公司产品与技术规划 - 小鹏汽车近日推出四款新车型，并明确了AI产品落地时间表 [1] - 第二代视觉智能驾驶系统预计于今年首季实现量产 [1] - Robotaxi将于今年开启运营 [1] - 人形机器人及飞行汽车有望于今年下半年实现规模量产 [1] 公司增长动力与战略 - 随着新车迭代升级、一车双能平台的规模化量产及智驾功能的全面普及，公司有望延续高增长趋势 [1] - 公司正加速海外扩张步伐 [1] - 公司对AI芯片、自主智驾等的持续投入，有望为其长期增长注入动力 [1]

港股医药板块资金流向 - 2025年10月至今，内资通过港股通持有医药股比例在小幅下降后逐渐企稳 [1] - 外资对医药股的持仓整体保持平稳 [1] - 内外资加大创新药布局的大方向保持不变 [1] 医保及商保目录执行进展 - 截至本周，已有25个地区发布2025年版医保及商业保险目录的执行文件 [1] - 已有22个地区明确召开药事会的时间 [1] - 建议关注医保新纳入品种或适应症后续的销售放量情况 [1] - 建议关注商业保险的实际执行及支付情况 [1] 行业近期表现与催化剂 - 新年伊始，港股医药板块表现亮眼 [1] - 即将召开的JPM行业大会有望进一步催化板块行情 [1] 2026年行业展望与选股逻辑 - 2026年板块稳中向好的态势预计将延续 [1] - 后续选股逻辑或将重回基本面和估值 [1] - 建议关注存在基本面预期差、当前仍被低估、安全边际较大的头部个股 [1]

股份数据 - 上月底已发行股份（不包括库存股份）数目为2,734,392,000[2] - 上月底库存股份数目为0[2] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为2,734,392,000[2] - 本月底库存股份数目为0[2] 公司信息 - 公司名称为交银国际控股有限公司[1] - 截至2025年12月31日，公司呈交证券变动月报表[1]

宏观市场环境与阶段 - 内地市场处于“十五五”规划的开局定调阶段 市场步入政策验证与盈利修复期 [1] - 市场定价权结构正在演变 新的核心资产吸引长线资金回流 [1] 近期关注变量 - 1月需重点关注三大变量：“十五五”首批重大项目与增收政策细则 海外流动性 春节长假前的消费数据与季节性流动性 [1] 行业配置策略 - 行业配置建议聚焦“内需重构”与“出海韧性” 进攻与防御并重 [1] 1月研选股份 - 置富产业信托(00778) [1] - 英伟达(NVDA.US) [1] - 禾赛-W(02525) [1] - 三生制药(01530) [1] - 伊利股份(600887.SH) [1] - 协鑫科技(03800) [1]

公司治理变动 - 交银国际执行董事谭岳衡先生因工作调整原因辞任 辞任自2026年1月1日起生效 [1] - 谭岳衡先生辞任后将自动终止担任董事会战略及风险管理委员会委员职务 [1]

公司人事变动 - 交银国际执行董事谭岳衡因工作调整原因辞任 辞任自2026年1月1日起生效 [1] - 谭岳衡辞任后将自动终止担任董事会战略及风险管理委员会委员职务 [1]

董事名单 - 交银国际控股董事名单自2026年1月1日起生效[2] 董事构成 - 非执行董事有肖霆、朱忱女士[2] - 执行董事有谢洁、王贤家[2] - 独立非执行董事有马宁、林志军、浦永灏[2] 委员会任职 - 肖霆任战略及风险管理委员会主席[2] - 马宁任提名委员会主席[2] - 林志军任审计委员会主席[2] - 浦永灏任薪酬委员会主席[2] - 朱忱为多委员会成员[2] - 谢洁、王贤家为战略及风险管理委员会成员[2]

人事变动 - 谭岳衡因工作调整辞任公司执行董事，2026年1月1日起生效[3] - 谭岳衡辞任后将自动终止担任董事会战略及风险管理委员会委员[3] 公告信息 - 公告日期为2025年12月31日[5] - 公告日期董事会成员情况[5]

文章核心观点 - 年末国产创新药出海交易密集落地，多项超10亿美元的BD交易相继落地 [1] - 展望2026年，医药板块稳中向好态势延续，但影响市场的核心因素或呈分化态势，选股逻辑或将重回基本面和估值 [1] - 交银国际推荐关注存在基本面预期差、当前仍被低估的个股 [1] 资金流向与持仓分析 - 10月以来，内资通过港股通持有医药股的比例小幅下降，外资持仓整体平稳 [1] - 内外资加大创新药布局的大方向不变 [1] - 本周内资主要加仓龙头创新药企，并布局潜在受益于下游复苏的龙头CXO企业 [1] - 外资布局方向较为分散，但整体围绕高性价比子板块和标的，加仓方向包括互联网医疗和中小市值创新药械 [1] 行业趋势与交易动态 - 本周多项超10亿美元的BD交易相继落地，合作伙伴既有MNC也有中小型生物科技公司 [1] - 临近年末，继续看好新BD交易集中落地机会 [1] 细分投资方向 - 创新药：推荐关注催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值的公司，如三生制药、德琪医药-B、百济神州 [2] - 创新药：推荐关注被明显低估、长期成长逻辑清晰的公司，如先声药业、传奇生物 [2] - CXO：推荐关注受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联 [2] - 其他子板块：监管不确定性逐步释放，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块 [2]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月18日收盘，交银国际股价报收于0.36元，较前一交易日下跌1.37% [1] - 当日开盘价为0.37元，最高价0.37元，最低价0.36元，成交额为45.82万元 [1] - 公司股价近52周最高为1.08元，最低为0.25元 [1] 股东特别大会决议结果 - 公司于2025年12月17日举行股东特别大会，正式通过三项普通决议案 [1] - 第一项决议案为批准、追认及确认自动重续物业租赁框架协议的年期至截至2028年12月31日止三个年度，并批准相关建议年度上限 [1] - 第二项决议案为批准、追认及确认订立截至2028年12月31日止三个年度的新金融服务框架协议及相关年度上限 [1] - 第三项决议案为批准、追认及确认订立同期的新金融科技服务框架协议及相关年度上限 [1] - 所有决议案均获得99.999314%的赞成票（145,785,167股），反对票占0.000686%（1,000股） [1] 股东投票与股权结构 - 交通银行及其联系人合计持有公司约73.14%的股份，因涉及关连交易在本次投票中放弃表决 [1] - 独立股东持有的股份约占总发行股份的26.86% [1] - 点票工作由香港中央证券登记有限公司担任监票员 [1]