近日，有报道称，消费者李先生在大润发（沈阳和平店）发现，购买的鑫思琪五仁小月饼配 料表中标注含有 " 脱氢乙酸钠 " ，而该添加剂已被禁止在一些食品中使用。大润发工作人 员表示，配料表中的 " 脱氢乙酸钠 " 是员工复制去年信息未更新导致。对于该起争议，《 BUG 》栏目从内部人士获悉，"已经和解"。 不过，《 BUG 》栏目查询发现，目前，五款鑫思琪月饼仍在大润发（沈阳和平店）线上售 卖。其中，鑫思琪五仁月饼已处于售罄状态。据该款产品线上展示的配料表显示，未出 现"脱氢乙酸钠"这一成分。关于线上与线下配料表成分不同的问题，涉事店铺电话始终无 人接听。 文 | 《 BUG 》栏目 张奥 配料有违规添加？ 工作人员称信息复制出错 有报道称，消费者李先生在大润发（沈阳和平店）发现，购买的鑫思琪五仁小月饼配料表中 标注含有 " 脱氢乙酸钠 " ，而该添加剂已被禁止在一些食品中使用。 配料表照片显示，李先生购买的月饼配料包含小麦粉、白砂糖、饮用水等；馅配料包含小麦 粉、白砂糖等；食品添加剂部分明确标注有"脱氢乙酸钠"。大润发工作人员表示，配料表 中的 " 脱氢乙酸钠 " 是员工复制去年信息未更新导致。 公开资料显示， ...

食品安全事件 - 消费者在大润发沈阳和平店购买的鑫思琪五仁月饼配料表标注含禁用添加剂脱氢乙酸钠[3][4] - 大润发工作人员解释为员工复制去年信息未更新导致配料表错误[3][4] - 国家卫健委2024年标准已删除脱氢乙酸钠在糕点类食品中的使用规定 该标准于2025年2月8日正式实施[6] - 涉事店铺线上销售的五款鑫思琪月饼中 五仁月饼已售罄 线上配料表未显示含脱氢乙酸钠[3][9] 公司经营状况 - 高鑫零售2022财年总营收881.3亿元同比下降7.7% 净亏损7.39亿元[12] - 2023财年营收同比下滑5.07% 2024财年营收725.7亿元同比下降13.26% 亏损16.05亿元[12] - 2025财年营收继续下滑至715.5亿元 较2024财年减少10.15亿元降幅1.4%[13] - 德弘资本于2025年2月27日收购高鑫零售78.7%股权成为绝对控股股东[13] 组织架构调整 - 2025年5月将原有五大营运区精简为四大区 华中区门店划归华东区与华南区[14] - 2025年9月营运长管明武因涉嫌严重违法违纪被带走调查[14] - 公司强调对违法违规行为零容忍 案件正在调查阶段[14] 业务转型策略 - 收缩大卖场规模 重点发展中型超市大润发Super与M会员店[16] - 截至2025财年已开设33家大润发Super及7家M会员店[16] - 大润发Super面积1500-3000平方米 精选5000-8000款商品聚焦社区需求[16] - M会员店采用少SKU高周转模式 聚焦本土化高性价比商品[16] 消费者投诉情况 - 黑猫投诉平台累计关联投诉超7000条 质量问题是投诉焦点之一[11] - 典型投诉包括变质肉类、变质鸡蛋、虫蛀坚果等产品质量问题[11] - 售后服务体系存在缺陷 出现门店推诿、客服不处理赔偿等问题[11]

股价表现 - 高鑫零售股价午前下跌超过4% 截至发稿下跌4.06%至1.89港元 成交额1707.26万港元 [1] 公司管理层事件 - 针对大润发营运长管明武被警方带走传闻 公司回应称案件正在调查阶段 一切以公安机关公布信息为准 [1] - 公司强调秉持合法合规经营理念 对违法违规行为零容忍 [1] - 管明武职务为营运长 直接向CEO沈辉汇报工作 [1] 股权变更与管理层调整 - 阿里巴巴于2025年1月将其持有的78.7%高鑫零售股权全部出售给德弘资本 彻底退出公司 [1] - 德弘资本入主后管理层发生调整 阿里系人员离场 创始人黄明端辞任董事会主席 [1] - 德弘资本联合创始人华裕能接任董事会主席 [1] 组织架构与运营改革 - 公司将五大营运区整合为华东 华南 华北 东北四大区 [1] - 关闭负现金流门店并优化人员结构 [1] - 2025财年销售及营销开支同比减少29.46亿元至152.32亿元 [1] - 行政费用下降24.1%至17.09亿元 [1] - 同时推进产品策略调整 [1]

股价表现 - 高鑫零售午前股价下跌4.06%至1.89港元 成交额达1707.26万港元 [1] 公司治理事件 - 大润发营运长管明武被警方带走调查 公司强调对违法违规零容忍并配合公安机关工作 [1] - 管明武职务为营运长 直接向CEO沈辉汇报工作 [1] 控股权变更 - 阿里巴巴于2025年1月将持有的78.7%高鑫零售股权全部出售给德弘资本 [1] 战略改革措施 - 管理层调整：阿里系人员离场 创始人黄明端辞任董事会主席 由德弘资本联合创始人华裕能接任 [1] - 组织架构重组：将五大营运区整合为华东、华南、华北、东北四大区 [1] - 关闭负现金流门店并优化人员结构 [1] - 2025财年销售及营销开支减少29.46亿元至152.32亿元 [1] - 行政费用下降24.1%至17.09亿元 [1] - 推进产品策略调整 [1]

公司治理与人事变动 - 大润发营运长管明武被警方带走调查 公司回应案件正在调查阶段 强调对违法违规零容忍 [2] - 反腐风暴涉及多位高管 包括管明武被带走和多个店总停职 指向德弘资本接手后的系统性反腐行动 [3][6] - 德弘资本完成收购后迅速推进管理层换血 创始人黄明端辞任董事会主席 由德弘联合创始人华裕能接任 阿里系高管退出董事会 [8] - 任命零售老将沈辉出任CEO 提出回归零售本质战略 原杂货商品部总经理吕国铭退休 由李春德接任 [9] 战略转型与业务调整 - 德弘资本收购高鑫零售78.7%股权 成为绝对控股股东 收购股份约75.08亿股 [6] - 战略从阿里时期的线上线下融合转向聚焦零售基本面 优化供应链和门店运营效率 强调社区商业中心定位 [10] - 关闭8家大卖场和1家中型超市 通过降本增效实现扭亏 2025财年营收715.52亿元人民币 净利润3.86亿元 [19][20] - 重点发展中型超市大润发Super和M会员店 已开设33家Super门店和7家M会员店 Super同店销售增长5.9% 会员费收入增长125%至0.36亿元 [18][19] 财务表现与经营压力 - 高鑫零售2024财年营收725.67亿元 同比下降13.3% 年内亏损16.68亿元 [13][14] - 经营利润从2023年盈利11.77亿元转为亏损10.09亿元 同比下降185.7% 每股亏损0.17元 [14] - 总资产减少5.3%至607.15亿元 净资产下降9.9%至217.94亿元 净现金减少15.1%至165.04亿元 [14] - 阿里时期业绩持续下滑 2018财年营收1013.15亿元同比下降1% 经营利润41.96亿元下滑6.5% 2022财年亏损8.26亿元 [12][13] 行业环境与竞争挑战 - 传统商超行业整体面临困境 家乐福中国2024年底仅剩4家门店 沃尔玛中国关闭超20家门店转向会员店模式 [17] - 消费需求变化导致传统大卖场模式失灵 年轻消费者偏好即时性小批量采购 生鲜电商和社区团购分流客源 [17] - 中国连锁百强企业中仅12家超市实现销售额增长 6家达成销售额与门店数双增长 11家仍陷入经营困境 [17] - 大润发新业态面临品牌认知度培育挑战 供应链整合和数字化建设需要持续资金投入 转型压力巨大 [22] 历史合作与股权变更 - 阿里2017年以224亿港元入股高鑫零售 视为新零售战略核心 但最终因转型见效慢和战略调整选择退出 [11][15] - 阿里与大润发存在基因冲突 互联网节奏与传统零售模式难以融合 导致合作效果不及预期 [15] - 德弘资本收购价格低于阿里2017年入股成本 完成从战略投资到非核心资产处置的转变 [15]

高管变动与调查事件 - 大润发营运长管明武因涉嫌职务犯罪被警方带走协助调查 公司确认案件正在调查阶段 [2] - 公司回应称该高管个人行为不代表公司整体 日常运营和各项业务有序开展 内部拥有完善的监督机制和合规体系 [3] - 行业专家指出商超行业采购环节长期存在腐败问题 此次事件对零售行业相关岗位起到警示作用 并可能促进大润发未来发展 [3] 股权变更与管理层调整 - 2025年2月德弘资本从阿里巴巴手中接手高鑫零售控股权 原阿里系高管退出 [2] - 德弘资本创始人华裕能接替黄明端成为高鑫零售董事会主席及非执行董事 首席执行官沈辉职位不变 [3] - 2024年5月大润发进行营运区重组 从五大营运区调整为四大营运区（华东 华南 华北 东北）涉及门店重新划分 [4] 财务表现与成本控制 - 2024财年（截至2024年3月31日）高鑫零售净利润亏损16.05亿元 2025财年（截至2025年3月31日）扭亏为盈实现净利润4.05亿元 [4] - 2025财年收入715.52亿元同比减少1.4% 盈利主要来自成本削减：销售及营销开支减少29.46亿元（降幅16.2%）行政费用和财务费用同步减少 [4] 门店业态调整战略 - 大卖场持续收缩：截至2025年3月31日大卖场数量465家较报告期净减少7家 较2022年高峰期490家减少25家 [5] - 中型超市和会员店扩张：同期中型超市33家（净增1家） M会员店7家（净增4家） [5] - 行业出现普遍门店收缩现象：永辉超市截至2025年6月30日门店552家较2024年末净减少223家较高峰期减少近半 [5] 业务转型方向 - 公司明确将大卖场转型为社区生活中心 打造融合购物、体验与服务的一站式空间 [5] - 行业普遍探索三种转型路径：学习胖东来调改模式 发展会员店业态 布局折扣店业态（物美 中百集团等已实施） [5] - 沃尔玛中国同步布局社区店业态：第四家社区店在深圳开业 卖场面积600-900平方米 强调价格竞争力 [6] 转型挑战与行业观察 - 专家指出大卖场转型缺乏成熟方案 社区服务中心方向虽好但实施复杂 尤其中型体量门店（如大润发单店面积27974平方）转型难度大 [5] - 对比小型折扣店业态：盒马NB面积仅600-800平方 奥乐齐等小型店模式已验证成功 而大型商业综合体（十几万至几十万平方）具有功能组合优势 [6] - 行业共识转型存在不确定性 需进一步观察具体落地路径和效果 [5][6]

公司高管事件 - 大润发营运长管明武因涉嫌职务犯罪被公安机关批准拘留 案件正在调查阶段 [2] - 公司表示该高管个人行为不代表公司整体 日常运营和各项业务有序开展 [3] - 公司强调对违法违规行为零容忍 拥有完善监督机制和合规体系 [3] 财务业绩表现 - 2025财年收入715.52亿元 较2024财年725.67亿元减少10.15亿元 降幅1.4% [2] - 2025财年净利润3.86亿元 实现扭亏为盈 2024财年净亏损16亿元 [2] - 收入下降主要因关闭长期亏损门店及供应链业务收缩 [2] 门店运营情况 - 2025财年门店总数达505家 覆盖207个城市 较2024财年472家实现增长 [2] - 旗下拥有7家会员店 其中4家为2025财年新开设 [3] - M会员店与外贸企业合作引入差异化商品 [3]

公司高管事件 - 大润发营运长管明武因涉嫌职务犯罪被公安机关拘留 案件正在调查阶段 [1] - 公司表示该高管个人行为不代表公司整体 日常运营和业务有序开展 [2] - 公司强调拥有完善监督机制和合规体系 对违法违规行为零容忍 [2] 财务表现 - 2025财年收入715.52亿元 较2024财年725.67亿元减少10.15亿元 降幅1.4% [1] - 2025财年净利润3.86亿元 实现扭亏为盈（2024财年净亏损16亿元） [1] - 收入下降主要因关闭长期亏损门店及供应链业务收缩 [1] 门店运营 - 2025财年门店总数达505家 覆盖207个城市 较2024财年472家实现增长 [1] - 旗下拥有7家会员店 其中4家为2025财年新开设 [2] - 会员店通过引入外贸服饰等合作保持商品差异化 [2]

公司高管事件 - 大润发高管管明武因涉嫌职务犯罪被公安机关拘留 案件处于调查阶段 公司强调该事件为个人行为 不代表公司整体 [1] - 管明武已从大润发离职 其曾担任大润发多家门店及区域总经理职务 并担任66家企业的法定代表人 包括苏州欧尚超市有限公司、上海大润发有限公司等关联企业 [1] - 公司声明经营理念合法合规 对违法违规行为零容忍 日常运营和业务未受影响 [1] 股权与组织架构 - 阿里巴巴以最高131.38亿港元出售所持高鑫零售78.7%股权予德弘资本 阿里巴巴称此举为聚焦核心业务并提升股东回报 [2] - 大润发于5月将五大营运区调整为四大营运区（华东区、华南区、华北区、东北区） 涉及湖北江西16家门店划入华东区、川渝25家门店划入华南区、陕甘宁青6家门店划入华北区 调整目的为组织整合提效 [2] 财务与运营数据 - 高鑫零售2025财年营收715.52亿元 同比减少1.4% 净利润3.86亿元 实现扭亏为盈 [2] - 销售货品收入684.82亿元 同比减少1.4% 收入下滑主因关闭长期亏损门店及供应链业务（淘菜菜、天猫共享库存）收缩 [2] - 截至2025财年 高鑫零售旗下门店数量达505家 覆盖207座城市 [2] 市场表现 - 截至9月12日收盘 高鑫零售股价报2.01港元/股 单日下跌2.43% 总市值191.76亿港元 [3]

公司高管事件 - 大润发营运长管明武因涉嫌职务犯罪被警方带走协助调查 案件处于调查阶段 [1] - 公司回应称对违法违规行为零容忍 强调事件属高管个人行为且不影响日常运营 [2] - 管明武曾担任大润发上海营运区总经理 直接向CEO沈辉汇报工作 [1] 财务表现 - 2025财年收入715.52亿元 较2024财年725.67亿元减少10.15亿元 同比降幅1.4% [1] - 净利润实现扭亏为盈 2025财年溢利3.86亿元 对比2024财年亏损16亿元 [1] - 收入下降主因关闭长期亏损门店及供应链业务收缩（淘菜菜、天猫共享库存业务） [1] 业务运营 - 2025财年门店总数达505家 覆盖207个城市 较2024财年472家实现净增33家 [1] - 高鑫零售旗下拥有7家会员店 其中4家为2025财年新开设 [2] - M会员店于2024年4月与外贸企业合作引入差异化商品（外贸类服饰） [2]