研究背景与方法 - 南财理财通课题组每周从代销机构角度发布在售理财产品业绩榜单，以降低投资者的选择成本[1] - 本期研究重点关注最低持有期人民币公募产品的业绩表现，按照7天、14天、30天、60天持有期限分类进行排名[1] - 业绩指标计算采用年化收益率，计算区间与持有期限相同，同机构同系列同投资周期产品保留一只[1] - 统计涵盖28家主要代销机构，包括国有大行、股份制银行及城商行等[1] 7天持有期产品表现 - 民生银行代销的“景价固收增利7天持有期4号(A份额)”以10.91%的近7天年化收益率位列榜首[4] - 民生理财发行的产品表现突出，包揽前三名，其中“富竹纯债7天持有期28号(A份额)”收益率为9.55%，“言们固收7天持有期11号(A份额)”收益率为8.19%[4] - 杭州银行代销的“幸福99添益7天持有期11号”收益率为6.12%，其业绩比较基准与中国人民银行公布的7天通知存款利率挂钩[4] - 中国银行代销的中银理财系列产品收益率在2.62%至3.60%之间，业绩比较基准区间为1.40%-2.40%[4] 14天持有期产品表现 - 民生银行代销的“富们纯债14天持有期35号(A份额)”以8.37%的近14天年化收益率领先[6] - 中国银行代销的“固收增强精选14天持有期-A份额”收益率为5.19%[6] - 网商银行代销的徽银理财“安盈稳健最低持有14天”产品收益率为4.11%，业绩比较基准为2.25%-3.00%[6] - 中银理财发行的“稳富”系列产品在14天期限中占据多个席位，收益率在2.70%至2.83%之间[6][7] 30天持有期产品表现 - 民生银行代销的“景前固收增强趋利30天持有期1号(A份额)”收益率达10.04%，其业绩比较基准与万得短期纯债基金指数及中证红利指数挂钩[9] - 民生理财的“富竹纯债28天持有期26号(A份额)”收益率为7.56%[9] - 中国银行代销的“稳富鑫远固收增强30天持有期A份额”收益率为6.72%，业绩比较基准与SGE车9999及中债-新综合财富指数相关[9] - 工商银行、徽商银行、杭州银行代销的产品收益率在5.16%至5.69%之间[9][10] 60天持有期产品表现 - 中国银行代销的混合类产品“智富眼睛策略60天持有期-A份额”以14.80%的近两月年化收益率位居第一，业绩比较基准与科创创业50指数及中债指数挂钩[12] - 民生银行代销的固收类产品表现稳健，“富竹纯债60天持有期5号(A份额)”收益率为6.81%，“贵竹固收增利双月盈60天持有期8号”收益率为6.78%[12] - 中银理财的“稳富”系列在60天期限中产品线丰富，多只产品收益率超过6%，包括“稳富固收增强信用精选60天持有期”(6.47%)和“稳富信用精选60天持有期”(6.32%)[12] - 杭州银行代销的“幸福99添益(中短债)60天持有期A份额”收益率为5.32%，业绩比较基准与中债指数及人民银行定期存款利率相关[12]

公司成就与行业认可 - 公司在“2025年客服中心与远程银行数智化创新应用大赛”的“生态创新”赛道中跻身全国前八 [1] - 该成绩是行业对公司远程视频服务项目创新价值的权威认可 [1] - 彰显了公司在远程金融数智化转型与生态构建方面取得重要突破 [1] 平台与技术基础建设 - 公司致力于打造集成远程银行作业平台、话务平台与视频服务平台的综合平台群 [2] - 积极引入大模型、虚拟数字人等前沿技术以支撑业务智能化发展 [2] - 通过统一的人员调度、路由排队及数据处理，实现电话、文本、视频等多渠道服务协同 [2] - 此举简化了操作流程、提升了工作人员效率并降低了系统成本 [2] 科技应用与服务能力 - 远程服务依托高清视频、低延时通信与自适应带宽调节技术，保障“面对面”沟通流畅稳定 [3] - 综合应用人脸识别、活体检测、数字证书及端到端加密技术以严格防控业务风险 [3] - 系统与核心业务、CRM等系统无缝对接，使工作人员能实时获取客户信息，实现“边看、边说、边办” [3] - 引入智能话术推荐等辅助功能，帮助工作人员更高效理解客户需求，提升服务标准化水平与沟通质量 [3] 业务场景拓展与效率提升 - 公司加快推进业务模式由“线下”向“线上”升级，持续拓展远程服务半径 [4] - 以个人贷款审核业务为例，客户可通过手机银行一键发起申请，远程视频客服实时响应并在线完成身份识别、意愿核实等关键步骤 [4] - 原先需要客户经理上门或客户亲至网点的面签、面审环节，如今通过线上视频平均不到3分钟即可完成 [4] - 该模式客户满意度高达99.88%，并有效弥补了物理网点在非营业时段的服务缺口 [4] 客户体验优化与社会责任 - 公司推出远程视频服务的适老化功能，针对老年客群提供“真人视频+语音引导”的专属辅助 [5] - 创新应用“同屏协作”的双向画板与实时标注功能，支持工作人员与客户在共享画面上进行圈选、书写与指示 [5] - 在生活缴费、账户开户等需视觉引导的场景中，工作人员可直观演示操作路径，精准解答客户疑问 [5] - 通过标注与分步讲解，有效弥合“数字鸿沟”，显著提升沟通效率与客户理解度 [5] 未来发展战略 - 公司已初步构建以客户为中心、智能驱动、多渠道协同的远程服务体系 [6] - 未来将持续拓展远程服务的广度与深度，以智能融合优化客户体验、数据赋能提升服务效率 [6]

银行“双11”促销活动概览 - 多家银行联合电商平台推出绑卡满减、分期免息、消费返现等多重优惠，参与银行包括中国银行等国有大行以及苏州银行、贵阳银行等城商行，活动覆盖支付宝、京东、淘宝等多个平台 [1][2] - 中国银行联合支付宝推出消费立减活动，储蓄卡用户报名后，线上或线下消费可享天天减优惠，预热期（10月20日-30日）连续5日内单笔满50元随机立减0.2元至11.11元，大促期（10月31日-11月11日）连续7日内单笔满100元随机立减0.5元至11.11元 [3][4] - 招商银行推出“砸金蛋天天返现”活动，活动期间参与者至高可抽1111元消费返现券，首绑京东支付至高得128元支付券包加33元外卖券，单笔支付188元抽至高88元京东专用返现券，首绑抖音支付至高得168元支付券包加5元立减券，单笔满188元抽至高88元抖音专用返现券 [4] 信用卡支付优惠 - 中国银行信用卡推出“分期享立减”活动，涉及支付宝、京东、淘宝、美团等平台，消费满减最高300元，部分商品可享至高24期0息分期，近似折算年化利率（单利）0-14.26% [5][7] - 平安银行推出信用卡分期满减、“国补分期返红包”、“超级88返现”等活动，徽商银行在手机淘宝APP推出“双11”分期满减至高400元 [8] - 城商行如苏州银行推出信用卡优惠，双11消费满减至高立减50元，贵阳银行联合支付宝推出活动，储蓄卡、信用卡绑定支付宝报名后可享支付立减 [9] 银行与电商平台合作及竞争 - 支付宝推出“银行卡天天减”活动，参与银行包括建设银行、工商银行、农业银行等国有大行以及宁波银行、上海银行、杭州银行等城商行，部分活动报名后连续5天或22天可享立减 [10][14] - 行业观点认为，消费贷款、消费分期等消费信贷产品是电商平台运营促销活动、拉动消费增长的重要工具，其使用场景、便捷程度和良好体验是消费者选择的重要考量 [1][15] - 在电商平台支付界面，银行面临花呗、京东白条等产品的竞争，例如淘宝部分手机商品花呗支付可享12期免息 [15] 银行消费信贷的竞争力分析 - 商业银行的核心竞争力在于融资成本低，依托雄厚资金实力，银行分期真实年化利率普遍低于花呗、白条等消费贷工具，且客群广泛，覆盖储蓄卡、信用卡全客群，可联动多平台细化优惠 [17] - 银行消费贷的劣势在于便捷性不足，流程相对较多，不及花呗、白条线上秒批便捷，用户数据积累不足导致画像构建滞后，难以实现千人千面的针对性营销 [18] 行业经营环境与风控 - 银行业普遍息差承压，截至今年二季度末，商业银行净息差为1.42%，较一季度末下降0.01个百分点，不良贷款率为1.49%，较上季末下降0.02个百分点 [19] - 行业观点指出，“双11”短期消费信贷期限短、用途明确，信用风险上升幅度有限，风控措施需从精准限额管控、实时交易监控、全流程风控强化等方面发力 [20]

银行业“双十一”营销活动概况 - 银行业在“双十一”期间全面动员，推出覆盖储蓄卡和信用卡持卡人群的专属活动，旨在抢占市场份额并为业务增长注入新动能 [1] - 信用卡端优惠百花齐放，包括在指定电商平台推出“满减直降”，用户支付达标最高可享数百元立减，以及针对家电、数码等大额消费品类推出“分期免息”政策以缓解支付压力 [1] - 平安银行信用卡围绕“三省”理念推出覆盖消费全流程的支付优惠，涵盖淘宝、天猫、微信等主流平台，并创新推出“淘宝、天猫国补分期返红包”活动，将国家补贴与信用卡分期优惠结合 [1] 主要银行及消费金融公司具体活动 - 中国银行推出“分期享立减”活动，联合支付宝、京东等10余家平台，持卡人在淘宝App使用信用卡分期，可享受单笔订单满500元立减25元、满1500元立减75元、满5000元立减200元的优惠，并可叠加分期免息 [2] - 徽商银行推出手机淘宝“双十一”分期满减活动，优惠至高400元，活动持续至11月20日 [3] - 中国银行储蓄卡联合支付宝推出“11.11天天减”活动，预热期（10月20日-30日）满50元随机立减0.2-11.11元，大促期（10月31日-11月11日）满100元随机立减0.5-11.11元 [3] - 招商银行针对储蓄卡用户推出“砸金蛋天天返现”活动，用户支付达标可抽取至高1111元消费返现券，新绑卡用户可叠加专属福利如支付券包和外卖券 [3] - 建信消费金融在家电、绿色消费等场景提供多重福利，包括全额免息及新客抽奖活动，每日派发5000份免息券，用户最高可免息188元 [4] - 招联消费金融协同股东中国联通推出“分期购机0利息”活动，优惠叠加每单至高可减1100元，覆盖苹果、华为等多个品牌机型 [4] 银行积极布局消费贷的背景与原因 - 房地产市场仍在恢复阶段，居民住房消费意愿犹豫，住房贷款新增乏力，部分银行希望通过发展消费贷款来弥补个人住房贷款下降的缺口，以保持营收和净利润稳定 [5] - 零售市场是银行必争之地，消费贷直接和消费场景绑定，是银行一直想发力的市场 [5] - 多次降息降准是促进消费贷发展的诱因，目前LPR报价已达历史最低水平，1年期和5年期以上LPR分别维持在3%和3.5%，已连续5个月保持不变 [6] - 利率不断下降降低了消费者的消费成本，为激活消费市场提供了杠杆 [7] 政策支持与行业展望 - 今年9月，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出19条具体措施，包括加强财政金融支持，引导金融机构扩大服务消费领域信贷投放并创新开发特色金融产品 [9] - 政策措施指出要加大消费信贷支持力度，形成“政府补贴+金融支持+商家优惠”组合拳 [9] - 银行业全方位推出“双十一”优惠活动是对政策的积极响应，金融与消费的深度融合为消费市场注入了新动能，预示着中国消费市场正步入由政策和创新双轮驱动的新阶段 [10]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且为“维持” [4] 报告核心观点 - 银行估值溢价通常源自中收和负债优势，而估值折价通常源自对资产质量的担忧 [2] - 客观评估银行资产质量状况是研究和投资银行的核心，报告通过构建“广义不良率”和“超额拨备利润倍数”两个指标，对56家AH股上市银行的资产质量进行更客观的评估和比较 [2][10] - 长期来看，银行估值水平与ROE中枢基本呈正相关，超额拨备回补对业绩的贡献最终将反映到估值提升上 [3] - 部分银行当前估值明显位于PB-超额拨备利润倍数回归线以上，建议积极关注 [3] 资产质量评估方法构建 - 构建“广义风险贷款率”指标，以MAX（逾期贷款额+重组贷款额，关注贷款额+不良贷款额）/总贷款额来表征，旨在拉平各家银行不良资产的认定标准 [14] - 构建“广义不良资产率”指标，计算公式为（广义风险贷款额 + 非信贷资产阶段三）/总生息资产，以更全面地反映银行表内信用风险 [7][14] - 从结果看，大行风险贷款率相对平稳，股份行略有波动，城农商行波动较大但已出现拐点；纳入非信贷资产后，股份行和城商行广义不良资产率相对偏高 [15] 超额拨备与业绩弹性分析 - 构建“超额拨备利润倍数”（超额拨备/归母净利润TTM）和“超额拨备净资产倍数”（超额拨备/归母净资产）来衡量银行业绩弹性空间 [7][27] - 优质区域行资产质量稳定，风险抵补能力强，超额拨备利润倍数普遍偏高，例如杭州银行2025H1该指标为213%，意味着其拨备隐含了2.1年的净利润 [7] - 大行中的农业银行和股份行中的招商银行，其超额拨备利润倍数高于可比同业 [7] 考虑不良资产回收率的敏感性分析 - 在基准情景（不良回收率为0）基础上，对非信贷资产不良和总广义不良资产进行了不同回收率（30%/50%/70%）的模拟测算 [7][28] - 在广义不良资产可回收率30%、50%、70%情形下，上市银行超额拨备利润倍数分别提升80、134、187个百分点 [7] - 高广义不良资产率的银行对不良回收率更加敏感，对于静态不良率偏高的银行，需高度关注其底层不良资产的分布和类型，高效处置回收可能带来较大利润回补空间 [7][28] 估值与投资机会分析 - 将银行当前PB、PE估值与广义不良资产率、超额拨备利润倍数对比发现，多家银行明显位于PB-超额拨备利润倍数回归线以上 [3] - 被提及值得关注的银行包括：资产质量原本相对优秀的无锡银行、苏州银行、张家港行、农业银行（H），以及估值相对偏低的泸州银行、贵州银行、徽商银行、北京银行、渝农商行（H股）等 [3] 行业规模与市场表现 - 行业覆盖股票家数为41只，总市值达11,097.4十亿元，占市场总规模的10.6% [4] - 行业指数在过去1个月、6个月和12个月的绝对表现分别为1.5%、9.8%和17.4% [6]

股份数据 - 截至2025年9月底，H股法定/注册股份34.7875亿股，股本34.7875亿元[1] - 截至2025年9月底，内资股法定/注册股份104.11051211亿股，股本104.11051211亿元[1] - 2025年9月底法定/注册股本总额138.89801211亿元[1] 发行股份数据 - 截至2025年9月底，H股已发行股份34.7875亿股，库存股0[2] - 截至2025年9月底，内资股已发行股份104.11051211亿股，库存股0[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

核心财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入211.57亿元，同比增长2.25% [1] - 2025年上半年实现净利润93.28亿元，同比增长3.81% [1] - 资产总额达到22518.54亿元，较年初增长11.82% [2] - 负债总额达到20852.96亿元，较年初增长12.59% [2] 资产质量与风险抵补 - 不良贷款率为0.98%，同比下降0.16个百分点，且连续3年下降 [3] - 不良贷款拨备覆盖率为289.94%，同比提高17.43个百分点 [3] 资产负债与业务规模 - 客户贷款和垫款总额为11005.33亿元，较年初增长9.82% [2] - 客户存款规模为12520.04亿元，较年初增长9.92% [2] - 公司客户存款余额为5448.1亿元，同比增长8.83% [2] - 个人客户存款余额为7071.95亿元，同比增长10.78% [2] - 公司贷款余额为7021.76亿元，主要集中于公用事业（21.32%）、商业及服务业（13.73%）和制造业（13.17%） [2] 交易银行与投资银行业务 - 现金管理签约客户16881户，较上年增长10.05% [4] - 2025年上半年现金管理业务交易量达3.87万亿元 [4] - 累计办理跨境结算量88.70亿美元，同比上涨47.82% [4] - 实现跨境人民币结算量95.55亿元，较去年同期增长18.73% [4] - 完成债务融资工具发行98单，发行金额793.42亿元，其中承销金额为294.2亿元 [5] 个人金融与财富管理 - 个人客户数超2100万户 [6] - 个人财富管理业务规模（含直销银行）为2118.29亿元 [6] - 财富客户数为128.41万户，较上年末增加13.51万户，增长11.76% [6] - 高净值客户数为12.59万户，较上年末增加1.34万户，增长11.91% [6] 科技金融与供应链金融 - 科技贷款余额达到2017.94亿元，较年初增加19.57% [7] - 为1200余户科技型企业提供信贷支持超过90亿元 [8] - 为4200余户科技型企业提供线上信用贷款超120亿元 [8] - 供应链金融投放较去年同期增长64.53% [8] - 服务产业链上下游客户较去年同期增长31.79% [8] 数字化转型与风控 - 加快构建全面数字化风控体系，运用大数据、AI等科技手段提升风险识别能力 [9] - 开展信用风险全流程数字化转型工程建设，建立“数据、技术、应用”三位一体的数字化风控体系 [9] 市场排名与战略定位 - 在英国《银行家》杂志2025年全球银行1000强榜单中位列第101位，较上年上升11位 [1] - 在“中国银行业前100名单”中位列第23位，较上年再进1位 [1] - 公司发展深度融入地方经济，重点布局科技创新、普惠小微、绿色金融等领域 [1]

监管新政核心内容 - 被称为“助贷新规”的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（金规〔2025〕9号）将于10月1日正式落地实施 [1] - 新规为商业银行互联网助贷业务划定明确合规红线，并将对助贷行业产生深远影响 [1] - 新规核心要求之一是商业银行对助贷合作机构实行“名单制管理”，银行不得与名单外机构合作 [1][4] 银行合作白名单披露现状 - 截至新规落地前夜，六大国有大行及多家股份行仍未公开合作机构名单 [1] - 多家股份制银行、城商行、农商行及外资行已披露合作机构白名单，包括平安银行（40家）、招商银行（15家）、恒丰银行（13家）、兴业银行（10家）、华夏银行（10家）、广发银行（5家）等 [4] - 城商行中徽商银行（39家）、广州银行（17家）等，农商行中江苏江南农商行（15家），外资行中富邦华一银行（52家）、开泰银行（14家）等，以及直销银行百信银行（56家）均已公布名单 [5] - 从已公布名单看，“巨头霸榜”趋势显现，互联网巨头关联机构如蚂蚁、京东、腾讯等成为银行偏好合作对象 [5] 行业格局与商业模式变化 - 助贷市场资金与流量资源加速向头部集中 [1] - 新规对“综合融资成本”严格管控，直指年化综合成本超24%的产品类别 [1][9] - 年化利率24%以下的资产成为机构争抢的“红海”，而年化综合成本高达36%的资产类别正被银行与消费金融公司集体拒之门外 [9] - 无法进入银行白名单或仍以高息模式运营的助贷平台开始寻求信托资金等替代渠道，但信托资金成本普遍高于银行且同样受成本上限约束，进一步挤压中小平台利润空间，加速行业洗牌 [9][10] 银行差异化策略与业务模式 - 不同类型银行在名单规模、合作偏好上呈现差异，与其风险偏好及自身业务模式和发展策略相关 [6] - 以平安银行为例，其“智贷平台”业务模式面向暂无适配产品的客户，在用户授权前提下推荐第三方持牌金融机构产品，平台明确不对第三方产品的额度、利率及风险提供担保，主要通过撮合服务获取收入 [7] - 部分银行因助贷领域不良率偏高、获客流量成本持续攀升导致利润空间压缩，正考虑收缩甚至退出助贷相关业务 [7] - 国有大行尚未公开任何助贷合作名单，可能与其庞大的客户基数、自主获客能力较强及对助贷业务风险的审慎态度有关 [7] 未来监管关注重点 - 新规落地后，监管部门首要关注点将是定价穿透与综合成本控制，明确将“增信服务费计入借款人综合融资成本”，以融资担保费、商城费等名义出现的变相收费现象将成为监管重点 [11] - 监管部门将着重评估银行总行在系统建设、制度流程、人员配置等方面是否具备独立风控能力，是否对规模、增速、集中度、不良贷款率等指标实施严格管理 [11] - 金融消费者权益保护将是另一监管重点，对于因利率不透明、强制搭售、暴力催收等不当行为引发的客户投诉，将引发监管部门高度关注与严肃处理 [11]

反假货币宣传活动 - 徽商银行北京分行于9月反假货币宣传月期间开展以"筑牢假币安全网 守好群众钱袋子"为主题的系列活动[1] 厅堂宣传措施 - 以营业网点为主阵地 在厅堂醒目位置摆放反假货币宣传折页及主题海报[2] - 柜台摆放全国网络防伪与反假知识问答二维码 方便客户扫码学习[2] - 实现"办理一次业务 普及一次知识" 将宣传融入日常服务场景[2] 社区延伸宣传 - 走进团结湖邻里节设置金融宣教专区 通过金融知识答题和拍照打卡集章等环节开展反假币宣传[7] - 在甜水园西里社区举办"捐书换绿植 反假伴我行"主题活动 设置金融知识咨询台讲解反假案例[10] - 面对面向居民讲解假币识别技巧 帮助提升金融风险防范意识[7][10] 特定人群宣传 - 前往海淀区老干部局演出现场针对老年群体普及假币防范要点及常见骗局[13] - 解答老年客群关于"收到疑似假币如何处理"和"新版人民币防伪特征识别"等热点问题[13] - 走进首都经贸大学及丰台怡海中学指导学生通过"一转 二摸 三透光"方法识别人民币防伪特征[16] 商户网格化宣传 - 深入网格化责任区逐户走访商户 发放宣传折页并介绍人民币防伪特征[19] - 宣传禁止销售假币和非法使用人民币图样商品 帮助商户定期升级点钞机等设备[19] - 结合人民银行法律法规和实际需求 解决商户日常收款难题[19] 活动成效与未来计划 - 系列活动取得良好的社会成效[1] - 公司将以本次活动为契机持续提升社会公众识假辩假能力[22] - 公司致力于践行国企责任担当 为营造安全健康的货币流通环境贡献力量[22]

银行电子支付推广活动 - 徽商银行南京分行开展"智慧支付赋能企业"电子支付推广活动 旨在助力企业数字化转型并提升支付效率[1] - 活动通过走访网点周边企业 向企业员工普及电子支付知识并推广便捷安全的支付方式[1] 电子支付优势与工具 - 银行工作人员详细介绍电子支付优势包括支付便捷 资金到账快 交易记录清晰[1] - 现场演示手机银行 扫码支付 企业网银交易平台等电子支付工具使用方法[1] 企业财务应用方案 - 针对企业财务人员重点讲解电子支付在降低运营成本和提高资金管理效率方面的实际应用[1] - 为企业提供定制化的支付解决方案[1] 支付安全知识普及 - 通过发放宣传手册和互动问答方式向企业员工普及电子支付安全知识[1] - 提醒注意防范支付风险并保护企业和个人账户安全[1] 活动效果与后续计划 - 宣传活动得到企业员工热烈响应[1] - 银行将继续深入小微企业推广电子支付应用 助力企业降本增效并为实体经济发展注入金融活力[1]