Weimob (02013) H2 2024 Earnings Call March 21, 2025 08:00 AM ET Speaker0 evening, ladies and gentlemen. Welcome to Weimar Inc. Twenty twenty four Annual Results Conference Call. A copy of the annual results announcement can be found and downloaded from the company's Investor Relations website. At this time, all lines have been placed on listen only mode and the floor will be opened for questions following today's presentation. This call will be conducted in Mandarin and English simultaneous interpretation w ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司总收入约13.39亿元，较上年同期减少39.9%，还原影响后约16.38亿元，同比降低22.0%[5][6] - 2024年公司毛利约5.96亿元，较2023年减少59.8%，毛利率从66.6%下跌至44.5%[5][7] - 2024年公司经营亏损14.31亿元，较2023年增加136.8%[5] - 2024年公司经营现金流由流出约5.96亿元改善至流出约3.32亿元[8] - 2024年经调整收入增长总额为 - 30.1%，2023年为14.1%[31] - 2024年经调整毛利率为61.7%，2023年为64.9%[31] - 2024年经调整除利息、税项、折旧及摊销前利润率为 - 25.6%，2023年为 - 10.1%[31] - 2024年本公司权益持有人应占净利率为 - 129.1%，2023年为 - 34.0%[31] - 2024年本公司权益持有人应占经调整净利率为 - 36.1%，2023年为 - 26.7%[31] - 2024年总收入约1339.3百万元，较2023年的约2227.7百万元减少39.9%[32] - 2024年亏损约174400万元，2023年亏损约76130万元[67] - 2024年毛利9.064亿元，毛利率61.7%；2023年毛利13.624亿元，毛利率64.9%[68][69] - 2024年经营亏损6.238亿元，经营利润率 -42.5%；2023年经营亏损5.155亿元，经营利润率 -24.6%[68][69] - 2024年除利息、税项、折旧及摊销前亏损3.755亿元，利润率 -25.6%；2023年亏损2.129亿元，利润率 -10.1%[68][69] - 2024年净亏损5.328亿元，净利率 -36.3%；2023年净亏损5.494亿元，净利率 -26.2%[68][69] - 2024年公司权益持有人应占净亏损5.302亿元，应占净利率 -36.1%；2023年应占净亏损5.613亿元，应占净利率 -26.7%[68][69] - 2024年公司收入为13.39255亿元，较2023年的22.27684亿元下降40.78%[89] - 2024年公司年内亏损为17.4395亿元，较2023年的7.61258亿元扩大129.09%[89] - 2024年本公司权益持有人应占全面亏损总额为17.30254亿元，较2023年的7.64667亿元扩大126.28%[91] - 2024年每股基本亏损和摊薄亏损均为0.57元，较2023年的0.28元扩大103.57%[91] - 2024年非流动资产总额为25.53212亿元，较2023年的30.38105亿元下降15.96%[94] - 2024年流动资产总额为44.07424亿元，较2023年的48.29991亿元下降8.75%[94] - 2024年资产总额为69.60636亿元，较2023年的78.68096亿元下降11.53%[94] - 2024年权益总额为18.12756亿元，较2023年的28.02254亿元下降35.31%[96] - 2024年负债总额为51.4788亿元，较2023年的50.65842亿元增长1.62%[96] - 2024年按摊销成本计量的其他金融负债为3.6978亿元，较2023年的1.26014亿元增长193.44%[96] - 2024年1月1日本公司权益持有人应占总计为2802254千元人民币，2024年12月31日为1812756千元人民币[97] - 2024年年内亏损1728493千元人民币，全面亏损总额1745711千元人民币[97] - 2024年发行普通股使股本增加197千元人民币，股份溢价增加283855千元人民币[97] - 2023年1月1日本公司权益持有人应占总计为2241046千元人民币，2023年12月31日为2802254千元人民币[98] - 2023年年内亏损758251千元人民币，全面亏损总额767674千元人民币[98] - 2023年发行普通股使股本增加167千元人民币，股份溢价增加1369660千元人民币[98] - 2024年经营活动所用现金净额为332223千元人民币，2023年为595704千元人民币[99] - 2024年投资活动所得现金净额为48033千元人民币，2023年为 - 288579千元人民币[99] - 2024年购买按公平值计入损益计量的投资为733602千元人民币，2023年为1614218千元人民币[99] - 2024年出售按公平值计入损益计量的投资所得款项为950090千元人民币，2023年为1876686千元人民币[99] - 2024年发行普通股所得款项为284,052千元，2023年为1,369,827千元[101] - 2024年融资活动所用现金净额为(171,992)千元，2023年所得现金净额为821,709千元[101] - 2024年末现金及现金等价物为1,194,203千元，年初为1,666,760千元[101] - 截至2024年12月31日止年度，集团净亏损为1,743,950,000元，经营活动现金流出净额为332,223,000元[107][142] - 2024年12月31日，集团借款总额为2,222,746,000元，其中2,064,104,000元须于12个月内偿还[107][142] - 2024年集团已偿还银行借款合共2,431,900,000元，获得新银行借款2,915,840,000元[108] - 截至2024年12月31日，集团未动用融资额度为92,300,000元[108] - 2025年1月及2月，集团偿还银行借款592,358,000元，取得新银行借款588,370,000元[108] - 集团未能遵守金额为390,000,000元银行借款的财务契约要求[107] - 集团流动负债较其流动资产多出104,928,000元[107][142] - 2024年订阅解决方案分部收入918,546千元，商家解决方案分部收入420,709千元，总计1,339,255千元；2023年订阅解决方案分部收入1,349,404千元，商家解决方案分部收入878,280千元，总计2,227,684千元[114][115] - 2024年订阅解决方案分部毛利330,654千元，商家解决方案分部毛利265,670千元，总计596,324千元；2023年订阅解决方案分部毛利892,601千元，商家解决方案分部毛利590,924千元，总计1,483,525千元[114] - 2024年腾讯传媒收益贡献占集团确认总收益的16.6%，2023年为20.3%[115] - 2024年雇员福利开支1,248,044千元，2023年为1,494,660千元[116] - 2024年促销及广告开支229,139千元，2023年为553,643千元[116] - 2024年无形资产及物业、厂房及设备折旧及摊销244,027千元，2023年为278,878千元[116] - 2024年外包服务费197,077千元，2023年为246,086千元[116] - 2024年广告流量成本54,506千元，2023年为127,129千元[116] - 2024年合约获取成本的摊销开支中，销售人员为19,318,000元，2023年为35,811,000元；渠道合作伙伴及其他销售代理为117,089,000元，2023年为354,352,000元[117] - 2024年集团广告开支为60,570,000元，2023年为126,578,000元[117] - 2024年其他收入为40,842千元，2023年为85,090千元，其中政府补助2024年为29,876千元，2023年为38,851千元[118] - 2024年其他（亏损）╱收益净额为 - 346,114千元，2023年为123,322千元，按公平值计入损益计量的非流动金融资产之公平值变动2024年为 - 275,504千元，2023年为59,935千元[119] - 2024年财务成本为273,746千元，2023年为151,223千元，因提前赎回2021年可换股债券产生的摊销成本调整2024年为138,401千元，2023年为0千元[120] - 2024年财务收入为12,006千元，2023年为33,889千元，均为持作现金管理的银行存款之利息收入[121] - 2024年所得税（抵免）╱开支为 - 43,253千元，2023年为34,901千元，其中即期税项2024年为1,766千元，2023年为2,599千元[127] - 2024年每股基本亏损为 - 0.57元，2023年为 - 0.28元，按公司权益持有人应占亏损除以相关年度普通股加权平均数计算[131] - 2024年预付款项、按金及其他资产净额为1,949,373千元，2023年为1,621,631千元，有关代表广告主付款的其他应收款项 - 第三方2024年为1,596,266千元，2023年为1,248,948千元[134] - 截至2024年及2023年12月31日止年度，公司未派付或宣派任何股息[129] - 2024年应收第三方贸易应收款项为210,758千元，2023年为341,898千元；2024年应收票据为3,849千元，2023年为13,669千元[136] - 2024年贸易应收款项及应收票据减值拨备为52,262千元，2023年为6,224千元[136] - 2024年贸易及其他应付款项总计2,190,325千元，2023年为1,437,705千元[139] 公司债务与现金流相关情况 - 截至公告日期，公司已购回全部2021年发行的3亿美元可换股债券，外债仅剩余60万美元可换股债券未到期或换股，现金及银行存款余额约17.79亿元[9] - 截至2024年12月31日，债务净额9.6853亿元，权益总额18.12756亿元，净债务权益比率53%[75] - 截至2023年12月31日，债务净额10.89197亿元，权益总额28.02254亿元，净债务权益比率39%[75] - 截至2024年12月31日，公司银行借款约为人民币2222.7百万元[77] - 短期银行借款中，上海银行浦西支行有多笔借款，金额分别为100.00百万元、248.00百万元、150.00百万元等，利率在2.50% - 4.00%之间[77] - 长期银行借款 - 流动部分，中信银行借款365.00百万元，期限2年，利率3.75%；上海浦东发展银行长宁支行有多笔借款，金额从0.44百万元到28.78百万元不等，利率多为4.00% [77][78] - 2024年公司未通过长期合约、货币借款或其他途径对冲外币风险[85] - 截至2024年12月31日，公司无重大或然负债[86] 公司资本开支与资产情况 - 2024年资本开支总计207.8百万元，其中固定资产187.3百万元，无形资产20.5百万元；2023年资本开支总计321.5百万元，其中固定资产140.2百万元，无形资产181.3百万元[80][81] - 截至2024年12月31日，公司未持有任何重大投资，无有关附属公司、联营公司或合营企业的重大收购或出售，无重大投资或增加资本资产计划[82] - 截至2024年12月31日，公司将账面价值为人民币314,022,000元和人民币414,640,000元的土地使用权以及物业、厂房及设备质押，为长期借款人民币188,860,000元作担保[83] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司有3563名全职雇员，大部分在上海任职[87] - 公司为雇员提供有竞争力工资、绩效挂钩现金奖励等激励措施，提供培训课程，还计划继续授出以股份为基础的激励奖励[87

报告公司投资评级 - 行业为资讯科技业/软件服务，6个月评级为买入（维持评级），当前价格2.6港元 [6] 报告的核心观点 - 微盟大模型集成DeepSeek有助于保持产品竞争力，提升用户体验，或转化为营收和利润增长；WIME完善产品矩阵，有望帮助商家降本增效，提升产品付费率；公司持续布局AI Agent产品并集成前沿大模型，有望提升产品竞争力转化为营收和利润增长 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业务进展 - 微盟自研大模型应用型产品微盟WAI集成DeepSeek，提升WAI Agent推理和调度能力，满足不同产品用户场景需求 [2] - 微盟技术开放日发布面向中小微电商企业和个人的智能化提效工具WIME，将AI应用布局拓展到To C市场；2024年9月WIME用户注册量环比提升149%，付费率环比提升160%；WIME为电商运营提效明显，商品素材创作提效80%，店铺上架速度提升50%，团队运营成本下降60% [3] - 截止到24年10月，微盟基于深度应用10余家大模型，成功打造15大AI Agent矩阵，涵盖超58个商业场景，未来将继续开发AI+业务工具 [3] 公司财务情况 - 24H1公司总收入为8.67亿元，同比下降28.29%；毛利为5.75亿元，同比下降29.45%；毛利率为66.39%，同比下降1.6pct；Non - GAAP净亏损为0.46亿元，去年同期为2.54亿元，亏损同比大幅收窄 [4] 投资建议 - 预计公司2024 - 2025年营业收入18.5/23.9亿元（前值为31.9/37.6亿元），同比-17%/+29%；2024 - 2025年净利润-6.0/-4.1亿（前值-0.1/-3.1亿元），维持“买入”评级 [4] 公司基本数据 - 港股总股本3615.89百万股，总市值9401.31百万港元，每股净资产0.86港元，资产负债率66.40%，一年内最高/最低股价3.69/1.10港元 [7]

报告公司投资评级 - 行业为资讯科技业/软件服务 6 个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 微盟大模型集成 DeepSeek 有助于保持产品竞争力 提升用户体验 或转化为营收和利润增长 [2] - WIME 完善了微盟产品矩阵 有望帮助商家降本增效 提升产品付费率 公司未来将继续开发 AI+业务工具 借助 AI 驱动降本增效和业务创新 [3] - 24H1 微盟收入同比下降 亏损同比大幅收窄 公司持续布局 AI Agent 产品并集成前沿大模型 有望提升产品竞争力转化为营收和利润增长 进行业务调整后 预计 2024 - 2025 年营业收入 18.5/23.9 亿元 yoy - 17%/+29% 2024 - 2025 年净利润 - 6.0/-4.1 亿 维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件进展 - 微盟自研大模型应用型产品微盟 WAI 集成 DeepSeek 以提升 WAI Agent 的推理和调度能力 满足不同产品用户场景需求 [2] - 微盟在技术开放日发布面向中小微电商企业和运营、设计师个人的智能化提效工具 WIME 标志着 AI 应用布局从 To B 市场拓展到 To C 市场 [3] 产品数据 - 2024 年 9 月 WIME 用户注册量环比提升 149% 付费率环比提升 160% [3] - WIME 为电商运营提效明显 商品素材创作提效 80% 店铺上架速度提升 50% 团队运营成本下降 60% [3] - 截止到 24 年 10 月 微盟基于深度应用 10 余家大模型 成功打造 15 大 AI Agent 矩阵 涵盖超 58 个商业场景 [3] 业绩情况 - 24H1 公司总收入为 8.67 亿元 yoy - 28.29% 毛利为 5.75 亿元 yoy - 29.45% 毛利率为 66.39% yoy - 1.6pct Non - GAAP 净亏损为 0.46 亿元 去年同期为 2.54 亿元 亏损同比大幅收窄 [4] 投资建议 - 预计公司 2024 - 2025 年营业收入 18.5/23.9 亿元（前值为 31.9/37.6 亿元） yoy - 17%/+29% 2024 - 2025 年净利润 - 6.0/-4.1 亿（前值 - 0.1/-3.1 亿元） 维持“买入”评级 [4] 基本数据 - 港股总股本 3615.89 百万股 港股总市值 9401.31 百万港元 每股净资产 0.86 港元 资产负债率 66.40% 一年内最高/最低股价为 3.69/1.10 港元 [7]

文章核心观点 2月11日微盟集团推出面向零售行业的导购Agent产品“导购任务AI+”，此前“微盟WAI”已集成国产大模型DeepSeek实现能力升级，新导购Agent产品将微盟AI能力与SaaS产品打通并借助大模型平台能力助力品牌管理导购任务及为导购群体提供运营策略指引 [1] 分组1：产品推出信息 - 2月11日微盟集团推出面向零售行业的导购Agent产品“导购任务AI+” [1] 分组2：前期产品升级情况 - 微盟旗下大模型应用产品“微盟WAI”已集成国产大模型DeepSeek，帮助WAI SaaS等AI产品实现能力升级，提升AI Agent相关能力 [1] 分组3：新产品功能特点 - 导购Agent将微盟的AI能力与SaaS产品深度打通，借助DeepSeek等大模型平台的能力，帮品牌更智能化地管理导购任务，为导购群体做用户运营、精准营销和交易转化提供方向和策略指引 [1]

港股通标的涨幅情况 - 微盟集团以12.61%的涨幅领涨港股通标的 [1] - 泉峰控股紧随其后，涨幅达到12.03% [1] - JS环球生活涨幅为10.24% [2] - 中芯国际和蒙古焦煤分别上涨8.89%和6.74% [2] - 中兴通讯和TCL电子分别上涨6.28%和5.91% [2] - 中国宏桥、微创机器人-B、趣致集团、华虹半导体等涨幅超过5% [2]

公司概况 - 微盟集团（2013 HK）是一家专注于提供云端商业和营销解决方案的服务商 核心业务涵盖 SaaS 解决方案 广告服务 电商支持和 AI 技术应用 依托微信生态 为中小企业和品牌客户提供数字化工具 [4] 核心业务与战略 - 微盟集团的核心业务基于微信生态布局解决方案 包括商城管理 客户关系管理（CRM） 营销插件等 通过广告投放和电商功能（如微信小店和送礼功能）助力商家提升运营效率和转化率 [4] - 小程序与微信小店的全面打通 进一步巩固了微盟作为微信生态内头部服务商的地位 微盟于 2025 年 1 月 9 日推出"微盟 X 微信小店"五大解决方案 帮助商家实现高效整合与业务增长 [5] - 微盟通过技术创新 如实时数据回传 智能插件适配和 CRM 系统升级 为商家提供了数字化支持 帮助其快速适应新功能场景 [5] - 针对小微商家 微盟将基础版的占比从 60%降低至 20% 转而通过微信小店结合插件和智能客服来满足需求 对于大客户 微盟利用深度数据分析与运营工具 帮助其完成定制化的营销方案和私域运营布局 [5] 市场表现与潜力 - 微信小店送礼功能优化了社交电商体验 为服务商创造了增量机会 吸引更多商家开通功能并调整运营策略 生活方式品类（如香薰 潮流服饰）对送礼功能的适配性较强 尤其是江南布衣等尚未深度布局微信生态的品牌 展现出巨大潜力 [6] - 微盟集团将持续探索 AI 技术在微信小店生态中的应用 通过自动化开店 智能客服和数据分析等功能 进一步提升商家运营效率 AI 开店功能可在两分钟内完成店铺搭建 包括自动生成背景 产品上架和智能客服配置 大幅降低了商家开店的技术门槛和时间成本 [7] 财务数据 - 微盟集团股价为 2 32 港元 市值为 78 33 亿港元 已发行股本为 33 76 亿股 52 周高/低为 3 69 港元/1 79 港元 每股净资产为 0 78 港元 [8] 行业与合作伙伴 - 微盟集团所属行业为 TMT（科技 媒体和通信） [8] - 微盟集团将继续深化与腾讯的合作 依托腾讯生态推动业务长期发展 尽管面对大股东腾讯的减持 微盟管理层表示理解其财务压力 并重申微盟作为腾讯各端口头部服务商的角色 [7]

港股通涨幅 - 微创集团以12.57%的涨幅领涨 [1] - 移卡涨幅达到11.30% [1] - 零跑汽车、百济神州和中国国航分别上涨8.83%、7.79%和6.17% [1] - 康希诺生物-B、中国东方航空股份、中国南方航空股份、优必选、沧港铁路、美团-W、弘业期货、巨子生物等涨幅均超过5% [1] - 明生物、美团-W、弘业期货、巨子生物等涨幅超过4% [1]

公司动态 - 微盟集团推出"微盟X微信小店"系列解决方案，旨在帮助商家在微信小店生态中实现高效整合与业务增长 [1] - 此次推出的五套解决方案包括一体化运营、智能化提效、组织节点管理及微信小店CRM会员运营系统 [1] - 解决方案将全面提升商家基于微信小店生态生意增长的运营效率和业务能力 [1]

投资评级 - 目标价为3.86港元，现价为3.00港元，预计升幅为28.5% [1] - 上调至"买入"评级 [4][11] 核心观点 - 微信小店"送礼物"功能开始灰度测试，预计未来将有更多迭代升级，有望复制当年"微信红包"成为现象级用户行为 [3][8] - 微盟作为腾讯重要的生态合作伙伴，其产品微盟小程序将接入微信小店生态，支持微信电商生态持续丰富 [3][9] - 微盟有望通过微信小店送礼功能，为品牌商家打造更具创意和互动性的营销活动，提升品牌知名度和销售额 [3][9] - 微盟作为具备先发优势的微信生态原服务商，未来随着用户在微信电商生态用户习惯养成、B端商户持续加入微信生态，有望打开SaaS业务增长天花板 [4][10] - 预计公司2024-2026年收入分别为18.1/21.0/25.1亿元，对应同比增速-18.6%/15.6%/19.7%，净利润分别为-6.7/-3.5/-1.2亿元 [4][10] 财务数据 - 2025年1月2日收盘价为3.00港元，总股本为33.58亿股，总市值为100.74亿港元，净资产为40.33亿港元，总资产为109.40亿港元 [2] - 2022-2026年预计营业额分别为18.39亿、22.28亿、18.14亿、20.98亿、25.12亿元，同比增长分别为-31.53%、21.14%、-18.55%、15.64%、19.74% [5] - 2022-2026年预计净利润分别为-19.19亿、-7.61亿、-6.73亿、-3.46亿、-1.21亿元，同比增长分别为124.89%、-60.33%、-11.56%、-48.60%、-65.02% [5] 行业分析 - 微信电商生态繁荣，商家服务需求有望提升，微盟作为头部服务商有望受益 [3][4] - 微信电商的SaaS和代运营服务商将享受需求迸发红利，微盟作为具备先发优势的微信生态原服务商，未来有望打开SaaS业务增长天花板 [4][10] - 微盟通过精准营销服务，提升商家GMV水平，将创造更大商业化价值 [4][10]