银登中心不良贷款转让业务持续升温，成为2025年金融机构化解资产风险的重要抓手之一。仅12月1日 至3日三天内，该平台就集中披露近60条不良贷款转让公告，建设银行、邮储银行、中信银行等多家主 流机构密集参与，转让标的涵盖个人消费贷、经营性贷款及企业贷款等多个品类。在此背景下，银行与 消费金融机构纷纷加大不良处置力度，通过多元路径加速出清不良"包袱"，全力守护资产质量安全，为 业务可持续发展夯实基础。 监管部门的政策支持为不良处置工作提供了有力保障。2025金融街论坛年会上，国家金融监督管理总局 局长李云泽提出"加大不良资产处置和资本补充力度，丰富处置资源和手段"；同年5月，金融监管总局 在相关工作通知中明确要求，金融机构需做实贷款风险分类，加大不良贷款处置力度，倾斜核销资源。 此前《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》的发布，进一步拓宽了不良资产收购范围，推动市场 规范化发展。 银登中心作为银行业不良转让的核心平台，业务规模持续扩容。数据显示，2025年一季度，个人不良贷 款批量转让业务规模已达370.4亿元，同比激增761.4%，其中个人消费贷款占比超七成。多家银行选择 通过该平台批量转让不良债权，平安银 ...

来源：金融八卦女频道 作者：身披铠甲的方方 在很多人印象里，银行一直是"安稳"的代表：朝九晚五、五险一金（有些银行甚至六险两金）、福利完 善，就算是基层柜员，也能安稳干到退休。可现在的情况已经完全不同，每天都被业绩指标追着跑，压 力一点也不比外界想象的轻松。 · · · 最近，八妹的银行朋友说：某股份制银行的区分行营业部，也开始推行"阶梯式末位淘汰制"了。规则很 简单： 网点主管月度考核连续两次在全辖排名末三，就会被降为理财经理； 理财经理连续两次末三，则降为普通柜员； 而柜员连续两次末三，就会被调到"综合服务投递员"，日常工作变成上门送单据、协助老年 客户激活手机银行、整理网点档案，薪资直接缩水三分之一，绩效奖金也没了。 ▲来源：公开网络 另外，八妹的朋友透露，一位做了八年的老主管，因为上个月存款任务差了五百万，被调回理财经理岗 的同时，手里的客户资源还被重新分配给其他同事。曾经的"银行白领"身份，瞬间成了跟他不敢随便提 的话题。 听起来，这和互联网公司里激进的绩效淘汰有几分相似。但当"银行"这个自带"稳定"、"铁饭碗"标签的 行业，开始把绩效和排名挂钩时，确实让人感到有点出乎意料。而且，这并非个别银行的奇 ...

存款成本与结构优化 - 2025年1-9月吸收存款平均付息率1.70%，较去年同期下降43个基点，较去年全年下降37个基点 [1] - 9月末零售存款余额12,796.30亿元，较上年末下降0.6%；1-9月个人存款日均余额13,075.79亿元，较去年同期增长4.2% [1] - 1-9月个人活期存款日均余额较去年同期增长15.8%；9月末代发及批量业务带来客户存款余额3,835.58亿元，较上年末增长7.9% [1] - 1-9月个人存款平均付息率1.87%，较去年同期下降37个基点 [1] - 9月末公司存款余额22,753.25亿元，较上年末增长1.3%；1-9月企业存款平均付息率1.61%，较去年同期下降46个基点 [1] 资产质量与风险管控 - 9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点 [1] - 逾期60天以上贷款偏离度0.77，逾期90天以上贷款偏离度0.66 [1] - 拨备覆盖率229.60%，风险抵补能力保持良好 [1] - 对公房地产贷款不良率2.20%，较上年末上升0.41个百分点，总体风险可控 [3] 零售贷款业务表现 - 9月末个人贷款余额17,291.92亿元，较上年末下降2.1%，抵押类贷款占比63.6% [1] - 住房按揭贷款余额3,523.50亿元，较上年末增长8.1% [1] - 信用卡应收账款余额4,006.63亿元，较上年末下降7.9% [1] - 消费性贷款余额4,605.33亿元，较上年末下降3.0%；经营性贷款余额5,156.46亿元，较上年末下降3.0% [1] 信用卡与汽车金融业务 - 9月末信用卡流通户数4,451.52万户，1-9月信用卡总消费金额14,958.68亿元 [1] - 9月末汽车金融贷款余额3,003亿元，较上年末增长2.2% [3] - 1-9月个人新能源汽车贷款新发放516.73亿元，同比增长23.1% [3] 私行财富业务增长 - 9月末财富客户149.11万户，较上年末增长2.4%；私行客户10.33万户，较上年末增长6.7% [3] - 私行客户AUM余额19,746.59亿元 [3] - 1-9月财富管理手续费收入39.79亿元，同比增长16.1% [3] - 代理个人保险收入12.37亿元，同比增长48.7%；代理个人理财收入9.87亿元，同比增长12.8%；代理个人基金收入16.22亿元，同比增长6.7% [3] 资本充足率水平 - 9月末核心一级资本充足率9.52%，较上年末上升0.40个百分点 [3] - 一级资本充足率11.06%，较上年末上升0.37个百分点；资本充足率13.48%，较上年末上升0.37个百分点 [3] 房地产贷款敞口 - 9月末对公房地产贷款余额2,269.91亿元，较上年末减少182.28亿元 [3] - 房地产开发贷702.07亿元，占贷款总额2.1%，平均抵押率40.4%，97.6%分布在一、二线城市及重点区域 [3] - 经营性物业贷等合计1,567.84亿元，平均抵押率54.8%，91.0%分布在一、二线城市及重点区域 [3]

文章核心观点 - 个人不良贷款批量转让市场热度空前，交易规模激增，市场规则与透明度正经历关键调整，行业向专业化、数据驱动转型 [1][4][9] 市场热度与交易动态 - 11月以来，多家银行在银登中心平台密集发布不良贷款转让信息80条，接近10月整月81条的数量，出清节奏加快 [2] - 个人消费贷款和经营性贷款是转让绝对主力，例如平安银行两个资产包未偿本息总额分别为5749.23万元和4685.46万元，加权平均逾期天数均超三年 [2] - 信用卡透支类资产转让份额重要，例如浦发银行单日发布4期转让信息，未偿本息总额合计超50亿元，涉及借款超11万笔 [3] - 近期转让公告明确处置红线，禁止受让方再次对外转让、使用暴力催收或委托有违法记录的机构清收 [3] 市场发展历程与规模 - 自2021年初试点启动，2021年批量个人业务成交规模仅47.3亿元 [4] - 2022年底试点范围扩大至消费金融公司、城农商行等，当年成交总额跃升至175.7亿元 [5] - 2025年一季度个人不良贷款批量转让规模达370.4亿元，同比激增7.6倍，其中消费类贷款占比72.4% [5] 规则调整与透明度变化 - 近期不良资产转让公告出现两处关键变化：一是取消公开披露债权起始价，二是新增“未经许可不得转载”水印 [1][7] - 调整后，AMC等备案参与方需登录业务系统方可查看起始价等竞价信息，资产包金额、利息等其他核心信息仍公开 [1][7] - 调整旨在平衡透明度与风险防控，避免低价转让信息引发市场焦虑或误判，并防止信息被反催收组织滥用 [1][8] 市场驱动因素与行业影响 - 市场热潮受监管考核趋严与银行自身优化资产结构需求双重推动，批量转让成为银行快速清理不良、释放资本占用的有效路径 [4] - 消费贷、信用卡不良资产具有单笔金额小、客户分散、回收效率低、自催成本高等特点，推动机构通过规范化转让替代传统催收 [4] - 市场参与主体将从“价格竞争”转向“价值竞争”，更依赖底层资产尽调和数据驱动的定价模型，头部AMC将凭借专业能力占据优势 [9] - 定价机制将转向基于风险、收益的量化评估，推动折扣率回归合理区间，依赖“信息套利”的机构将被淘汰 [9] 市场基础设施与工具 - 银登中心于11月18日正式推出“银登通”App，可一站式展示招商和挂牌信息，并根据用户偏好推送资产，便于跟踪政策与市场动态 [6]

文章核心观点 - 个人不良贷款批量转让市场热度空前，交易频率与规模显著攀升，市场正从探索期进入专业化、规模化发展阶段 [3][5] - 近期不良资产转让公告规则出现关键调整，取消了起始价的公开披露并增加了转载限制，此举被视为市场透明度与风险防控的再平衡，旨在避免市场误读、保护交易方权益并防范信息滥用 [1][7][8] - 市场发展的驱动力来自监管考核趋严下银行出清不良的需求，以及银行业零售转型深化后消费贷、信用卡等不良资产处置的迫切性，试点范围扩大与配套基础设施完善进一步激活了市场 [4][5][6] - 行业竞争格局预计将从“价格竞争”转向“价值竞争”，对参与机构的资产尽调、数据分析和定价能力提出更高要求，市场集中度可能提升并推动行业向“数据驱动型”转型 [9] 市场热度与交易现状 - 2025年11月以来，多家银行已在银登中心平台密集发布不良贷款转让信息80条，接近10月整月的81条，出清节奏持续加快 [3] - 转让资产以个人消费贷款和经营性贷款为主力，例如平安银行两个资产包未偿本息总额分别为5749.23万元和4685.46万元，加权平均逾期天数均超3年 [3] - 信用卡透支类资产转让份额重要，例如浦发银行单日发布的4期转让信息未偿本息总额合计超50亿元，涉及借款笔数超11万笔 [4] - 近期转让公告明确处置红线，要求受让方不得再次对外转让、不得采取或委托涉及暴力催收的机构进行清收 [4] 市场发展历程与规模 - 个人不良贷款批量转让试点自2021年初启动，初期仅限6家大行和12家股份行，2021年成交规模仅47.3亿元 [5] - 2022年底试点范围扩大至消费金融公司、汽车金融公司、城农商行等，市场成交总额在2022年跃升至175.7亿元 [5] - 2025年一季度，个人不良贷款批量转让规模达370.4亿元，同比激增7.6倍，其中消费类贷款占比高达72.4% [5] - 试点扩容与资产类型变迁反映了银行业零售转型深化及从粗放扩张向精细化运营转型的阵痛 [6] 规则调整与影响分析 - 近期转让公告两处关键变化：不再公开披露债权起始价；公告文档新增“未经许可不得转载”水印 [1][7] - 调整后，已完成备案的业务参与方（如AMC）需登录业务系统方可查看起始价等竞价信息，不影响正常交易流程 [1][7] - 调整目的包括：避免资产过低折价出售引发市场对资产质量的误判和焦虑；减少非官方渠道信息扭曲，保护银行定价自主权与声誉；防止起始价信息被反催收组织滥用以推算债务回收底线 [7][8] - 此举被视为市场透明度与风险防控的再平衡，旨在保障交易相关方合法权益 [1][8] 行业趋势与竞争格局展望 - 市场参与主体将从“价格竞争”转向“价值竞争”，受让方需更依赖底层资产尽调构建定价模型 [9] - 中小机构因尽调技术与数据处理能力不足可能面临议价权下降，市场集中度可能暂时提升 [9] - 头部资产管理公司（AMC）将凭借动态估值体系和精准数据处理能力占据竞争优势 [9] - 定价机制将从锚定起始价的竞价模式，转向基于风险、收益的量化评估，推动折扣率回归合理区间 [9] - 行业整体将向“数据驱动型”转型，依赖“信息套利”的机构将逐步被淘汰 [9] 市场基础设施与支持 - 银登中心于2025年11月18日正式推出“银登通”App，可一站式展示不良资产转让业务的招商和挂牌信息 [6] - 该App可根据用户资产偏好和浏览行为自动推送可能感兴趣的资产，并系统性展示制度规则、数据统计、资产推介及培训课程等信息 [6]

普惠金融战略定位 - 公司坚守普惠金融惠泽万家的定位，以特色信贷产品精准对接创业群体、小微企业及农业经营主体的资金需求[1] - 金融服务旨在为地区城乡高质量发展注入强劲动能[1] 个人经营性贷款业务 - 在溧阳地区投放的个人经营性贷款有贷户达6774户，贷款余额为81亿元[2] - 通过定制化金融服务方案支持民宿等文旅产业转型发展[2] 涉农贷款业务 - 溧阳地区涉农与小微贷款增量达25亿元，增幅为6.2%[4] - 相关信贷产品广泛覆盖茶叶种植、畜禽养殖、果蔬培育等特色农业领域[4] - 通过高效审批流程发放50万元贷款支持生态农庄发展[3] 普惠金融产品创新 - 创新推出信易融产品，深度聚焦产业链与供应链协同发展需求[5] - 推出戎创贷产品，精准对接退役军人及其他优抚对象的创业融资需求[5] 综合服务生态构建 - 打造金融+民生+政务的综合服务体系，延伸服务边界[5] - 依托普惠金融服务站加载社保缴费、医保办理、政务咨询等25项高频便民服务[5] - 在溧阳全辖布放172个便民服务点，累计办理业务34万笔，交易金额达1.7亿元[6] 未来发展规划 - 公司将持续深耕本土，聚焦群众急难愁盼问题[6] - 计划通过优化产品设计、创新服务模式提升服务效能，支持乡村振兴、产业升级和民生改善[6]

银行业不良资产处置规模与现状 - 今年下半年中国银行业进入显著的集中不良债权处置周期，从地方农商行到股份制银行及消费金融公司均参与[1] - 部分机构一次性挂牌资产包规模从几十亿扩展至百亿乃至数百亿量级，例如渤海银行10月18日转让近500亿元本金债权，叠加利息后总规模近700亿元[1] - 2020至2024年银行业金融机构处置不良资产规模连续五年保持在3万亿元以上，2024年达到3.8万亿元创历史新高[1] - 截至今年6月末商业银行不良贷款余额为3.43万亿元，不良贷款率为1.49%[2] 不良资产处置的驱动因素 - 宏观经济下行压力及部分行业项目回收能力减弱，导致信贷账龄延长、流动性及回收预期恶化[2] - 监管对资产质量、拨备覆盖和资本充足的关注持续增强，银行需调整策略以满足资本与风险管理要求[2] - 市场化处置渠道逐步完善，参与方增多且定价机制更透明，使银行敢于通过市场方式将不良资产出表[2] 个人类不良贷款市场情况 - 个人消费类不良包挂牌和成交量在今年呈现爆发式增长[3] - 2025年一季度个人消费贷款、信用卡透支、个人经营类贷款不良债权规模分别为268.2亿元、51.9亿元、50.1亿元，占比72.4%、14%、13.5%[3] - 2025年上半年个人不良贷款批量成交1076亿元，比去年同期翻倍，业内预计全年成交规模将突破2000亿元[3] 大规模处置对银行的积极影响 - 转让不良资产可直接降低银行不良贷款率及准备计提额，提升资产质量并降低资本占用[4] - 以广州农商银行为例，10月挂牌处置189亿元信贷资产包，有利于风险出清并迅速降低不良贷款率[4] - 集中处置有助于提升银行风险抵御能力、经营效率与盈利能力，优化业务结构和资产质量[5][6] 监管导向与系统性意义 - 国家金融监管总局强调将守住不发生系统性金融风险底线，推进中小金融机构兼并重组并加大不良资产处置力度[7] - 本轮不良资产集中处置有助于疏导长期累积的“堰塞湖”，避免压缩银行资本空间和弱化信贷投放能力[7] - 金融机构开展不良贷款批量转让可减少资本无效占用，优化金融资源配置并促进资产良性循环[8]

行业投资评级 - 行业评级：超配 [5] - 前次评级：超配 [5] - 评级变动：维持 [5] 核心观点 - 银行零售贷款资产质量压力边际缓释，整体风险预计可控 [2][33][45] - 25H1零售不良生成压力下行，带动信用成本边际缓减 [3][35] - 在政策托举下，消费类信贷资产质量有望趋稳，但中小微领域风险仍承压 [4][45] 零售贷款资产质量承压，规模增长放缓 - 截至25Q2末，上市银行零售贷款总额达63.3万亿元，占总贷款比例34.3% [2][11] - 零售贷款增长乏力，25Q2同比增速仅为3.5%，较2024年进一步放缓 [2][20] - 零售贷款不良率自2022年以来持续上行，25Q2为1.29%，较24Q4提升13个基点 [2][12] - 25Q2末上市银行零售不良贷款余额同比增长28.7% [20] 零售贷款风险暴露趋缓，信用成本计提压力边际缓减 - 25H1样本上市银行零售贷款不良生成率为1.18%，较2024年略增2个基点，增幅较24H1的41个基点显著收窄 [3][35] - 25H1样本上市银行零售信用成本为1.02%，较2024年仅增1个基点，增幅较去年同期34个基点明显缓减 [3][35] - 国有大行及成都银行因住房按揭贷款占比较高，累计零售不良生成率较低 [3][40] - 杭州银行、厦门银行因非房消费类信贷占比较低且风险偏好审慎，零售不良生成压力较轻 [3][40] 零售资产质量展望：政策托举，风险有望持续缓释 - 政策发力推动零售贷款平均利率下行，2021-2024年上市银行整体零售贷款平均利率累计下降106个基点至4.20% [52] - 居民偿债压力缓减，2023-2024年居民人均利息支出连续两年下降，占收入比例累计下滑6个基点至10.4% [52] - 居民部门存贷比持续回升，至2025年9月末达1.95，对居民还款能力形成支撑 [54] - 消费类信贷资产质量有望边际趋稳，但中小微领域因客群资质下沉、风险分散不足，资产质量或继续承压 [4][41][45]

投资评级 - 增持（维持） [4] 核心观点 - 报告认为平安银行资产端转型仍在进行，成效逐步显现，风险偏好调整长期利于经营可持续性，基本面反转可期 [2] - 公司规模扩张放缓，资本消耗偏慢，中期分红落地，分红率与去年同期相当，分红持续性有保障，最新收盘价对应动态股息率5.1%，具备配置价值 [2] 业绩表现 - 2025年前三季度营业收入同比-9.78%，拨备前利润同比-9.84%，归母净利润同比-3.50%，增速较2025年上半年分别回升0.26、0.59、0.40个百分点 [1] - 累计业绩驱动方面，中收、成本收入比下降、拨备计提形成正贡献，净息差、其他非息、有效税率提升形成负贡献 [1] - 单季度看，2025年第三季度其他非息对业绩拖累加大，拨备计提业绩贡献明显提升 [1] - 2025年第三季度单季度营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-9.19%、-8.53%、-2.75% [20] 资产质量 - 2025年第三季度末贷款不良率1.05%，环比持平，关注率1.74%，环比改善2个基点 [2] - 拨备覆盖率229.60%，环比下降8.88个百分点，主要因当期拨备释放对业绩贡献较多 [2] - 经过前期风险偏好调整及风险资产大力回收，不良生成率明显下降，2025年前三季度测算不良生成率较上半年下降90个基点，测算不良净生成率（含回收）下降9个基点 [2] - 2025年前三季度核销贷款328.93亿元，同比减少148亿元，其中第二、三季度单季度核销规模分别为86亿元、73亿元，为近年来最低 [2] - 2025年前三季度收回不良资产260.20亿元，其中收回已核销不良资产本金144.72亿元，收回不良资产/核销规模为79.10%，较上半年进一步回升，为2023年以来最高 [2] - 不良资产收回额中97.9%为现金收回，现金回收比例为近年来最高 [2] 息差及资产负债 - 2025年前三季度公司净息差1.79%，较2025年上半年下降1个基点 [2] - 对公贷款收益率降幅明显收窄，总体生息资产收益率较2025年上半年下降5个基点 [2] - 负债端，因对公定期存款和个人定期存款成本率保持较大幅度改善，存款成本率较2025年上半年下降6个基点，基本对冲资产端收益率下行压力 [2] - 2025年第三季度末总资产同比增长0.36%，贷款增速回正至1.02%，其中零售贷款增速仍为负，对公贷款保持9.9%的稳健增长 [2] - 2025年第三季度末投资类资产增速下行较多，或受交易性金融资产和其他综合收益公允价值波动及配置户兑现影响 [2] 非息收入 - 2025年前三季度非息收入同比下降12.63% [3] - 净手续费收入同比下降0.14%，但增速较2025年上半年进一步回升 [3] - 其他非息收入在高基数下同比下降24.12%，主要因交易户浮盈大幅下降 [3] - 投资收益同比负增，2025年第三季度单季度同比负增42%，且公司摊余成本计量账户未兑现浮盈，说明第三季度配置户浮盈兑现力度不大，为后续资产负债和利润摆布保留空间 [3] 资本与股东 - 2025年第三季度末核心一级资本充足率9.52%，一级资本充足率11.06%，资本充足率13.48% [46] - 主要股东中国平安保险(集团)股份有限公司持股比例稳定在49.56% [53]

核心经营业绩 - 2025年1-9月实现营业收入1,006.68亿元，同比下降9.8% [2] - 同期实现净利润383.39亿元，同比下降3.5% [2] - 净息差为1.79%，较去年同期下降14个基点 [2] - 业务及管理费276.49亿元，同比下降9.6%，信用减值损失259.89亿元，同比下降18.8% [2] - 9月末资产总额57,667.64亿元，负债总额52,488.34亿元 [2][3] 资产与负债管理 - 9月末发放贷款和垫款总额34,177.53亿元，较上年末增长1.3% [2] - 企业贷款余额16,885.61亿元，较上年末增长5.1%，个人贷款余额17,291.92亿元，较上年末下降2.1% [2][4] - 9月末吸收存款余额35,549.55亿元，较上年末增长0.6% [3] - 计息负债平均付息率1.73%，同比下降47个基点，吸收存款平均付息率1.70%，同比下降43个基点 [3] 资产质量与风险 - 9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点 [3] - 拨备覆盖率为229.60% [3] 零售业务表现 - 个人贷款中住房按揭贷款余额3,523.50亿元，较上年末增长8.1% [4] - 信用卡应收账款余额4,006.63亿元，较上年末下降7.9%，消费性及经营性贷款余额均较上年末下降3.0% [4] - 汽车金融贷款余额3,003亿元，较上年末增长2.2%，其中个人新能源汽车贷款新发放516.73亿元，同比增长23.1% [4] - 9月末个人存款余额12,796.30亿元，较上年末下降0.6%，但日均余额同比增长4.2% [5] - 财富客户149.11万户，较上年末增长2.4%，私行客户10.33万户，较上年末增长6.7%，私行客户AUM余额19,746.59亿元 [5] 对公业务表现 - 企业存款余额22,753.25亿元，较上年末增长1.3%，平均付息率1.61%，同比下降46个基点 [6][7] - 对公客户数93.57万户，较上年末增长9.7% [7] - 总行级战略客户数239户，其贷款余额3,675.44亿元，较上年末增长18.7% [7] - 科技企业客户数28,859户，较上年末增长9.5%，科技贷款余额2,975.29亿元，较上年末增长6.6% [7] - 1-9月四大基础行业贷款新发放3,551.81亿元，同比增长11.8%，三大新兴行业贷款新发放1,851.83亿元，同比增长17.4% [7] - 数字财资平台签约客户数4,090户，较上年末增长37.5%，供应链金融融资发生额14,130.44亿元，同比增长24.8% [8] 资金同业业务表现 - 9月末同业机构价值客户数达1,438户 [9] - 1-9月境内外机构现券交易量4.59万亿元，同比增长49.5%，同业渠道销售债券规模2,307.80亿元，同比增长9.7% [9] - 9月末资管类产品托管资产规模5万亿元，较上年末增长0.2% [9] - 1-9月办理外汇避险业务的客户达14,875户，同比增长12.2% [9] 社会责任与专项金融 - 9月末绿色贷款余额2,612.80亿元，较上年末增长10.0% [10] - 9月末表内外授信总融资额49,000.33亿元 [10] - 1-9月投放乡村振兴支持资金432.95亿元，累计投放1,955.42亿元，乡村振兴借记卡累计发卡29.04万张 [10]