报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红海护航不确定性增加，胡塞武装态度及保险成本制约复航，市场预期反复，中国集运公司股价自1月19日加沙停火协议生效后普遍跑输海外公司，受红海护航利空运价、美国301调查额外收费及2月以来港股和A股AI行情资金流出影响 [3][4][5] - 美国301调查提案若实施，将使全球主要头部班轮公司面临不同程度收费，推涨行业刚性成本，或导致单项成本增加220至500美元每箱 [6] - 2025年长线价格高于2024年低基数时期，为全年盈利提供保障，推荐关注盈利确定性较高、分红能力强且估值偏低的企业，如海丰国际、中谷物流和中远海控 [3][7][8] - 一季度航运市场表现不佳，现货价格下跌，关注四月份宣涨效果及301政策影响，航运板块分红具备性价比，市场阻力较小，红海担忧已被市场消化 [3][9][10] - 油运市场供给逻辑未变，制裁后非制裁船只或合规油品发货量增加，但需求淡季影响尚未显现，干散货运输方面，太平洋航运等底部标的可关注，但板块效应不强 [3][11] - 船舶使用寿命20 - 30年，大型航运超级周期约30年，2006年后大量新船交付，至2026年面临淘汰，中国出口结构变化提升高价值货物比例，集装箱运输价格上限提高，未来几年存在向上波动动能 [3][13][14] 根据相关目录分别进行总结 近期中国集运公司股价表现 - 自1月19日加沙停火协议生效以来，国内集运公司股价普遍跑输海外公司，海丰国际、中国远洋海控和东方海外股价均出现个位数跌幅，马士基、ZIM以及台湾和日韩的一些集运公司股价上涨10%到20% [3] - 差异受红海护航利空运价、美国301调查额外收费及2月以来港股和A股AI行情资金流出影响 [3][4] 红海护航不确定性对市场预期的影响 - 红海护航不确定性高，第二轮停火协议推进曲折，胡塞武装组织重新攻打以色列船舶，截至2月底，红海区域整体船舶和集装箱船舶通行量分别下降5艘和4艘 [5] - 红海不能如期复航概率提升，胡塞武装组织态度决定红海通行是否安全，保险方面需联合战争险委员会下调红海区域风险等级，否则传动仍需面临较高保险成本，市场预期反复变化 [5] 美国301调查可能带来的影响 - 提案可能导致全行业成本上涨，并通过运价传导到客户，要求对中国船东、中国船厂建造的船舶及持有中国订单的船东征收阶梯式港口收费 [6] - 中国建造的集装箱船占全球比例约39%，手持订单比例约73%，将使全球主要头部班轮公司面临不同程度收费，推涨行业刚性成本，不同船型和航线情况下，可能导致单项成本增加220至500美元每箱 [6] 2025年集运行业盈利前景 - 年初以来现货运价下行，但2025年长线价格相比2024年低基数时期明显上涨，为全年盈利提供保障 [7] - 参考马士基盈利指引，若全年红海复航，EBIT利润预计为30亿美元；若年底复航，则为3亿美元，国内远洋运输公司、内贸运输公司及区域内高分红企业具有一定盈利保障 [7] 值得关注与投资的公司 - 推荐关注盈利确定性较高、分红能力强且估值偏低的企业，如海丰国际、中谷物流和中远海控，这些公司业绩预期稳健，在当前市场环境下具有投资价值 [3][8] 今年一季度航运市场表现及未来走势 - 一季度航运市场表现不理想，现货价格下跌，长协价格观感不乐观，关注四月份宣涨效果及301政策对行业运营和团队部署的影响 [9] - 航运板块分红具备性价比，市场阻力较小，红海担忧已被市场消化 [3][10] 油运和干散货运输市场看法 - 油运市场供给逻辑未变，制裁后非制裁船只或合规油品发货量增加，但需求淡季影响尚未显现，去年一季度基数较高，市场已消化今年一季度业绩同比下滑担忧，营运核心仍需等待催化剂 [11] - 干散货运输方面，太平洋航运等底部标的可考虑，但板块效应不强，未来几年航运板块有波动机会，但不会持续单向上升 [11] 红海地区不确定性对商业航运影响 - 红海问题涉及多方利益相关者，问题复杂难以解决，商业航运机构考虑风险可能性，即便船东愿意恢复运营，船员公司不同意也无法成行，时间上难以判断 [12] 船舶造船周期对运价的影响 - 船舶使用寿命一般为20至30年，大型航运超级周期约30年，2006年后大量新船交付，到2026年这些船只达到20年使用寿命需淘汰 [13] - 疫情、美国港口拥堵及地缘政治因素导致集装箱运输价格大幅上涨，中国出口结构变化提升高价值货物比例，当前运输价格上限远超上一轮周期，未来几年存在向上波动动能，行业呈曲折式向上过程 [13] 中国出口结构变化对集装箱运输价格的影响 - 中国出口结构中高价值机械设备等占比提升，使得当前集装箱运输价格上限显著提高，现在报价可达几千甚至一两万美元，上一轮周期未见如此高报价 [14] - 疫情后美国港口拥堵及地缘政治因素进一步推高集装箱运输价格，当前行情远超过去水平 [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价28.00港币 [5][8] 报告的核心观点 - 海丰国际2024年业绩亮眼，收入同比增长25.9%至30.6亿美金，归母净利10.3亿美金，同比增长93.5%，盈利高增因集运市场受红海绕行及美国补库需求推动 [1] - 展望2025年，亚洲区域市场将持续受益产业重塑，区域间贸易活跃将推升货量增长，短期内红海绕行或仍持续，预计2025年公司运价均值同比基本持平，盈利向好 [1] - 考虑当前即期运价水平同比仍高增叠加2025年长协价格同比提升，上调对2025/2026年运价假设，对应上调归母净利预测，新增2027年归母净利预测；考虑红海局势反复，压制板块估值，下调估值倍数和目标价 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年完成集装箱量357万标准箱，同比增长10.7%；单箱运价721美金，同比增长15.7%，运价表现弱于市场即期运价，因2024年长协运价较低 [2] - 2024年海运业务单箱成本为463美金，同比下降8.4%，得益于装载率和自有船占比提升；2024年毛利率/EBIT利润率/净利率为37.4%/35.0%/33.6%，同比提升11.7pct/11.4pct/11.7pct [3] 市场分析 - 中长期看，亚洲区域市场受益于产业转移，较欧美市场更具韧性和成长性，中小型船舶新增供给较少，预计2025/2026/2027年中小型船供给增长1.9%/0.5%/1.2%，需求增长3.2%/3.1%/3.0% [4] 盈利预测调整 - 上调2025/2026年归母净利预测至10.9亿/9.1亿美金（前值6.6亿/8.3亿美金），新增2027年归母净利预测11.0亿美金 [5] 估值调整 - 下调估值倍数至8.9x 2025E PE（前值采用10.1x 2024E PE），下调目标价至28.0港币（前值29.7港币） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(美元百万)|2,429|3,058|3,266|3,104|3,423| |+/-%|(40.94)|25.90|6.80|(4.97)|10.27| |归属母公司净利润(美元百万)|531.00|1,028|1,086|905.56|1,095| |+/-%|(72.69)|93.66|5.60|(16.61)|20.89| |EPS(美元，最新摊薄)|0.20|0.39|0.40|0.34|0.41| |ROE(%)|27.76|42.77|39.78|30.17|32.87| |PE(倍)|12.37|6.38|6.14|7.36|6.09| |P/B(倍)|3.45|2.73|2.44|2.22|2.00| |EV/EBITDA(倍)|9.09|5.14|4.60|5.07|4.02| [7] 核心盈利假设变动 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |单箱运价(USD/TEU)|623|721|726（前值610，变动18.9%）|650|680| |集装箱货量(TEU mn)|3.2|3.6|3.8|4.0（前值3.9，变动2.2%）|4.2| |单箱成本(USD/TEU)|(506)|(463)|(455)|(437)（前值455，变动(3.9)%）|(435)| |营业收入(USD mn)|2,429|3,058|3,266（前值2,784，变动17.3%）|3,104（前值3,015，变动2.9%）|3,423| |归母净利润(USD mn)|531|1,028|1,086（前值660，变动64.5%）|906（前值829，变动9.2%）|1,095| [13] 盈利预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表、业绩指标、估值指标等多方面对2023 - 2027年进行预测，涵盖营业收入、成本、利润、现金流、资产负债等多项内容 [22]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入约30.581亿美元，较2023年的约24.29亿美元增加约25.9%[3] - 2024年毛利约11.428亿美元，较2023年的约6.23亿美元增加约83.4%，毛利率从25.7%升至37.4%[3] - 2024年利润约10.343亿美元，较2023年的约5.362亿美元增加约92.9%[3] - 2024年每股基本盈利为0.39美元，2023年为0.20美元[3] - 2024年非流动资产总值约21.746亿美元，2023年约20.259亿美元[11] - 2024年流动资产总值约10.235亿美元，2023年约6.266亿美元[11] - 2024年流动负债总额约5.448亿美元，2023年约5.03亿美元[11] - 2024年资产净值约24.215亿美元，2023年约19.311亿美元[12] - 2024年本公司股东应占权益约24.042亿美元，2023年约19.145亿美元[12] - 2024年客户合约收入3055862千美元，2023年为2422168千美元；2024年船舶期租收入为0千美元，2023年为4722千美元；2024年其他租金收入2197千美元，2023年为2069千美元；2024年收入总计3058059千美元，2023年为2428959千美元[24] - 2024年银行借款利息6782千美元，2023年为9410千美元；2024年租赁负债利息8774千美元，2023年为9217千美元；2024年对修复成本拨备贴现金额增加120千美元，2023年为126千美元；2024年财务成本总额15676千美元，2023年为18753千美元[24] - 2024年所提供服务的总成本为1915242千美元，2023年为1805925千美元[26] - 2024年所得税开支总额为19232千美元，2023年为17240千美元，香港利得税税率为16.5%（一家附属公司首2000000港元按8.25%），2023年相同[29] - 2024年中期股息为247817千美元（约每股0.09美元），2023年为205189千美元（约每股0.08美元）；2024年特别股息为138311千美元（约每股0.05美元），2023年为零；2024年拟派末期股息为483674千美元（约每股0.18美元），2023年为171422千美元（约每股0.06美元）[32] - 2024年计算每股基本及摊薄盈利所用公司股东应占利润为1028325千美元，2023年为531393千美元[34] - 2024年计算每股基本盈利所用年内已发行普通股加权平均数扣除股份奖励计划下持有的股份后为2645299332股，2023年为2647318962股[34] - 2024年计算每股摊薄盈利所用年内普通股加权平均数为2684191652股，2023年为2683109881股[34] - 2024年贸易应收款项总额为174671千美元，2023年为113333千美元[36] - 2024年贸易应付款项总额为233680千美元，2023年为203514千美元[37] - 2024年贸易应收款项减值净额为634千美元，2023年为55千美元[28] - 2024年雇员福利开支总计116167千美元，2023年为108764千美元[26] - 2024年公司收入约3,058.1百万美元，较2023年约2,429.0百万美元增加约25.9%[42][47] - 2024年销售成本约1,915.2百万美元，较2023年约1,805.9百万美元增加约6.1%[48] - 2024年毛利约1,142.8百万美元，毛利率约37.4%，2023年毛利约623.0百万美元，毛利率约25.7%[49] - 2024年其他收入及收益（不含银行利息和投资收入）约18.0百万美元，较2023年约38.2百万美元减少约20.2百万美元[50] - 2024年行政开支约144.0百万美元，较2023年约136.0百万美元增加约5.9%[52] - 公司应占联营公司利润从2023年亏损约0.2百万美元变为2024年盈利约1.9百万美元[55] - 其他开支净额从2023年约4.1百万美元减少约3.1百万美元至2024年约1.0百万美元[56] - 财务成本从2023年约18.8百万美元减少至2024年约15.7百万美元[57] - 除税前利润从2023年约553.4百万美元增加至2024年约1,053.6百万美元[58] - 年内利润从2023年约536.2百万美元增加约92.9%至2024年约1,034.3百万美元[60] - 总资产从2023年约2,652.5百万美元增加约20.6%至2024年约3,198.1百万美元[62] - 总负债从2023年约721.4百万美元增加约7.7%至2024年约776.6百万美元[62] - 资本负债比率从2023年的13.4%降至2024年的0.9%[63] 各地区业务收入数据关键指标变化 - 2024年大中华地区收入1473885千美元，2023年为942529千美元；2024年东南亚收入879335千美元，2023年为790401千美元；2024年日本收入520960千美元，2023年为527012千美元；2024年其他地区收入183879千美元，2023年为169017美元；2024年收入总额3058059千美元，2023年为2428959千美元[22] 股息相关情况 - 2024年宣派末期股息每股1.40港元（相当于每股0.18美元）[3] - 公司建议2025年向股东派付末期股息每股普通股1.40港元（相当于0.18美元）[72] 公司经营规模及业务情况 - 截至2024年12月31日，公司经营78条贸易航线，运营114艘船舶，总运力达180,255个标准箱，平均船龄8.4年[41] - 2024年资本开支261.0百万美元，其中208.0百万美元用于购置船舶[41] - 公司经营约2,079,593平方米堆場及153,075平方米仓库[41] - 2024年集装箱运量3,570,184个标准箱，较2023年的3,224,498个增加约10.7%[42][47] - 2024年平均运费721.1美元/标准箱，较2023年的623.3美元/标准箱增加约15.7%[42][47] - 2024年公司新增8艘新集装箱船舶及1艘二手新集装箱船舶，签订4艘集装箱船舶建造协议，总代价115.92百万美元，行使建造2艘集装箱船舶期权，总代价58.0百万美元[67] 公司财务报表及准则相关 - 2024年公司综合财务报表涵盖截至12月31日年度公司及其附属公司财务报表[15] - 公司本年度首次采纳多项经修订香港财务报告准则，对财务状况或表现无影响[18] 客户销售情况 - 年内无单一客户销售占公司10%或以上收入，2023年也无[23] 股份购买情况 - 2024年5月31日至7月19日，股份计划受托人购买206.6万股公司股份，平均每股约18.34港元，总计约3788万港元[78] 企业管治情况 - 截至2024年12月31日止年度，公司遵守上市规则附录C1所载企业管治守则第2部的守则条文，无偏离情况[79] - 截至2024年12月31日止年度，董事遵守上市规则附录C3所载标准守则及公司自行制定的行为守则[80] 审核及核数相关 - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，主席为廖家莹博士，已审阅集团2024年度业绩[82] - 公司委聘安永会计师事务所为2024年度核数师，并将在应届股东周年大会提呈续聘决议案[83] - 公司核数师核对初步公告所载集团2024年度综合财务报表数字与草稿一致，未构成核证工作[84] 业绩公告及年报发布情况 - 本年度业绩公告刊于港交所及公司网站，2024年年报将适时在上述网站发布[85] 公司人员构成情况 - 公告日期，执行董事为杨现祥、刘克诚、薛明元、赖智勇[87] - 公告日期，非执行董事为杨馨[87] - 公告日期，独立非执行董事为谢少毅、廖家莹、胡曼恬[87]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入同比增长19.2%至21.1亿美元,货量同比增长11.1%至255万TEU,单箱运价同比增长9.1%至691美元/TEU [1] - 三季度收入同环比增长56.6%/7.5%至8.1亿美元,货量同环比+13.4%/-12.0%至85万TEU,单箱运价同环比增长44.1%/22.6%至809美元/TEU [1] - 基于强劲的盈利表现和充沛的现金流,公司宣布派发特别股息0.4港币/股 [1] - 预计四季度货量和运价环比将进一步上涨,推升公司全年盈利 [2] - 中美贸易摩擦、疫情和地缘冲突加速产业向东南亚转移,亚洲区域内的供应链协作和深化增加了货物流动量,成为全球货运市场的核心驱动力 [3] - 上调24年净利预测31%至10.2亿美元,上调25/26年净利预测8%/15%至6.6亿/8.3亿美元,上调目标价33%至29.7港币 [4] 分组1: 公司经营情况 - 公司前三季度收入、货量和单箱运价均实现同比增长 [1] - 三季度收入、货量和单箱运价环比均大幅上涨 [1] - 公司宣布派发特别股息,分红吸引 [1] - 预计四季度货量和运价环比将进一步上涨 [2] 分组2: 行业发展趋势 - 中美贸易摩擦、疫情和地缘冲突加速产业向东南亚转移,亚洲区域内的供应链协作和深化增加了货物流动量,成为全球货运市场的核心驱动力 [3] - 中小型船供给趋紧,25-26年供给增速低于需求增速 [3] 分组3: 财务预测和估值 - 上调24年净利预测31%至10.2亿美元,上调25/26年净利预测8%/15%至6.6亿/8.3亿美元 [4] - 上调目标价33%至29.7港币,维持"买入"评级 [4][6]

集装箱运输业务 - 集装箱运量由1,550,075个标准箱增加约10.0%至1,705,164个标准箱[9] - 平均运费(不包括互换舱位费收入)由667.5美元/标准箱减少约5.3%至632.4美元/标准箱[14][18] - 经营78条贸易航线,包括15条通过联合服务经营的贸易航线及26条通过集装箱互换舱位安排经营的贸易航线[13] - 经营一支由108艘船舶组成的船队,总运力达到170,380个标准箱,其中99艘为自有船舶(160,270个标准箱),9艘为租赁船舶(10,110个标准箱),平均船龄为9.2年[13] - 持续优化独特的运营模式,扩大服务覆盖范围,增加航线密度及直达服务,延伸海陆一体化服务价值链[14] - 持续优化自有船队结构,保持长期成本优势并降低有害气体排放[14] 财务数据 - 收入为13.005亿美元，同比增长3.8%[78] - 毛利为4.026亿美元，同比增长21.2%[78] - 除税前利润为3.624亿美元，同比增长12.4%[78] - 期内利润为3.528亿美元，同比增长12.8%[78] - 总资产增加约7.4%至28.5亿美元[31] - 现金及现金等价物约5.08亿美元[31] - 有抵押计息银行贷款约1.43亿美元，其中84.9百万美元于一年内或应要求偿还[31] - 流动比率约为1.5[31] - 资本负债比率为9.5%[31] 资本开支及投资 - 资本开支支出1.302亿美元,其中1.051亿美元用于购置船舶[13] - 新增2艘新集装箱船舶及1艘二手新集装箱船舶[35] - 出售1艘老旧集装箱船舶[35] - 预计6艘新集装箱船舶将于2024年下半年交付[36] - 公司上半年新增船舶预付款8.5556亿美元[82] 股权激励计划 - 根据首次公开发售后购股权计划有403,000份尚未行使的购股权[40] - 公司已于2017年9月13日采纳股份奖励计划[42] - 根据股份奖励计划,于2021年3月12日、2022年3月8日和2023年8月17日分别授予多名董事和其他员工合共4,887,657股、13,151,716股和21,487,433股奖励股份[43][44][45][46] - 公司于2024年4月26日的股东周年大会上采纳新的股份计划[47] - 新的股份计划旨在向合资格参与者提供激励,以促进集团业务发展和成功[48] 公司治理 - 公司遵守企业管治守则[70] - 董事证券交易遵守标准守则[71] - 公司维持充足公众持股量[74] - 审核委员会已审阅公司中期业绩[75] 关联交易 - 期内与关联方进行的主要交易包括集装箱海运服务收入、集装箱船舶租金开支、集装箱租金开支、船舶代理费开支、集装箱海运服务收入、海上货运代理服务收入、仓库开支、货运代理服务开支等[146] - 期内支付给主要管理人员的报酬总额为3,962,000美元，包括短期福利、离职后福利及股份支付费用[149] - 关联公司的余额为无抵押、免息且须按与向集团经选定客户提供者相似的信贷条款偿还[150] 其他 - 经营(包括透过合营公司)约1,897,000平方米堆场及156,000平方米仓库[10] - 业务覆盖中国大陆、日本、韩国、台湾、香港等84个主要港口[13] - 围绕效率提升,专注资产周转及使用效率,持续完善组织流程及信息系统[14] - 公司股份计划的最高配额为已发行股份的0.1%[51][52] - 任何12个月内向合资格参与者授予的奖励总额不得超过已发行股份的1%[52] - 除特殊情况外,奖励的归属期不得短于1年[54][55] - 购股权的行权价格不得低于授予日股价或最近5个交易日平均股价[57]

财务数据 - 截至2024年6月30日止六个月的收入约为13.005亿美元，较2023年同期增加约3.8%[4] - 截至2024年6月30日止六个月的毛利由2023年同期的约3.322亿美元增加约21.2%至约4.026亿美元，毛利率由26.5%增加至31.0%[5] - 截至2024年6月30日止六个月的利润由2023年同期的约3.127亿美元增加约12.8%至约3.528亿美元[6] - 截至2024年6月30日止六个月的每股基本盈利为13.25美仙，较2023年同期的11.70美仙增加[7] - 截至2024年6月30日止六个月的现金流量对冲产生的实际部分损失为181,000美元[16] - 截至2024年6月30日止六个月的汇兑差额损失为4,755,000美元[18] - 截至2024年6月30日止六个月的应收账款为1.534亿美元，较2023年12月31日的1.133亿美元增加[27] - 截至2024年6月30日止六个月的现金及银行结余为5.075亿美元，较2023年12月31日的4.163亿美元增加[28] - 截至2024年6月30日止六个月的银行借款为1.734亿美元，较2023年12月31日的1.691亿美元增加[30] - 本集团的收入为13.005亿美元,较上年同期增长3.8%[47][48][49] - 本集团的财务成本为7,345千美元,较上年同期下降30.1%[50][51][52] - 本集团的除税前利润中,所提供服务的成本为8.979亿美元,较上年同期下降2.5%[54][55] - 本集团的即期所得税费用为9,532千美元,较上年同期基本持平[61][62] - 本集团的物业、厂房及设备折旧为2,043千美元,使用权资产折旧为1,282千美元[56][57] - 本集团的按公允价值计入损益的金融资产公允价值收益为63千美元[58] - 收入由1,253.4百万美元增加约3.8%至1,300.5百万美元[84] - 毛利由332,178千美元增加至402,615千美元[89] - 本公司股东应占利润由310,297千美元增加至350,674千美元[92] - 集装箱运量由1,550,075个标准箱增加约10.0%至1,705,164个标准箱[97] - 平均运费由667.5美元/标准箱减少约5.3%至632.4美元/标准箱[97] - 销售成本由约921.2百万美元减少约2.5%至约897.9百万美元[98] - 毛利由约332.2百万美元增加至约402.6百万美元，毛利率由26.5%增加至31.0%[99] - 其他收入及收益减少约31.1百万美元至约7.8百万美元[100] - 银行利息收入、其他投资收入及金融资产公允价值收益减少至约12.4百万美元[101] - 除税前利润由约322.2百万美元增加至约362.4百万美元[107] - 期内利润约为352.8百万美元，较去年同期增加约12.8%[109] - 总资产由约2,652.5百万美元增加约7.4%至约2,850.0百万美元[110] 股息及股份 - 截至2024年6月30日止六个月宣派中期股息每股72港仙（相当于每股9.22美仙）[8] - 本公司董事会决议宣派中期股息每股72港仙,合共247,264千美元[65] - 本公司股东应占每股基本盈利[66] - 新股份计划的受托人出於新股份计划之目的於市场上购买合共966,000股股份，平均代价为每股约19.99港元，总计约19.31百万港元[124] 运营数据 - 截至2024年6月30日,公司经营78条贸易航线,每周靠港次数475次[95] - 截至2024年6月30日,公司拥有108艘船舶,总运力170,380个标准箱[83] - 资本开支130.2百万美元,其中105.1百万美元用于购置船舶[83] - 集装箱运量由1,550,075个标准箱增加约10.0%至1,705,164个标准箱[84] - 平均运费(不包括互换舱位费收入)由667.5美元/标准箱减少约5.3%至632.4美元/标准箱[84] 未来计划 - 公司将继续优化独特的运营模式,扩大服务覆盖范围,增加航线密度及直达服务[85] - 公司持续优化自有船队结构,保持长期成本优势并降低有害气体排放[85] - 本集团将继续在适当时候购买集装箱船舶及集装箱以及投资物流项目，内部财务资源及银行借款将足够应付所需的资金需求[119] - 预计有6艘新集装箱船舶将於二零二四年下半年交付[120] 公司治理 - 本公司已遵守香港联合交易所有限公司证券上市规则所载企业管治守则的守则条文[126] - 全体董事已确认，於截至二零二四年六月三十日止六个月均已遵守标准守则及公司守则所规定的准则[127] - 审核委员会与本公司管理层已审阅本集团采纳的会计原则及常规，并讨论内部控制及财务申报事宜[128]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在亚洲区域内的业务表现良好,出口业务量大幅增长,特别是东南亚地区[1][2][3] - 受洪灾和地缘政治事件影响,东南亚地区港口拥堵严重,运价大幅上涨,公司正在积极布局新航线应对[2][3][5][6] - 公司今年有8条新船交付,未来还有2条新船交付,为公司的业务拓展提供支持[3][4] - 公司关注宏观经济形势和需求变化,密切关注经济指标和港口拥堵情况,以应对可能出现的市场变化[4][12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **客户提问** 近期出现了一些缺箱的情况,公司如何看待这一问题[7][8] **薛总回答** 缺箱主要是由于货量旺盛,集装箱周转效率下降导致,预计短期内还会持续存在[8][9] 问题2 **客户提问** 本轮运价上涨与2021年相比,公司客户的接受度有何不同[15][16] **薛总回答** 不同行业和货物类型的客户对高运价的接受程度有所差异,但整体来看客户接受度较高,目前没有受到明显影响[15][16] 问题3 **客户提问** 新加坡港口拥堵的原因及其持续性,以及其他重要港口的拥堵风险[10][11][16] **薛总回答** 新加坡作为重要中转港,货量大幅增加导致拥堵,预计短期内还会持续,其他主要港口在旺季也可能出现不同程度的拥堵[10][11][16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在亚洲区域内的业务表现良好,出口和三大件出口(新能源车、光伏、锂电池)均创历史新高 [1][2][3] - 受洪灾影响,东南亚基本港口价格上涨明显,远洋航线运价增速较快,亚洲区域内运价整体上涨 [3][4][6][7] - 公司今年将新增8条船舶,并考虑租赁方式开拓新航线,以应对运力紧张的局面 [3][4] - 公司对未来亚洲区域内需求保持乐观,预计第三四季度将进入旺季 [5][12][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 目前是否存在集装箱缺箱的情况,未来会否有所改善 [8][9] **薛总回答** 确实存在一定程度的集装箱缺箱,主要原因包括业务量旺盛、疫情影响导致集装箱周转效率下降等,未来随着业务量的消化和集装箱周转效率的提升,缺箱情况有望逐步改善 [8][9] 问题2 **投资者提问** 目前运价上涨,公司客户的接受度如何,是否会影响需求 [15][16] **薛总回答** 不同客户对运价的接受程度有所差异,对供应链要求较高的客户相对更容易接受,公司目前未发现需求受到明显影响 [15][16] 问题3 **投资者提问** 公司未来新船订单的能源动力选择考虑 [19][20] **薛总回答** 公司目前仍以传统能源为主,但也关注新能源技术的发展,未来会根据监管要求和能源供给情况适时调整 [19][20]

公司概况 - 海豐國際控股有限公司是一家亞洲區領先的航運物流集團公司[3] - 海豐國際在全球集裝箱航運企業中排名第13[3] - 海豐國際專注服務亞洲區貿易市場，該市場以運量計是世界最大的貿易市場之一[3] - 海豐國際的業務涵蓋綜合航運物流服務，如提供集裝箱運輸、貨運代理、船舶代理、堆場、倉儲服務、集裝箱船舶租賃、土地租賃及其他服務[4] 财务数据 - 2023年第四季度，公司营业额为2428.96千美元，同比下降40.9%[7] - 2023年第四季度，公司股东应占利润为531.39千美元，同比下降72.7%[7] - 2023年第四季度，每股基本盈利为0.20美元，同比下降72.6%[7] - 2023年第四季度，利润率为22.1%，较去年同期下降25.3个百分点[7] - 2023年第四季度，经营活动现金流量净额为672.21千美元，同比下降66.4%[7] - 2023年第四季度，公司股东应占权益为1914.54千美元，较去年同期下降11.0%[7] - 2023年第四季度，流动资产净值为123.59千美元，同比下降83.3%[7] - 2023年第四季度，计息银行借款为169.03千美元，同比下降37.7%[7] - 2023年第四季度，权益回报率为26.2%，较去年同期下降79.7个百分点[7] - 2023年第四季度，资产回报率为18.7%，较去年同期下降48.5个百分点[7] 业务拓展 - 公司与揚子江船业举行了「海豐啟明」輪新造船交船儀式[12][13] - 海豐集運天津「一單制」海鐵聯運班列正式開通[17] - 海豐物流与浙江智捷元港簽署戰略合作協議，助力中小微企业出海[19] 市场表现 - 海豐國際二零二三年總集裝箱運量減少約1.1%至3,224,498個標準箱，平均運費為623.3美元╱標準箱，按年下降43.3%[26] - 海豐國際於二零二三年亞洲區內的航運市場份額維持平穩增長[26] - 海豐國際截至二零二三年底的船隊總運力達162,851個標準箱，擁有自有集裝箱船舶97艘，租賃集裝箱船舶6艘[27] 公司治理 - 公司已设立六个委员会，包括审计委员会、提名委员会、薪酬委员会、风险管理委员会、披露委员会和可持续发展委员会[132] - 董事会全面负责评估和采定为达成公司战略目标所愿承担的风险性质和程度[157] - 審核委員會及風險管理委員會协助董事会领导管理层，监督和监察风险管理及内部控制系统的设计和实施[158]

财务数据 - 截至2023年12月31日止年度的收入约为2,429.0百万美元，较上一年度减少约40.9%[1] - 毛利由上一年度的1,979.1百万美元减少至623.0百万美元，毛利率下降至25.7%[1] - 利润由上一年度的1,949.8百万美元减少至536.2百万美元[2] - 每股基本盈利为0.20美元，较上一年度下降至0.73美元[3] - 本公司股东应占年内全面收益总额为514,858千美元，较上年度的1,945,075千美元有所下降[8] - 非流动资产中，物业、厂房及设备价值为1,661,852千美元，较上年度的1,396,647千美元有所增加[9] - 流动资产中，现金及银行余额为416,323千美元，较上年度的981,531千美元有显著下降[9] - 总资产减流动负债为2,149,463千美元，较上年度的2,594,492千美元有所减少[10] - 非流动负债中，银行借款为64,815千美元，较上年度的236,609千美元有显著下降[10] - 资产净值为1,931,058千美元，较上年度的2,165,011千美元有所减少[10] - 本公司股东应占权益中，储备为1,879,953千美元，较上年度的2,115,958千美元有所减少[10] 业绩总结 - 公司收入由二零二二年度的4,113.0百万美元减少至二零二三年度的2,429.0百万美元，主要由于集装箱运量减少和平均运费下降所致[49] - 预计2024年将交付9艘新集装箱船舶[79] - 公司建议在2024年5月21日向股东派发每股普通股50港仙的末期股息[81] 市场展望 - 公司在全球經濟貿易下降的情況下，仍保持較強的盈利能力[50] - 公司預計全球經濟將持續放緩，但亞洲區市場仍具增長潛力[51] - 公司預計小型集裝箱船供應將出現負增長，未來幾年將有下降趨勢[52] - 公司將繼續聚焦亞洲區市場，致力於提供低碳環保、高品質的供應鏈服務，創造更高的價值[53]