2025 年 12 月 30 日 透過協議安排進行私有化 交易披露 | 普通股 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 | 買入 272,536 | $5,692,864.2486 | $20.9170 | $20.7150 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 盤所產生的 Delta 1 產品的對沖活動 | | | | | | 普通股 | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣 | 賣出 136,300 | $2,845,324.0116 | $20.9675 | $20.8457 | | | 盤所產生的 Delta 1 產品的對沖活動 | | | | | | 普通股 | 就以包括相關證券在內的一籃子證券或指數作 | 買入 5,100 | $106,346.0000 | $20.9000 | $20.7900 | | | 為參照基礎的衍生工具進行交易，而相關證券佔 | | | | | | | 已發行的該類別證券少於 1%及同時佔該該一 | | | | | | | 籃子證券或該指數的價值少於 20% | | | | | | 普通股 | 就以包括相關證券 ...

完 註： BlackRock, Inc.憑藉持有受要約公司的普通股，所以根據第(6)類別屬受要約公司的聯繫人。 交易是為全權委託投資客戶的帳戶進行的。 交易披露 就新奧能源控股有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 買入／賣 | 股份數目 | | 每股價格 | | 交易後數額（包括與其訂 | 佔該類別證券的百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 出 | | | | | 有協議或達成諒解的任 | （包括與其訂有協議或 | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | 達成諒解的任何人士的 | | | | | | | | | | | | 證券）% | | BlackRock, Inc. | 2025 | 年 | 12 月 | 買入 | | 400 | | $69.3000 | 52,843,399 | 4.6694% | | | 29 日 | | | | | | | | | ...

2025 年 12 月 30 日 透過協議安排進行私有化 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 93,800 | 2026年 | 9 | 月30 | $69.9041 | $6,557,000.0964 | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | ─ 買入 | | 日 | | | | | | | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | 2,900 | 2026年 | 1 | 月30 | $69.8857 | $202,668.5000 | 0 | | | | ─ 買入 | | 日 | | | | | | 完 註： Morgan Stanley & Co., International plc 是與要約人有關連的第(5)類別聯繫人。 交易是為本身帳戶進行的。 Morgan Stanley & Co., International plc 是最終由摩根士丹利擁有的公司。 就新奧能源控股有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券 ...

发行概况 - 新奥能源于深圳证券交易所成功发行"新奥泛能1期碳中和绿色资产支持专项计划" [1] - 本期发行规模为6.08亿元人民币 [1] - 优先级资产支持证券票面利率为2.60% [1] - 产品获得最高"AAA"级信用评级 [1] 产品结构与计划 - 本期专项计划属于"新奥泛能1-8期碳中和绿色资产支持专项计划"储架产品的首期发行 [1] - 该产品是新奥集团体系内首单资产证券化产品 [1] - 储架注册总规模不超过人民币40亿元 [1] - 可在批复额度内根据资产和市场情况分期发行 [1] 底层资产与交易目的 - 发行旨在盘活绿色能源资产、拓宽融资渠道、优化融资结构 [1] - 底层资产涵盖七家子公司的分布式光伏发电项目及配套储能电站 [1] - 通过以项目公司股权为基础开展资产证券化，实现资产盘活与融资结构优化 [1] - 后续募集资金将持续投向可再生能源领域 [1] 参与机构与市场反应 - 以中信建投证券作为储架及首期产品的计划管理人及牵头主承 [2] - 以华泰资管为储架的联席管理人 [2] - 首期产品获得了大型国有银行、头部股份制银行及基金公司等机构的积极认购 [2] 公司战略与展望 - 公司将持续深化与金融机构的合作，充分利用储架发行机制，稳步推进后续各期发行 [2] - 此举将为公司泛能业务的可持续发展提供有力支撑 [1] - 公司致力于积极助力国家"双碳"战略目标的实现 [2] - 公司目标成为推动技术创新变革、引领绿色低碳实践、赋能行业智能化发展、缔造安全品质服务典范的先行企业 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对公用事业或环保行业的整体投资评级，但针对多个细分领域及具体公司给出了明确的投资建议和评级 [1][14][52][53][55] 报告核心观点 * 电力需求方面，2025年11月全社会用电量同比增长6.2%，其中第三产业增速最快，高技术及装备制造业用电增长成为新动能的关键信号 [1][4][5] * 天然气市场方面，圣诞假期欧美气价震荡，中国LNG出厂价因高库存和低价海气资源压力延续跌势 [1][15] * 投资策略上，报告看好火电盈利模式向多元化转型、水电财务费用改善、核电成长空间打开、绿电环境价值释放以及城燃企业盈利能力回升等多条主线 [1][14][39][40] 根据目录分章节总结 1. 电力：11月用电二三产贡献增量 居民增速放缓 * 2025年11月单月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2% [1][4] * 分产业看，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量同比分别增长7.9%、4.4%、10.3%、9.8% [1][4] * 从增长贡献度看，第二产业以49%的贡献度居首，第三产业贡献29%，居民贡献19%较10月放缓 [1][4] * 1-11月累计，全社会用电量94602亿千瓦时，同比增长5.2% [4][9] * 第三产业用电增长最快，其中互联网数据服务业用电量1-11月同比增长43.3%，11月单月增长43.1%；充换电服务业用电量1-11月同比增长48.3%，11月单月增长60.2% [5] * 第二产业是用电最大头，占比超60% [1] * 11月高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%，超出制造业平均增速2.5个百分点，其中汽车制造业用电量同比增长10% [1][5] 2. 燃气：全球气价小幅震荡 国产LNG出厂价延续跌势 * 截至12月26日当周，美国Henry Hub现货价格3.31美元/百万英热，周环比下跌7.30%；荷兰TTF现货价格27.70欧元/兆瓦时，周环比下跌1.42%；英国NBP现货价格73.90便士/色姆，周环比上涨0.89%；东北亚LNG现货价格9.60美元/百万英热，周环比上涨1.05% [1][15][16] * 中国LNG全国出厂价3915元/吨，周环比下跌2.85% [1][15] * 美国NYMEX Henry Hub主力期货合约价格4.37美元/百万英热，周环比上涨9.59% [16][19] * 欧洲天然气库存量为731.01太瓦时，库存水平约为2020-2024五年均值的86.1% [25] * 东北亚LNG现货价自2025年初以来累计下跌34% [34] * 截至12月21日当周，中国LNG综合进口价格为3589元/吨，周环比上涨5.66%，同比下跌15.38% [37] 3. 一周行情回顾 * 本期（2025/12/22~2025/12/26），燃气、电力设备板块表现跑赢沪深300指数，而公用事业、电力、环保板块则跑输 [42] 4. 公司及行业动态 * **电力市场**：安徽省发布2026年电力中长期交易实施细则，要求新型主体分开发、售电交易单元，并按24时段开展交易 [44]；山东启动2026年171.74亿千瓦时新能源机制电量竞价，风电、光伏竞价上限均为0.35元/千瓦时 [46]；北京发布2026年首轮12亿千瓦时增量新能源竞价结果，风电、光伏成交价均为上限电价0.3598元/千瓦时 [47] * **环保政策**：国务院常务会议部署固体废物综合治理行动 [45]；生态环境部审议通过《建筑垃圾污染控制技术规范》等4项国家标准 [47]；市场监管总局与生态环境部联合印发更严格的生态环境监测机构评审补充要求 [48] * **公司公告**：新奥股份拟私有化新奥能源 [50]；中国广核子公司陆丰2号机组进入全面建设阶段 [50]；中原环保以14.58亿元受让郑州市再生水管线资产及经营权 [50] 5. 投资分析意见与重点公司 * **火电**：推荐盈利结构多元化的公司，包括煤电一体化的国电电力、内蒙华电，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际(A+H)、华电国际 [1][14] * **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等大水电公司 [1][14] * **核电**：建议关注中国核电、中国广核（A+H） [1][14] * **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [1][14] * **电源装备**：推荐东方电气及哈尔滨电气 [1] * **气电**：建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [1] * **天然气**：长期看好优质港股城燃企业昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气；推荐产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [1][39][40] * **环保**：推荐业绩稳健的高股息标的，包括光大环境、洪城环境、海螺创业、永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份、粤海投资、绿色动力 [1] * **其他**：关注热电联产+高股息标的物产环能；可控核聚变低温环节标的中泰股份、冰轮环境；氢能制氢环节建议关注华光环能 [1]

2025 年 12 月 29 日 透過協議安排進行私有化 就新奧天然氣股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 交易性質 | | 買入／賣出 | 涉及的股份 | | 已支付／已收 | 已支付或已 | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | | 總數 | | 取的總金額 | 收取的最高 | 收取的最低 | | | | | | | | | | | | | 價（H） | 價（L） | | 中國國際金 | 2025 | 年 | 12 月 | 普通股 | 建立新的追蹤指數 | ETF，當中相關證券佔已發行 | 買入 | | 7,500 | $154,925.0000 | $20.8800 | $20.5000 | | 融股份有限 | 24 日 | | | | 的該類別證券少於 | 1%及同時佔該一籃子證券或 | | | | | | ...

2025 年 12 月 29 日 透過協議安排進行私有化 就新奧天然氣股份有限公司的股份的交易披露 中信證券股份有限公司是與要約人有關連的第(5)類別聯繫人。 交易是為本身帳戶進行的。 這些是有關新奧天然氣股份有限公司 A 股進行的交易。交易以人民幣進行。 交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 交易性質 | | 買入／賣出 | 涉及的股份 | 已支付／已收 | 已支付或已 | | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | | 總數 | 取的總金額 | 收取的最高 | | 收取的最低 | | | | | | | | | | | | 價（H） | | 價（L） | | 中信證券股 | 2025 | 年 | 12 月 | 普通股 | 進行既有的追蹤指數 | ETF 的交易 | 買入 | | 4,600 $96,278.0000 | | $20. ...

完 就新奧天然氣股份有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | | | 到期日或清結 | 參考價 | | 已支付／已收 | 交易後數額（包 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 明 | | | 關的參照證券 | | 日 | | | | 取的總金額 | 括與其訂有協議 | | | | | | | | | | | 數目 | | | | | | | 或達成諒解的任 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | | Morgan | 2025 | 年 | 12 | 月 | 衍生工具 | 其他類別產品 | 客戶主動利便客戶 | | 1,300 | 2027 | 年 3 月 15 | | $20.8000 | ...

2025 年 12 月 29 日 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： Morgan Stanley & Co., International plc 是最終由摩根士丹利擁有的公司。 這些是有關新奧天然氣股份有限公司 A 股進行的交易。交易以人民幣進行。 | 交易方 | 日期 | | | 有關證券的說 | 產品說明 | 交易性質 | 與衍生工具有 | | 到期日或清結 | | | 參考價 | 已支付／已收 | 交易後數額（包 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 明 | | | 關的參照證券 | | 日 | | | | 取的總金額 | 括與其訂有協議 | | | | | | | | | | 數目 | | | | | | | 或達成諒解的任 | | | | | | | | | | | | | | | | | 何人士的證券） | | | Morgan | 2025 | 年 | 12 月 ...

2025 年 12 月 29 日 透過協議安排進行私有化 就新奧能源控股有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： 完 註： Morgan Stanley & Co., International plc 是與要約人有關連的第(5)類別聯繫人。 交易是為本身帳戶進行的。 Morgan Stanley & Co., International plc 是最終由摩根士丹利擁有的公司。 交易披露 | 交易方 | 日期 | | | | 有關證券的說 | 交易性質 | 買入／賣出 | 涉及的股份 | 已支付／已收 | 已支付或已 | 已支付或已 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 明 | | | 總數 | 取的總金額 | 收取的最高 | 收取的最低 | | | | | | | | | | | | 價（H） | 價（L） | | Morgan | 2025 | 年 | 12 | 月 | 普通股 | 因全屬客戶主動發出且由 ...