核心观点 - 邮储银行余干县支行在2026年1月1日实现小企业法人贷款“开门红”，单日放款突破2000万元，这是在2025年净增1.16亿元基础上的持续发力，旨在服务地方中小微企业、助力县域经济高质量发展 [1] 业务表现与成果 - 2026年1月1日单日成功放款突破2000万元，实现“开门红” [1] - 2025年小企业法人贷款净增额达到1.16亿元 [1][2] - 贷款资金主要投向当地汽摩配、民营、农业加工等重点领域企业 [2] 战略与市场定位 - 公司作为国有金融机构，坚守“普之城乡，惠之于民”的初心使命 [1] - 将自身发展深度融入县域经济发展大局 [1] - 将服务中小微企业作为践行普惠金融的核心抓手 [1] 产品与服务模式 - 依托“小微易贷”数字化产品，打造“线上申请、快速审批、当日放款”的高效服务通道 [2] - 结合县域产业特色优化线下服务流程，包括简化申请材料、压缩审批时限、降低融资成本 [2] - 为小微企业提供全生命周期金融支持 [2] 客户拓展与风险管理 - 深入开展“千企万户大走访”活动，全面摸排企业经营状况与融资需求 [1] - 建立“一户一策”服务档案，实现金融资源精准直达 [1] - 主动对接国家政策导向，针对中小微企业“融资难、融资急、融资贵”的痛点提供服务 [1] 未来展望 - 公司将持续深化普惠金融服务，不断优化信贷资源配置 [2] - 将创新适配县域小微企业的金融产品与服务模式 [2] - 目标是以更足的干劲、更实的举措深耕地方经济，让金融活水持续滋养中小微企业成长，为县域经济社会高质量发展贡献力量 [2]

公司动态 - 邮储银行收到金融监管部门批复，同意其吸收合并邮惠万家银行，并承接其清产核资后的资产、负债、业务和员工 [1] - 自2025年9月下旬宣告吸收合并后，相关动作已进入尾声 [1] - 全国首家国有大行控股的独立法人直销银行（邮惠万家银行）正式成为历史 [1] 行业格局 - 截至目前，独立法人直销银行仅剩中信百信银行一家 [1]

邮储银行吸收合并邮惠万家银行事件 - 邮储银行于2025年12月30日公告，收到金融监管部门批复，同意其吸收合并全资子公司邮惠万家银行，并承接其全部资产、负债、业务和员工，标志着这家成立近4年的独立法人直销银行正式成为历史 [1][2][3] 吸收合并的背景与目的 - 合并的主要目的是实现战略整合、优化资源配置、降低管理成本 [3][4] - 背景是邮储银行近年来金融科技投入加大，数字化和集约化能力快速提升，以手机银行为核心服务渠道的格局已经形成，线上综合服务能力大幅增强 [3] - 具体优化方向包括：将邮惠万家银行的线上运营经验整合到邮储银行以补充线上业务；整合相关业务资源及人才队伍；降低管理成本，将资源投入到互补性更强的领域 [4] 邮惠万家银行的经营情况 - 邮惠万家银行成立于2022年1月，注册资本50亿元，定位为服务“三农”、助力小微、普惠大众 [5] - 自成立以来持续亏损，2022年至2024年营业收入分别为1.01亿元、3.55亿元、2.43亿元，同期净亏损分别为1.62亿元、2.63亿元、4.15亿元 [5] - 截至2025年6月末，该行资产总额为120.05亿元，累计注册用户数超2000万人 [6] - 截至2024年末，其自营普惠小微贷款余额占比达81.6%，涉农贷款余额较2023年增长近4倍，支付结算业务覆盖8个省，交易额15.66亿元 [6] 对邮储银行的影响 - 邮储银行表示，由于邮惠万家银行是其全资子公司，财务报表已100%并入合并报表，此次吸收合并不会对邮储银行的财务状况和经营成果产生影响 [3] - 邮储银行承接的存量业务规模较小，且相关资金和贷款业务自然到期后不再续作，对未来业绩整体影响较小 [6] - 此举是邮储银行整合数字渠道的延续，该行在2025年12月还关停了独立信用卡App“邮储信用卡”，将其功能整体迁移至“邮储银行App” [6] 直销银行行业现状 - 随着银行业数字化转型深化，手机银行功能日益强大，直销银行在产品同质化、获客成本高等方面面临挑战，独立存在价值被大幅稀释 [4] - 邮惠万家银行解散后，全国独立法人直销银行仅剩中信百信银行一家 [2][7] - 中信百信银行由中信银行和百度公司设立，已于2021年扭亏为盈，2024年净利润6.52亿元（同比下滑23.74%），2025年前三季度营收44.24亿元（同比增长28.72%），净利润5.23亿元（同比增长2.95%），资产总额1250.06亿元 [7] - 截至2024年末，百信银行个人综合消费贷款达642.91亿元，占其贷款总额803.93亿元的比例约为80% [8]

险资举牌整体趋势与规模 - 2025年保险资金举牌上市公司次数显著增加，年内举牌次数已超过30次，频次创下近年新高[1] - 2025年险资举牌次数进一步攀升至35次，较2024年的20次大幅增加[2] - 共计14家保险机构在2025年参与举牌，其中平安人寿最为活跃，举牌12次居首[2] 举牌主体与方式 - 参与主体以大中型险企为主，包括平安人寿、长城人寿、中邮人寿、瑞众人寿、泰康人寿、新华人寿等[2] - 举牌方式多样，包括二级市场直接增持、协议转让、增发认购、IPO基石投资等，也存在因换股被动触及举牌线的情况[2] - 2025年8月险资举牌活动最为活跃，单月举牌次数达7次[2] 举牌标的行业与市场偏好 - 金融板块是险资举牌的绝对核心方向，年内金融领域举牌高达15次，涵盖6家银行与2家保险公司[1][4] - 公用事业、交通运输、水务、电力、环保、新能源等也是险资配置的重点[1][4] - H股是险资举牌的主场地，主要因其估值较A股存在折价，且通过港股通投资享有税收优惠[1][4] 举牌标的财务特征与选择逻辑 - 险资主要偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强的投资标的，以构筑权益投资“安全垫”[4] - 被举牌的银行股普遍经营稳健、流动性好、股息率较高、分红稳定且具有升值空间[1][4] - 新会计准则IFRS9下，险企希望通过举牌实现权益法核算，以减少当期损益的波动性[3] - 高股息股票可计入FVOCI账户，避免利润表大幅波动，银行股是典型的低波高股息代表[4] 被举牌银行具体财务数据 - 2025年前三季度，邮储银行实现归母净利润765.62亿元，同比增长0.98%[5] - 2025年前三季度，招商银行实现归母净利润1137.72亿元，同比增长0.52%[5] - 2025年前三季度，杭州银行实现归母净利润158.85亿元，同比增长14.53%[5] - 2025年前三季度，农业银行实现归母净利润2208.59亿元，同比增长3.03%[5] - 2025年前三季度，中信银行实现归母净利润533.91亿元，同比增长3.02%[5] - 2025年前三季度，浙商银行实现归母净利润116.68亿元，同比下滑9.59%[5] - 从净资产收益率看，被举牌的6家银行中，杭州银行最高达11.55%，浙商银行最低为5.82%[5][6] - 从累计分红次数看，招商银行上市以来已累计分红24次，浙商银行累计分红5次[5][6] 政策与市场环境驱动因素 - 在政策推动“长期资本”入市的背景下，险企布局权益市场规模持续提升[2] - 监管机构通过扩大试点范围、增加资金量、优化考核机制与资本约束规则予以鼓励，例如对大型国有险企入市资金提出考核标准，三年到五年周期考核指标权重不低于60%[3] - 保险资金具有期限长和投资风格稳健的特性，是支撑股市健康发展的重要力量，加大其入市力度有利于减少市场波动，倡导价值投资[3] 市场影响与股价表现 - 险资的举牌动作受到市场关注和认可，被举牌公司股价在举牌后会出现短期强势期[7] - 2025年全年，主要上市险企股价大幅上涨，中国人保、中国太保、中国平安、新华保险分别累计上涨21.21%、26.60%、35.87%和46.03%，多数跑赢同期沪深300指数[9] - 进入2026年，A股保险板块走势依然强势，2026年1月6日保险板块整体上涨超4.22%，跑赢沪深300指数约2.67个百分点[9] 机构观点与未来展望 - 险资举牌带来两个积极信号：险资会从更长周期考虑分红实现；龙头险企对行业基本面中长期见底企稳表示信心[9] - 近期保险股表现强势，主要原因在于保险开门红新单增速超预期，以及权益市场回暖带动险资投资业绩增长可期[9] - 险资举牌诉求主要划分为基于股息率考虑和基于ROE考虑两类，预计2026年这两类诉求仍有市场，举牌热潮或将延续[10]

险资举牌整体趋势与规模 - 2025年保险资金举牌上市公司活动显著升温，年内举牌次数已超过30次，频次创下近年新高[1] - 近两年在政策推动下，险资布局权益市场规模持续提升，2024年举牌次数增至20次，2025年进一步攀升至35次[2][11] 举牌参与主体与方式 - 2025年共计14家保险机构进行举牌，参与主体以大中型险企为主[2][11] - 平安人寿最为活跃，全年举牌12次居首，其次为长城人寿和中邮人寿各举牌4次，瑞众人寿举牌3次[2][11] - 从月度看，8月举牌活动最活跃，单月达7次，其中平安人寿举牌3次，标的包括中国人寿、中国太保及邮储银行[2][11] - 举牌方式多样，包括二级市场直接增持、协议转让、增发认购、IPO基石投资等，也存在被动触及举牌线的情况[2][11] 举牌标的行业与特征偏好 - 金融板块是险资举牌的绝对核心方向，年内金融领域举牌高达15次，涵盖6家银行与2家保险公司[1][4] - 公用事业、交通运输、水务、电力、环保、新能源等也是险资配置重点[1][4] - 险资主要偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强的投资标的，以构筑权益投资“安全垫”[4][13] - 被举牌标的普遍具备现金流稳定、分红预期明确、估值中枢较低等特征[4][13] 重点配置领域：银行股分析 - 银行股是险资青睐的对象，因其经营稳健、流动性好、股息率较高且分红稳定[1][4] - H股是险资举牌银行股的主场地，因其估值较A股存在折价，且通过港股通投资有税收优惠[1][4] - 2025年被举牌的6家银行净资产收益率最低接近6%，最高达11.55%，分红均具有持续性[5][14] - 2025年前三季度，除浙商银行净利润同比下滑9.59%外，其余5家银行净利润均同比上涨[5][14] - 具体业绩：邮储银行归母净利润765.62亿元（同比+0.98%），招商银行1137.72亿元（同比+0.52%），杭州银行158.85亿元（同比+14.53%），农业银行2208.59亿元（同比+3.03%），中信银行533.91亿元（同比+3.02%）[5][14] 举牌背后的驱动因素 - 政策推动长期资本入市，监管机构通过扩大试点、增加资金量、优化考核机制（如三年到五年周期考核指标权重不低于60%）予以鼓励[3][12] - 新会计准则（IFRS9）自2024年起执行，要求股票投资按市值反映，险企希望通过举牌实现权益法核算，以减少当期损益波动[3][12] - 高股息股票在新准则下可计入FVOCI账户，避免利润表大幅波动，银行股尤其是H股银行的股息率优于长债收益率[4][13] - 险资举牌诉求主要基于股息率与ROE（净资产收益率）考虑[9][19] 市场影响与股价表现 - 险资举牌受到市场关注，举牌后公司股价常出现短期强势期[6][15] - 以中国平安为例，2025年8月中旬至9月中旬的连续举牌行为后，其股价在9月末开始上扬并保持整体上涨趋势[6][16] - 险资举牌释放积极信号，利好保险股定价，一方面体现更长周期的分红考量，另一方面显示龙头险企对行业基本面中长期见底企稳的信心[8][18] - 2025年全年，主要上市险企股价累计涨幅显著：中国人保+21.21%，中国人寿+10.39%，中国太保+26.60%，中国平安+35.87%，新华保险+46.03%[8][18] - 进入2026年，保险板块走势依然强势，1月6日板块整体上涨超4.22%，跑赢沪深300指数约2.67个百分点[8][18] 未来展望 - 展望2026年，基于股息率和ROE的举牌诉求预计仍有市场，险资举牌热潮或将延续[9][19]

1月6日，邮储银行大宗交易成交50万股，成交额275.5万元，占当日总成交额的0.35%，成交价5.51元， 较市场收盘价5.51元持平。 | 026-01-06 | 邮储银行 | 601658 | 5.51 275.5 5 50 | 签需证券股份有限 | 哥瑟民告送藝股份 | ка | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 买入营业部 | | 美出营业部 | 是否为专场 | ...

安吉白茶产业概况 - 安吉白茶产业是湖州市农业支柱产业集群的核心组成部分和区域经济增长的重要引擎 [1] - 安吉是中国的“白茶之乡”，白茶种植面积约17万亩，年产量2420吨，全产业链产值近70亿元 [1] - 安吉白茶是当地的文化名片和乡村振兴的支柱产业 [1] 邮储银行安吉县支行的金融服务方案 - 针对茶产业“季节性强、资产轻、抵押物少”的特点，创新推出“白茶产业链全周期金融服务方案” [1] - 构建覆盖种植、加工、流通各环节的金融支持网络 [1] - 打造安吉白茶主题特色支行，设置懂金融又熟茶情的白茶服务团队，提供“一站式”上门金融服务 [2] 针对种植环节的金融支持 - 创新推出“白茶贷”，采用“信用”等灵活组合方式降低融资门槛，解决茶农种植管护、有机化改造前期投入大的问题 [2] - 仅2025年春茶季，就为上千户茶农提供了超5000万元的信贷支持 [2] - 通过上门对接，彻底打通金融服务的“最后一公里” [2] 针对龙头企业的金融支持 - 为安吉县白茶集团有限公司提供贷款支持，仅用三个工作日完成全部授信流程，提供贷款资金1500万元 [2] - 贷款用于支持企业引进自动化生产线和建设标准化仓储 [2] - 该企业是县域重点农业龙头企业，在推动产业升级和带动农户增收方面发挥引领作用 [2] 针对加工与流通环节的金融支持 - 在加工环节，为规模化加工厂、专业合作社提供“产业贷” [3] - 在流通环节，依托线上化供应链金融平台，为经销商、电商商户提供“极速贷”“信用贷”等线上信用贷款 [3] - 线上贷款实现“秒申秒批”，快速补充经营资金，助力茶农抢抓市场机遇 [3] 未来计划 - 邮储银行安吉县支行将继续深化白茶产业全周期金融服务，持续创新产品模式 [3] - 计划将成熟经验提炼推广至县域其他特色农业，为乡村振兴与共同富裕注入金融力量 [3]

FF301 本月底法定/註冊股本總額： RMB 120,095,053,492 | 證券代號 (如上市) | 601658 | 說明 | A股(上海證券交易所) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 100,238,886,492 RMB | | 1 | RMB | 100,238,886,492 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | 本月底結存 | | | 100,238,886,492 RMB | | 1 | RMB | 100,238,886,492 | 1. 股份分類 普通股 股份類別 H 於香港聯交所上市 (註1) 是 證券代號 (如上市) 01658 說明 H股 法定/註冊股份數目 面值 法定/註冊股本 上月底結存 19,856,167,000 RMB 1 RMB 19,856,167,000 增加 / 減少 (-) RMB 本月底結存 19,856,167,000 RMB ...

文章核心观点 - 平安人寿在2025年对多家大型银行H股进行了大规模、持续性的增持，尤其对农业银行H股的增持力度空前，持股比例在一年内从5%大幅跃升至20.10% [1][2] - 这一系列操作清晰地反映了国内险资在长期利率下行背景下，对高股息、低估值银行资产的战略性偏好与前瞻性资产配置 [1][8] 平安人寿对农业银行H股的增持情况 - 2025年全年对农业银行H股进行了16次增持，几乎每月都有操作，增持步伐稳健而密集 [2] - 2025年2月17日首次因持股比例达到5%而进行权益披露，随后在5月12日增持约1.47亿股，持股比例达10.38%，触发10%举牌线 [2] - 截至2025年12月30日，持有农行H股数量高达约46.18亿股，占其已发行有投票权股份的20.10%，触发20%举牌线，持股比例在不到一年内增长了超过15个百分点 [2] 平安人寿对其他银行H股的增持情况 - 对工商银行H股进行了2次增持，操作集中在2025年初，分别在1月9日和2月12日增持约5952万股和1.36亿股，持股比例从16.01%迅速提升至17.11%，此后进入平稳持有阶段 [1][6] - 对邮储银行H股进行了12次增持，持股比例在2025年5月9日突破10%，8月8日突破15%，截至统计日持股31.80亿股，占比16.01% [1][7] - 对招商银行H股进行了15次增持，持股比例从5.01%增至19.13%，分别在2025年3月13日突破10%和15% [1][7] 险资增持银行股的背景与动因 - 银行H股，特别是大型国有银行的H股，具有估值低、股息率高的特点，符合保险资金追求长期稳定收益的投资需求 [8] - 为应对当前利率下行周期，公司已提前几年对高分红的国有大型银行股进行投资，坚持研判长周期趋势进行投资 [8] - 根据新会计准则，当保险资金买入银行股持股超过一定比例（如5%）后可按照权益法核算，若买入价格低于每股净资产，其差价部分可以计入当年利润 [9] - 2023年至2024年我国银行股价格普遍低于净资产（“破净”），有些价格不足净资产的一半，意味着保险资金买入可获得显著的账面盈利 [9]

文章核心观点 - 邮储银行山西省分行通过创新融资模式、差异化政策及风险管理，为山西省焦化行业提供转型金融贷款，以支持其低碳转型，并已成功落地全国首笔焦化行业主体转型流动资金贷款 [1][2][3] 邮储银行山西省分行的转型金融举措 - 主动推动总行出台针对煤电、钢铁、焦化、有色等重点行业的转型金融差异化授信政策及授权支持，并明确业务认定标准与流程 [1] - 在山西设立转型金融发展研究中心，深入研究高碳行业转型的技术路线、成本效益与融资需求，以提供金融支持路径参考 [1] - 成立转型金融工作领导小组及工作专班，印发专项营销指引，并制定高于普通贷款的投放奖补标准，以激励业务发展 [1] - 在业务推进中择优筛选契合转型导向的优质头部企业进行精准靶向营销 [1] - 为长治市某煤焦化企业定制专属服务方案，选取“单位产品能耗强度”作为贷款利率挂钩指标，以激励企业降碳 [2] - 在风险管理上，贷前严格客户准入，贷中引入第三方机构评估转型方案并跟踪目标进度，贷后监测转型成效，形成管理闭环以防范风险 [2] - 已为某煤焦化企业授信4亿元，并发放转型金融贷款2亿元，该笔贷款是全国银行业落地的首笔焦化行业主体转型流动资金贷款 [3] - 测算预计该笔贷款将带动二氧化碳排放量减少6055吨 [3] 焦化行业与企业转型背景 - 焦化行业是山西经济发展的重要支柱，也是低碳转型的重点产业 [1] - 长治市某煤焦化企业拥有国内领先的炼焦装置，年焦炭产能达724万吨，并配备多条副产品生产线，是煤化工产业的“排头兵” [2] - 该企业制定了清晰的转型目标，但作为传统高碳行业，其转型过程受到资金、生产技术等多因素制约，面临转型压力 [2] - 邮储银行山西省分行参照《山西省银行业金融机构转型贷款实施指引(试行)》等标准，并结合企业实际能耗强度及碳减排项目计划，设计融资方案 [2] - 贷款资金被确保精准使用于焦炉煤气综合利用、智能化改造等减碳环节 [2]