市场供需与结构 - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态 实物库存正在迅速枯竭[2] - 白银ETF投资需求旺盛 大量白银被提取并锁仓 市场正面临一场实时的供应挤压[2] - 在美国以外的市场（尤其是伦敦和亚洲）出现了严重的供需失衡与流动性紧缩 这些地区的溢价水平反映了供应更为紧张的现实[2] - 供应紧张在美国境外更为明显 年初因关税担忧 白银大量流入纽约 造成纽约溢价 伦敦折价的现象 纽约商交所库存一度升至约5.3亿盎司[2] - 随着关税担忧缓解与亚洲（特别是中印）需求激增 格局逆转 同时从伦敦市场提现货的ETF资金流入进一步加剧当地压力[2] 市场参与者行为 - 当前的白银市场行情似乎由新入场投资者驱动 而长期持有者正在部分获利了结[2] - 抛售压力虽然显着 但被更多因头条新闻和价格波动而入场的新买家所接盘[2] 现货价格与日内表现 - 现货白银今日开盘于96.19美元/盎司 截至发稿暂报98.90美元/盎司 上涨2.86%[1] - 日内最高触及99.20美元/盎司 最低下探96.19美元/盎司 目前盘内短线偏向震荡走势[1] 技术分析 - 从86.67美元开始的上升通道为当前涨势提供了支撑 其上限97.22美元已被突破 若能持续站稳于该水平上方 将维持突破看涨的技术倾向[3] - 4小时图上 异同移动均线（MACD）位于正值区域且持续上行 显示上升动能正在增强[3] - 200周期简单移动均线在91.47美元处向上倾斜 而白银价格持稳于该均线上方 使得日内基调仍偏向乐观[3] - 相对强弱指标（RSI）位于76.98 处于超买状态 可能会抑制短期进一步上涨的空间[3] - 回调可能在上行的200周期简单移动均线91.47美元处获得缓冲 更深度的回撤则可能触及上升通道下轨90.16美元[3] - 移动移动均线在零轴上方的积极态势强化了买方的控制力 RSI从超买区域适度回落将有助于市场的整固[3] - 若白银未能维持在97.22美元上方 则可能面临重回通道内部的风险 反之 若能持续站稳于97.22美元之上 则将为后续进一步延伸涨势打开空间[3]

全球白银供需格局与市场动态 - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，实物库存正在迅速枯竭 [1] - 市场正面临一场实时的供应挤压，而非仅仅是避险情绪推动的上涨 [1] 白银需求分析 - 2025年全球白银需求量为3.57万吨，其中工业用银在白银总需求中的占比达到60% [1] - 由于光伏、AI、电动汽车等领域需求激增，全球白银工业需求未来五年将持续增长 [1] - 白银ETF投资需求旺盛，大量白银被提取并锁仓 [1] 白银供应分析 - 2025年全球白银供应量为3.21万吨 [1]

贵金属市场近期价格表现 - 12月29日早间，白银期现再度大涨，白银现货一度涨超5%，期货一度涨超7% [1] - 截至发稿，伦敦银现涨3.27%至81.927美元/盎司，COMEX白银涨5.84%至81.705美元/盎司 [1][2] - 除白银外，黄金、铂金、钯金等贵金属当日亦有不同程度上涨 [2] - 上周五（12月26日），贵金属市场全线爆发，COMEX白银期货暴涨超11%，现货白银暴涨超10%，现货钯金、现货铂金、NYMEX钯、NYMEX铂等均涨超10% [3] 价格上涨的驱动因素分析 - 分析认为，地缘政治紧张局势升级、美元走弱、市场流动性偏低是近期贵金属走强的原因 [3] - 白银价格自11月下旬以来大幅上涨，现货紧张带来的挤仓交易是核心驱动 [5] - 市场正面临一场实时的供应挤压，而非仅仅是避险情绪推动的上涨 [6] - 市场虽有“去美元化”等长线利多因素存在，但短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨 [4] 白银市场的供需基本面 - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态 [6] - 2025年数据显示，全球白银需求量达到12.4亿盎司，而供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿盎司至2.5亿盎司的供应缺口 [6] - 白银的工业需求和投资需求之比约6:4，工业应用集中在电子电器、光伏、钎焊料等领域 [5] - 2021年后随着光伏行业的爆发式增长，光伏用银成为近年来主要的需求增量 [5] - 白银在许多工业过程中是被需要的 [6] 库存与供应紧张状况 - 实物库存正在迅速枯竭，主要交易所的库存水平大幅下降 [6] - 自2020年以来，COMEX（纽约商品交易所）的白银库存下降了70%，伦敦金库的库存下降了40% [6] - 按照目前的需求速度，部分地区的可用白银库存仅能维持30天至45天 [6] - 伦敦白银市场的实物短缺状况可能已经达到了一个极端的程度 [5] - 受全球结构性赤字、库存暴跌及纸面交易脱节影响，白银正面临供应挤压 [4] 市场观点与价格前景 - 有分析人士警告称，贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积 [4] - 凯投宏观分析师预计，随着对黄金的狂热情绪消退，白银价格到明年年底可能回落至约42美元/盎司 [4] - 瑞银警告称，当前贵金属价格的迅速上涨，很大程度是由于市场流动性不足，很可能快速回落 [4] - 贵金属价格已经上涨到难以用基本面解释的水平 [4]

近期贵金属市场行情 - 白银价格近期出现“史诗级”暴涨，继上周五（12月26日）COMEX白银期货暴涨超11%、现货白银暴涨超10%后，12月29日早间白银期现再度大涨，现货白银一度涨超5%，期货一度涨超7% [1] - 截至发稿时，伦敦银现涨3.27%至81.927美元/盎司，COMEX白银涨5.84%至81.705美元/盎司 [1][2] - 除白银外，黄金、铂金、钯金等贵金属近期均有不同程度上涨，上周五现货钯金、现货铂金、NYMEX钯、NYMEX铂等均涨超10% [2][3] 价格上涨的驱动因素分析 - 分析认为，地缘政治紧张局势升级、美元走弱、市场流动性偏低是近期贵金属走强的原因 [3] - 白银价格受到工业需求和投资需求的双重影响，工业需求和投资需求之比约6:4，光伏行业的爆发式增长成为近年来主要的需求增量 [5] - 白银价格自11月下旬以来大幅上涨，现货紧张带来的挤仓交易被认为是核心驱动 [5] - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，2025年数据显示全球白银需求量达12.4亿盎司，供应量仅为10.1亿盎司，面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口 [6] - 实物库存迅速枯竭，自2020年以来COMEX白银库存下降70%，伦敦金库库存下降40%，部分地区可用库存仅能维持30天至45天 [6] 市场观点与潜在风险 - 有分析人士警告贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积 [4] - 凯投宏观分析师认为贵金属价格已上涨到难以用基本面解释的水平，预计白银价格到明年年底可能回落至约42美元/盎司 [4] - 瑞银警告当前价格上涨很大程度上是由于市场流动性不足，可能导致价格快速回落，且年末流动性稀薄可能加剧价格波动 [4] - 中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，短期快速的上涨过分交易了长期的利多因素，投机情绪高涨给市场平稳运行带来潜在风险 [4] - 马斯克评论白银价格大涨称“这不好”，因为白银在许多工业过程中是必需的 [6]

白银价格走势与市场现状 - 本周白银价格首次逼近80美元/盎司，其迅猛涨势远超黄金 [3] - 全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态，实物库存正在迅速枯竭 [6] - 市场正面临一场实时的供应挤压，而非仅仅是避险情绪推动的上涨 [6] 供需失衡与库存状况 - 2025年数据显示，全球白银需求量达12.4亿盎司，供应量仅为10.1亿盎司，市场面临1亿至2.5亿盎司的供应缺口 [9] - 白银开采多为铜和锌开采的副产品，新建矿山通常需10年以上，矿石质量正在下降，回收利用增量不足以填补缺口 [9] - 自2020年以来，COMEX白银库存下降70%，伦敦金库库存下降40%，部分地区的可用白银库存仅能维持30至45天 [9] 市场结构性问题 - 据估算，纸面交易与实物白银的比例高达356:1，每一盎司实物白银对应数百份纸面索赔权 [10] - 纸白银与实物市场的脱节加剧了市场脆弱性，若部分买家要求实物交割，现有系统可能面临崩溃风险 [10] 工业需求与影响 - 白银是太阳能电池板、电动汽车、电子产品及医疗设备的关键原材料，工业需求在总需求中占比已攀升至50%至60% [8][10] - 在许多工业应用场景中缺乏有效替代品，工业买家对价格敏感度较低，但在供应短缺面前极其脆弱 [10] - 马斯克担忧白银价格剧烈波动，直言这对工业发展“不是好事”，因其在许多工业过程中是必需的 [3][4][5][10]

比特币价格预测 - 渣打银行分析师预测比特币将在Q2冲上12万美元 [2] - 伯恩斯坦分析师预测比特币将在2025年底达到20万美元 并在2029年底达到50万美元 2033年底达到100万美元 [6] - 比特币近日多次短暂突破95 000美元关卡 撰稿时达到95 329美元 [2] 上涨驱动因素 - 美国国债期限溢价达12年来高点 暗示比特币看涨情绪 [4] - 美国投资者积极寻求非美国资产 亚洲投资者也开始买进比特币 [4] - 持有超过1 000枚比特币的"鲸鱼"投资者持续累积 与过去重大行情时的买盘行为一致 [4] - 投资者正从黄金转向比特币 ETF资金流向显示比特币作为避险资产的吸引力 [4] 机构观点 - 渣打银行认为比特币是对现有金融系统风险的更有效避险工具 优于黄金 [6] - 伯恩斯坦指出零售卖压耗尽 企业积累竞赛扩大及比特币ETF资金回流正推动"供应挤压" [6] - 5月中旬美国13F持仓报告可能显示养老基金和主权财富基金的长期买盘 [6] 供需动态 - 目前开采比特币为1 990万枚 剩余110万枚中近95%将在未来10年内开采 [6] - 比特币的2 100万枚不可变供应是其长期基本面的关键驱动因素 [6]