业绩表现 - 第二季度收入同比增长9% 净利润同比增长13% [1] - 战略云及汽车部门占季度销售36% 其中云业务同比增长28% 汽车业务同比增长115% [1] 财务预测调整 - 下调2024年至2027年每股盈利预测5%至15% 反映上半年业绩表现及新业务指引 [1] - 目标价由3.48港元上调至4.96港元 相当于明年预测市盈率16倍 与八年平均水平一致 [1] 业务转型进展 - 第二季度业务转型加速 云与人工智能服务器产品及AirPod生产提速推动增长 [1] - 尽管智能手机 消费者互联及系统产品指引因关税及宏观不确定性下调 对3+3战略在2025年及2027年表现持正面观点 [1]

业绩表现 - 第二季度收入同比增长9% 净利润同比增长13% [1] - 战略云及汽车部门占季度销售36% 其中云业务同比增长28% 汽车业务同比增长115% [1] 财务预测调整 - 下调2024年至2027年每股盈利预测5%至15% [1] - 目标价由3.48港元上调至4.96港元 相当于明年预测市盈率16倍 与八年平均水平一致 [1] 业务指引与战略 - 基于关税及宏观不确定性下调智能手机 消费者互联及系统产品指引 [1] - 云与人工智能服务器产品及AirPod生产提速推动3+3战略发展 [1] - 管理层指出业务在第二季度加快转型 [1] 投资评级 - 维持"买入"评级 [1]

鸿腾精密 - 招银国际给予鸿腾精密买入评级 目标价上调至4 96港元 相当于明年预测市盈率16倍 与八年平均水平一致 [1] - 公司二季度业务加快转型 但2025至2027年每股盈利预测被下调5%至15% 反映上半年业绩、新业务指引及取得项目 [1] 长和 - 花旗维持长和买入评级 目标价升至61港元 基于每股资产净值预测上调至138 69港元并以NAV折让56%计算 [1] - 潜在出售港口资产、估值基础延展及按市价重估所有上市附属公司价值是上调原因 [1] 长实集团 - 花旗维持长实集团中性评级 目标价升至39港元 预计2025及2026年盈利表现及股息将持平 [1] - UK Rails股权交易出售预计年内完成 或带来超10亿港元收益 但派特别息机会不大 [1] - 发展物业利润疲弱或被租金收入及基建业务稳健所抵销 [1] 网易 - 汇丰研究维持网易买入评级 但H股目标价降至245港元 因下调2025至2027年盈利预测1%至3% [2] - 端游强劲表现、手游复苏及明年两款重磅游戏有望支持稳健盈利增长 [2] 腾讯控股 - 中金公司维持腾讯控股跑赢行业评级 上调目标价至8 4港元 预计EBITDA利润率有望进一步抬升 [3] - 2025Q2收入1845亿元同比增长15% 净利润631亿元同比增长10% AI赋能下游戏、广告及金融科技业务表现突出 [3] - 中信证券维持买入评级 预计2025-2027年Non-IFRS归母净利润分别为2589/2881/3177亿元 对应PE分别为19 1/17 2/15 4倍 [4] 京东健康 - 中信里昂给予京东健康跑赢大市评级 目标价上调至64港元 因中期业绩稳步增长且销售势头强劲 [3] - 2025/2026净利润预测被上调15%/13% [3] 快手 - 中信证券维持快手买入评级 因AI设计协作龙头Figma上市有望对估值带来催化 [4] - 公司发布创意工作台"灵动画布" 平台生态和商业化保持增长动力 未来利润率有望持续优化 [4] 优必选 - 中信证券维持优必选买入评级 预计人形机器人业务2025-2027年营收年复合增长率达260% [5] - 2027年该业务营收占比有望达60% 助力公司实现约50亿元年营收并达到盈亏平衡 [5] - 已获得比亚迪、富士康等头部企业一定数量的确认订单 [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级，预计2025-2027年归母净利润为1.92/2.39/2.85亿美元，对应PE分别为21/17/14倍 [4][5] 核心财务表现 - 2025年上半年营收23.05亿美元（yoy+11.5%），毛利润4.29亿美元（yoy+1.7%），归母净利润0.3亿美元（yoy-7.53%），毛利率18.6%（较1H24下降1.8%）[1] - 分业务板块：智能手机3.65亿美元（yoy-12.07%）、系统终端5.88亿美元（yoy-12.37%）、云网络设施3.54亿美元（yoy+35.74%）、汽车4.59亿美元（yoy+102.2%）[2] - 盈利预测：2025E营收50.51亿美元（yoy+13.5%），归母净利润1.92亿美元（yoy+24.8%），EPS 0.03美元 [5][8] 业务亮点 - **云网络设施**：受益AI服务器需求，铜基组件、新型连接器出货增长，布局224G高速I/O、400G/800G光通信产品（含QSFP-DD/OSFP/LPO）[3] - **汽车电子**：通过并表Auto-Kabel实现收入翻倍，成为第一大增长引擎 [2] - **AI服务器技术储备**： - 液冷CDU接头（ORV3 power busbars已可发货） - CPU Socket覆盖Intel/AMD平台 - 800G DR硅光子方案为CPO技术奠基 [3] 估值与预测 - 2025E PEG 0.85，2027年ROE提升至8.93%，净利率达4.89% [8] - 现金流改善：2025E经营性现金流3.51亿美元（yoy+38.7%），2027E现金及等价物增至20.57亿美元 [8]

股价表现 - 早盘股价上涨超18%至5.30港元 刷新2018年1月以来新高 [2] - 月内累计涨幅超80% 成交额达9.244亿港元 [2] - 截至发稿时股价上涨17.41%报5.26港元 [2] 财务业绩 - 上半年营收23.05亿美元 同比增长11.53% [2] - 公司拥有人应占利润3151.1万美元 同比减少3.11% [2] 业务转型进展 - 第二季度AI云业务/汽车业务收入占比提升至36%（2024年为24%） [2] - AI云业务第二季度同比增长28% 汽车业务同比增长115% [2] - 云/AI服务器产品在处理器接口/共封装光学器件CPO方面获得项目 [2] - 电源/液冷市场份额提升 AirPods产能预计2025财年达2-3条产线 [2] - 长期目标为6条产线 机构对2026-27年"3+3战略"持积极态度 [2] 市场预期 - 股价上涨反映市场对AI服务器液冷/散热机遇的乐观看法 [2]

港股苹果概念股表现 - 鸿腾精密股价涨超19%且月内翻倍 比亚迪电子涨3% 丘钛科技、富智康集团、高伟电子涨超1% 瑞声科技涨0.7% [1] - 朗描疑颜（代码06088）涨19.20%至5.340港元 比亚迪电子（00285）涨3.04%至39.980港元 高伟电子（01415）涨1.55%至30.120港元 [1] - 富智康集团（02038）涨1.20%至15.200港元 丘钛科技（01478）涨1.11%至15.430港元 瑞声科技（02018）涨0.70%至45.880港元 [1] 鸿腾精密业绩与机构观点 - 鸿腾精密上半年营收23.05亿美元同比增加11.53% 公司拥有人应占利润3151.1万美元同比减少3.11% [1] - 招银国际看好鸿腾第二季度业务转型加速 基于与管理层业绩后NDR交流 [1] 苹果公司动态与行业前景 - 苹果承诺对美国国内制造业新增1000亿美元投资 被视为规避硬件产品惩罚性关税的措施 [1] - 中信证券指出A/H股果链代表公司估值较低 看好情绪修复及2025-27年硬件创新周期 [1]

股价表现 - 鸿腾精密单日涨幅8.48%至4.86港元，月内累计涨幅超80% [1] - 单日成交额达4.26亿港元 [1] 财务业绩 - 上半年营收23.05亿美元，同比增长11.53% [1] - 公司拥有人应占利润3151.1万美元，同比减少3.11% [1] 业务转型进展 - AI云业务与汽车业务第二季度收入占比提升至36%（2024年为24%） [1] - AI云业务第二季度同比增长28%，汽车业务同比增长115% [1] 战略发展布局 - 云/AI服务器产品在处理器接口与共封装光学器件领域获得新项目 [1] - 电源与液冷市场份额持续提升 [1] - AirPods产线预计2025财年达2-3条，长期目标为6条产线 [1] 市场预期 - 近期股价上涨反映市场对AI服务器液冷/散热机遇的乐观态度 [1]

股价表现 - 8月15日盘中股价上涨10.04%至4.93港元/股，成交额达4.03亿元[1] - 招银国际维持买入评级并于8月14日将目标价上调至4.96港元[1] 财务数据 - 2025年中报显示营业总收入165.0亿元，净利润2.26亿元[1] 公司业务 - 公司为全球连线解决方案供应商，服务世界级品牌与自有品牌产品[1] - 在消费者洞见、业界趋势、设计研发、制造生产、供应链及上市计划等方面具有显著优势[1]

股价表现 - 鸿腾精密股价再涨超10% 月内累计涨幅超80% [1] - 截至发稿涨8.48%报4.86港元 成交额4.26亿港元 [1] 财务业绩 - 上半年营收23.05亿美元 同比增长11.53% [1] - 公司拥有人应占利润3151.1万美元 同比减少3.11% [1] 业务转型进展 - AI云业务和汽车业务第二季度收入占比提升至36% 2024年为24% [1] - AI云业务第二季度同比增长28% [1] - 汽车业务第二季度同比增长115% [1] 战略发展 - 云/AI服务器产品在处理器接口和共封装光学器件CPO方面获得项目 [1] - 云/AI服务器产品在电源和液冷方面市场份额提升 [1] - AirPods产能预计25财年达到2-3条产线 长期目标为6条产线 [1] 市场观点 - 近期股价上涨反映市场对AI服务器中液冷/散热机遇的乐观看法 [1]

股价表现 - 鸿腾精密股价再涨超10% 月内累计涨幅超80% [1] - 截至发稿涨8.48%至4.86港元 成交额4.26亿港元 [1] 中期业绩 - 上半年营收23.05亿美元 同比增长11.53% [1] - 公司拥有人应占利润3151.1万美元 同比减少3.11% [1] 业务转型进展 - 第二季度AI云业务/汽车业务收入占比提升至36% 2024年为24% [1] - AI云业务第二季度同比增长28% [1] - 汽车业务第二季度同比增长115% [1] 战略发展前景 - 云/AI服务器产品在处理器接口/共封装光学器件CPO方面获得项目 [1] - 云/AI服务器产品在电源/液冷方面市场份额提升 [1] - AirPods产能预计25财年达到2-3条产线 长期目标为6条产线 [1] - 近期股价上涨反映市场对AI服务器液冷/散热机遇的乐观看法 [1]