总体业绩表现 - 2025年第三季度总体包裹量约76.8亿件，同比增长23.1% [1] - 2025年第三季度日均包裹量达到840万件 [1] - 公司在各主要市场均实现双位数增长 [1] 东南亚市场表现 - 东南亚市场第三季度包裹量为20亿件，同比增长78.7% [1] - 东南亚市场日均包裹量为2170万件 [1] - 东南亚市场网点数量达到10700个，较2024年底增加900个 [1] - 东南亚市场干线车辆数量增至5500辆，较2024年底增加900辆 [1] 中国市场表现 - 中国市场第三季度包裹量为55.8亿件，同比增长10.4% [1] - 中国市场日均包裹量为6060万件 [1] 新市场表现 - 新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）第三季度包裹量为1.04亿件，同比增长47.9% [1] - 新市场日均包裹量为113万件 [1]

公司核心经营业绩 - 2025年第三季度总体包裹量约76.8亿件，同比增长23.1% [1] - 2025年第三季度日均包裹量达8,340万件 [1] - 各主要市场包裹量均实现双位数增长 [1] 东南亚市场表现 - 第三季度东南亚市场包裹量达20亿件，同比增长78.7%，增长尤为迅猛 [1] - 东南亚市场日均包裹量为2,170万件 [1] - 截至2025年9月底，东南亚网点数量达10,700个，较去年底增加900个 [1] - 第三季度东南亚干线车辆数量增至5,500辆，较去年底增加900辆 [1] 中国市场表现 - 第三季度中国市场包裹量达55.8亿件，同比增长10.4% [1] - 中国市场日均包裹量为6,060万件 [1] 新市场表现 - 第三季度新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）包裹量达1.04亿件，同比增长47.9% [1] - 新市场日均包裹量为113万件 [1]

股价表现 - 极兔速递-W(01519)股价上涨3.71%，报10.07港元，成交额达9862.5万港元 [1] 2025年第三季度整体经营数据 - 公司总体实现包裹量约76.8亿件，同比增长23.1% [1] - 公司总体日均包裹量为8340万件，各主要市场均实现双位数增长 [1] 分区域市场表现 - 东南亚市场包裹量达20亿件，同比增长78.7%，增长尤为迅猛 [1] - 东南亚市场日均包裹量为2170万件 [1] - 中国市场包裹量为55.8亿件，同比增长10.4% [1] - 中国市场日均包裹量为6060万件 [1] - 新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）包裹量为1.04亿件，同比增长47.9% [1] - 新市场日均包裹量为113万件 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司未披露季度财务数据，仅披露半年度和年度财务数据，并维持8月提供的业绩指引 [5] - 第三季度总包裹量达到4.68亿件，同比增长31.8% [2] - 前九个月总包裹量同比增长25.6% [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 东南亚市场前九个月包裹量达到5.86亿件，同比增长78.7% [2] - 中国市场第三季度包裹量达到58.5亿件，同比增长47% [3] - 中国市场前九个月业务量同比增长16.5% [4] - 新兴市场前九个月包裹量达到270亿件，同比增长67% [4] - 新兴市场前九个月包裹量同比增长47.9% [4] - 个人包裹业务中，逆向包裹为220万件，非逆向个人包裹为240万件，总计460万件，占总业务量的7.7%，相比2024年的6%有所提升 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南亚市场增长的主要驱动力是电子商务平台客户增加投资、促销活动以及品类持续拓展 [3] - 东南亚市场，公司与竞争对手的差距正在拉大，部分竞争对手已退出个别国家的快递市场，市场逐步整合 [3] - 中国市场在2025年7月和8月经历了行业增长，但预计9月的行业增长率将较8月进一步放缓 [4] - 中国市场的服务质量稳步提升，物流指数在主流收入平台中排名靠前，在高质量客户中的品牌形象显著改善 [4] - 新兴市场中，墨西哥在8月再次提高关税至约30%，影响了跨境包裹量增长 [4] - 新兴市场中，巴西因新客户进入，包裹量实现强劲的环比快速增长 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略定位是作为第三方物流，从尽可能多的电商平台获取包裹，并提升运营能力以降低成本 [18] - 在东南亚市场，公司持续投资于车队和自动化设备，例如在主要经济体有60个分拣中心具备自动化能力，并计划逐步实施新设备和增加车队数量 [28][29][30] - 公司正将东南亚市场的部分业务从直营模式转向加盟商模式，这是一个长期战略 [45] - 在新兴市场，公司动态调整分拣中心数量，例如在巴西新增了9个分拣中心 [46] - 公司每年在东南亚市场的资本支出约为6亿美元 [47] - 在中国市场，公司策略是积极重组，将资源更多投向中大型高质量客户以提升盈利能力，而非追求极高的增长率 [42][43] - 公司视中国业务为重要的人才培训基地，以提升新兴市场的运营效率和商业模式创新 [25][26] - 公司欢迎更多竞争者共同拓展海外市场，认为可以共同把市场蛋糕做大 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于东南亚市场，管理层认为即使2025年第四季度保持上半年增速，全年增长率也将高于指引，下半年增长率预计将高于指引 [7] - 管理层指出东南亚电商市场竞争动态激烈，难以精确预测订单增长，当前70%的增长率与下半年约55%的指引存在约20个百分点的差距，但分摊到各国后超出预算的订单量并不大 [8] - 对于新兴市场，管理层维持40%的增长指引，认为巴西的良好增长将部分抵消墨西哥市场的挑战 [9][10] - 对于中国市场，管理层预计第四季度相比第三季度业务增长将进一步放缓，行业提价对整体成本构成压力 [11] - 管理层对下半年中国市场的单票收入和利润持中性或略偏积极的态度，但整体预算和指引未有变化 [11] - 管理层认为东南亚市场的超预期增长得益于电商渗透率提升以及关键大客户增加投资 [13] - 管理层指出印尼的港口运营问题已得到较好解决，影响有限 [13] - 管理层看到海外市场，特别是拉丁美洲和中东，主流电商平台全球化将推动整个行业增长 [24] - 管理层认为墨西哥关税上调的影响将促使电商平台客户加大本地供应链投资，从长远看有利于本地业务发展 [41] 其他重要信息 - 东南亚市场存在Alpha和Beta两类客户 [9] - 新兴市场的增长主要来自新客户，例如TikTok在下半年进入巴西和墨西哥市场，并与Mercado Libre合作 [9] - 东南亚市场存在“买一免邮”的趋势，这在泰国和越南尤为明显，推动了不同价格区间的订单量增长 [17] - 新兴市场呈现两大趋势：部分电商客户加大投资，以及本地化业务增多 [20][21] - 中国市场近期存在价格竞争和“反内卷”等事件，对整体市场表现产生了一定影响 [25] - 中国市场首轮提价主要影响了低价值客户，对品牌客户等大客户影响甚微 [34] - 低订单价值客户对价格敏感，其影响并非仅限于单一电商平台 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新兴市场和东南亚市场第四季度增长趋势以及中国市场盈利能力的展望 [6] - 回答: 东南亚市场下半年增长率将高于指引，增长超预期主要因各国表现均略超预算，而非年初指引保守 [7][8] 新兴市场维持40%增长指引，巴西增长将弥补墨西哥挑战 [9][10] 中国市场第四季度增长将放缓，行业提价带来成本压力，但对单票盈利持中性略偏积极看法，指引不变 [11] 问题: 关于东南亚市场增长驱动因素是市场自然增长还是公司战略差异，以及印尼港口运营恢复的影响 [12] - 回答: 增长主要因东南亚电商渗透率提升及关键大客户增加投资 [13] 印尼港口运营问题已基本解决，影响有限 [13] 补充说明增长超预期还因整个电商行业快速增长，以及公司凭借优质服务提升了在某些客户中的渗透率 [14][15] 问题: 关于海外市场发展驱动力、未来潜力以及公司的核心竞争力 [16] - 回答: 海外潜力方面，东南亚“买一免邮”趋势推动订单增长，同时淘汰小竞争对手 [17][18][19] 拉美和中东则见电商客户投资增加及本地化业务趋势 [20][21] 核心竞争力方面，公司持续学习提升，并欢迎竞争者共同做大市场 [22] 问题: 关于TikTok和Temu等平台加速扩张对海外业务的影响，以及中国市场在“反内卷”背景下的策略调整 [23] - 回答: 主流平台全球化有利于拉美和中东行业整体增长，公司也与本地平台合作 [24] 中国市场策略是作为培训基地，聚焦有机增长、提升效率及商业模式创新 [25][26] 问题: 关于在东南亚的具体投资国家、对效率的提升以及未来重点投资国家 [27] - 回答: 投资用于提升运力，包括车队和设施自动化升级 [28][29][30] 未来投资将逐步反映在新兴市场，例如在某国投资11条自动化线以增强服务能力 [30] 问题: 关于中国市场第三季度平均单价趋势、总部与加盟商利润分配，以及提价对包裹量的影响差异 [31] - 回答: 中国ASP趋势与行业一致，但未披露具体数据 [32] 利润分配政策因地区和加盟商而异，旨在提升加盟商能力 [33] 提价主要影响低价值客户，对品牌客户影响小，此趋势行业内一致 [34] 补充说明低订单价值客户的影响跨平台，不限于单一平台 [35] 问题: 关于东南亚和新兴市场未来几年增长潜力以及新客户贡献 [36] - 回答: 对东南亚市场未来增长有信心，维持指引 [37] 增长得益于电商平台客户渗透加深、成本优化及部分竞争者退出 [38] 公司也致力于拓展本地平台和非平台业务 [39] 问题: 关于墨西哥关税影响是否弱于预期，以及中国市场增长指引和单票参数展望 [40] - 回答: 关税影响促使平台加大本地供应链投资，长远利好本地业务 [41] 中国市场第三季度增速略低于行业平均，第四季度策略是保持与行业持平或略低，重心转向高质量客户和盈利能力 [42][43] ASP和单票盈利与行业同步提升 [44] 问题: 关于东南亚市场加盟制进展和新市场分拣中心数量变化的策略 [45] - 回答: 东南亚加盟制按长期战略稳步推进 [45] 新市场分拣中心数量根据包裹量增长动态调整，如巴西新增9个，并关注自动化设备投入 [46] 问题: 关于东南亚市场资本支出以及逆向包裹占比 [47] - 回答: 东南亚市场年资本支出约6亿美元 [47] 第三季度逆向包裹占比7.7%，较2024年的6%有所提升 [48]

公司整体业绩 - 2025年第三季度总体包裹量约76.8亿件，同比增长23.1% [1] - 2025年第三季度日均包裹量达8,340万件 [1] - 各主要市场包裹量均实现双位数增长 [1] 东南亚市场表现 - 第三季度东南亚市场包裹量20亿件，同比增长78.7% [1] - 东南亚市场日均包裹量2,170万件 [1] - 截至2025年9月底东南亚网点数量达10,700个，较去年底增加900个 [1] - 东南亚干线车辆数量增至5,500辆，较去年底增加900辆 [1] 中国市场表现 - 第三季度中国市场包裹量55.8亿件，同比增长10.4% [1] - 中国市场日均包裹量6,060万件 [1] 新市场表现 - 第三季度新市场包裹量1.04亿件，同比增长47.9% [1] - 新市场日均包裹量113万件 [1] - 新市场包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及 [1]

总业务表现 - 2025年第三季度总包裹量达76.767亿件，同比增长23.1% [1] - 同期日均包裹量达到8340万件，同比增长23.1% [1] 区域市场表现 - 东南亚市场包裹量为19.968亿件，同比增长78.7%，增速显著 [1] - 中国市场包裹量为55.758亿件，同比增长10.4% [1] - 新市场包裹量为1.042亿件，同比增长47.9% [1]

业绩总结 - 集团调整后净利润为1.56亿美元，同比增长58%[7] - 集团收入达到55亿美元，同比增长13%[7] - 调整后EBITDA为2.35亿美元，同比增长147%[7] - 2024财年集团总收入为102.59亿美元，较2023财年的88.49亿美元增长15.5%[85] - 2024财年调整后的净利润为2.00亿美元，净利润率为2.0%[85] 用户数据 - 东南亚市场份额为32.8%，同比增长5.4个百分点[7] - 东南亚包裹量达到32亿件，同比增长74%[7] - 2023年到2024年，包裹量同比增长29%，达到15亿个包裹[46] - 2025年上半年，公司的市场份额为11.1%，较2024年上半年的11.0%增长了0.9%[48] 未来展望 - 2025年东南亚电商零售交易额预计达到2040亿美元，年均增长率为7%[16] - 2025年中国电商零售交易额预计达到2,196亿美元，年均增长率为18%[16] - 2025年东南亚的包裹量预计将达到4.9亿件[24] - 2025年上半年调整后EBITDA首次实现盈利，达到0.26美元每个包裹[78] 新产品和新技术研发 - 2025年9月30日，自动化分拣机器数量预计将达到3,300台，较2024年9月30日的1,600台增长106.25%[38] - 2025年9月30日，自有干线运输车辆数量预计将达到2,900辆，较2024年9月30日的2,000辆增长45%[60] 财务数据 - 2024年上半年，集团的毛利率为9.8%，较2023年上半年的11.0%下降了1.2个百分点[84] - 2024年上半年，SEA地区的调整后EBIT为135百万美元，较2023年上半年的235百万美元下降了42.5%[84] - 2024年研发费用为3.49亿美元，占收入的5.7%[87] - 2024年资本支出承诺为6.10亿美元，较2023年的4.75亿美元增长28.5%[90] 现金流和资产负债 - 2024年运营现金流为8.07亿美元，自2023年的3.42亿美元显著上升[93] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为16.82亿美元，较2023年的19.1亿美元有所下降[95] - 2025年6月30日总资产为7,442,218千美元，较2024年12月31日的7,294,506千美元增长2.0%[133] - 2025年6月30日总负债为4,784,452千美元，较2024年12月31日的4,771,958千美元增长0.3%[133] 其他信息 - 2024年在越南的可再生过渡袋使用累计超过2760万次，同比增长80.7%[112]

2025年第三季度运营表现 - 包裹量合计76.77亿件，同比增长23.1% [1] 2025年前三季度累计运营表现 - 包裹量合计216.68亿件，同比增长25.6% [1]

格隆汇10月14日丨极兔速递-W(01519.HK)发布公告，2025年第三季度，公司东南亚包裹量达19.968亿 件，同比增长78.7%，日均包裹量达2170万件，同比增长78.7%；中国包裹量达55.758亿件，同比增长 10.4%，日均包裹量达6060万件，同比增长10.4%；新市场包裹量达1.042亿件，同比增长47.9%，日均包 裹量达110万件，同比增长47.9%；合计包裹量达到76.767亿件，同比增长23.1%，日均包裹量达8340万 件，同比增长23.1%。 ...

10月14日，极兔速递公布2025年第三季度主要经营数据。第三季度，公司总体实现包裹量约76.8亿件， 同比增长23.1%；日均包裹量8340万件。其中，中国市场实现包裹量55.8亿件，同比增长10.4%；日均包 裹量6060万件。 ...