财务表现 - 三季度营收达217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高 [1] - 三季度综合毛利率为13.9%，创近三年来新高 [1] - 三季度整车毛利率为14.7%，创近三年新高 [1] - 三季度现金储备为367亿元，环比大幅增长近百亿 [1] 运营数据 - 三季度汽车交付量为87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高 [1] - 四季度交付指引为120,000台至125,000台，同比增长65.1%至72.0%，创历史新高 [1] - 四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，创历史新高 [1] 现金流状况 - 公司实现正向经营性现金流和自由现金流 [1]

2025年第三季度财务业绩 - 三季度汽车交付量达87,071台，创历史新高，同比增长40.8%，环比增长20.8% [2] - 三季度营收为217.9亿元，创历史新高，同比增长16.7%，环比增长14.7% [2] - 三季度综合毛利率为13.9%，创近三年新高 [2] - 三季度整车毛利率为14.7%，创近三年新高 [2] - 三季度现金储备达367亿元，环比大幅增长近百亿元，并实现正向经营性现金流和自由现金流 [2] 第四季度业绩指引 - 四季度汽车交付指引为120,000台至125,000台，创历史新高，同比增长65.1%至72.0% [2] - 四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，创历史新高，同比增长66.3%至72.8% [2] 多品牌交付表现 - 乐道L90车型上市86天累计交付突破30,000台 [5] - firefly萤火虫品牌达成第30,000台交付里程碑 [5] - 10月份公司总交付新车40,397台，同比增长92.6% [6] - 10月份蔚来品牌交付17,143台，乐道品牌交付17,342台，firefly萤火虫品牌交付5,912台 [6] - 公司累计总交付量达913,182台，其中蔚来品牌779,319台，乐道品牌107,621台，firefly萤火虫品牌26,242台 [6] 资本市场反应 - 蔚来美股价格一度上涨超过9%，随后涨幅收窄至3.65% [7]

公司业绩表现 - 三季度交付量达87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高 [1] - 三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高 [1] - 三季度综合毛利率13.9%，创近三年来新高，产品和服务盈利能力显著增强 [1] - 三季度整车毛利率14.7%，创近三年新高 [1] - 现金储备367亿元，环比大幅增长近百亿，实现正向经营性现金流和自由现金流 [1] 未来业绩指引 - 四季度交付指引为120,000台至125,000台，同比增长65.1%至72.0%，创历史新高 [1] - 四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，创历史新高 [1] 市场反应 - 蔚来(NIO.US)盘前股价一度涨超9%，随后涨幅收窄至逾4% [1]

核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为人民币217.939亿元（30.614亿美元），同比增长16.7% [1] - 毛利约为人民币30.25亿元，同比增长50.7% [1] - 净亏损为人民币34.805亿元（4.889亿美元），同比减少31.2% [1] - 非公认会计准则经营亏损环比减少超过30% [2] - 本季度实现正向经营现金流，且在扣除资本支出后仍保持为正 [2] 汽车业务表现 - 汽车销售额为人民币192.023亿元（26.973亿美元），较2024年第三季度增长15.0% [1] - 汽车毛利率为14.7%，较2024年第三季度的13.1%和2025年第二季度的10.3%有所提升 [1] - 汽车交付量为87,071辆，较2024年第三季度增长40.8%，较2025年第二季度增长20.8% [1] 增长驱动因素与品牌表现 - 交付量强劲增长得益于蔚来、乐道及萤火虫品牌产品的综合竞争力 [1] - 全新蔚来ES8创下在中国40万元以上纯电动汽车交付量破万的最快纪录 [1] - 乐道L90连续三个月保持大型纯电SUV销量第一 [1] - 萤火虫自交付以来迅速在智能电动高端小车市场占据领先地位 [1] 管理层展望与战略 - 预计第四季度总交付量将介乎12万至12.5万辆，同比增长65.1%至72.0%，并创季度新高 [1] - 公司正与供应链合作伙伴紧密合作以提高产能 [1] - 凭借核心智能电动汽车技术、互补的多品牌产品组合、全面便捷的充换电网络以及用户社区，公司已进入加速增长的新周期 [1] 成本控制与财务状况 - 通过持续优化成本以及高毛利率车型交付占比提升，汽车毛利率环比提升至14.7% [2] - 综合毛利率达到过去三年来的最高水平 [2] - 在研发、销售和服务方面持续提升营运效率 [2] - 在11.6亿美元股权发行的进一步支持下，资产负债表更为稳健，为持续长期增长奠定基础 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度收入总额为人民币217.939亿元（30.614亿美元），同比增长16.7% [1] - 毛利约30.25亿元，同比增长50.7% [1] - 净亏损为34.805亿元（4.889亿美元），同比减少31.2% [1] - 汽车销售额为192.023亿元（26.973亿美元），较2024年第三季度增长15.0% [1] - 汽车毛利率为14.7%，较2024年第三季度的13.1%和2025年第二季度的10.3%有所提升 [1] - 非公认会计准则经营亏损环比减少超过30%，并实现正向经营现金流 [2] 运营交付 - 2025年第三季度汽车交付量为87071辆，较2024年第三季度增长40.8%，较2025年第二季度增长20.8% [1] - 预计第四季度总交付量将介乎12万至12.5万辆，同比增长65.1%至72.0%，创季度新高 [1] - 公司正与供应链合作伙伴紧密合作以提高产能 [1] 品牌与产品表现 - 交付增长得益于蔚来、乐道及萤火虫品牌产品的综合竞争力 [1] - 全新蔚来ES8创下在中国40万元以上纯电动汽车交付量破万的最快纪录 [1] - 乐道L90连续三个月保持大型纯电SUV销量第一 [1] - 萤火虫自交付以来迅速在智能电动高端小车市场占据领先地位 [1] 战略与前景 - 公司凭借核心智能电动汽车技术、互补的多品牌产品组合、全面便捷的充换电网络及用户社区，进入加速增长新周期 [1] - 通过持续优化成本及高毛利率车型交付占比提升，综合毛利率达到过去三年来的最高水平 [2] - 在研发、销售和服务方面持续提升营运效率 [2] - 11.6亿美元股权发行为公司更为稳健的资产负债表奠定基础，支持持续长期增长 [2]

公司财务表现 - 公司在第三季度录得净亏损36.6亿元人民币 [1] - 公司去年同期净亏损为51.4亿元人民币 [1] - 公司第三季度净亏损同比收窄约28.8% [1]

美股市场整体表现 - 三大股指期货普遍下跌，道指期货跌0.09%，标普500指数期货跌0.06%，纳指期货跌0.31% [1] - 摩根士丹利策略团队认为，尽管标普500指数仅回撤5%，但市值前1000大公司中三分之二已回撤超10%，市场内部调整已较为充分，美股大幅调整已接近尾声 [4] 中概股动态 - 中概股涨跌不一，蔚来汽车涨近8%，其2025年第三季度营收为217.9亿元人民币，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高，第四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8% [2] - 小马智行涨超6%，第三季度营收2540万美元，同比增长72%，其Robotaxi业务收入达4770万元人民币，同比增长89.5% [9] - 其他中概股中，阿里巴巴涨0.15%，拼多多涨0.40%，网易涨0.57%，携程涨0.24%，京东跌0.72%，百度涨0.33% [2] 美联储政策与市场预期 - 美联储官员连续发声支持降息，旧金山联储主席玛丽·戴利和美联储理事克里斯托弗·沃勒均表态支持在12月降息 [5] - CME FedWatch数据显示，市场对美联储在12月会议上降息25个基点的预期概率已从一周前的50.1%大幅提升至80.9% [5] 科技与半导体行业动态 - 谷歌开始向Meta等大型客户销售其TPU芯片部署方案，试图将AI芯片业务从云租赁拓展至更广阔市场，谷歌股价涨超2% [6] - 美国知名空头迈克尔·伯里重申对英伟达的看空立场，称当前AI热潮为“一场壮丽的荒唐之举”，英伟达股价跌超3%，AMD跌3.4% [7] - 存储厂商闪迪将于11月28日正式被纳入标普500指数，股价涨近3% [8] 公司特定新闻 - 花旗将美国服饰零售商Gap的目标价从23美元上调至25美元，维持“中性”评级 [3] - 波兰竞争与消费者保护局对苹果公司启动反垄断调查，针对其“应用跟踪透明度框架”隐私政策，苹果可能面临最高相当于其年度营业额10%的罚款，股价跌0.3% [10]

The improved bottom line comes as the Chinese EV maker's sales momentum is picking up. ...

汽车交付量表现 - 2025年第三季度汽车交付量为87,071辆，同比增长40.8%，环比增长20.8%[7][8] - 公司预计2025年第四季度总交付量将介于120,000至125,000辆，同比增长65.1%至72.0%[15] - 截至2025年10月31日，公司2025年累计交付241,618辆汽车，累计总交付量达到913,182辆[11] - 汽车交付量预计为120,000至125,000辆，较2024年同期增长约65.1%至72.0%[27] 收入表现 - 2025年第三季度收入总额为人民币217.939亿元（30.614亿美元），同比增长16.7%，环比增长14.7%[5][9][10] - 2025年第三季度总收入为人民币217.939亿元（30.614亿美元），环比增长14.7%[18] - 2025年第三季度总收入为人民币217.94亿元，环比增长14.6%，同比增长16.7%[40] - 收入总额预计为人民币327.58亿元至340.39亿元（46.02亿美元至47.81亿美元），较2024年同期增长约66.3%至72.8%[27] 汽车销售额表现 - 2025年第三季度汽车销售额为人民币192.023亿元（26.973亿美元），同比增长15.0%，环比增长19.0%[9][10] - 2025年第三季度汽车销售额为人民币192.023亿元（26.973亿美元），环比增长19.0%[18] - 2025年第三季度汽车销售额为人民币192.02亿元，环比增长19.0%，同比增长15.0%[40] 毛利率表现 - 2025年第三季度汽车毛利率为14.7%，同比提升160个基点，环比提升440个基点[9][10] - 2025年第三季度毛利率为13.9%，同比提升320个基点，环比提升390个基点[10][12] - 2025年第三季度汽车毛利率环比提升至14.7%[16][18] - 2025年第三季度综合毛利率为13.9%，为过去三年最高水平[16][18] - 2025年第三季度毛利率为13.9%，相比2024年第三季度的10.7%和2025年第二季度的10.0%显著提升[40] 亏损情况 - 2025年第三季度净亏损为人民币34.805亿元（4.889亿美元），同比收窄31.2%，环比收窄30.3%[10][12] - 2025年第三季度非公认会计准则经营亏损环比减少超过30%[16] - 2025年第三季度经调整净亏损（非公认会计准则）为人民币27.351亿元（3.842亿美元），环比下降33.7%[22] - 2025年第三季度经营亏损为人民币35.215亿元（4.947亿美元），环比下降28.3%[19] - 2025年第三季度净亏损收窄至人民币34.80亿元，环比减少30.3%[40] - 2025年第三季度公司经营亏损为35.22亿元人民币，经调整后（非公认会计准则）为27.76亿元人民币[42] - 2025年第三季度公司净亏损为34.80亿元人民币，经调整后（非公认会计准则）为27.35亿元人民币[42] - 2025年第二季度公司经营亏损为49.09亿元人民币，经调整后为40.41亿元人民币[43] - 2025年第二季度公司净亏损为49.95亿元人民币，经调整后为41.27亿元人民币[43] - 2024年第三季度公司经营亏损为52.38亿元人民币，经调整后为45.91亿元人民币[47] - 2024年第三季度公司净亏损为50.60亿元人民币，经调整后为44.13亿元人民币[47] 成本与费用 - 2025年第三季度研发费用为人民币23.906亿元（3.358亿美元），环比下降20.5%[21] - 2025年第三季度研发费用为人民币23.91亿元，环比下降20.5%[40] - 2025年第三季度销售成本为187.69亿元人民币，经调整后为187.27亿元人民币[42] - 2025年第三季度研发费用为23.91亿元人民币，经调整后为19.39亿元人民币[42] - 2025年第三季度销售、一般及行政费用为41.85亿元人民币，经调整后为39.33亿元人民币[42] 现金流与资本状况 - 2025年第三季度实现正向经营现金流，扣除资本支出后仍为正[16] - 公司于2025年9月完成11.6亿美元的A类普通股注册发行[13] 非公认会计准则财务指标使用 - 公司使用非公认会计准则财务指标进行经营评估和决策，如经调整销售成本、研发费用等[31] 每股亏损 - 归属于普通股股东的基本及摊薄每股净亏损为人民币1.51元[41] - 2025年第三季度归属于普通股股东的每股净亏损为人民币1.51元（基本及摊薄），经调整后为人民币1.14元[42]

转自：证券时报 人民财讯11月25日电，11月25日，蔚来发布2025年三季度财报。蔚来公司三季度交付8.71万台，同比增 长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高；对应三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长 14.7%，创历史新高。同时，蔚来提供四季度交付指引为12万台至12.5万台，同比增长65.1%至72.0%， 将再创历史新高。 ...