公司业绩 - 海丰国际预期上半年纯利11.7亿美元，同比增长约1.4倍 [1] - 盈喜表现高过大和早前预测 [1] - 大和将公司2022至2024财年每股盈利预测上调2%至17% [1] - 预计公司股息率将超过20% [1] 业务驱动因素 - 业绩增长主要基于亚洲区内运价上升 [1] - 亚洲市场业务扩展及营运效率提升亦为关键因素 [1] 投资评级与目标 - 大和维持海丰国际目标价60港元 [1] - 重申"买入"评级 [1] - 估计市场将跟随上调盈利预测 [1]

油运市场展望 - 四季度为油运传统旺季，运价一般从10月份开始上涨，到圣诞节达到高点 [2] - 受OPEC+增产、大西洋货盘增加等因素影响，今年8月下旬运价已开始持续上涨，四季度旺季有望延续当前景气行情 [2] - 当前运价已反映紧张的供给水平，且十月份OPEC+仍有小幅增产，北半球冬季对油品需求往往持续三个月，后续旺季带来的货盘需求有望持续或增加 [1][2] 近洋及内贸集运市场展望 - 四季度是近洋及内贸集运的运输旺季，复盘历史运价表现，十一假期结束后运价开始逐步上行 [1][3] - 今年近洋集运市场供需较此前改善，或实现较好旺季运价，原因包括区域内小船几乎无新增供给，且船舶老龄化带来效率损耗 [3] - 当前小船租金和船价仍处于高位体现小船供给紧张，产业转移深化推动东南亚与中国、日韩之间货量同比较快增长 [3] 干散货运输市场展望 - 参考历史运价，BDI指数在9月、10月中上旬运价上行，主要受北半球粮食发运需求带动，十一假期结束后的赶工效应也会带动运价上涨 [4] - 随粮食集中发运结束，10月底运价往往有所回落，但冬季能源需求将带动煤炭、铁矿的运输需求，因此11月份下旬运价预计再次上行 [4] 看好标的 - 在供给端紧张持续累积、需求边际改善下，看好航运细分市场旺季布局机会 [5] - 看好标的包括中远海能（600026 SH）、招商轮船（601872 SH）、招商南油（601975 SH）、海丰国际(01308)、中谷物流(603565 SH) [5]

行业投资评级 - 看好（维持）[4] 核心观点 - 国庆中秋假期出行有望迎来景气[3] - 快递行业"反内卷"带动价格上涨 全国快递涨价区域已达93%[4] - 航运船舶板块受益于顺周期机会 8月规模以上工业企业利润大增20.4%[5] - 航空票价上行 国庆假期预售票价同比上涨9.1%[10] - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量预计同比增长3.2% 铁路旅客发送人数预计创历史新高[12] 行业动态跟踪 快递物流 - "通达兔"快递企业上调上海市电商快递价格 电商件单票价格上涨0.2-0.4元[4] - 2025H1上海市规模以上快递业务量26.6亿件 占全国比重2.8%[4] - 全国快递涨价区域已超过90% 将显著改善企业盈利[4] 航运船舶港口 - 8月规模以上工业企业利润由1-7月同比下降1.7%转为增长0.9%[5] - 国际油价走高 纽约原油期货累计上涨4.85% 布伦特原油期货累计上涨5.17%[6] - SCFI综合运价指数环比下降7.0%至1115点[6] - BDTI指数环比下降0.95%至1129点[7] - BCTI指数环比上涨2.0%至625点[8] - BDI指数环比上涨1.9%至2220点[8] - 新造船船价指数环比上涨0.22点至185.58点[8] - PDCI指数下跌0.57%至1040点[8] - 中国港口货物吞吐量26464.7万吨 环比增长0.14% 集装箱吞吐量666.4万TEU 环比增长0.18%[9] 航空机场 - 东航获征地补偿12.82亿元 对应资产账面净值约4.07亿元[9] - 国庆假期预售机票裸票价819元 比2024年同期增长9.1%[10] - 国庆中秋假期国内航线机票预订量1019万张 日均预订量同比增长6%[10] - 出入境航线机票预订量169万张 日均预订量同比增长12%[10] - 预计假期民航旅客运输量1920万人次 同比增长3.6%[10] 公路铁路 - 国家铁路运输货物8060.6万吨 环比增长0.21%[11] - 全国高速公路货车通行5882万辆 环比增长1.92%[11] - 预计假期全社会跨区域人员流动量23.6亿人次 同比增长3.2%[12] - 预计自驾出行18.7亿人次 占出行总量80%[12] - 预计全国铁路旅客发送人数2.19亿人次 日均开行旅客列车1.3万列[12] 市场表现 - 上证综合指数环比增长0.21%至3828.11点[18] - A股交运指数环比下降1.85%至2029.09点[18] - 交运子板块表现：铁路(+0.15%)、公路(-0.41%)、航空(-1.14%)、机场(-1.59%)、港口(-2.04%)、快递(-3.05%)、物流综合(-3.22%)、航运(-3.28%)[18] 行业数据跟踪 快递物流 - 2025年8月社零数据39668亿元 同比增长3.4%[23] - 实物商品网上零售额10173.9亿元 同比增长7.1%[23] - 全国快递业务量161.5亿件 同比增长12.3%[23] - 快递业务收入1189.6亿元 同比增长4.2%[23] - 圆通业务量25.11亿票 同比增长11.08% 单票收入2.15元 同比下降1.13%[27] - 申通业务量21.47亿票 同比增长10.92% 单票收入2.06元 同比增长3.00%[27] - 顺丰业务量14.06亿票 同比增长34.80% 单票收入13.27元 同比下降15.32%[27] - 韵达业务量21.45亿票 同比增长8.72% 单票收入1.92元 同比下降3.52%[27] 航运船舶 - 克拉克森综合运价29732美元/日 环比下降0.52%[43] - 新造船指数185.58点 环比增长0.22点[43] - BDTI指数1129点 环比下降0.95%[43] - BCTI指数625点 环比增长2.02%[43] - BDI指数2220点 环比增长1.86%[43] - CCFI指数1087.41点 环比下降2.93%[43] 航空机场 - 2025年8月民航旅客运输量0.75亿人次 同比增长3.3%[55] - 货邮运输量86.50万吨 同比增长13.2%[55] - 三大航整体客座率86.26% 较6月增长3.20个百分点[60] - 春秋航空客座率93.87% 持续领跑行业[60] - 厦门空港飞机起降同比增长3.57% 旅客吞吐量同比增长5.18% 货邮吞吐量同比增长4.97%[59] - 白云机场飞机起降同比增长5.96% 旅客吞吐量同比增长4.33% 货邮吞吐量同比增长2.13%[59][61] - 深圳机场飞机起降同比增长1.41% 旅客吞吐量同比增长4.07% 货邮吞吐量同比增长8.25%[61] - 上海机场飞机起降同比增长3.49% 旅客吞吐量同比增长6.90% 货邮吞吐量同比增长10.97%[61] 公路铁路 - 2025年8月公路客运量9.50亿人 同比下降5.09%[63] - 公路货运量37.48亿吨 同比增长3.88%[63] - 铁路客运量5.05亿人 同比增长40.27%[63] - 铁路货运量4.57亿吨 同比增长6.77%[63] 港口 - 中国港口货物吞吐量26464.7万吨 环比增长0.14%[71] - 集装箱吞吐量666.4万TEU 环比增长0.18%[71]

合资公司成立 - 海丰国际与海信集团在泰国曼谷合资成立海丰物流亚洲(泰国)有限公司 [2] - 该合资公司是继2024年成立海丰物流亚洲(越南)有限公司后 双方在东南亚区域战略合作的又一里程碑 [2] 战略定位与业务重点 - 合资公司将立足东盟并辐射全球客户群 重点服务驻泰制造业客户 [2] - 业务核心为帮助客户搭建产供销一体化的智能制造和高效供应链体系 [2] 资源协同与运营策略 - 海丰国际将利用亚洲区域内高频高效的航线服务网络参与供应链规划 [2] - 公司将借鉴海外合资合作成功案例 采用先进成熟的物流运营模式 [2] - 合作目标是通过集成供应链实现降本增效的管理效果 [2]

港股市场表现 - 优必选涨超4% 因与云智汇科技签署全球战略合作协议且首批订单将落地 [1] - 长飞光纤光缆跌超2% 股东月内合计减持10%H股且空芯光纤未对财务数据产生明显影响 [1] - 黄金股多数上涨 灵宝黄金涨超4% 招金矿业涨超3% 中国白银集团涨超4% 山东黄金涨超3% 因美联储降息落地且降息周期初期金价或延续震荡上行格局 [1] - 亿华通涨超18% 因携手丰田汽车成立燃料电池公司但近期宣布终止收购旭阳氢能 [1] - 药明合联涨超6% 因敲定认购协议事项且药明生物持股比例将超50% [1] - 香港宽频跌超3% 因控股股东中国移动香港配售公司现有股份以恢复公众持股量 [1] - 汇聚科技涨超10% 因OpenAI与立讯精密达成战略合作且将共同开发革命性AI设备 [1] - 喜相逢集团涨超8% 因阿里巴巴菜鸟集团与其签署战略合作协议共推城市配送数智化升级 [2] - 航运股跌幅居前 中远海能跌超6% 海丰国际跌超5% 东方海外国际跌超4% 中远海控跌超4% 因中国出口集装箱运输需求疲软且远洋航线市场运价继续调整 [2] - 西锐跌超9% 因SR22T单引擎小飞机近期发生坠毁事故 [2] 美股市场表现 - 小马智行涨18.55% 因公司预计于2026年初达成关键利润目标 [3] - 联邦快递涨2.32% 因预计本年营收最高增长6%远超分析师预测且一直在削减数十亿美元运营成本 [3] - 京东涨0.86% 因iPhone 17系列新品在京东预售开启1分钟成交量即超去年全天刷新销售纪录 [3] - 小鹏汽车涨1.74% 因今年1-8月境外交付量同比增长137%且境外门店规模近乎翻倍 [3] - 中通快递跌0.96% 因8月快递价格回升显著且东兴证券维持强烈推荐评级 [3] - 文远知行涨10.23% 因旗下自动驾驶小巴获得比利时首个联邦级别L4级自动驾驶测试牌照 [3] - 特斯拉涨2.21% 因贝尔德上调评级至跑赢大盘且股价有望翻数倍 [3] - CoreWeave涨2.86% 因Loop Capital开始覆盖股票并给予买入评级 [4] - 苹果涨3.20% 因iPhone 17系列新机正式发售且首日火爆 [4] - 量子之歌涨13.22% 因公司未来将全面聚焦潮玩赛道 [4]

港股航运股市场表现 - 中远海能股价下跌7.07%至9.07港元 [1] - 海丰国际股价下跌5.61%至28.92港元 [1] - 东方海外国际股价下跌4.12%至128.1港元 [1] - 中远海控股价下跌3.98%至13.27港元 [1] 行业整体走势 - 港股航运板块出现集体下跌行情 [1] - 多只主要航运股跌幅超过3% [1] - 板块跌幅位居市场前列 [1]

航运股市场表现 - 中远海能跌7.07%至9.07港元 海丰国际跌5.61%至28.92港元 东方海外国际跌4.12%至128.1港元 中远海控跌3.98%至13.27港元 [1] 运价指数走势 - 上海出口集装箱综合运价指数报1198.21点 较上期下跌14.3% [1] 区域航线运价表现 - 欧洲航线运输需求增长乏力 即期市场订舱价格继续下行 [1] - 北美航线运输需求较9月初下降 即期市场订舱价格大幅回落 [1] - 波斯湾航线运输需求疲软 即期市场运价大幅调整 [1] - 澳新航线运输需求基本稳定 市场运价延续下行走势 [1] - 南美航线运输需求增长乏力 即期市场订舱价格继续下跌 [1]

航运股市场表现 - 中远海能股价下跌7.07%至9.07港元 [1] - 海丰国际股价下跌5.61%至28.92港元 [1] - 东方海外国际股价下跌4.12%至128.1港元 [1] - 中远海控股价下跌3.98%至13.27港元 [1] 运价指数变化 - 上海出口集装箱综合运价指数为1198.21点 较上期下跌14.3% [1] - 欧洲航线即期市场订舱价格继续下行 [1] - 北美航线即期市场订舱价格出现较大幅度回落 [1] 区域航线需求状况 - 欧洲航线运输需求增长乏力且供求平衡不理想 [1] - 北美航线运输需求较9月初下降且供需基本面缺乏支撑 [1] - 波斯湾航线运输需求表现疲软且运价继续大幅调整 [1] - 澳新航线运输需求基本稳定但市场运价延续下行走势 [1] - 南美航线运输需求增长乏力且即期市场订舱价格继续下跌 [1]

执行董事减持交易 - 海丰国际执行董事刘克诚于2025年9月9日至11日连续三日进行减持操作[1] - 9月9日以每股29.829港元减持31万股[2] - 9月10日以每股30.2062港元减持31万股[2] - 9月11日以每股30.7218港元减持44.1万股[2] - 三日合计减持106.1万股，总金额约3216万港元[1] 持股变动情况 - 减持后刘克诚持股数量降至45,371,806股[1][2] - 持股比例从1.72%降至1.68%，下降0.04个百分点[1] - 此次减持通过场内交易方式进行[1]

基金表现 - 9月11日收盘上涨0.38% 成交额886.21万元[1] - 今年以来日均成交金额1255.74万元 累计成交21.35亿元[1] - 近20个交易日日均成交金额1084.33万元 累计成交2.17亿元[1] 基金概况 - 成立于2024年8月23日 全称银华中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金[1] - 管理费率每年0.50% 托管费率每年0.10%[1] - 业绩比较基准为中证港股通高股息投资指数收益率(经估值汇率调整)[1] 规模变化 - 最新份额8779.76万份 较年初1.09亿份减少19.30%[1] - 最新规模1.17亿元 较年初1.21亿元减少3.14%[1] 基金经理 - 李宜璇自2024年8月23日管理该基金 任职期内收益33.32%[2] - 张亦驰自2024年8月23日管理该基金 任职期内收益33.32%[2] 持仓结构 - 前十大重仓股合计持仓占比45.36%[3] - 第一大重仓股中远海控持仓占比8.68% 持仓市值911.16万元[3] - 第二大重仓股兖煤澳大利亚持仓占比6.17% 持仓市值647.83万元[3] - 第三大重仓股海丰国际持仓占比4.28% 持仓市值449.54万元[3] - 持仓行业分布集中于航运、能源、金融等传统高股息板块[3]