文章核心观点 - 庆铃汽车股份为促进新能源商用车销售 与关联方订立车辆及租赁债权回购协议 该协议实质是为公司自身产品销售提供履约增信 而非纯粹的第三方融资担保 [1][2] 交易结构 - 公司、重庆明德融资租赁有限公司及经销商四川中泰车语汽车销售服务有限公司于2025年12月19日订立回购协议 [1] - 回购标的物包括一批总数300辆的新能源车辆租赁物 以及对应的租赁债权（含到期未付租金、剩余价值、留购价款）和相关控制权利 [1] 商业模式与战略背景 - 公司为响应国家政策及政府要求 积极探索新能源商用车技术创新和商业模式变革 旨在促进新能源智慧网联汽车产业链、创新链与资金链深度融合 [1] - 公司新能源商用车销量在轻型商用车行业中有较快增速 但总体销量仍偏低 [1] - 由于新能源商用车一般购车成本较高 客户使用模式正从买车陆续转变为租车 租赁模式已成为拉动新能源商用车销量的重要途径 [1] - 公司借鉴国内汽车企业普遍采用的融资租赁模式 加强与商业银行及金融租赁公司等金融机构合作 为客户或经销商购买集团新能源汽车的融资业务提供回购义务 [2] 交易性质与目的 - 回购协议项下的回购义务实质上是公司为自身产品销售提供履约增信保证 不属于纯粹为第三方提供融资担保 [2]

股权结构 - 庆铃集团持有公司全部已发行股本约50.10%，五十铃持有约20%[3][14] - 五十铃发动机由五十铃、庆铃集团及公司分别拥有50.61%、30.06%及19.33%股权[3][14][20][22] 设备租约 - 租约2025年12月19日订立，五十铃发动机租公司4JZ发动机制造设备[20][22] - 有效期2025年9月1日至2028年8月31日[6] - 月租金797,479.49元，年租金9,569,753.88元（不含增值税）[8] - 2026 - 2028年年度上限均为9,600,000元[11] 公司信息 - 董事会由七名执行董事和四名独立非执行董事组成[24] - 公司生产销售五十铃轻中重型卡车、皮卡、汽车零件及配件[16] 其他 - 设备租约持续关连交易适用百分比率高于0.1%但少于5%[4][14] - 若交易总额超上限或有重大变动，公司确保遵守上市规则[15]

回购协议 - 2025年12月19日公司、融资租赁公司及经销商订立回购协议[3][8][30] - 回购协议及过往协议交易合并计算，适用百分比率超5%但低于25%，构成须予披露交易[4] - 回购标的物包括300辆新能源车辆及对应租赁债权[10] - 经销商同意支付回购价款40%作为保证金[11] - 回购协议项下回购价款最高总额不超49840300元[19] 融资租赁模式 - 2025年上半年起公司将新能源车商业模式变革为融资租赁模式[6] - 租赁期限届满未违约，终端客户或经销商可1元留购租赁物[7] - 融资租赁合同项下租赁物总数为300辆[19] - 每辆租赁物购买价款约125500 - 185650元[19] - 每辆租赁物最高未到期租金本金约125500 - 185650元[19] 其他信息 - 截至公告日全部租赁物账面价值约49840000元[21] - 公司用自有资金支付回购价款[20] - 公司主要生产及销售五十铃及庆铃牌各类车辆及配件[26] - 经销商由李磊先生拥有55%股权，廖佐夫先生拥有45%股权[27] - 融资租赁公司由重庆千信国际贸易有限公司拥有100%股权[27] - 内资股、H股每股面值均为人民币1.00元，H股在联交所上市以港元买卖[29] - 公司为中外合资股份有限公司，H股股份代号为1122[29] - 2024 - 2025年有多笔回购协议签订[30][32] - 公告日期董事会有十一名董事，七名执行董事，四名独立非执行董事[31]

事件概述 - 2025年12月12日，庆铃汽车集团与望变电气集团举行了首批200台“铃界超充重卡”的量产交车仪式 [1] - 该事件标志着超充技术实现规模化商业落地，是重庆市推进重卡运输全面电动化与绿色转型的关键里程碑 [1] 政策与战略背景 - 重庆市委、市政府将新能源商用车产业纳入“33618”现代制造业集群体系重点培育范畴 [1] - 市委六届八次会议在“十五五”规划建议中明确提出“打造具有全球影响力的智能网联新能源汽车之都”的目标 [1] 产品核心优势 - **动力续航**：依托华为超充技术，实现“15分钟充电300度”，解决电动重卡“充电慢、续航短”的行业难题 [1] - **可靠耐用**：基于四十年商用车制造经验，针对钢铁物流、码头、矿山等复杂工况进行专项强化设计，确保重载、连续作业下的稳定性能与高出勤率 [2] - **智能安全**：搭载自主研发的智能网联平台，实现远程诊断、能耗管理、调度优化等全流程智能管控，并集成多项主动安全技术 [2] - **绿色高效**：实现零排放运行，借助超充技术与庆铃博世高效电驱系统协同，达成“1度电行驶1.2公里”的优异能效，显著降低全生命周期使用成本 [2] 合作与生态构建 - 此次合作被视为重庆重卡超充生态的正式启航 [2] - 庆铃汽车表示愿与各方伙伴携手，共同构建“车—桩—运—场景”一体化超充重卡新生态，为产业绿色转型与高质量发展提供方案 [2] 参与方 - 出席活动的嘉宾包括重庆市经信委、九龙坡区政府相关领导，庆铃汽车集团董事长罗宇光，望变电气集团党委书记兼望来充重庆科技董事长刘柏林，以及华为数字能源重庆公司总经理吴仕生 [4]

行业整体传播影响力 - 2025年11月国内9家主流轻卡企业的“轻卡第一影响力指数”总得分为1350分，环比2025年10月的5周得分（1702分）下降20.7%，同比2024年11月的4周得分（1401分）下降3.6% [1] - 11月轻卡市场活动频繁，多款新品在2025中国国际商用车展上市，同时“2025第一商用车网年度评选”颁奖典礼举行，多个重磅轻卡奖项评出 [4][5] 主要企业传播事件与产品动态 - **江淮1卡**：11月10日全球首发上市坤鹏ET9，该车是江淮携手宁德时代推出的高效物流车品牌，在造型、电池、电机、电控、热管理五大方面实现技术创新，旨在解决新能源轻卡用户的运营痛点 [6][7] - **东风轻卡**：在2025中国国际商用车展上正式发布全新高端轻型车品牌“东风乾坤”，定位“中国生鲜高效运输创领者”，配置车载厨具、智能康养座舱、车载AED和制氧机等，关注司机体验 [6][9] - **中国重汽HOWO轻卡**：荣膺“2025年度第一推荐高端轻卡”大奖，该车搭载潍柴WP2.5N发动机（功率覆盖140-180马力），并配备行业首款12挡变速箱，车辆B10寿命超过100万公里 [6][11] - **庆铃轻卡**：11月正式上市EVM2026版纯电轻卡，配备全新高效电驱桥，系统综合效率高达95%，在日均行驶300公里的场景下可显著降低电耗成本 [6][13][14] 2025年11月影响力指数排名 - 江淮1卡以总分308分（实际新闻发布传播67分、行业网站发布传播41分、微信阅读传播180分、视频号传播20分）位列榜首 [15][16] - 东风轻卡以总分260分（视频号传播28分）排名第二，并在新增的“视频号传播”统计中得分最高 [15][16] - 一汽解放轻卡以总分204分排名第三 [16] - 庆铃轻卡排名环比上升三位，以总分115分位列第五 [15][16] - 其他品牌排名依次为：中国重汽HOWO轻卡（161分）、江铃轻卡（108分）、远程轻型商用车（100分）、福田奥铃（55分）、宇通轻卡（39分） [16] 其他企业重要活动 - 江淮1卡在11月举办了第八届小智杯新能源维修技能大赛总决赛，并凭借帅铃尊耀版车型斩获“2025年度城配运输创富引领车型”大奖 [16] - 东风轻型发动机有限公司在成立17周年之际，举行了第30万台发动机下线仪式 [17] - 解放轻卡在11月启动“交强险自由”活动，当月购买指定车型即赠交强险 [19] - 庆铃轻卡除发布新产品外，主要围绕庆铃五十铃新EVM100、新KV600、铃巨力小轻卡等产品进行传播，其中铃巨力小轻卡斩获“2025年度第一推荐新能源小卡”大奖 [19]

项目与交付 - 庆铃于12月8日在新疆哈密市伊吾县举行了全球最大规模的氢燃料电池商用车示范项目，并向合作单位交付了首批500辆49T氢燃料电池商用车 [1] - 交付的车辆搭载博世最新一代300Kw氢燃料电池发动机和4挡电驱桥，在续航里程、运行效率等方面性能行业领先 [1] - 该项目是庆铃牵头打造的全球规模最大的“疆煤外运”氢走廊，旨在落实中央“十五五”规划建议，推动新技术、新产品与新场景的大规模应用示范 [5] 技术与产品 - 庆铃于2020年前瞻性布局氢燃料电池商用车产业，已建成体系完备的研发、制造、销售服务能力，并实现全过程数字化管控 [7] - 庆铃博世研发团队攻克12项核心技术，获得108项专利，其轻卡、中卡、重卡四大系列整车具备功率大、氢耗低、寿命长、安全可靠、集中控制、超级热管理等六大领先优势 [7] - 与行业其他品牌相比，庆铃氢燃料电池商用车在实际运行中拉得最重，跑得最快，氢耗最低 [7] - 此次交付产品是针对新疆气候特点和运行场景定制化开发，是目前唯一成功翻越天山、满足疆煤外运场景需求的氢燃料电池重卡 [7] 市场与资源禀赋 - 新疆具有突出的能源优势，风光资源年发电量超百亿千瓦时，为绿氢制备提供充足电力，同时工业副产氢充足，氢气枪口市场价远低于全国各地，为商业化运营奠定成本优势 [8] - 新疆货源优势突出，公路运输网络全，运量占货运总量超70%，且已开始对国四及以下排放标准柴油车限行，为氢燃料电池商用车创造了旺盛的市场需求和广阔发展空间 [8] - 新疆政策优势突出，已出台多项支持政策，旨在加快形成集绿氢制、储、运、加、用为一体的供应链与产业体系 [8] 行业动态 - 根据相关资讯，2026年重卡预计销量为113万辆，潍柴商用车动力计划在明年冲刺51.1万台 [13] - 行业信息显示，新能源重卡近期爆单近1400辆 [13] - 宇通领衔中标了近亿元的大单 [13]

股份信息 - 截至2025年11月底，内资股法定/注册股份1,243,616,403股，股本1,243,616,403元，本月无增减[1] - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份1,238,651,865股，股本1,238,651,865元，本月无增减[1] - 2025年11月底法定/注册股本总额为2,482,268,268元[1] 发行股份 - 截至2025年11月底，内资股已发行股份1,243,616,403股，库存股0，本月无增减[2] - 截至2025年11月底，H股已发行股份1,238,651,865股，库存股0，本月无增减[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

展会规模与参与度 - 2025年Automechanika Shanghai展会参展企业数量达到7465家，来自44个国家及地区，展商数量同比增长10% [1] - 展会面积扩容9%，达到383000平方米，首次启用国家会展中心(上海)全部15个展馆 [1] - 吸引15个国家及地区展团以及众多国内重要汽车产业基地的代表性地方展团参与 [1] 行业地位与平台价值 - 展会规模的突破性增长印证了中国汽车产业蓬勃的创新活力与全球影响力，凸显其作为推动全球汽车产业协同发展的重要平台价值 [1] - 中国已成为全球汽车销售、生产及新能源技术创新的重要枢纽，产业吸引力和全球参与度持续提升 [1] - 越来越多的整车制造商从往届的参观者转变为如今的积极参与者，借助展会平台提升国际影响力并优化供应链布局 [1] 参展企业与展示范围 - 展会汇聚了广汽埃安、理想汽车、奇瑞控股、庆铃汽车、特斯拉等知名整车品牌 [1] - 吸引了辰致集团、东风车轮、东风德纳、富维、华域动力、青山工业等整车产业链关键企业参展 [1] - 参展企业集中展示涵盖燃油车与新能源车的多元化产品技术与解决方案，呈现从研发制造到销售及售后服务的汽车产业全生态布局 [1] 新能源与智能网联板块 - 今年展会的新能源及智能网联板块持续扩容50% [2] - 重点展示核心电动化部件及系统、智能网联/辅助驾驶/智能座舱、充换电及补能、智能底盘、新能源整车热管理、动力总成控制器、智能机器人、低空飞行器等 [2] - 近30家国内外品牌企业首次参展，包括Yura、埃科、西门子Xcelerator、国芯科技等，集中展示半导体芯片、智能驾驶辅助系统等前沿技术成果 [2] 配套活动与行业交流 - 首届2025Automechanika Shanghai汽车产业国际发展大会CEO峰会同期举办 [2] - 展期将陆续呈现94场高质量论坛、技术研讨会及互动体验 [2] - 活动内容覆盖技术前瞻、市场趋势、人才培养与跨界融合，构建思想碰撞、商业合作、知识共享的多维空间 [2]

股本情况 - 截至2025年10月底，内资股法定/注册股份1,243,616,403股，面值1元，法定/注册股本1,243,616,403元，本月无增减[1] - 截至2025年10月底，H股法定/注册股份1,238,651,865股，面值1元，法定/注册股本1,238,651,865元，本月无增减[1] - 2025年10月底法定/注册股本总额为2,482,268,268元[1] 股份发行情况 - 截至2025年10月底，内资股已发行股份（不包括库存股份）1,243,616,403股，库存股份0，总数1,243,616,403股，本月无增减[2] - 截至2025年10月底，H股已发行股份（不包括库存股份）1,238,651,865股，库存股份0，总数1,238,651,865股，本月无增减[2]

行业整体表现 - 2025年9月国内9家主流轻卡企业的“轻卡第一影响力指数”总得分为1403分，环比2025年8月的1309分增长7.2%，同比2024年9月的1395分增长0.6% [1] - 轻卡市场走出淡季，各品牌营销传播活动变得更加活跃，得分实现环比上升 [3] - 9月市场热点集中在新品发布和新能源领域，“九三阅兵”也为部分品牌提供了展示机会 [3] - 传统旺季来临，国内各轻卡品牌纷纷出招抢抓市场机遇 [6] 品牌影响力排名 - 2025年9月“轻卡第一影响力指数”品牌总得分排名前三为：江淮1卡（297分）、东风轻卡（236分）、一汽解放轻卡（224分） [2] - 远程轻型商用车排名较8月上升3位至行业第四，总得分178分 [14] - 在“视频号传播”单项统计中，一汽解放轻卡以36分夺魁 [14] 主要品牌动态与传播事件 - 江淮1卡领跑L9 PLUS版智威动力上市，搭载智威S25-170马力发动机，具备170大马力和450牛米扭矩 [5][7] - 远程星智F3E小卡上市，定位“智慧宽体长续航，3.0代冠军卡”，搭载65度玄武大电池，CLTC续航达360公里，支持快充技术（30分钟续航200公里） [5][10] - 中国重汽HOWO轻卡签约郑州大客户100辆新能源车，首批交付20辆，搭载151度超大电量电池和自主研发2挡电驱桥 [5][12] - 庆铃轻卡与云韬氢能签约，联合推广300辆4.5吨庆铃M600氢燃料电池冷藏车 [5][12] - 东风轻卡参与“九三阅兵”，共计115辆东风猛士车辆受阅，并推出行业首部自制微短剧《救命，我爱上了货车司机》 [18] - 解放轻卡启动万里征途直播活动，覆盖重庆、宜宾、连云港等城市 [20] - 远程轻型商用车为远程星智F3E车主提供三电终身质保、首年6次基础保养等7大专项权益 [20]