公司支付的任何差额款项[2] 董事会对交易的评估 - 董事认为回购协议的条款及其项下拟进行的交易属公平合理 符合公司及股东整体利益[2]

回购协议 - 2026年2月16日公司、融资租赁公司及经销商订立回购协议[3][10] - 回购协议及过往协议交易合并计算，一项适用百分比率超5%但低于25%，构成须披露交易[5][32] - 回购标的物包括5辆新能源车辆及对应租赁债权[12] - 回购价款最高总额不超1,028,800元[22] - 每辆租赁物购买价款约205,760元[22] - 每辆租赁物最高未到期租金本金约205,760元[22] - 每辆拟回购租赁物留购价款为1元[22] - 截至公告日租赁物账面价值约为1,028,795元[24] 商业模式 - 集团自2025年上半年起将新能源车商业模式变革为融资租赁模式[7] - 租赁期限届满后，终端客户或经销商无违约可支付1元留购价款购回租赁物[8] 各方信息 - 公司主要从事生产及销售五十铃及庆铃牌轻、中、重型卡车、皮卡车、汽车零件及配件[29] - 融资租赁公司由重庆城市交通开发投资（集团）有限公司拥有99.2%股权、重庆高速公路投资控股有限公司拥有0.8%股权[30] - 重庆市国有资产监督管理委员会拥有重庆城市交通开发投资（集团）有限公司91%股权[30] - 经销商由吕熹亮拥有100%股权[31] 资金支付 - 经销商履约保证金为融资租赁物2个月租金[13] - 经销商回购保证金为公司支付回购价款的40%[14] - 公司先支付首笔回购价款为对应价款的50%，60天内支付剩余款项[17] - 公司以自有资金支付回购价款[23] 其他 - 内资股每股面值人民币1.00元[33] - H股每股面值人民币1.00元，在联交所上市并以港元买卖[33] - 公告日期为2026年2月16日[35] - 董事会由11名董事组成，其中7名执行董事，4名独立非执行董事[35] - 泷运达回购协议签订日期为2024年12月31日[34] - 锌智回购协议签订日期为2025年4月30日[36] - 遵义回购协议一签订日期为2025年4月30日[36] - 遵义回购协议二签订日期为2025年9月19日[36] - 中泰回购协议签订日期为2025年12月19日[36]