投资评级 - 报告维持福耀玻璃（600660 SH）"买入"评级 [4] 核心观点 - 2025年上半年公司实现营收214 5亿元（同比+16 95%），归母净利润48亿元（同比+37 3%），其中Q2营收115 4亿元（同比+21 4%），净利润27 8亿元（同比+31 5%）[6] - Q2毛利率达38 5%（同比+0 76pct，环比+3 09pct），盈利能力提升主要源于美国工厂效益提升、德国SAM减亏及规模效应释放 [6] - 高附加值产品占比同比提升4 81pct，全景天幕等产品ASP达传统汽玻1倍以上，HUD前挡玻璃ASP可实现翻番 [6] - 公司计划在福建、合肥新增4660万平方米汽玻产能（相当于2023年产量的32 5%），彰显份额提升信心 [6] - 铝饰条业务即将迎来放量周期，SAM OEM订单投产在即，国内工厂逐步爬坡 [6] 财务预测 - 上修2025-2027年归母净利润预测至99亿元（+32%）、115亿元（+16%）、134亿元（+17%），对应PE分别为15X、13X、11X [6] - 预计2025-2027年营业收入将达464 61亿元（+18%）、546 49亿元（+18%）、628 58亿元（+15%）[4] - 2025-2027年每股收益预测分别为3 80元、4 39元、5 12元，每股经营现金流4 31元、5 10元、5 61元 [4][6] - 净资产收益率预计维持在19%-22%区间，毛利率持续提升至37 6%（2027E）[4][6] 市场表现 - 当前股价55 77元对应市值1455 45亿元，2024年分红比例达62 65% [1][6] - 公司收入增速（21 4%）显著跑赢全球汽车销量增速（2 6%），龙头虹吸效应突出 [6]

市场表现 - A股低开高走，上证综指涨0.08% [1] - A500ETF嘉实（159351）成分股福耀玻璃涨停，锡业股份大涨超5% [1] - A500ETF嘉实（159351）交投活跃，成交额超20亿元 [1] ETF数据 - A500ETF嘉实（159351）规模达126.01亿元，日均成交额22.48亿元，日均换手率17.89亿元 [1] - 8月以来A500ETF嘉实（159351）成交额403.99亿元，位居深市同类第二 [1] - 目前共有39只ETF追踪中证A500指数，最新规模合计1813.29亿元 [1] 行业趋势 - 居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确 [1] - 市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩散，资金面流入成为行情向上的重要推动力量 [1] - 中证A500指数成为均衡配置、分享A股核心资产增长红利的理想选择 [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.57%或142点至24980点 恒生科技指数跌1.26% 早盘成交1444亿港元 [1] 消费类公司业绩表现 - 舜宇光学科技中期股东应占溢利同比增52.56% 股价涨超6% [1] - 泡泡玛特上半年经调整净利同比增长3.6倍 股价涨超8.6%创新高 [1] - 周生生预计中期持续经营业务股东应占溢利9亿至9.2亿港元 盈喜后涨19% [2] - 小菜园上半年纯利增近36% 瑞银预计下半年加快开店 股价涨近6% [4] - 九毛九将于本周五发布中期业绩 机构称二季度整体运营压力持续 股价跌超4% [5] 制造业公司财务数据 - 福耀玻璃中期归母净利约48.05亿元 同比增37.33% 股价拉升逾12% [2] - 德林国际股价涨超10%创新高 机构称公司有望受益潮玩盛行趋势 [4] 汽车行业动态 - 小鹏汽车二季度营收同比增长125.3%创单季历史新高 股价涨超4% [3] 消费品与餐饮 - 珍酒李渡股价再涨超5% 受益促消费政策及新品发力大珍、牛市啤酒 [4] 金融与科技服务 - 易鑫集团上半年经调整净利同比增长28% 金融科技收入劲升124% 股价涨超6% [5] - 耀才证券金融股价较7月高点跌近40% 公司称收购进展相关程序按计划进行 股价再跌超5% [5] 医药与科技行业 - 翰森制药折让6.5%配股净筹近39亿港元 主要用于创新药物研发 股价跌超7% [6] - 中软国际将于下周一发布业绩 机构称虚拟机业务贡献收入仍需时间 股价跌超6% [6]

财务表现 - 上半年营业收入214.47亿元，同比增长16.94% [1] - 归母净利润48.05亿元，同比增长37.33% [1] - 基本每股收益1.84元 [1] 利润分配 - 拟每股分配现金股利0.90元（含税） [1] - 中期利润分配综合考虑投资者合理回报与公司可持续发展 [1]

公司业绩表现 - 福耀玻璃1H25收入214.47亿元，同比增长16.95%，归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%，2Q25业绩因海外盈利能力提升超市场预期 [1] - 吉比特2025年上半年归母净利润6.45亿元，同比增长24.5%，拟每10股派发现金红利66元（含税） [1] 产品策略特征 - 中证红利质量ETF（159209）采用"红利+质量"双因子筛选机制，选取兼具低估值与高质量特征的优质企业 [1] - 该ETF核心理念与巴菲特"以合理价格投资卓越企业"价值投资逻辑高度契合 [1] - 可通过A股中证红利质量ETF（159209）与港股红利低波ETF（520550）构建跨AH市场红利哑铃策略，兼具进攻防守性并分散市场风险 [1] - 产品设计具备低费率与月度分红特性，长期持有有望提升收益获得感 [1] 市场交易动态 - 8月20日绩优股爆发，中证红利质量ETF（159209）于10时20分放量上涨1.77% [1] - 福耀玻璃与吉比特当日均实现10%涨停 [1]

港股光伏股表现 - 港股光伏股盘初走高，福耀玻璃领涨超15%，凯盛新能涨超5%，协鑫科技、阳光能源涨超2%，福莱特玻璃、信义能源、信义光能跟涨 [1] - 福耀玻璃最新价67.500港元，涨幅15.19%，凯盛新能最新价4.990港元，涨幅5.05%，协鑫科技最新价1.220港元，涨幅2.52%，阳光能源最新价0.094港元，涨幅2.17% [2] 福耀玻璃业绩 - 公司2025年半年报营业收入214.5亿元，同比上升16.9%，归母净利润48.0亿元，同比上升37.3% [1] - 扣非归母净利润47.1亿元，同比上升31.6%，经营现金流净额53.54亿元，同比增长61.0%，EPS(全面摊薄)1.8411元 [1] 光伏行业动态 - 工信部再次组织召开光伏产业座谈会，规范光伏产业竞争秩序 [1] - 8月19日会议属于大会，未商讨"反内卷"细节实施细节，预计今明两天将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则 [1]

财务表现 - 营业收入214.47亿元 同比增长16.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润48.05亿元 同比增长37.33% [1] - 基本每股收益1.84元 每股分配现金股利0.90元 [1] 股价表现 - 股价单日上涨8.53%至63.6港元 [1] - 成交额达1.14亿港元 [1] 业绩驱动因素 - 营业收入增长主因加大营销力度 [2] - 高附加值产品占比提升推动收入增长 [2]

港股光伏股表现 - 港股光伏股盘初走高，福耀玻璃领涨超15%，凯盛新能涨超5%，协鑫科技、阳光能源涨超2%，福莱特玻璃、信义能源、信义光能跟涨 [1] - 福耀玻璃最新价67.500港元，涨幅15.19%，凯盛新能最新价4.990港元，涨幅5.05%，协鑫科技最新价1.220港元，涨幅2.52% [1] 福耀玻璃财报数据 - 公司2025年上半年营业收入214.5亿元，同比上升16.9%，归母净利润48.0亿元，同比上升37.3% [1] - 扣非归母净利润47.1亿元，同比上升31.6%，经营现金流净额53.54亿元，同比增长61.0%，EPS(全面摊薄)为1.8411元 [1] 光伏行业动态 - 工信部组织召开光伏产业座谈会，规范光伏产业竞争秩序，会议未商讨"反内卷"细节实施细节 [1] - 预计今明两天将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则 [1]

公司业绩表现 - 公司A股股价触达涨停 [1] - 公司上半年净利润同比增长37% [1]

股价表现 - 福耀玻璃股价绩后拉升逾8% 截至发稿涨8 53%报63 6港元 成交额1 14亿港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入约214 47亿元 同比增长16 94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约48 05亿元 同比增长37 33% [1] - 基本每股收益1 84元 每股分配现金股利0 90元 [1] 业绩驱动因素 - 营业收入增长主要由于加大营销力度及高附加值产品占比提升 [2]