报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周AAA电气设备行业信用利差大幅压缩，其余行业评级信用利差不同程度走扩；城投债10Y以上利差小幅压缩，其余走扩；产业债利差大多走扩且短端更明显；银行二永债1Y内利差短端走扩，10Y以上长端压缩；2026年城投债可配置短久期下沉和优质适度拉长久期品种，产业债关注优质央国企和边际改善行业，二永债把握流动性好品种波段机会和优质城农商行机会 [3][4][43][44] 根据相关目录分别进行总结 本周信用热点事件 - 上交所发布通知支持境外机构投资者开展上交所债券回购业务，使其可通过质押券融出资金调配资金 [11] - 交易商协会对邮储银行启动自律调查，因其在债务融资工具承销发行中涉嫌违规 [12] - 贵州农村商业联合银行股份有限公司开业，是贵州省农村金融改革里程碑，采用创新模式支持地方经济 [13] 一级市场 净融资规模 - 本周信用债净融资额1161亿元，环比减少1281亿元，发行量3655亿元，环比减少991亿元，偿还量2493亿元，环比增加290亿元；资产支持证券净融资额209亿元，环比减少270亿元 [14] - 分产品看，城投债净融资额213亿元，环比增加5亿元；产业债709亿元，环比减少447亿元；金融债240亿元，环比减少839亿元 [15] 发行成本 - 本周AA产业债、城投债发行利率调至2.8%以上，其余评级券种平均发行利率在2.8%以下；AA产业债、城投债发行利率分别较上周上升45BP、27BP，AA+金融债上升58BP，其余波动不超15BP [17] 二级市场 成交情况 - 成交量方面，本周信用债成交量环比减少443亿元；分品种，城投债成交量2594亿元，环比减少137亿元；产业债3674亿元，环比增加132亿元；金融债6275亿元，环比减少438亿元；资产支持证券255亿元，环比增加10亿元 [24] - 换手率方面，本周信用债换手率涨跌互现；城投债换手率1.66%，环比下行0.1pct；产业债1.89%，环比上行0.06pct；金融债4.05%，环比下行0.29pct；资产支持证券0.67%，环比上行0.03pct [24] 收益率 - 本周不同评级期限信用债收益率波动不超3BP；1Y以内AA、AAA -、AAA+信用债收益率分别下行2BP、2BP、1BP；5Y AA、AAA+信用债收益率分别上行2BP、1BP，AAA -下行1BP；10Y以上AA、AAA -、AAA+信用债收益率分别下行1BP、1BP、不到1BP [25] - 分品种，以AA+级5Y为例，传统信用债不同品种收益率下行，资产支持证券收益率小幅上行；产业债非公开发行和可续期分别下行2BP；城投债下行1BP；金融债商业银行普通债和二级资本债分别下行1BP；资产支持证券上行不到1BP [28] 信用利差 - 总体上，本周AAA电气设备行业信用利差大幅压缩14BP，其余行业评级信用利差不同程度走扩，如AA+休闲服务行业走扩20BP，AA+传媒、轻工制造行业分别走扩9BP，其余变动不超5BP [30] - 城投债方面，10Y以上利差小幅压缩1BP，其余期限走扩3BP；分地区，AA级前五为贵州、云南等，AA+为贵州、内蒙古等，AAA为辽宁、云南等 [32][34] - 产业债方面，利差大多走扩且短端更明显，如1Y AAA -、AA+、AA私募产业债利差分别走扩4BP、4BP、7BP，10Y分别走扩2BP [36] - 银行资本债方面，银行二永债1Y以内利差短端走扩，10Y以上长端压缩，如1Y AAA -、AA+、AA二级资本债利差分别走扩4BP、3BP、3BP，10Y分别压缩3BP [39] 本周债市舆情 本周5家发行人所发债项隐含评级调低，武汉天盈投资集团有限公司和鸿达兴业股份有限公司所发债券实质违约 [4][40] 投资建议 - 本周公开市场逆回购到期6685亿元，央行开展6575亿元操作，央票到期300亿元，净投放190亿元，DR001收于1.20%，资金利率边际下行 [4][43] - 2026年城投债可配置短久期（2Y以内）下沉品种作底仓获票息，选择优质主体适度拉长久期（3 - 5Y）增厚收益；产业债从主体层级选优质央国企拉久期打底仓，从行业维度关注边际改善行业；二永债把握流动性好（3 - 5Y AAA -）品种波段机会，关注经济发达、化债进度靠前地区优质城农商行机会 [5][7][44]

行业营销动态 - 年末多家银行抢先布局年终奖理财营销，在手机银行等线上渠道上线专属活动 [1] - 银行营销布局各有特色，部分机构整合理财、基金、贵金属等全品类资产，打造一站式方案 [1] - 另有银行聚焦资产配置逻辑，为客户提供投资策略 [1] 产品供给与特点 - 中低风险理财产品成为银行主推的核心方向，在严控风险的前提下兼顾收益潜力 [1] - 银行推出的年终奖专属理财产品与日常在售的普通理财产品在核心性质分类上并无本质差异 [5] - 针对年终奖客群的产品多聚焦中低风险等级，与普通理财市场中占比最高的稳健型产品定位一致 [5] - 两类产品的资金投向高度重合，均以固定收益类资产为核心配置，部分产品会少量配置权益类或另类资产以增厚收益 [5] 具体银行案例 - 邮储银行在手机银行“掌工资”服务板块推出“开‘薪’年终奖，财富这样‘理’”活动，展示3款中邮理财发行的产品 [3] - 邮储银行推荐产品包括：低风险的“天天盈”，最高7日年化收益率为1.52%；中低风险的“优盛·鸿锦最短持有7天15号薪享C”，成立以来年化收益率为4.76% [3] - 邮储银行针对长期闲置资金推荐“福瑞·鸿锦最短持有180天6号B”，业绩比较基准在2%—2.45%区间 [3] - 交通银行推出“年终奖已到账，‘薪’动家族‘瓜分’年终奖”活动，覆盖存款、理财、基金、贵金属、保险等全品类产品 [4] - 交通银行年终奖专享理财整体特点为风险偏低、期限选择多样，其中“灵动慧利53号7天持有”“灵动慧利23号30天持有”等产品近3月年化收益率均在4.9%以上 [4] - 广发银行梅州分行从资产配置角度切入，建议采用“保守+稳健+进取”的阶梯式配置资产 [4] 银行动机与投资者建议 - 银行加大对年终奖资金的营销投入，有助于撬动理财、基金、保险等中间业务的增长，并能增强客户黏性与综合贡献度 [5] - 分析人士建议投资者需理性看待业绩比较基准，锚定自身资金用途与风险承受能力进行投资 [1] - 投资者需要明确自身的风险承受能力，若风险承受能力较低，建议选择中低风险或低风险的理财产品 [6] - 如果年终奖需要用于春节消费、偿还负债等短期用途，应优先选择活期理财、货币基金等流动性强的产品 [6] - 如果资金长期不用，可考虑定期存款、中长期理财产品等收益更高的产品 [6] - 投资者应注意产品的业绩比较基准并不代表实际收益，实际收益可能会因市场环境等因素而有所波动 [6]

基金产品核心信息 - 易方达基金管理有限公司获准募集易方达中证800指数增强型证券投资基金，基金托管人为中国邮政储蓄银行股份有限公司 [1] - 本基金为契约型开放式、股票型证券投资基金，属于指数基金 [2] - 基金投资目标是在控制跟踪误差的基础上，追求超越中证800指数业绩比较基准的投资回报 [21] 募集安排与规模 - 基金募集期为2025年12月24日至2026年1月13日，基金管理人可根据情况调整时间，但最长不超过法定募集期限 [2][23] - 基金首次募集规模上限为80亿元人民币（不包括募集期利息） [4] - 若募集期内累计有效认购申请金额超过80亿元，将采取末日比例确认的方式进行规模控制 [4] - 基金合同生效需满足募集份额总额不少于2亿份、募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件 [23] 基金份额类别与费用 - 基金份额分为A类和C类，A类份额收取认购/申购费用，不收取销售服务费；C类份额不收取认购/申购费用，但计提销售服务费 [3] - A类基金份额的认购费用根据投资者类型（如特定机构投资者或其他投资者）适用不同费率，C类份额不收取认购费用 [25][26] - 认购份额计算方式：A类份额净认购金额=认购金额/(1+认购费率)，C类份额认购份额=(认购金额+认购利息)/基金份额面值 [27][30] 认购规定与投资者资格 - 募集对象为符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他允许购买证券投资基金的投资人 [5][22] - 通过非直销销售机构或网上直销系统首次认购单笔最低限额为1元人民币，追加认购最低1元；通过直销中心首次认购最低50,000元人民币，追加认购最低1,000元人民币 [6] - 在募集规模上限内，对单个投资人的累计认购金额不设上限，但对可能导致单一投资者持有基金份额比例达到或超过50%的情形，基金管理人有权采取控制措施 [6] - 投资者在认购期内可多次认购，但登记机构确认认购份额后不再办理撤销 [7] 标的指数信息 - 本基金标的指数为中证800指数，其样本由沪深300指数和中证500指数的样本共同组成 [11][12] - 指数计算公式为：报告期指数 = (报告期样本的调整市值 / 除数) × 1000，其中调整市值 = ∑(证券价格 × 调整股本数) [13][14] - 具体编制方案详见中证指数有限公司网站(www.csindex.com.cn) [15] 销售与开户机构 - 基金管理人为易方达基金管理有限公司，基金托管人为中国邮政储蓄银行股份有限公司 [1][62] - 销售机构包括直销机构（易方达基金管理有限公司）及非直销销售机构（如中国邮政储蓄银行股份有限公司） [62][64] - 登记机构为易方达基金管理有限公司 [65] 认购程序与缴款 - 认购采取金额认购方式，投资者需全额缴款 [24][32] - 机构及个人投资者可通过直销中心、网上直销系统或非直销销售机构办理开户与认购 [33][48] - 通过直销中心认购，资金需划入指定的直销专户，例如中国工商银行广州国际金融城支行账号3602031419200088891，或中国银行广东省分行账号665257735480 [43][56] - 认购申请提交后，投资者通常可在T+2日后到销售网点查询交易情况 [32] 验资与合同生效 - 募集结束后，有效认购资金及募集期利息将划入托管行专用账户，并由会计师事务所进行验资 [60] - 若基金合同达到生效条件，基金管理人将公告基金合同生效 [61] - 若基金合同未能生效，基金管理人将承担全部募集费用，并将已募集资金加计银行同期活期存款利息在募集期结束后30天内退还基金认购人 [61]

公司治理与股东会议案 - 邮储银行于12月19日晚间发布公告，宣布其2025年第三次临时股东会已审议通过多项议案 [1] - 股东会审议通过的议案包括《关于中国邮政储蓄银行2024年度监事薪酬清算方案的议案》 [1]

文章核心观点 - 邮储银行临沂市费县支行通过创新产品、优化流程、降低成本及加强政银企合作，为县域小微企业提供精准金融支持，以助力地方经济发展 [1][2][3] 业务战略与产品创新 - 公司聚焦小微企业“融资难、融资贵、融资慢”的核心诉求，推出一系列针对性强、覆盖面广的贷款产品 [1] - 公司为不同行业、不同发展阶段的小微企业量身定制信贷方案，覆盖从初创期资金周转到成长期扩大生产的各类需求 [1] - 公司推行融资结算一体化服务，将贷款业务与资金结算、财务管理等服务有机结合，一站式满足企业多元化金融需求 [1] 服务优化与效率提升 - 公司简化贷款申请材料，压缩审批时限，推出线上线下融合的服务模式，企业可通过线上渠道提交申请和查询进度 [2] - 客户经理主动上门对接需求，全程跟踪服务，并优化对公账户服务，推行预约办理机制，大幅缩短业务办理时长 [2] - 公司搭建一站式服务平台，实现贷款发放、资金结算、还款管理的无缝衔接，提升企业金融服务体验 [2] 成本控制与政策落实 - 公司积极落实各项减费让利政策，减免相关手续费，优化贷款利率定价机制，通过低成本的信贷资金降低企业融资成本 [1] 外部合作与地方经济融合 - 公司加强与地方政府部门、行业协会的联动合作，主动融入地方经济发展规划 [2] - 公司围绕费县特色产业布局，加大对重点行业小微企业的信贷投放力度，助力特色产业集群化发展 [2] - 公司积极参与政银企对接活动，搭建沟通桥梁，及时了解企业发展诉求，以优化产品与服务 [2] 未来展望 - 公司将继续深耕小企业金融服务领域，不断创新服务模式、丰富产品体系，以更优质的小企业贷款业务赋能县域小微企业成长 [3]

邮储银行（601658）(01658)发布公告，将于2026年2月13日派发截至2025年6月30日止六个月中期股息 每10股1.35649297港元。 ...

EF002 免責聲明 | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | --- | --- | | 股票發行人現金股息（可選擇貨幣）公告 | | | 發行人名稱 | 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司 | | 股份代號 | 01658 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年6月30日止六個月中期股息（更新） | | 公告日期 | 2025年12月19日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | 更新/撤回理由 | 更新(i)派息金額及公司預設派發貨幣、(ii)匯率、(iii)選擇權截止時限及(iv)股息所涉及的 代扣所得稅 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年6月30日 | | 宣派股息 | 每 10 股 1.23 RMB | ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 POSTAL SAVINGS BANK OF CHINA CO., LTD. 茲提述本行日期為2025年12月2日的通函（「通函」），當中列載於臨時股東會上 提呈供股東審議及批准的各項決議案的詳情。除文義另有所指外，本公告所用 詞彙與通函所界定者具有相同涵義。 1658 2025年第三次臨時股東會表決結果公告 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（「本行」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本行 2025年第三次臨時股東會（「臨時股東會」）已於2025年12月19日（星期五）上午 10時於北京市西城區金融大街3號金鼎大廈A座現場舉行。 臨時股東會由董事會召集，本行董事長鄭國雨先生擔任臨時股東會會議主席並 主持。本行在任董事1 5人，列席1 5人；本行董事會秘書杜春野先生列席，其 他高級管理層成員列席。臨時股東會的召開程序符合中國相關法律法規及本行 公司章程的規定，表決結果合法有效。 為符合香港上市規則的要求，本行H ...

北京市建国门北大街 8 号华润大厦 20 层 申话:(86-10) 8519-1300 传真:(86-10) 8519-1350 北京市君合律师事务所(以下简称"本所")接受中国邮政储蓄银行股份有 限公司(以下简称"贵公司")的委托,就贵公司2025年第三次临时股东会(以 下简称"本次会议")召集、召开的有关事宜,根据《中华人民共和国公司法》 (以下简称"《公司法》")、中国证券监督管理委员会《上市公司股东会规则》 (以下简称"《股东会规则》")等中国(为出具本法律意见书之目的,不包括 香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾省)法律、法规、规章及贵公司现行有 效的《中国邮政储蓄银行股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的 有关规定,出具本法律意见书。 为出具本法律意见书之目的,本所委派律师(以下简称"本所律师")列席 了贵公司本次会议,并根据现行法律、法规、规章的有关规定及要求,按照律师 行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,对贵公司提供的与本次会议召 开有关的文件和事实进行了核查和验证,在此基础上,本所律师对本法律意见书 出具之目及以前所发生的相关事实发表法律意见如下: 一、关于本次会议的召集和 ...

| 1、出席会议的股东和代理人人数 | 2,398 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 2,391 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 7 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 106,835,005,677 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 91,767,289,074 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 15,067,716,603 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占本行有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 89.074140 | 证券代码：601658 证券简称：邮储银行 公告编号：2025-064 中国邮政储蓄银行股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 中国邮政储蓄银行股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 1 (一) 股东会召开的时间：2025 年 12 月 19 日 (二) 股东会召开的地点：北京市西城区金融大街 3 ...