邮储银行股价表现 - 10月31日股价下跌2.71%至5.75元/股 成交额13.61亿元 换手率0.35% 总市值6905.47亿元 [1] - 股价连续3天下跌 区间累计跌幅达5.27% [1] 公司业务概况 - 主营业务收入构成为：个人银行业务65.15% 公司银行业务22.71% 资金运营业务12.10% 其他业务0.04% [1] - 公司主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 提供银行及相关金融服务 [1] 基金持仓变动 - 中银沪深300指数增强A（004881）三季度减持邮储银行43.19万股 持有股数降至137.43万股 [2] - 该基金持有邮储银行占基金净值比例为1.52% 为第十大重仓股 [2] - 根据测算 10月31日该基金持仓浮亏约21.99万元 连续3天下跌期间累计浮亏43.98万元 [2] 相关基金表现 - 中银沪深300指数增强A（004881）最新规模3.78亿元 今年以来收益23.27% 成立以来收益56.25% [2] - 该基金经理赵志华累计任职时间10年100天 现任基金资产总规模8.12亿元 [3]

邮储银行股价表现 - 10月31日股价下跌2.71%至5.75元/股，成交额13.61亿元，换手率0.35%，总市值6905.47亿元 [1] - 股价连续3天下跌，区间累计跌幅达5.27% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为在中国提供银行及相关金融服务，主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [1] - 主营业务收入构成为：个人银行业务占比65.15%，公司银行业务占比22.71%，资金运营业务占比12.10%，其他业务占比0.04% [1] 基金持仓影响 - 广发高股息优享混合A（008704）三季度持有邮储银行75.67万股，占基金净值比例1.25%，为第十大重仓股 [2] - 10月31日该基金持仓浮亏约12.11万元，连续3天下跌期间累计浮亏24.21万元 [2] - 该基金最新规模2.37亿元，今年以来收益16.33%，近一年收益21.11%，成立以来收益27.75% [2] 基金经理信息 - 广发高股息优享混合A基金经理为孙迪和胡骏 [3] - 孙迪累计任职时间7年324天，现任基金资产总规模34.38亿元，任职期间最佳基金回报234.15% [3] - 胡骏累计任职时间3年308天，现任基金资产总规模7.09亿元，任职期间最佳基金回报49.75% [3]

投资评级 - 报告对邮储银行的投资评级为“强烈推荐”（维持）[1][3] 核心观点 - 邮储银行营收持续修复，盈利增速回正，资产与负债规模保持稳健扩张 [1][4] - 公司凭借“自营+代理”的独特模式和广泛的客户触达范围，差异化竞争优势持续 [8] - 当前股价对应未来估值具有吸引力，预计25-27年PB分别为0.68x/0.64x/0.60x [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入2651亿元，同比增长1.8%，实现归母净利润766亿元，同比增长1.0% [4] - 盈利持续回暖，归母净利润同比增速从25年上半年的0.8%上行至前三季度的1.0% [7] - 非息收入维持高增长，前三季度同比增长20.2%，其中其他非息收入同比大幅增长27.5% [7] - 净利息收入同比下降2.1%，但较25年上半年-2.7%的降幅有所收窄 [7] 息差与规模分析 - 25年三季度末净息差为1.68%，较半年末下降2BP，息差韧性凸显 [7] - 25年三季度单季年化净息差为1.57%，较25年二季度下行2BP，主要受生息资产收益率下行影响 [7] - 总资产规模达18.6万亿元，同比增长11.1%，贷款总额同比增长10.0% [4][7] - 信贷投放加速主要来自对公贷款贡献，三季度末对公贷款同比增长19.9%，零售贷款同比增长2.9% [7] - 存款规模同比增长8.1%，增速保持稳健 [4][7] 资产质量与风险抵补 - 25年三季度末不良贷款率为0.94%，较半年末小幅上行2BP，仍处国有大行最低水平 [8] - 关注率较半年末上升17BP至1.38% [8] - 拨备覆盖率为240%，拨贷比为2.26%，风险抵补能力保持稳定 [8] 未来盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为887.05亿元、919.08亿元、958.38亿元，增速分别为2.6%、3.6%、4.3% [6][8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.74元、0.77元、0.80元 [6][8] - 预计净息差将从2024年的1.87%逐步收窄至2027年的1.66% [12]

股价表现 - 10月31日邮储银行股价下跌2 71%至5 75元/股 成交额13 61亿元 换手率0 35% 总市值6905 47亿元 [1] - 邮储银行股价已连续3天下跌 区间累计跌幅达5 27% [1] 业务构成 - 公司主营业务收入构成为个人银行业务65 15% 公司银行业务22 71% 资金运营业务12 10% 其他业务0 04% [1] 基金持仓影响 - 永赢基金旗下永赢中证A500指数增强A（023305）三季度重仓邮储银行18 8万股 占基金净值比例1 5% 为第五大重仓股 [2] - 10月31日该基金持仓邮储银行浮亏约3 01万元 连续3天下跌期间累计浮亏6 02万元 [2]

股价表现 - 10月31日邮储银行股价下跌2.71%至5.75元/股，成交额13.61亿元，换手率0.35%，总市值6905.47亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达5.27% [1] 基金持仓影响 - 工银瑞信基金旗下2只基金合计持有邮储银行2481万股，按股价从5.91元跌至5.75元计算，单日浮亏396.96万元，三日累计浮亏793.92万元 [2] - 工银创新动力股票基金（000893）三季度减持642万股，当前持有1314万股，占基金净值比3.17%，为第九大重仓股，单日浮亏约210.24万元，三日累计浮亏420.48万元 [2] - 工银精选平衡混合基金（483003）三季度减持105万股，当前持有1167万股，占基金净值比4.09%，为第一大重仓股，单日浮亏约186.72万元，三日累计浮亏373.44万元 [2] 公司业务概况 - 公司主营业务收入构成为：个人银行业务65.15%，公司银行业务22.71%，资金运营业务12.10%，其他业务0.04% [1] - 公司主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营，个人银行业务向个人客户提供存贷款、银行卡及中间业务等服务，企业银行业务为企业客户提供贷款、存款及结算等服务，资金业务包括金融市场交易和资产管理 [1]

汇安丰恒混合A（003845）成立日期2017年3月13日，最新规模273.11万。今年以来收益3.3%，同类排 名7302/8154；近一年收益5.66%，同类排名6883/8046；成立以来亏损3.51%。 汇安丰恒混合A（003845）基金经理为金鸿峰。 截至发稿，金鸿峰累计任职时间4年112天，现任基金资产总规模41.26亿元，任职期间最佳基金回报 22.09%， 任职期间最差基金回报-0.61%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 10月31日，邮储银行跌2.71%，截至发稿，报5.75元/股，成交13.61亿元，换手率0.35%，总市值6905.47 亿元。邮储银行股价已经连续3天下跌，区间累计跌幅5.27%。 资料显示，中国邮政储蓄银行股份有限公司位于中国北京市西城区金融大街3号,香港湾仔皇后大道东 248号大新金融中心40楼，成立日期2007年3月6日，上市日期2019年12月10日，公司主营业务涉及中国 邮政储蓄银行 ...

板块整体表现 - 国有大型银行板块在10月31日整体下跌1.01%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内六只个股中仅交通银行上涨1.27%，其余五只均下跌，邮储银行以2.71%的跌幅领跌 [1] - 从成交额看，农业银行成交30.36亿元，工商银行成交28.62亿元，中国银行成交27.17亿元，交投相对活跃 [1] 个股价格与成交 - 交通银行收盘价为7.18元，上涨1.27%，成交量为220.54万手，成交额为15.71亿元 [1] - 邮储银行收盘价为5.75元，下跌2.71%，成交量为236.36万手，成交额为13.61亿元 [1] - 建设银行收盘价为9.13元，下跌1.19%，成交量为130.00万手，成交额为11.88亿元 [1] 资金流向分析 - 当日国有大型银行板块整体主力资金净流出1.16亿元，游资资金净流入1.24亿元，散户资金净流出819.72万元 [1] - 交通银行获得主力资金净流入2.24亿元，主力净占比达14.26%，是板块内唯一获得主力资金净流入的个股 [2] - 邮储银行主力资金净流出8932.68万元，主力净占比为-6.56%，但游资资金净流入9981.58万元，游资净占比为7.33% [2] - 农业银行主力资金净流出1.607亿元，主力净占比为-5.26%，但游资净流入1.15亿元，游资净占比为3.79% [2]

投资评级与核心观点 - 报告对邮储银行A股维持“增持”评级，H股维持“买入”评级 [1][5] - 报告核心观点认为非息收入韧性支撑了公司利润稳定，且五大差异化增长极持续显效 [1] - 报告给予A/H股25年目标市净率分别为0.90倍和0.80倍，对应目标价A股6.84元人民币，H股6.63港币 [5] 财务业绩表现 - 2025年1-9月归母净利润同比增长1.0%至873.46亿元，营业收入同比增长1.8%至3540.47亿元，增速较上半年分别提升0.1和0.3个百分点 [1][11] - 1-9月年化平均净资产收益率和总资产收益率分别为10.67%和0.57%，同比分别下降1.12和0.05个百分点 [1] - 前三季度净息差为1.68%，较上半年下降2个基点，年内累计下降19个基点 [2] 资产负债与信贷业务 - 9月末总资产、贷款总额、存款总额同比增速分别为11.1%、10.0%、8.1% [2] - 第三季度新增贷款1197亿元，对公贷款为主要发力方向，积极推动“五篇大文章”领域信贷投放 [2] - 9月末涉农贷款余额2.47万亿元，普惠型小微企业贷款余额1.75万亿元，本年累计投放金额均超过1万亿元 [2] - 科技金融服务体系持续完善，9月底科技贷款余额突破9400亿元 [2] 收入结构与成本控制 - 前三季度利息净收入同比下滑2.1%，但较上半年收窄0.6个百分点，主要因生息资产增速提升 [3] - 中间业务收入同比增长11.5%，占营业收入比例同比提升0.8个百分点至8.7%，其中公司金融板块中收同比增速达37.6% [3] - 公司启动“中收跃升三年计划”，重点构建支付结算、财富管理、交易银行、投资银行、金融市场五大能力体系 [3] - 其他非息收入同比增长27.5%，成为利润稳定器，前三季度成本收入比同比下降2.6个百分点至57.4% [3] 资产质量与资本充足率 - 9月末不良贷款率为0.94%，环比上升2个基点，拨备覆盖率为240%，环比下降20个百分点 [4] - 关注类贷款占比较上半年上升18个基点至1.38%，零售贷款尤其是经营贷是当前资产质量波动的主要承压点 [4] - 测算第三季度不良生成率为0.60%，同比下降5个基点，年化信用成本为0.07%，同比下降6个基点 [4] - 9月末资本充足率和核心一级资本充足率分别为14.66%和10.65%，环比分别上升0.09和0.13个百分点 [4] 盈利预测与估值比较 - 预测2025-2027年归母净利润分别为873.46亿元、888.93亿元、914.02亿元，较前次预测值上调约0.4%-0.6% [5][11] - 预测2025年每股净资产为7.60元，A/H股当前市净率分别为0.78倍和0.69倍 [5][11] - A股可比公司2025年Wind一致预期平均市净率为0.77倍，H股为0.61倍，报告认为公司应享有一定估值溢价 [5][26]

六大行2025年前三季度业绩概览 - 六家国有大型商业银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行）均已公布2025年前三季度经营业绩 [1] - 所有六家银行在前三季度的营业收入和归属于母公司股东的净利润均实现同比增长 [3] - 六家银行的总资产规模均较上年末有所增长 [1][2][3] 工商银行业绩表现 - 前三季度实现营业收入6400.28亿元，同比增长2.17% [1] - 实现归母净利润2699.08亿元，同比增长0.33% [1] - 总资产达到528134.21亿元，较上年末增长8.18% [1] - 不良贷款率为1.33%，较上年末下降0.01个百分点 [1] - 拨备覆盖率为217.21%，较上年末上升2.30个百分点 [1] 农业银行业绩表现 - 前三季度实现营业收入5508.76亿元，同比增长1.97% [1] - 实现归母净利润2208.59亿元，同比增长3.03% [1] - 总资产达到481354.29亿元，较上年末增长11.33% [1] - 不良贷款率为1.27%，较上年末下降0.03个百分点 [1] - 拨备覆盖率为295.08%，较上年末下降4.53个百分点 [1] 中国银行业绩表现 - 前三季度实现营业收入4912.04亿元，同比增长2.69% [2] - 实现归母净利润1776.60亿元，同比增长1.08% [2] - 总资产达到375501.63亿元，较上年末增长7.10% [2] - 不良贷款率为1.24%，较上年末下降0.01个百分点 [2] - 拨备覆盖率为196.60%，较上年末下降4.00个百分点 [2] 建设银行业绩表现 - 前三季度实现营业收入5737.02亿元，同比增长0.82% [2] - 实现归母净利润2573.60亿元，同比增长0.62% [2] - 总资产达到453690.94亿元，较上年末增长11.83% [2] - 不良贷款率为1.32%，较上年末下降0.02个百分点 [2] - 拨备覆盖率为235.05%，较上年末上升1.45个百分点 [2] 交通银行业绩表现 - 前三季度实现营业收入1996.45亿元，同比增长1.80% [2] - 实现归母净利润699.94亿元，同比增长1.90% [2] - 总资产达到154997.83亿元，较上年末增长4.02% [2] - 不良贷款率为1.26%，较上年末下降0.05个百分点 [2] - 拨备覆盖率为209.97%，较上年末上升8.03个百分点 [2] 邮储银行业绩表现 - 前三季度实现营业收入2650.80亿元，同比增长1.82% [3] - 实现归母净利润765.62亿元，同比增长0.98% [3] - 总资产达到186056.53亿元，较上年末增长8.90% [3] - 不良贷款率为0.94%，较上年末上升0.04个百分点，但仍是六大行中最低水平 [3] - 拨备覆盖率为240.21%，较上年末下降45.94个百分点 [3] 资产质量与风险管理 - 除邮储银行外，其余五家国有大行的不良贷款率较上年末均有所下降 [3] - 邮储银行的不良贷款率虽较上年末微升0.04个百分点，但仍保持在0.94%的较低水平，为六大行之首 [3] - 拨备覆盖率指标呈现分化，工商银行、建设银行、交通银行有所上升，而农业银行、中国银行、邮储银行则出现下降 [1][2][3]

股价表现与市场数据 - 10月31日公司股价下跌2.71%，成交额为13.61亿元，换手率为0.35%，总市值为6905.47亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.04亿元，占成交额的0.08%，在行业中排名第6位，且连续3个交易日被主力资金减仓 [3] - 近3日、近5日、近10日及近20日的主力资金净流出额分别为1.92亿元、3.14亿元、4.69亿元和8.30亿元 [4] 股息与股东结构 - 公司最近3年的股息率分别为5.58%、6.00%和4.61% [2] - A股上市后累计派发现金分红1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [8] - 截至9月30日股东户数为14.26万，较上期减少13.09%，人均流通股为478,570股，较上期增加15.29% [7] 业务构成与财务表现 - 公司主营业务收入构成为：个人银行业务65.15%，公司银行业务22.71%，资金运营业务12.10%，其他业务0.04% [6] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润765.62亿元，同比增长0.98% [7] 股权结构与机构持仓 - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股5.20亿股，较上期减少4.22亿股 [8] - 华夏上证50ETF（510050）为第七大流通股东，持股2.11亿股，较上期减少554.09万股 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第八大流通股东，持股1.88亿股，较上期减少918.03万股 [9] - 易方达沪深300ETF（510310）为第九大流通股东，持股1.36亿股，较上期减少465.40万股 [9] 技术面与筹码分析 - 公司筹码平均交易成本为5.13元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [5] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额5.00亿元，占总成交额的7.47% [4] - 当前股价靠近压力位5.86元 [5]