未平仓空单比排名 - 药明康德(02359)以23.99%的空仓比位列第一 宁德时代(03750)和中远海控(01919)分别以17.39%和14.14%位列第二、三位 [1][2] - 前十大空仓比股票还包括赣锋锂业(01772)13.09%、协鑫科技(03800)12.57%、山东黄金(01787)12.35%等 [2] 未平仓空单比增幅 - 巨子生物(02367)空仓比增幅最大 达2.05% 药明康德(02359)和恒基地产(00012)分别增长1.43%和1.41% [1][2] - 福莱特玻璃(06865)空仓比增长1.37%至12.07% 泰格医药(03347)增长1.27%至9.81% [2] 未平仓空单比降幅 - 顺丰控股(06936)空仓比降幅最大 达1.94% 远东宏信(03360)和九毛九(09922)分别下降1.22%和1.18% [1][3] - 阜博集团(03738)空仓比下降1.16% 太平洋航运(02343)下降0.92% [3][4] - 万科企业(02202)空仓比从12.28%降至11.38% 降幅0.90% [3]

基金产品概况 - 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接基金主代码为021084，运作方式为契约型开放式，合同生效日为2024年10月22日，报告期末基金份额总额为43,910,128.34份 [2] - 基金投资目标为紧密跟踪中证光伏产业指数，力争日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内 [2] - 基金主要通过投资于目标ETF（鹏华中证光伏产业ETF，代码159863）实现跟踪标的指数，可采取申购赎回或二级市场交易方式 [2][7] - 基金分为A类（021084）、C类（021085）、I类（022862）份额，报告期末份额分别为13,082,545.50份、30,824,133.74份、3,449.10份 [7] 投资策略 - 采用复制法构建投资组合，按标的指数成份股权重配置资产，特殊情况可使用替代策略降低跟踪误差 [4] - 可投资可转换债券、股指期货、资产支持证券等衍生工具以优化组合结构，参与融资及转融通业务提升收益 [4][5][12] - 目标ETF（鹏华中证光伏产业ETF）采用被动指数化投资，年跟踪误差控制在2%以内，通过调整成份股应对流动性不足等特殊情况 [7][9] 业绩表现 - 2025年Q2 A类份额净值增长率为-5.39%，跑赢业绩基准（-6.07%）0.68个百分点；C类净值增长率为-5.42%，跑赢基准0.65个百分点；I类净值增长率为-5.41%，跑赢基准0.66个百分点 [15] - 过去六个月A/C/I类份额净值增长率分别为-10.07%/-10.15%/-10.21%，均跑赢基准（-11.00%） [15] - 自成立以来A/C类份额累计净值增长率为-21.44%/-21.54%，跑输基准（-15.07%），I类因成立较晚累计收益为-12.90% [15] 行业动态 - 2025年5月国内光伏新增装机量达92.92GW，创单月历史新高，但集中装机可能导致下半年需求承压 [20] - 行业供给侧压力持续，政府工作报告强调整治"内卷式"竞争，6月底供给侧改革预期升温 [20] 基金经理 - 基金经理闫冬拥有15年证券从业经验，管理多只指数基金包括鹏华光伏ETF（159863）、低碳经济ETF等 [17][18] - 报告期内基金运作严格遵循被动指数化投资方法，跟踪误差控制在合理范围 [20] 份额变动 - 报告期内A类份额获申购2,048,069.89份，总份额增至13,082,545.50份；C类份额获申购42,168,195.71份但赎回42,071,810.53份，份额微增至30,824,133.74份 [34] - 基金管理人运用固有资金持有10,000,450.02份，占总份额22.77%，承诺锁定三年 [35]

债券发行 - 申万宏源证券2025年第一期私募短债发行规模26亿[4] - 品种一规模13亿，期限92天，利率1.57%[4] - 品种二规模13亿，期限183天，利率1.63%[4] 时间安排 - 发行工作2025年7月10日完成[4] - 2025年7月17日起在深交所挂牌转让[4] 债券信息 - 品种一简称“25申证D1”，代码“134348”[4] - 品种二简称“25申证D2”，代码“134349”[4]

债券发行 - 申万宏源证券2024年9月6日发行短期公司债券（第一期）（品种二），规模38亿元[4] 债券信息 - 本期债券票面利率1.99%，期限313天[4] - 本期债券代码148903，简称24申证D2[4] 债券兑付 - 本期债券兑付日和摘牌日为2025年7月16日[4] - 申万宏源证券已完成本期债券本息兑付并摘牌[4]

债券发行情况 - 申万宏源子公司2025年第一期短期公司债券发行规模26亿元[1] - 品种一发行规模13亿，期限92天，利率1.57%[1] - 品种二发行规模13亿，期限183天，利率1.63%[1] 债券时间安排 - 2025年7月10日完成发行工作[1] - 2025年7月17日起在深交所挂牌转让[1] 债券简称与代码 - 品种一简称“25申证D1”，代码“134348”[1] - 品种二简称“25申证D2”，代码“134349”[1]

债券发行 - 申万宏源证券2024年9月6日发行短期公司债券（第一期）（品种二）[1] - 发行规模38亿元[1] - 票面利率1.99%[1] - 期限313天[1] 债券信息 - 代码148903[1] - 简称24申证D2[1] 债券兑付 - 兑付日和摘牌日为2025年7月16日[1] - 完成本期债券本息兑付并摘牌[1]

公司基本信息 - 公司全称为中山百灵生物技术股份有限公司，成立于2004年4月6日 [1] - 注册资本为7.065万元，法定代表人为张和平 [1] - 注册地址位于中山市火炬开发区九洲大道28号 [1] - 公司控股股东为中山市朗晨生物技术有限公司，直接持股比例为67.49% [1][2] 主营业务与产品 - 公司主营业务为原料药、高纯度动植物提取物、化妆品原料及食品添加剂等产品的研发与生产 [1] - 主要产品为熊去氧胆酸(UDCA)和鹅去氧胆酸(CDCA) [1] - 行业分类为医药制造业(C27) [1] 股东结构 - 控股股东朗晨生物由张和平持有约44%股份，张和平同时担任公司法定代表人和董事长 [2] - 另一名股东张维为深圳市基石创业投资管理有限公司董事长 [5] - 张维是专业投资人，现任基石资本董事长，拥有多项行业荣誉和奖项 [7]

上市申请与公司概况 - 公司于2024年10月31日向港交所递交招股书 拟在香港主板上市 这是继2023年12月15日递表失效后的再次申请[3] - 公司于2024年9月23日获中国证监会境外上市备案通知书 拟发行不超过6145.25万股境外上市普通股[3] - 公司成立于2005年 总部位于广东深圳 主要业务为医药健康用品销售和数字医疗健康解决方案[5][7] 业务模式与行业地位 - 公司通过批发及零售模式提供医药健康用品 并通过平台提供数字医疗健康解决方案 赋能医疗健康产业链参与方[5] - 按2023年通过平台挂号数量计 公司在中国行业主要参与者中排名第一 按2023年数字医疗健康解决方案收入计排名第三[5] - 截至2024年6月30日 平台已连接超过33,700家医疗健康机构 包括14,200家医院（含3,363家三级医院）和19,400家基层医疗卫生机构[6] 用户规模与覆盖范围 - 平台合作医疗健康机构中超过6,700家为民營机构 主要提供消费医疗服务[6] - 与超过740,000名医护人员建立合作关系 注册个人用户达4890万名[6] - 2024年上半年平均月活跃用户为300万名 服务范围覆盖全国260多个城市[5][6] 财务业绩表现 - 2021-2023年营业收入分别为4.23亿元、5.26亿元、6.29亿元 2024年上半年收入为2.74亿元[14][16] - 同期净亏损分别为1.52亿元、1.20亿元、1.06亿元 2024年上半年净亏损0.83亿元[14] - 经调整净亏损2021-2023年分别为3852.4万元、8305.3万元、3066.9万元 2024年上半年为3079.7万元[14][16] 收入构成分析 - 医药健康用品销售占比持续领先 2021-2023年分别占收入62.3%、73.2%、71.7% 2024年上半年占比71.9%[8] - 数字医疗健康解决方案收入占比2021-2023年分别为37.7%、26.8%、28.3% 2024年上半年为28.1%[8] - 2023年医药健康用品销售额达4.51亿元 数字医疗健康解决方案收入为1.78亿元[8] 成本结构分析 - 销售及服务成本占收入比重较高 2023年达4.91亿元 2024年上半年为2.11亿元[16] - 销售及营销开支2023年为1.02亿元 2024年上半年大幅增至6494万元[16] - 研发开支相对稳定 2023年为4169.7万元 2024年上半年为2513.1万元[16] 股权结构 - 罗宁政通过Luo Holdings Limited持股33.99% 为最大股东[8] - 傅哲宽最终控制的启赋实体合计持股16.64%[8] - 深圳国资委通过深圳投控东海、重庆南部基金、深圳远致分别持股1.90%、1.25%、0.68%[10] 管理团队 - 董事会由9名董事组成 包括4名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[15] - 罗宁政担任董事长兼首席执行官 高管团队包括副总裁罗勇、彭访和董事会秘书唐世华[13][15] 中介机构 - 申万宏源香港和清科资本担任联席保荐人 普华永道为审计师[16] - 澄明则正和天元（香港）分别担任公司中国律师和香港律师[16] - 弗若斯特沙利文担任行业顾问[16]

业绩表现 - 2025年上半年上市券商扣非归母净利润预计同比增长超50% [1] - 已披露业绩预告的25家上市券商中报归母净利润合计同比增长78% 二季度环比增长16% [2] - 国泰君安和海通证券中报归母净利润同比增长205%-218% 扣非净利润同比增长52%-62% [2] - 国信证券中报归母净利润同比增长52%-76% 中信建投同比增长55%-60% 申万宏源同比增长93%-111% 中金公司同比增长55%-78% 东方证券同比增长54%-71% 方正证券同比增长70%-80% 东吴证券同比增长50%-70% [2] - 二季度环比表现：国泰君安和海通证券扣非净利润环比增长10%-25% 国信证券环比增长5%-37% 中信建投环比增长40%-48% 申万宏源环比增长7%-28% 东方证券环比增长26%-51% 东吴证券环比变动-22%至+2% [2] 业务驱动因素 - 经纪业务 权益自营和海外业务是券商中报净利润增长核心驱动因素 [3] - 2025年上半年市场日均股基交易额1.6万亿元 同比增长66% [3] - 2025年上半年沪深300指数上涨0.3% 万得全A指数上涨5.8% [3] - 2025年上半年香港市场现货日均交易额2402亿港元 同比增长118% 北向日均交易额1713亿元人民币 同比增长32% 南向日均交易额1110亿港元 同比增长196% [3] - 恒生指数上涨20% 恒生科技指数上涨19% 港股IPO募集规模1071亿港元 同比增长701% [3] - 债券自营和投行业务是二季度业绩环比增长核心驱动因素 [4] - 2025年二季度中证综合债指数上涨1.74% 一季度下跌0.66% [4] - 2025年上半年A股IPO规模374亿元 同比增长15% 其中二季度IPO规模209亿元 环比增长27% [4] 行业环境与估值 - 2024年新国九条和金融部委政策组合拳对股市的稳定影响持续 [1] - 个人投资者和中长期资金持续流入 交易活跃度中枢抬升 [1] - 券商港股业务和投行业务逐步改善 [1] - 券商板块估值仍处于低位 机构配置显著不足 [1] 投资建议 - 推荐标的组合：国泰君安 海通证券 香港交易所 同花顺 指南针 东方财富 东方证券 [4] - 受益标的组合：国信证券 九方智投控股 中国银河 招商证券 中金公司H股 [4] - 关注业绩预告 稳定币主题和基准回补等催化因素 [1]

港股中资券商股表现 - 招商证券(06099.HK)股价上涨近15% [1] - 申万宏源香港(06806.HK)股价上涨近5.5% [1] - 恒投证券(01476.HK)股价上涨3.5% [1]