核心观点 - 高盛发表10月亚太区策略报告 根据其盈利重评领先指标准则 筛选出最新的港股及中概股买入名单 [1] 科技与互联网行业 - 腾讯(00700 HK)被列入买入名单 [1] - 阿里巴巴-W(09988 HK)被列入买入名单 [1] - 小米-W(01810 HK)被列入买入名单 [1] - 拼多多(PDD US)被列入买入名单 [1] - 快手-W(01024 HK)被列入买入名单 [1] - 金蝶国际(00268 HK)被列入买入名单 [1] - 万国数据-SW(09698 HK)被列入买入名单 [1] - 联想集团(00992 HK)被列入买入名单 [1] - 中通快递－W(02057 HK)被列入买入名单 [1] - 京东物流(02618 HK)被列入买入名单 [1] - 名创优品(09896 HK)被列入买入名单 [1] 金融行业 - 友邦(01299 HK)被列入买入名单 [1] - 港交所(00388 HK)被列入买入名单 [1] - 中国平安(02318 HK)被列入买入名单 [1] - 中国财险(02328 HK)被列入买入名单 [1] - 中金公司(03908 HK)被列入买入名单 [1] 工业与制造业 - 创科(00669 HK)被列入买入名单 [1] - 华虹半导体(01347 HK)被列入买入名单 [1] - 瑞声(02018 HK)被列入买入名单 [1] - 比亚迪电子(00285 HK)被列入买入名单 [1] - 潍柴动力(02338 HK)被列入买入名单 [1] - 中国中车(01766 HK)被列入买入名单 [1] - 时代电气(03898 HK)被列入买入名单 [1] - 海天国际(01882 HK)被列入买入名单 [1] 综合企业 - 太古A(00019 HK)被列入买入名单 [1]

公司动态 - 时代电气于9月30日晚间在公司官方微信公众号发布消息 [1] - 全球首个2000V光伏实证基地在海南文昌正式揭牌 [1] - 时代电气作为实证基地内唯一的逆变器厂商入驻 [1] - 公司携全球首款2000V光伏逆变器“赤霄”正式启动项目实证 [1] 产品与技术 - 时代电气研发全球首款2000V光伏逆变器“赤霄” [1] - 公司将“复兴号”动车组、时速600公里高速磁浮中沉淀的技术成果经验注入2000V光伏逆变器的研发 [1] - 2000V系统对器件性能、系统架构和安全设计提出更高挑战 [1] - 公司采用包含支路绝缘检测、智能拉弧检测等多重智能保护设计与完善的绝缘方案 [1] - 产品技术旨在确保在高压工况下的稳定运行并构建全方位安全防护体系 [1] 行业实证与标准 - 实证基地依托国家级实证技术重点实验室 [1] - 基地具备多气候模拟与全周期数据采集能力 [1] - 将系统性开展湿热、高盐雾等一系列典型气候环境下光伏产品的长期可靠性验证 [1] - 实证项目旨在为行业提供真实、可靠的数据支撑与系统解决方案 [1]

评级与目标价调整 - 摩根大通维持对中国中车和时代电气的增持评级 [1] - 中国中车H股目标价由6.8港元上调至8港元 A股目标价由10.1元人民币微降至10元人民币 [1] - 时代电气H股目标价由43港元上调至50港元 A股目标价由59元人民币上调至68元人民币 [1] 股价表现与市场认可 - 自7月以来中国中车和时代电气的H股平均上涨约30% 同期国企指数上涨10% [1] - 两家公司A股平均上涨15% 同期沪深300指数上涨18% [1] - 股价上涨反映投资者认同行业基本面持续改善 [1] 盈利增长预期与驱动因素 - 更新后的模型假设两家公司未来三年盈利复合年增长率约为15% [1] - 增长支撑来自于新造 更新及后市场需求更均衡的组合 [1] - 行业前景更乐观 基于第三季强劲订单获取 需求能见度改善及向周期性增长驱动转变 [1] 正面催化剂与财务健康状况 - 上调获一系列正面催化剂支持 包括中车稳健的财务表现 [2] - 强劲的铁路固定资产投资支持 八个月累计同比上升6% [2] - 加速增长的客运量支持 暑运高峰期同比上升7% [2] - 正面因素正转化为更健康的订单储备及更可预测的盈利状况 [2] - 两家公司均维持净现金状况 拥有强劲的经营现金流生成能力 [2] - 公司估值仍低于长期周期中值 为进一步上行提供稳固基础 [2]

评级与目标价调整 - 摩根大通维持对中国中车及时代电气的增持评级 [1] - 中国中车H股目标价由6.8港元上调至8港元 A股目标价由10.1元人民币下调至10元人民币 [1] - 时代电气H股目标价由43港元上调至50港元 A股目标价由59元人民币上调至68元人民币 [1] 股价表现与市场认可 - 自7月以来中国中车及时代电气的H股平均上涨约30% 同期国企指数上升10% [1] - 两家公司A股平均上升15% 同期沪深300指数上升18% [1] - 股价上涨反映投资者认同行业基本面持续改善 [1] 盈利预测与增长驱动力 - 更新后的模型假设两家公司未来三年盈利复合年增长率约为15% [1] - 增长支撑来自于新造 更新及后市场需求更均衡的组合 [1] - 前景乐观基于第三季强劲订单获取 需求能见度改善及行业向周期性增长驱动转变 [1] 积极催化剂与财务优势 - 正面催化剂包括中车稳健的财务表现 强劲的铁路固定资产投资及加速增长的客运量 [2] - 铁路固定资产投资八个月累计同比上升6% 暑运高峰期客运量同比上升7% [2] - 这些因素正转化为更健康的订单储备及更可预测的盈利状况 [2] - 两家公司均维持净现金状况 拥有强劲的经营现金流生成能力 且估值仍低于长期周期中值 [2]

高盛10月亚太区策略报告核心观点 - 高盛发表10月亚太区策略报告，根据其“盈利重评领先指标”准则，筛选出最新的建议买入股票名单 [1] - 该名单专注于港股及中概股，共包含25家公司 [1] 科技与互联网行业 - 腾讯、阿里巴巴、小米、拼多多、快手、金蝶国际、万国数据、联想集团、中通快递、京东物流、名创优品、比亚迪电子等公司入选买入名单 [1] - 该行业在名单中占据显著比重，覆盖社交、电商、云计算、物流、消费电子等多个细分领域 [1] 金融行业 - 友邦保险、中国平安、中国财险、中金公司、港交所等公司入选买入名单 [1] - 名单涵盖保险、证券、交易所等多元金融业态 [1] 工业与制造业 - 创科实业、瑞声科技、华虹半导体、时代电气、海天国际、潍柴动力、中国中车等公司入选买入名单 [1] - 名单涉及工业设备、半导体、汽车零部件、轨道交通装备等制造业核心领域 [1] 综合企业 - 太古股份公司A入选买入名单 [1]

公司新签订单与业绩 - 公司7月至9月新签订单总额达540亿元人民币 [1] - 新签订单中包含378亿元人民币的动车组销售额 [1] - 动车组销售额将来自中国国家铁路集团8月19日发布的第二批动车组招标 [1] 行业需求与招标动态 - 今年迄今中国350公里/小时动车组招标共278列 [1] - 当前招标数量已超过去年全年247列的水平 [1] - 强劲的铁路客运和替换需求使公司作为关键零件供应商受益 [1] 未来增长驱动因素 - 中国国家铁路集团稳定的招标动能将在未来三年推动公司铁路业务永续增长 [1] - 即将到来的铁路设备维修周期将在未来三年推动公司铁路业务永续增长 [1]

公司业绩与订单 - 公司7月至9月新签订单总额达540亿元人民币 [1] - 新签订单中包含378亿元人民币的动车组销售额 [1] - 动车组销售额将来自中国国家铁路集团8月19日发布的第二批动车组招标 [1] 行业需求与招标 - 今年迄今中国350公里/小时动车组招标共278列 [1] - 当前招标数量已超过去年全年247列的水平 [1] - 强劲的铁路客运和替换需求使公司作为关键零件供应商受益 [1] 未来增长动力 - 中国国家铁路集团稳定的招标动能预计在未来三年推动公司铁路业务永续增长 [1] - 即将到来的铁路设备维修周期是未来增长的另一个推动因素 [1]

股份数据 - 截至2025年9月30日，公司H股法定/注册股份489,040,900股，面值1元，法定/注册股本489,040,900元，本月无增减[1] - 截至2025年9月30日，公司A股法定/注册股份868,907,512股，面值1元，法定/注册股本868,907,512元，本月无增减[1] - 截至2025年9月30日，公司H股已发行股份（不含库存股）489,040,900股，库存股0股，总数无增减[2] - 截至2025年9月30日，公司A股已发行股份（不含库存股）868,907,512股，库存股0股，总数无增减[2]

股份数据 - 截至2025年9月30日，H股法定/注册股份489,040,900股，面值1元，股本489,040,900元，本月未增减[1] - 截至2025年9月30日，A股法定/注册股份868,907,512股，面值1元，股本868,907,512元，本月未增减[1] - 截至2025年9月30日，H股已发行股份489,040,900股，库存股0股，总数未增减[2] - 截至2025年9月30日，A股已发行股份868,907,512股，库存股0股，总数未增减[2]

股价表现与市场概况 - 时代电气午前股价上涨超4% 截至发稿涨4.22%报42.46港元 成交额达9827.76万港元 [1] 轨交业务增长驱动力 - 国铁第二次动车组招标210组 叠加首次招标68组 累计招标278组 相比2024年全年245组增长13.5% [1] - 国家铁路局提出力争2027年实现老旧内燃机车基本淘汰 老旧内燃机车淘汰成为铁路装备增长又一驱动力 [1] - 城轨方面因地方债务压力弱化 地铁及市域铁路盈利进入复苏期 公司轨交业务整体景气上行 [1] 新兴业务产能与前景 - 功率半导体板块株洲已投产能满载运营 宜兴3期项目2024年底全面投产 中低压器件产能持续提升 [1] - 株洲三期项目正在建设中 预计2026年投产 随着宜兴3期和株洲三期项目投产 公司功率半导体产能增长迅猛 [1]