地缘政治与央行政策 - 乌克兰外长称俄军发动大规模空袭造成美企损失和人员伤亡 同时乌克兰曝光射程超3000公里的新型导弹并开始批量生产 [1] - 以色列国防军计划由数万名士兵组成的五个师对加沙城发动进攻 [1] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话受市场关注 其面临特朗普政府对美联储理事会的潜在人事调整压力 [1][2] - 美国劳动力市场数据疲弱 市场预期9月降息无悬念 关注点在于后续是否暗示三次25基点降息 [2] 港股市场表现 - 港股收盘跌0.24% 受地缘冲突及鲍威尔讲话预期影响 [1] - 黄金股中国黄金国际涨近5% 周生生涨超7% 但板块内部分化明显 [1] - 稳定币概念股众安在线涨近7% 国泰君安国际及华兴资本控股涨超4% [3] - 医疗健康股叮当健康涨超21% 平安好医生涨超11% 受四部门联合印发耳与听力健康工作指导意见催化 [3] - 高铁装备股中国中车及时代电气均涨超5% 因国铁集团招标210组高速动车组创近5年单次招标数量之最 [3] - 汽车股长城汽车涨超6% 因其哈弗猛龙新款上市24小时订单突破21856台 坦克500新款预售24小时订单突破11000台 [4][5] - JS环球生活涨近9% 尽管中报预警 但因亚太市场拓展投入导致销售及行政开支增加 [5] - 机器人概念股港仔机器人涨近13% 因签署全球首例10000台具身智能人形机器人订单协议 [5] 行业与公司动态 - 港交所集团行政总裁表示将审慎研究延长交易时间 借鉴纳斯达克拟2026年实施每周5天24小时交易机制 [2] - 市传中国考虑允许人民币支持的稳定币以促进人民币国际化 若能获得港股牌照的公司将具稀缺性 [3] - 前7个月中国货物贸易进出口总值25.7万亿元人民币同比增长3.5% 对东盟及非洲进出口分别增长9.4%和17.2% [6] - 航运股中国外运、海丰国际及德翔海运受益于东盟贸易快速发展 [6] - 海丰国际上半年收入16.645亿美元同比增长28% 毛利6.694亿美元同比增长66.3% 利润6.334亿美元同比增长79.5% 中期分红派息率71% [7] - 公司二季度完成集装箱海运量103.4万TEU同比增长7.7% 单箱收入756美元/TEU同比增14.5% 主要因亚洲区域需求强劲且供给受限 [7] - 海丰国际增订4艘2700TEU集装箱船 总代价最高1.527亿美元 以扩充船队满足运营需求增长 [8]

港股市场表现 - 万国数据-SW上半年利润6.9亿元人民币 同比扭亏为盈 目前推进C轮股权融资以支持项目建设和市场拓展 [1] - BOSS直聘-W上半年纯利同比增长85% 平均月活用户增近两成 董事会批准年度股息约8000万美元并宣布不超过2.5亿美元的股份回购计划 [1] - 长城汽车哈弗猛龙2026款上市24小时订单超两万台 坦克500预售表现亮眼 新平台车型持续导入将显著增强利润弹性 [1] - 周生生预计中期持续经营业务盈利增至逾9亿 黄金价格上涨提升毛利率 门市网络整合及成本控制措施贡献溢利增长 [1] - 中国中车210组动车招标落地 年内铁路投资有望维持高位 今年国铁两次动车组高级修招标累计663.5组 [2] - 中广核矿业预期中期亏损至多约9000万港元 同比盈转亏 主因天然铀国际贸易合约受目标市场价格大幅波动影响 [2] - 特步国际上半年净利润超出高盛预测12% 核心品牌与索尼康品牌零售额增速同比加快 其他收入及收益高于预期 [2] - 中国联通高盛称中期业绩承压但股息增长稳健 下半年盈利压力有望缓解 电信股稳定派息能力及增加派息意愿成股价推动因素 [2] - 玖龙纸业预计年度纯利增长最多190% 成本下滑带动业绩超预期 [2] - 海丰国际亚洲内集运需求强劲 上半年纯利增近八成 收入增长主因集装箱运量增加7.3%及平均运费上涨22.8% [3] 美股市场表现 - 哔哩哔哩独家上线陈奕迅巡演纪录片 线上直播预约观看人数超过8万 [5] - 富途控股2025年第二季度营收53.11亿港元同比增长69.7% 经调整净利润26.6亿港元同比增长105.2% [5] - 爱奇艺聘请美国银行、中金公司和摩根大通安排香港二次上市 可能筹集2亿至3亿美元资金 [5] - 名创优品野村预计二季度收入按年升19%至48亿元人民币 经营溢利料跌1%至7.44亿元人民币 [5] - 美光科技和台积电下跌 美国或考虑将"补贴换股权"计划扩围至其他芯片公司 [5] - 新氧二季度实现总收入3.79亿元 线下轻医美业务增长迅猛 医美诊疗服务营收1.44亿元同比增速达426.1% [6] - 华住中期纯利同比增长超41% 管理加盟及特许经营业务收入贡献增加 董事会批准每股派息8.1美仙 [6] - 劳氏创年内新高 第二季度业绩超预期并上调全年销售指引 预计总销售额介于845亿至855亿美元之间 [6] - 亚德诺第三财季收入同比增长25%达28.8亿美元 超出分析师预期 调整后每股收益2.05美元超过预期 [6] - 本田汽车在印度设立销售金融服务新公司 将申请非银行金融机构牌照以提供摩托车和汽车销售融资服务 [7]

股价表现 - 海丰国际股价涨近5%至30.42港元 创历史新高 成交额5354.03万港元 [1] 财务业绩 - 上半年收入16.645亿美元 同比增长28.0% [1] - 毛利6.694亿美元 同比增长66.3% 毛利率由31.0%提升至40.2% [1] - 利润6.334亿美元 同比增长79.5% [1] - 每股基本盈利0.24美元 [1] - 收入增长主要来自集装箱运量增加7.3%和平均运费上涨22.8% [1] 运营表现 - 亚洲区域内需求强劲且供给受限 运价同比显著上涨 [1] - 租船数量增加导致租金成本上升 但单箱成本保持稳定 [1] - 公司实现量价齐升的业绩增长 [1] 股东回报 - 中期分红每股0.17美元 派息率达71% [1] - 年化股息率为9.7% [1] 行业展望 - 支线船存在严重超期服役问题 在手订单占比处于低位 [1] - 供给长期受限 [1] - 10月美国301法案可能对4000TEU以下支线船实施收费豁免 将进一步加剧供给紧张 [1]

公司业绩表现 - 上半年收入达16.645亿美元，同比增长28.0% [1] - 毛利为6.694亿美元，同比增长66.3%，毛利率由31.0%提升至40.2% [1] - 利润为6.334亿美元，同比增长79.5%，每股基本盈利0.24美元 [1] - 中期分红每股0.17美元，派息率达71%，年化股息率为9.7% [1] 收入增长驱动因素 - 集装箱运量增加7.3%，平均运费上涨22.8% [1] - 亚洲区域内需求强劲且供给受限，运价同比显著上涨 [1] - 租船数量增加导致租金成本上升，但单箱成本保持稳定 [1] 行业供给格局 - 支线船超期服役问题严重，在手订单占比处于低位 [1] - 若10月美国301法案落地，4000TEU以下支线船收费豁免将加剧供给紧张 [1] 市场表现 - 股价涨近5%至30.42港元，创历史新高，成交额5354.03万港元 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年公司营收16.645亿美元，同比增长28% [1] - 归母净利润6.3亿美元，同比增长79.7%，超出市场预期 [1] - 营业成本9.95亿美元，同比增长10.8%，单箱成本约544美元/TEU，同比仅增长3.3% [1] - 上半年派息1.30港元，分红比例约73%，过去12个月累计分红83.65亿港元，股息率11.5% [1] 运营数据 - 货运量183.0万TEU，同比增长7.3%，受益于运力增长和东南亚贸易需求 [1] - 控制运力18.58万TEU，同比增长9%，其中自有船运力增长3% [1] - 单箱收入776美元/TEU，同比增长22.77%，呈现量价齐升态势 [1] 行业供需分析 - 亚洲区域航线运价表现突出：SCFI中国-东南亚运价同比增长20%，CCFI中国-东南亚航线运价指数增长28% [2] - 航线模式变革推动期租价格上升：2000TEU集装箱船期租价格达29000美元/天，较年初增长21% [2] - 东南亚贸易需求强劲：上半年中国对东盟出口额同比增长13%，美国自东盟进口额增长20% [2] - 供给端受限：3k TEU以下集装箱船手持订单占比仅5.4%，25年以上船龄占比达11% [3] - 2025年3k TEU以下集装箱船供给预计增长2.0%，2026年预计下滑0.3% [3] 盈利预测与估值 - 上调2025年归母净利润预测至11.30亿美元（原为10.42亿美元） [3] - 维持2026-2027年净利润预测8.59亿和7.90亿美元 [3] - 对应2025-2027年单箱运费预测分别为730美元/TEU、657美元/TEU和621美元/TEU [3] - 当前PE为8.2倍，低于历史10-20倍区间 [3]

股价表现 - 海丰国际股价再涨超4% 高见29.48港元创历史新高 截至发稿报29.34港元 成交额1.65亿港元 [1] 财务业绩 - 上半年收入16.645亿美元 同比增长28.0% [1] - 毛利6.694亿美元 同比增长66.3% 毛利率由31.0%升至40.2% [1] - 利润6.334亿美元 同比增长79.5% 每股基本盈利0.24美元 [1] - 收入增长主因集装箱运量增加7.3%及平均运费上涨22.8% [1] 行业分析 - 盈利大幅增长主因关税扰动及东南亚集装箱运价大幅上升 [1] - 产业重塑带动亚洲区域内货量增长 [1] - 中小型集装箱船舶供给趋紧 亚洲集运市场兼具韧性和增长性 [1] 机构评级 - 华泰证券将公司目标价上调11%至31港元 维持买入评级 [1]

花旗对中国生物制药评级与目标价调整 - 上调目标价至10.5港元并给予买入评级 因管理层预计未来三年将有19种以上新产品获批 其中多款产品销售潜力超20亿 且创新候选制剂如TQC3721(PDE3/4)具外授权潜力 [1] 招商证券(香港)对同程旅行评级维持 - 维持买入评级 因公司2Q25核心OTA业务收入增长符合预期且运营利润率提升 受益于经营杠杆释放 预计下半年核心OTA业务收入和非GAAP净利润保持稳健增长 [1] 中信证券对京东健康评级维持 - 维持买入评级 因2025H1业绩符合预期 药品及健康产品销售增长强劲 AI医疗多维度布局提升平台效率 公司作为线上线下一体化互联网医疗龙头在供给侧和需求侧优势明显 [2] 中信证券对网易-S评级与目标价调整 - 上调目标价至240港元并维持买入评级 因2Q25游戏收入稳健增长且递延收入同比增长 长线运营能力持续验证 预计后续重磅新游上线将带动收入增长 [3] 中金公司对海丰国际评级与目标价调整 - 上调目标价至28港元并维持跑赢行业评级 因上半年量价齐升 净利润大幅增长且盈利能力显著改善 考虑下半年旺季表现及运价预期 [4] 中信证券对零跑汽车评级与目标价调整 - 上调目标价至89.2港元并维持买入评级 因2025H1业绩符合预期 毛利率改善且盈利能力逐步提升 预计下半年新车周期加速 销量和盈利有望持续超预期 [5] 中信证券对特步国际评级维持 - 维持买入评级 因2025H1业绩稳健增长 主品牌电商驱动增长且索康尼线下同店双位数增长 多品牌战略协同及长期跑步赛道竞争力受看好 [6] 中金公司对渣打集团评级维持 - 维持跑赢行业评级 因2Q25业绩好于预期 非息收入超预期增长 金融市场服务及财富管理收入显著增长 且上调盈利预测 [7] 华兴证券对腾讯控股评级与目标价调整 - 上调目标价至685港元并维持买入评级 因2Q25各业务板块表现强劲 AI驱动广告收入增长 游戏及金融科技板块持续复苏 [8]

股价表现 - 海丰国际股价再涨超4% 高见29 48港元创历史新高 截至发稿报29 34港元 成交额1 65亿港元 [1] 财务业绩 - 上半年收入达16 645亿美元 同比增长28 0% [1] - 毛利为6 694亿美元 同比增长66 3% 毛利率由31 0%升至40 2% [1] - 利润为6 334亿美元 同比增长79 5% [1] - 每股基本盈利0 24美元 [1] - 收入增长主要归因于集装箱运量增加7 3%以及平均运费上涨22 8% [1] 行业驱动因素 - 公司盈利大幅增长主因关税扰动 东南亚集装箱运价大幅上升推动 [1] - 产业重塑带动亚洲区域内货量增长 [1] - 中小型集装箱船舶供给趋紧 [1] - 亚洲集运市场兼具韧性和增长性 [1] 机构评级 - 华泰证券将公司目标价上调11%至31港元 维持买入评级 [1]

投资评级 - 买入（维持）[6] 核心观点 - 2025年上半年公司实现营收16.65亿美元，同比增长28.0%，毛利率由31.0%升至40.2%，净利润6.33亿美元，同比增长79.5%，每股收益0.24美元，同比增长84.6%[8] - 集装箱航运物流板块收入14.21亿美元，同比增长31.82%，运量182.97万TEU，同比增长7.3%，平均单箱收入776.4美元/TEU，同比增长22.77%[8] - 公司宣派中期股息每股1.30港元（0.17美元），分红率70.8%，每股分红金额同比增加84.4%[8] 市场表现 - 收盘价26.84港元，一年内最高/最低27.96/15.70港元，总市值72,467.68百万港元，资产负债率22.55%[4] 行业分析 - 亚洲区域内航线集装箱贸易需求保持高位，受益于区域经济发展、RCEP协定深化及产业链转移[8] - 3kTEU以下小型船舶2025/26年运力增速预计+1.2%/-2.0%，供给紧缩利好亚洲支线市场[8] - 公司手持订单14艘总计2.88万TEU，占运营船队15.3%[8] 财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测11.24/10.89/10.76亿美元，同比增速9.34%/-3.17%/-1.15%[7] - 2025-2027年每股收益0.42/0.40/0.40美元，ROE 42.79%/38.28%/35.19%[7] - 2025-2027年市盈率8.24/8.51/8.61倍[7] 业务亮点 - 高频网络差异化优势显著，量价双升支撑业绩[8] - 供应链去中心化支撑集运利润，运力结构性短缺利好业务[8] - 持续高比例分红凸显红利属性[8]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][8] 核心观点 - 2025年上半年业绩超预期：营收16.645亿美元（同比增长28%），归母净利润6.3亿美元（同比增长79.7%），高于前瞻预测的5亿美元 [8] - 量价齐升驱动增长：货运量183万TEU（同比增长7.3%），单箱运费776美元/TEU（同比增长22.77%），运力同比增长9%至18.58万TEU [8] - 成本控制良好：单箱成本544美元/TEU（同比仅增长3.3%），环比持平 [8] - 高股息率：上半年派息1.30港元，分红比例73%，过去12个月股息率达11.5% [8] 财务数据 - 2025年盈利预测上调：归母净利润从10.42亿美元上调至11.30亿美元，2026-2027年维持8.59亿/7.90亿美元预测 [8] - 历史财务表现：2024年归母净利润1.028亿美元（同比增长94%），2025E EPS 0.42美元/股，ROE达42.12% [7][8] - 估值水平：当前PE 8.2倍，低于历史10-20倍区间 [8] 行业供需分析 需求端 - 东南亚贸易强劲：中国出口东盟金额同比增长13%，美国自东盟进口增长20% [8] - 产业转移推动需求：美国关税政策加速中国产业链外迁，贸易碎片化增加运输需求 [8] 供给端 - 运力约束显著：3k TEU以下船舶手持订单占比仅5.4%，老龄化严重（25年以上船龄占比11%） [8] - 拆解加速：2025年拆解9艘均为3k TEU以下船舶，预计2025/2026年运力增长2.0%/-0.3% [8] 运价与航线表现 - 亚洲航线领涨：SCFI中国-东南亚运价同比+20%（综合指数-27%），CCFI中国-东南亚同比+28%（综合指数-8%） [8] - 期租价格攀升：2000TEU船期租价达29,000美元/天（较年初+21%），二手船价格涨幅15-23% [8] - 航线模式优化：双子星联盟推动钟摆式向轴辐射式转型，小船需求替代大船干线 [8]