资产拍卖信息 - 长沙富力万达文华酒店将于京东资产交易平台拍卖 起拍价约5.138亿元 评估价约6.42亿元 折价率约20% [1] - 标的物为商业用途房产 土地面积10891.88平方米 建筑面积65772.28平方米 含416间客房及配套会议中心、餐厅等设施 [1] - 目前处于首次拍卖阶段 尚无竞拍者报名参与 [1] 资产历史背景 - 该酒店原为长沙万达文华酒店 2012年开业 系万达酒店及度假村管理的第四家豪华品牌酒店 [3] - 富力地产2017年从万达集团收购该资产 后更名为长沙富力万达文华酒店 [3] - 资产现由富力地产旗下长沙开福万富酒店管理有限公司持有 [3] 企业财务动态 - 富力地产正在推进境外债务重组 涉及子公司怡略有限公司发行的2025-2028年到期优先票据 [4] - 2025年5月单月实现销售收入约13.7亿元 销售面积约12.96万平方米 [4] - 2025年前5个月累计销售收入约55亿元 累计销售面积约51.33万平方米 [4]

行业概况 - 中国物流地产行业上市公司数量较少，大部分企业侧重地产或物流单一领域，同时涉及物流地产的企业主要与仓储、轻资产运营相关 [1] - 行业企业可分为三类：金地、中储等7家物流地产业务为核心或重要；嘉里、传化等将物流地产作为战略资产；富力、大悦城等物流业务为附属非核心 [1] 上市公司业务布局 - 嘉里建设：内地重点布局物流仓储设施，总资产超千亿港元 [3] - 中储股份：拥有超1000万平方米物流基地网络，央企背景 [3] - 顺丰控股：自营全货机84架，覆盖全球供应链服务 [3] - 万科A：拓展物流仓储与冷链赛道，旗下万纬物流管理高标冷链仓储 [3] - 南山控股：控股宝湾物流品牌，业务涵盖物流园区开发 [3] 上市公司业绩表现 - 2024年营收呈现分化：顺丰控股2844亿元、万科A3432亿元、中国外运1056亿元为千亿级；中储股份631亿元、金地集团753亿元为百亿级；南山控股84亿元、嘉诚国际14亿元为十亿级 [4][5][6] - 毛利率水平：嘉诚国际33%、嘉里建设33%为第一梯队；大悦城22%、南山控股20%为第二梯队；顺丰控股14%、万科A10%为第三梯队 [5][6] - ROE表现：顺丰控股、中国外运、嘉诚国际超8%；富力地产、华远控股、大悦城、万科A为负值 [12] - EPS表现：顺丰控股2.1最优，嘉里建设、嘉诚国际、中国外运为正，富力地产、大悦城、华远控股为负 [13] 区域布局特点 - 华远控股：聚焦京津冀，探索智能物流产业园 [9][10] - 金地集团：覆盖120余城，聚焦核心城市群 [9] - 中储股份：全国20多省设100+仓库，形成网络化布局 [9] - 顺丰控股：以鄂州、嘉兴、深圳为核心布局空港物流设施 [10] - 万科A：上海、广州、沈阳为重点，万纬物流形成全国网络 [11] 业务发展规划 - 中储股份：升级全国仓储网络智能化，与普洛斯合作开发高标仓 [15][17] - 顺丰控股：通过丰泰产业园加大高标仓投入，布局跨境物流节点 [17] - 万科A：万纬物流深耕高标仓与冷链，优化全国布局 [17] - 南山控股：宝湾物流扩大沿江沿海"T型"网络，借助REITs扩张 [17] - 嘉诚国际：聚焦粤港澳大湾区与海南，建设跨境电商智能物流中心 [17][18]

资产处置 - 广州富力空港假日酒店变卖流拍[8] - 荔湾区一车位一拍成交，成交价236,460元，其余房产及车位一拍流拍[12][14] - 佛山387处房产将于2025年8月拍卖，起拍价390,000,000元[15] 债务相关 - 多次披露债券抵押物、合同纠纷、境外债务重组事宜[7][11][14][17] - 境外债务重组截止加入日期改为2025年9月12日下午4时[19] 失信情况 - 2025年3月24日新增失信被执行人信息，全部未履行[21]

债券偿付安排 - 公司对"H16富力4"等五只债券安排2025年第一次分期偿付 需于2025年7月31日前支付兑付基数的3‰及应付利息 [1] - 债券设置30个工作日豁免期 豁免期内不设罚息 仅按票面利率支付利息 [1] - 因流动性紧张 公司使用豁免期条款缓解短期兑付压力 正全力筹措资金并致歉投资者 [1] 销售业绩表现 - 2025年5月单月销售收入13.7亿元 销售面积12.96万平方米 [2] - 2025年前5月累计销售收入55亿元 累计销售面积51.33万平方米 [2] 流动性管理措施 - 公司持续控制行政成本与资本支出 评估进一步减少可自由支配支出 [2] - 积极寻求出售项目开发公司股权以产生现金流入 [2] - 与现有贷款人商讨延长、再融资或重组借款 同时寻求新融资来源应对到期债务 [2]

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 廣州富力地產股份有限公司 呈交日期: 2025年8月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02777 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,752,367,344 | RMB | | 1 | RMB | | 3,752,367,344 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 3,752,367,344 | RMB | | 1 | RMB | | 3,752,367,344 | 本月底法定/註冊股本總額： RMB 3,752,367,344 FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變 ...

债券发行及余额情况 - 2016年公司债券（第三期）（品种一）发行规模19.5亿元，余额16.89亿元[14][9] - 2016年公司债券（第三期）（品种二）发行规模9.5亿元，余额9.49亿元[31][26] - 2018年公司债券（第一期）（品种一）发行规模40亿元，债券余额39.603亿元[47][48] - 2018年公司债券（第二期）（品种一）发行规模70.2亿元，债券余额42.38737亿元[64][65] - 2019年公司债券（第一期）（品种二）发行规模4亿元，余额378,326,860元[83] 债券期限及到期日 - 2016年公司债券（第三期）（品种一）原6年期，调整为9.45年期，到期日2025年9月16日[14] - 2016年公司债券（第三期）（品种二）原7年期，调整为10.45年期，到期日2026年9月16日[31] - 2018年公司债券（第一期）（品种一）原期限4年，调整后为7.79年期，到期日2026年9月16日[47] - 2018年公司债券（第二期）（品种一）原期限4年，调整后为7.71年期，到期日2026年9月16日[64] - 2019年公司债券（第一期）（品种二）原期限5年，调整为6.36年期[83] 债券票面利率 - 2016年公司债券（第三期）（品种一）2016 - 2019年票面利率3.48%，2019 - 2025年9月16日为6.70%[14] - 2016年公司债券（第三期）（品种二）2016 - 2021年票面利率3.95%，2021 - 2026年9月16日为7.00%[31] - 2018年公司债券（第一期）（品种一）2022 - 2026年票面利率7.00%[47][48] - 2018年公司债券（第二期）（品种一）票面利率为7.00%[68] - 2019年公司债券（第一期）（品种二）2019年5月9日至2022年9月15日票面利率6.48%，2022年9月16日至2025年9月16日票面利率6.70%[83] 债券兑付安排 - 多期债券2025年7月31日前付兑付基数3%及对应利息[9][31][47][64][84] - 2016年公司债券（第三期）（品种二）本次支付兑付基数的3‰及对应利息[33] - 各期债券均有30个工作日豁免期，豁免期内不设罚息，按票面利率付息[9][26] 公司情况 - 公司因流动性紧张仍在筹措资金，将在豁免期内做好兑付安排[20] - 多期债券发行人是广州富力地产股份有限公司，受托管理人是招商证券股份有限公司[37][54]

股价表现 - 内房股普遍下跌 融创中国跌6.06%至1.55港元 新城发展跌5.64%至2.51港元 融信中国跌3.81%至0.202港元 富力地产跌2.15%至0.91港元 [1] 政策动向 - 中央政治局会议提及房地产领域篇幅较少 仅强调落实中央城市工作会议精神及高质量开展城市更新 [1] - 政策举措重点在于托底 帮助房地产市场企稳 潜在需求包括城市更新及城中村和危旧城改造 [1] 行业数据 - 6月房地产销售面积同比继续回落 房地产投资累计同比下跌至11.2% 跌幅较上月扩大0.5个百分点 [1] - 上半年行业盈利预计同比下降25% 全年盈利下降幅度预计收窄至13% [2] - 上半年开发利润率预计下降1个百分点至平均值11% [2] 销售预测 - 开发商今年合同销售预测下调5% 下半年在高基数下预计同比下降16% [2] - 2027财年行业盈利预计复苏 但受合同销售复苏不稳影响 2027年盈利预测下调3% [2] 目标价调整 - 行业平均目标价相应下调约3% [2]

内房股市场表现 - 融创中国股价下跌6.06%至1.55港元 [1] - 新城发展股价下跌5.64%至2.51港元 [1] - 融信中国股价下跌3.81%至0.202港元 [1] - 富力地产股价下跌2.15%至0.91港元 [1] 房地产行业政策动态 - 中央政治局会议提及房地产领域篇幅较少 强调落实城市工作会议精神和高质量城市更新 [1] - 6月房地产销售面积同比继续回落 房地产投资累计同比下跌至11.2% 跌幅较上月扩大0.5个百分点 [1] - 后续政策或将重点在于托底 帮助市场企稳 包括增加城市更新 城中村和危旧城改造等潜在需求 [1] 行业盈利预测 - 预计上半年行业盈利同比下降25% 全年盈利下降幅度收窄至13% [2] - 预计上半年开发利润率下降1个百分点 平均值11% [2] - 将开发商今年合同销售预测下调5% 下半年同比预计下降16% [2] - 预计2027财年行业盈利将复苏 但将2027年盈利预测下调3% 行业平均目标价相应下调约3% [2]

股价表现 - 内房股普遍下跌 融创中国跌6.06%至1.55港元 新城发展跌5.64%至2.51港元 融信中国跌3.81%至0.202港元 富力地产跌2.15%至0.91港元 [1] 政策环境 - 中央政治局会议提及房地产领域篇幅较少 强调落实中央城市工作会议精神及高质量开展城市更新 [1] - 政策举措重点在于托底 帮助房地产市场企稳 包括增加城市更新和城中村及危旧城改造等潜在需求 [1] 行业数据 - 6月房地产销售面积同比继续回落 房地产投资累计同比下跌至11.2% 跌幅较上月扩大0.5个百分点 [1] - 上半年行业盈利预计同比下降25% 全年盈利下降幅度预计收窄至13% [2] - 上半年开发利润率预计下降1个百分点至平均值11% [2] 销售预测 - 开发商今年合同销售预测被下调5% 下半年预计同比下降16% [2] - 2027财年行业盈利预计复苏 但2027年行业盈利预测被下调3% 行业平均目标价相应下调约3% [2]

股价表现 - 远洋集团跌6.67%至0.126港元 [1] - 融创中国跌5.17%至1.65港元 [1] - 富力地产跌2.08%至0.94港元 [1] 政策动向 - 中央政治局会议提出高质量开展城市更新及构建房地产发展新模式 [1] - 会议未出台强刺激举措 表述保持审慎中性 [1] - 城市发展进入存量提质增效阶段 以城市更新为主要抓手 [1] 行业盈利预测 - 2024年上半年行业盈利预计同比下降25% [2] - 全年盈利降幅收窄至13% 主因存货减值幅度缩小 [2] - 上半年开发利润率下降1个百分点至平均值11% [2] 销售与复苏展望 - 2024年合同销售预测下调5% 下半年同比降幅达16% [2] - 2027财年行业盈利将复苏 受利润率回升支撑 [2] - 因销售复苏不稳 2027年盈利预测下调3% 目标价同步下调约3% [2]