港股市场整体表现 - 7月18日港股三大指数集体反弹：恒生指数涨1 33% 国企指数涨1 51% 恒生科技指数涨1 65% [1] SaaS概念板块 - 汇量科技涨15 56% 移卡涨10 11% 金蝶国际涨7 27% 迈富时涨5 84% 医渡科技涨4 95% [1] - 催化因素为2025世界人工智能大会（WAIC）将于7月26日至29日举办 [1] 稳定币概念板块 - 耀才证券金融大涨16 93% 云锋金融涨15% OSL集团涨4 25% 华检医疗涨20 41% 众安在线涨9 27% [1] - 美国众议院通过《稳定币国家创新法案》 旨在建立稳定币法律框架 已提交总统签署 [1] 黄金及有色金属板块 - 灵宝黄金涨6 24% 洛阳钼业涨3 96% 中国宏桥涨3 44% 紫金矿业涨3 46% 山东黄金涨2 53% [2] - 现货黄金短线拉升重回3340美元/盎司上方 中金研报称美联储主席提前离职或利好黄金 [2] 大金融板块 - 兴证国际涨7 41% 广发证券涨5 04% 招商证券涨4 21% 东方证券涨4 15% [2] - 保险股中中国太平涨5 74% 中国太保涨5 16% 中国人寿涨5 13% [2] 新能源汽车产业链 - 天齐锂业涨5 82% 中国石墨涨4 35% 赣锋锂业涨2 18% 敏实集团涨2 47% 东风集团涨6 75% 蔚来涨4 62% [3] 消费及电力相关板块 - 影视股、烟草概念、猪肉概念等消费板块普涨：思摩尔国际涨4 99% 万洲国际涨2 58% 大麦娱乐涨6 72% [3] - 风电股、电力设备、核电等电力板块活跃 [3] 跌幅显著板块 - 化妆品、百货业股、航空股等下滑：中国东方航空股份跌2 72% 中银航空租赁跌1 67% [3] - 创梦天地暴跌30 12% 尽管公司预计上半年扭亏为盈 [3] 热门个股异动 - 东方甄选大涨12 78% 因即将上线第二款卫生巾新品 机构看好自营品发展空间 [3]

行业热点 - 国家统计局数据显示上半年新能源汽车产量同比增长36.2%，锂电池增长达53.3% [1] - 上半年中国机电产品出口总额达7.8万亿元，增长9.5%，占出口总值60% [1] - "新三样"（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口增长12.7% [1] 公司动态 - SK On美国电池工厂12条生产线全面投产，日产量较去年同期增长超三倍 [2] - 杉杉股份预计上半年归母净利润1.6-2.4亿元，同比增长810.41%-1265.61% [3] - 天齐锂业上半年净利润扭亏为盈至0-1.55亿元 [4] 锂电材料市场 碳酸锂 - 本周价格上涨0.3万元/吨，受宏观和情绪面拉动 [6] - 锂矿价格从600美元/吨涨至700美元/吨，港口库存环比下降10万吨 [7] - 电池级碳酸锂价格6.55-6.65万元/吨，工业级6.3-6.4万元/吨 [8] 三元材料 - 价格小幅走弱，5系单晶型12.1-12.7万元/吨，8系811型14.1-14.7万元/吨 [8][9] - 7月份生产放缓，供应变化不大 [8] 磷酸铁锂 - 出口情况较好，头部企业开发海外客户并计划欧洲建厂 [9] - SK On与L&F签署北美市场供应谅解备忘录 [9] - 动力型价格2.99-3.1万元/吨，储能型2.86-2.946万元/吨 [11] 负极材料 - 头部企业为抢市场份额降价，中小企业压力大 [11] - 天然石墨高端产品5-6.5万元/吨，人造石墨高端3.2-6.5万元/吨 [14] 隔膜 - 市场平稳，产能利用率维持较高水平 [13] - 基膜9μm湿法0.55-0.825元/平方米，16μm干法0.35-0.5元/平方米 [16] 电解液 - 价格继续下行，二梯队企业以价换量 [16] - 六氟磷酸锂电解液4.8-5.05万元/吨，动力三元电解液1.95-2.36万元/吨 [17] 下游需求 - 头部企业三季度生产计划60GWh/月以上 [18] - 方形三元动力电芯0.38-0.45元/Wh，磷酸铁锂电芯0.26-0.355元/Wh [19] - 上半年新能源重卡销售7.9万台同比增186%，轻卡7.3万台同比增100% [19] - 2025年上半年中国储能项目并网21.79GW/51.20GWh，同比增长46% [20]

锂矿股表现 - 锂矿股延续强势 金圆股份封涨停 盛新锂能、中矿资源、芳源股份、天齐锂业、赣锋锂业等跟涨 [1] - 广期所碳酸锂主力合约早盘涨超4% 报70700元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂生产与库存量均处高位而供需预期偏松，但因国家政策引导碳酸锂产能出清及汽车消费刺激预期，国产与进口锂精矿价格有所升高，或使碳酸锂价格下跌空间有限，建议投资者前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注63000 - 65000附近支撑位及68000 - 70000附近压力位；碳酸锂基差为负且基本处于合理区间，月差为正且基本处于合理区间，源于国内碳酸锂过剩产能出清预期和新能源汽车消费刺激政策延续，但国内碳酸锂供需预期仍然偏松，建议投资者暂时观望套利机会 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 赣锋锂业旗下MaliLithium所属马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿7月已正式投产，天齐锂业旗下格林布什锂矿52万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能将达到214万吨/年，但国产和进口锂矿日度价格有所升高，国内锂精矿7月生产(进口)量环比减少(增加) [10][11] - 碳酸锂和氢氧化锂月度加工费与转化费有所下降；外采锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂日度现金生产成本分别为63750和69300元/吨左右致生产利润为正/负；锂辉石/云母/盐湖一体化产碳酸锂季度生产利润为正；中国碳酸锂日度理论交割与进口利润均为负 [14][19][21] - 中国碳酸锂产能开工率(生产量)较上周升高(增加)，广东浩海锂电6000吨电池级碳酸锂产能或于25年7月投产，紫金锂元粗碳制备电池级碳酸锂2.5万吨产能将于25年12月建成投产，中国碳酸锂(工业与电池级)7月生产量或环比增加(增加、减少)而供给预期偏松；中国碳酸锂社会(冶炼厂、贸易商、下游)库存量较上周增加(减少、增加、增加)；进口窗口关闭，中国碳酸锂7月进口量或环比减少 [27][28][34] - 中国冶炼(苛化)法氢氧化锂日度现金生产成本为58700(67150)元/吨且生产利润为负(负)，中国氢氧化锂粗颗粒至微粉级月度加工费有所下降；雅化集团计划25年底前建成3万吨氢氧化锂产线，或使中国氢氧化锂(冶炼与苛化法)7月生产量或环比减少(减少、减少)；中国氢氧化锂日度出口利润为负，使中国氢氧化锂7月出口量或环比减少；中国氢氧化锂(冶炼厂和下游)7月库存量或环比增加(增加、减少) [38][43][48] 需求端 - 中国磷酸铁锂(磷酸锰铁锂)7月生产量或环比增加(增加)；中国不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2.9 - 3.5万元/吨，中国磷酸铁锂厂库存量较上周增加 [56][58][60] - 中国硫酸镍7月生产(进口)量或环比增加(增加)；中国MHP/高冰镍/黄渣/镍豆产硫酸镍日度完全生产成本为124100/119500/126600/125200元/镍吨且生产利润为负/正/负/负，印尼MHP/高冰镍一体化产硫酸镍月度生产成本为112000/119100元/镍吨且生产利润为正 [61][63] - 中国钴酸锂7月生产量或环比增加；刚果金2月22日起暂停钴出口4个月再延长3个月或影响12.8万吨钴出口量且25年全球钴供给过剩转为短缺7.8万吨，使中国钴中间品加工费较上周下降且其产电解钴月度生产成本为262600元/吨致利润为负，引导电解钴/硫酸钴/氯化钴/四氧化三钴7月生产量或环比增加/减少/增加/增加 [65][67] - 中国港口锰矿库存量较上周增加；中国进口锰矿价格初现升高，使全球(中国)港口氧化锰矿出港(到港、库存)量较上周增加(减少、增加)；中国电解二氧化锰周度含税生产成本为1.37 - 1.42万元/吨且毛利为正；中国锰酸锂7月生产量或环比增加；中国电解二氧化锰(锰酸锂型)7月生产(出口)量环比增加(减少、减少) [68][70][77] - 中国三元前驱体月度加工费环比有所下降，外采原料产三元前驱体月度生产成本为79450元/吨且生产利润为负；中国三元前驱体7月生产量或环比增加，中国镍钴锰NCM三元前驱体7月出口量或环比增加；中国三元前驱体7月供需预期或偏紧 [81][83][87] - 中国三元材料月度加工费环比有所下降，多晶消费型5系三元材料月度平均生产成本为107600元/吨且生产利润为负；中国三元材料厂库存量较上周增加，或使中国三元材料7月生产量环比增加；中国镍钴锰NCM三元正极材料7月出口量或环比减少(增加)，中国镍钴铝NCA三元正极材料7月进口(出口)量或环比增加(减少) [92][95][100] - 外采氟化锂产固态六氟磷酸锂日度生产成本为59600元/吨致生产利润为负；浙江健立化学2万吨六氟磷酸锂一期2000吨于6月投产，中国六氟磷酸锂7月生产(出口)量或环比增加(增加) [103][107] - 中国各类型电芯周度生产成本有所升高；中国锂电池7月生产(装机)量或环比增加(减少)；中国储能电芯7月生产(出货与库存)量或环比减少(减少、增加)；中国动力电芯7月生产(出货与库存)量或环比增加(增加、增加)；中国锂电池7月出口量或环比减少 [109][114][118] - 中国新能源汽车7月生产(销售)量或环比增加(减少) [124][126]

市场表现 - 上证指数低开高走 中证新能源汽车指数上涨1 69%至3063 62点 成交额397 01亿元 [1] - 中证新能源汽车指数近一个月上涨4 78% 近三个月上涨8 69% 年初至今上涨4 84% [2] 指数构成 - 指数样本涵盖锂电池 充电桩 新能源整车等业务上市公司 基日为2011年12月31日 基点1000点 [2] - 前十大权重股合计占比54 34% 宁德时代(10 24%) 汇川技术(9 6%) 比亚迪(8 92%)为前三大成分股 [2] - 交易所分布：深交所占比84 25% 上交所15 15% 北交所0 6% [2] - 行业分布：工业(59 24%) 可选消费(23 65%) 原材料(15 86%) 信息技术(1 25%) [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随定期调整变更 特殊情况下进行临时调整 退市样本将被剔除 [3]

公司业绩 - 2025年上半年预计实现净利润0万元至1.55亿元，同比增长100.00%至102.98%，上年同期亏损52.06亿元 [1][3] - 扣非净利润预计0元至8900万元，同比增长100.00%至101.70%，上年同期亏损52.21亿元 [3] - 2025年一季度营业收入25.84亿元，同比下降0.02%，净利润1.04亿元，同比增长102.68%，扣非净利润4442.55万元，同比增长101.13% [4] - 2024年营业收入130.63亿元，同比下降67.75%，净利润-79.05亿元，同比下降208.32% [3] 产品与市场 - 主要产品包括锂精矿（化学级、技术级）和锂化工产品（碳酸锂、氢氧化锂等），应用于电动汽车、储能、无人机等领域 [2] - 锂产品销售价格较上年同期下降，但锂矿定价周期缩短，时间周期错配影响大幅减弱 [1][4] - 电池级碳酸锂价格处于磨底期，5月价格一度反弹至6.5万元/吨，随后回落至6.23万元/吨 [6][7] 行业动态 - 锂盐行业供过于求，2023年起产能快速扩张导致价格下滑 [4] - 行业处于盈利压力向上游传导阶段，锂盐端成本支撑线逐步下移 [6] - 新能源汽车和储能行业仍是锂电核心增长动力，2025年第一季度全球及中国市场保持良好增长 [5][6] - 新兴应用领域如电动垂直起降飞行器和无人机拓展锂电池市场空间 [6] 公司战略与展望 - 子公司Windfield Holdings锂矿定价周期缩短，Talison Lithium化学级锂精矿定价机制优化 [4] - 锂行业竞争激烈，公司强调提升核心竞争力以穿越周期 [7] - 行业磨底过程有助于推动出清和格局重塑，为未来市场稳健发展奠定基础 [7] - 对新能源行业长期发展有信心，全球能源转型进入关键阶段 [5][6]

公司业绩 - 公司上半年归母净利润区间为0万元至15500万元，扣非后归母净利润区间为0万元至8900万元，双双同比扭亏为盈 [1] - 一季度业绩扭亏为盈后，半年报有望延续向好态势 [1] - 锂产品生产成本逐步贴近较低价格的最新采购价格 [1] - 联营公司SQM上半年业绩同比增长带动投资收益上升 [1] - 澳元走强带来汇兑收益增加 [1] 公司发展 - 管理体系、治理水平、企业文化等方面全面升华 [1] - 核心锂化合物及衍生品产销量连创新高 [1] - 销售长单、大单占比大幅优化 [1] - 全产业链"压舱石"更稳更牢 [1] - 着力深耕"垂直一体化整合"商业模式，产业链协同优势持续增强 [2] 行业动态 - 新能源汽车新注册登记量562.2万辆，同比增长27.86%，占汽车新注册登记量的44.97% [2] - 锂电下游消费景气度持续走高 [2] - 中国汽车工业协会发布倡议引导车企比拼"价值"不卷"价格" [2] 市场表现 - 二季度以来股价呈现估值修复、震荡向上走势 [2] - 7月15日股价以33.88元/股报收 [2] - 华安证券预计2025-2027年归母净利润分别为17.68亿元、31.76亿元和51.50亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂生产与库存量处于高位，供需预期偏松，但因国家政策引导碳酸锂库存出清及汽车消费刺激影响，国产与进口锂盐价格倒挂，碳酸锂价格有上涨空间，建议设置止损线适量保持多单合约，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [5] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场 - 2025年7月14日，近月合约收盘价66200元/吨，较7月11日上涨3280元/吨；活跃合约成交量1014558手，较7月11日增加611742手；持仓量356161手，较7月11日增加33301手；库存11204吨，较7月11日减少399吨 [1] - 近月 - 连一价差为 - 520元/吨，较7月11日增加1080元/吨；基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为 - 1830元/吨，较7月11日减少1300元/吨 [1] 锂矿及锂盐现货价格 - 锂矿方面，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价682美元/吨，较7月11日上涨8美元/吨；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价890元/吨，较7月11日上涨60元/吨等 [1] - 碳酸锂方面，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价64650元/吨，较7月11日上涨900元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价63050元/吨，较7月11日上涨900元/吨 [1] - 氢氧化锂方面，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8美元/公斤，较7月11日持平；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 - 7230元/吨，较7月11日减少900元/吨 [1] 其他锂电材料现货价格 - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价50550元/吨，较7月11日持平 [1] - 三元前驱体各型号平均价大多持平，三元材料部分型号价格有小幅度变动，如三元材料523（单晶/动力型）平均价115255元/吨，较7月11日上涨100元/吨 [1] - 磷酸铁锂各型号平均价均有上涨，如磷酸铁锂（动力型）平均价31275元/吨，较7月11日上涨220元/吨 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价220400元/吨，较7月11日持平 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，7月10日冶炼厂库存58598吨，较7月3日减少292吨；下游库存40765吨，较7月3日增加268吨；其他库存41430吨，较7月3日增加2470吨；合计140793吨，较7月3日增加2446吨 [1] 行业动态 - 英国交通大臣海蒂·亚历山大计划投资600万英镑建设充电桩，还有25亿英镑计划支持汽车制造商向零排放汽车制造过渡 [1] - 建亨奥锐科技有限公司720V高压固态钠盐电池量产，中国成全球第三个实现固态钠盐电池商用量产国家 [2] - 松下控股调整美国堪萨斯州EV电池工厂生产计划，产能满负荷生产推迟 [2] - 德瑞锂电新建产能按规划逐步释放，首期以锂锰、锂铁等锂一次电池为主 [2] - OaoL在摩西湖工厂投资生产硅基石墨负极材料，OneD Battery Sciences因关税关闭试点制造工厂 [2] 供需情况 - 供给端，赣锋锂业旗下项目投产，天齐锂业项目预计10月投产；部分企业生产线检修或升级改造，如中矿锂业等；中国碳酸锂、氢氧化锂7月生产量或环比有不同变化，出口量或环比减少 [3] - 需求端，中国磷酸铁、磷酸铁锂生产量或环比增加，不同工艺月度平均生产成本分别为1.06 - 1.29万元/吨、2.9 - 5.5万元/吨 [4] 投资策略 - 国内碳酸锂生产与库存高位，供需偏松，但价格有上涨空间，建议设止损线适量保持多单合约，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [5] - 国内锂盐厂增加长协采购或客供模式，下游正极材料厂接货意愿低迷但有刚需采购 [5] - 中国部分锂电材料7月生产量、出口量、进口量等有不同环比变化趋势，如中国三元前驱体7月出口量或环比增加等 [5]

行业趋势 - AI算力需求持续增长带动光模块龙头新易盛上半年净利润预计大增327.68%-385.47%至37亿-42亿元 [1][2] - 数据中心基础设施需求上升推动城地香江扭亏为盈 预计上半年净利润2800万-4200万元 [8] - 光伏行业竞争加剧导致隆基绿能、通威股份等企业亏损扩大 其中隆基预计亏损24亿-28亿元 [40][53] 公司业绩 - 新易盛受益于高速率产品需求增加 预计上半年净利润37亿-42亿元 [2] - 星辉娱乐拟1.3亿欧元出售西班牙人俱乐部99.66%股权 交易含现金及股份支付 [3] - *ST宇顺计划33.5亿元现金收购三家公司 布局数据中心及液晶显示业务 [4] - 盐津铺子股东拟减持2.04%股份 涉及张学文等三名股东 [5] - 立昂微预计上半年净亏损1.21亿元 营业收入16.66亿元 [6] 并购重组 - 金浦钛业筹划收购南京利德东方100%股权 涉及重大资产重组 [9] - 苏州规划拟收购北京东进航空科技100%股权 股票复牌 [12] - 中化装备计划收购益阳橡机和北化机100%股权 股票停牌不超过10个交易日 [24] 股东变动 - 安恒信息股东阿里创投减持306.11万股 持股比例降至5.1969% [10] - 杭钢股份股东诚通金控拟减持不超过2%股份 [28] 业务转型 - 永辉超市关闭227家亏损门店 上半年预计亏损2.4亿元 [20] - 横店影视拓展短剧业务 预计净利润同比增长103.55%-160.09% [45] 扭亏为盈 - 云南锗业预计上半年净利润1600万-2300万元 同比扭亏 [21] - 鹏欣资源预计净利润1亿-1.5亿元 同比扭亏 [14] - 莱绅通灵黄金业务收入增长超30% 预计净利润5900万元 [65] 业绩下滑 - 洽洽食品预计上半年净利润同比下降71.05%-76.25% [46] - 酒鬼酒净利润预计下降90.08%-93.39% 营业收入降43% [22] - 水井坊净利润预计下降56.52% 营业收入降12.84% [47] 高增长领域 - 中科电气预计上半年净利润增长235%-335%至2.32亿-3.01亿元 [15] - 生益电子净利润预计增长432.01%-471.45%至5.11亿-5.49亿元 [72] - 神农集团生猪出栏量增40.93% 净利润预计增长175.12%-238.85% [60] 重大亏损 - 渤海租赁因商誉减值预计上半年亏损18亿-24亿元 [9] - 绿地控股预计亏损30亿-35亿元 房地产交付规模减少 [18] - 金地集团预计亏损34亿-42亿元 [33] - 信达地产预计亏损35亿-39亿元 [39]

股票代码：002466 股票简称：天齐锂业 公告编号：2025-039 天齐锂业股份有限公司 2025 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、业绩预告期间：2025年1月1日至2025年6月30日。 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于下列情形之一： | √扭亏为盈 | 同向上升 同向下降 | | | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司股东的 | 盈利：0万元–15,500万元 | 亏损：520,576.91万元 | | 净利润 | 比上年同期增长：100.00%-102.98% | | | 扣除非经常性损益后的 | 盈利：0万元–8,900万元 | 亏损：522,085.99万元 | | 净利润 | 比上年同期增长：100.00%-101.70% | | | 基本每股收益 | 盈利：0元/股–0.09元/股 | 亏损：3.18元/股 | 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经注册会计师预审计。 三、业绩变动原因说明 天齐锂业股份有限公司（以下简称"公司"） ...