市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数当日收涨0.35% [1] - 热门中概股市场表现分化，涨跌不一 [1] 个股价格变动 - 好未来股价表现强劲，当日涨幅超过18% [1] - 蔚来股价上涨超过3% [1] - 富途控股股价下跌超过2% [1] - 哔哩哔哩与网易股价均下跌超过1% [1]

美股中概股股价表现 - 好未来股价大幅上涨17.94% [1] - 诺亚财富股价上涨4.10% [1] - 亿咖通科技股价上涨4.57% [1] - 蔚来股价上涨3.81% [1] - 亚朵集团股价上涨3.60% [1]

市场指数表现 - 纳斯达克金龙中国指数盘中涨幅一度扩大至近2% [1] 个股表现 - 蔚来汽车股价上涨近6% [1] - 阿里巴巴股价上涨近2% [1]

公司股价与市场反应 - 周四，蔚来股价上涨超过7%，收报4.94美元 [1] 核心产品与技术升级 - 公司向Banyan系统用户推送了3.3.0版本更新，其中全新升级的“蔚来世界模型NWM 2.0”正式上车 [1] - 此次技术升级首批覆盖超过46万名Banyan平台车主，最早可追溯至2021年发布的初代ET7用户 [1] - 四颗Orin-X芯片迎来重大功能突破，而“Cedar雪松”系列车型的适配工作进入最后阶段，预计近期将启动推送 [1] 公司战略与未来规划 - 公司创始人表示，2026年将实施三次重大系统更新，并已特批增加云端训练算力投入 [1] - 通过大规模数据训练，系统在长尾场景的表现有望持续提升 [1] 技术发展阶段评估 - 此次升级标志着公司智能驾驶技术进入新阶段，从底层架构到实际体验都迈出关键一步 [1] - 但距离完美状态仍存在优化空间 [1]

文章核心观点 - 文章分析了蔚来公司近期的股价表现、面临的挑战、长期增长驱动力以及至2030年的财务与股价预测 尽管面临关税引发的市场波动和近期股价疲软 但公司拥有强劲的基本面、明确的发展战略和可观的长期上涨潜力 [1][2][4][5][12][14][15] 近期股价表现与市场情绪 - 受关税驱动的市场波动影响 蔚来股价在去年四月跌至多年低点3.02美元 近期虽同比上涨6.3% 但过去一周下跌3.8% 且较六个月前下跌5.0% 表现逊于同期标普500指数 [1][2] - 华尔街情绪保持谨慎 覆盖该股的26位分析师中略超一半建议买入 平均目标价为6.67美元 较当前股价有超过45%的上涨空间 最高目标价达9.25美元 [2] - 公司股价历史波动巨大 2018年上市价为9.90美元 后在2020年6月26日至2021年2月9日期间飙升超过810% 达到历史最高点62.84美元 随后大幅回调 [4] 公司基本面与运营亮点 - 公司收入持续增长 从2018年的495.12亿元人民币增长至2023年的5561.79亿元人民币 但运营亏损亦从2018年的95.956亿元人民币扩大至2023年的226.552亿元人民币 [7] - 与竞争对手Rivian相比 两家公司收入增长相似 但Rivian的年运营亏损更大 [7][8] - 公司早期采用与江淮汽车的代工合作模式 后已收购该工厂 该模式在资本密集型市场对初创公司有益 但在达到规模后可变成本模式存在弊端 [8] - 阿布扎比国有投资机构L‘imad Holding Co 已将其持股巩固至可观的17.9% [1] - 尽管面临潜在欧盟关税 公司仍在匈牙利开设了首家经销商展厅 [1] 长期增长驱动力 - **产品组合与市场扩张**：公司从高端车型起步 并计划向价格敏感型市场进一步渗透 同时为高端客户增加选项 其高性能车型续航超过600英里 吸引了车迷和投资者 [3][13] - **技术与服务创新**：公司通过创造电池更换技术作为充电补充 以解决里程焦虑 并计划推出创新的电池即服务解决方案 截至2025年底拥有3,676座换电站 其中至少60座位于中国境外 并计划在2026年新增至少1,000座 [3][13] - **新能源汽车市场增长**：中国新能源汽车市场正在崛起 公司在2025年实现了创纪录的交付量 期间总产量增长约104% 但这仅占中国新能源汽车市场约2%的份额 未来有巨大增长空间 [13] - **国际化战略**：公司战略重点是将市场拓展至中国以外 目标是在2026年底前进入多达40个全球市场和地区 已在挪威建立首个海外换电站 在匈牙利设立专用组装厂 并正通过阿联酋、新加坡和中亚等地区的国家经销商模式加速增长 [13] - **成本优化与品牌定位**：公司在电池技术和充电解决方案方面的进步旨在将整车总成本降低15%至30% 其电动汽车技术领先地位将吸引重视高科技的年轻一代消费者 子品牌Onvo和Firefly在保持高科技功能的同时提供了更易接受的价格点 [13] 财务与股价预测 - **收入预测**：根据预测 公司收入将从2025年的970.52亿元人民币增长至2030年的1895.48亿元人民币 [12] - **估值与股价目标**：与Rivian和特斯拉相比 公司的市销率估值将适度折价 预计未来几年市销率在1倍至2倍之间 [12][13] - **具体股价目标**：华尔街分析师给出的一年目标价为6.67美元 文章预测2026年底目标价为7.34美元 较当前股价有近60%的上涨潜力 预计2030年股价将达到23.56美元 较当前股价上涨超过413% [14][15] - **期间预测**：2027年目标价13.80美元（上涨潜力200.7%） 2028年目标价24.01美元（上涨潜力423.1%） 2029年目标价16.45美元（上涨潜力258.4%） [15]

事件概述 - 梅赛德斯-奔驰于1月29日通过社交媒体纪念其发明汽车140周年，该纪念日源于1886年1月29日卡尔·本茨递交“奔驰一号”专利申请的历史时刻 [1][5][6] - 多家国内外汽车企业，包括小米汽车、理想汽车、蔚来汽车、吉利汽车、凯迪拉克等，纷纷向梅赛德斯-奔驰公开送上生日祝福 [1][6] 行业互动与品牌致敬 - 小米汽车向行业先行者致敬，并表示“奔驰140年，就是汽车工业的140年”，称“有幸与君同行” [2][7] - 凯迪拉克（124年历史）在祝福中提及梅赛德斯-奔驰“打破秩序，建立新秩序”的风格，并称对此“深表赞同并热烈追随” [2][9] - 别克（123年历史）提及与梅赛德斯-奔驰拥有“跨越一个多世纪的交情” [3][9] - 蔚来汽车祝福中提到“原创共铸经典，科技同赴未来” [3][10] - 吉利汽车以“中国汽车全球领跑者”身份送上“吉”时祝福，致敬140年前改变人类出行的好奇心 [4][10] - 奥迪等其他品牌也参与了互动祝福 [4] 核心传播信息 - 梅赛德斯-奔驰在互动中多次使用“奔驰140年”和“跨越140年的热爱”话题标签，并回应称“热爱是我们的共同驱动力” [2][7] - 公司强调“从底特律到斯图加特，‘打破秩序’的我们从不独行”，并呼吁同行“一起大步奔驰下去”以“创造下一个ICON” [2][9]

市场整体表现 - 香港恒生指数开盘下跌0.72% [1] - 恒生科技指数开盘下跌0.79% [1] 主要公司股价表现 - 蔚来公司股价下跌超过3% [1] - 京东集团股价下跌超过2% [1] - 小鹏汽车、携程集团、阿里巴巴等公司股价亦出现下跌 [1]

文 | 导报财经组 继去年下半年广州多家蔚来汽车"牛屋"关闭后，近期，山东省会济南也传出了蔚来在该城的首座"牛 屋"已停业的消息。 文 | 导报财经组 近日，有读者反映，位于济南老城区核心商圈宽厚里的蔚来中心已闭店一段时间。1月28日，记者来到 位于该门店所在的宽厚里东南角，发现该门店原址外围已被围挡遮住，围挡均绘制有名创优品的图案， 显示这里未来不久将会变为名创优品门店。 据了解，蔚来中心也叫作"牛屋（NIO House）"，是蔚来汽车打造的线下用户体验空间，定位于为用户 提供集展厅、办公、休闲、社交等功能于一体的"第三空间"，该空间包含共享办公、阅读区、特饮吧等 功能区，与侧重销售功能的蔚来空间（NIO Space）形成互补。 公开报道显示，蔚来中心2022年8月6日在济南宽厚里开业，这也是蔚来在济南的首座牛屋，该门店位于 宽厚里东南角，与济南著名景点黑虎泉仅一街之隔，周边人流客流密集。另据公开信息，蔚来济南"牛 屋"还曾获得《Interior Design》2023年度最佳设计奖的最佳汽车展厅奖。 记者在蔚来中心官网搜索济南区域情况，显示这座"牛屋"目前已搜索不到，对于为何关闭，记者联系了 蔚来服务热线 ...

政策与标准 - 汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》发布 将于2028年1月1日正式实施 [1] 公司上市与资本运作 - 岚图汽车以介绍方式在香港联合交易所上市获中国证监会备案 [1] - 特斯拉宣布计划向马斯克旗下xAI注资约20亿美元 [6] 产品与技术发布 - 蔚来世界模型NWM新版本正式推送 首批为超过46万辆Banyan榕车型推送 新增城区领航换电功能 可支持全国超过2000座二代及以上城区换电站 [1] - 文远知行发布自研通用仿真模型WeRide GENESIS 旨在加速自动驾驶汽车的规模化研发、训练与商业落地 [3] - 小米SU7 Ultra将正式入驻游戏《Gran Turismo 7》 这是首台在GT游戏里上线的中国品牌车型 [1] 业务合作与扩张 - 小马智行与爱特博达成业务合作 共建全无人自动驾驶车队 首批联合组建的车队已取得L4级全无人驾驶测试及示范应用等多阶段牌照许可 [4] - 东风纳米06海外版车型在哥斯达黎加上市 现场获270辆终端订单 [2] - 沃尔沃汽车金融服务公司与美国银行延长长期合作关系至2030年 继续为沃尔沃汽车客户及其在美国的280家经销商提供金融支持 [7] 财务业绩 - 特斯拉第四季度营收249.0亿美元 同比减少3.1% 经营利润14.1亿美元 同比减少11% 自由现金流14.2亿美元 同比减少30% [5] - 起亚汽车第四季度经营利润为1.84万亿韩元 净利润为1.47万亿韩元 销售额为28.09万亿韩元 均低于市场预估 [7] - 沃尔沃集团第四季度调整后营业利润为127.7亿瑞典克朗 销售净额为1238亿瑞典克朗 调整后运营利润率为10.3% [7] 战略与规划 - 特斯拉首席执行官马斯克表示 公司将在下个季度停产Model S和Model X车型 正将生产线替换为Optimus生产线 长期目标是实现年产百万台机器人的产能 [5] - 特斯拉表示Cybercab、特斯拉半挂卡车和Megapack 3均按计划将于2026年启动量产 [5] - 特斯拉首席执行官马斯克表示2026年资本支出将“非常大” 并称特斯拉需要建造并运营“巨型芯片工厂Terafab”来生产半导体 [6][7] 组织与人事变动 - 德国汽车软硬件解决方案供应商欧摩威集团宣布计划在全球范围内裁员至多4000人 涉及印度、新加坡、罗马尼亚、塞尔维亚、德国和墨西哥工厂 [8] - 保时捷资深设计总监毛迈恪将于2月1日离任 托比亚斯·苏尔曼将接替其出任设计总监 [8]

公司概况与市场定位 - Rivian是一家美国电动汽车制造商，通过直销模式在美国全国及加拿大市场销售电动皮卡、SUV和货车[1] - NIO是一家中国电动汽车制造商，主要市场在中国，自2021年起稳步向欧洲扩张，并计划进入其他亚洲国家[1] - NIO的整体产品定价低于Rivian，因其产品线包含更多平价车型，例如面向家庭的中端品牌ONVO和面向预算型消费者的低价城市车品牌Firefly[2] - Rivian的产品线目前定位于中高端市场，其皮卡属于市场高端，需求对经济状况较为敏感[2] 近期股价表现 - 过去六个月，NIO股价下跌1.5%，而Rivian股价上涨16.9%[3] - 两家公司的股价表现均逊于Zacks汽车板块[3] Rivian (RIVN) 投资要点 - 2025年，Rivian交付了42,247辆汽车，低于2024年的51,579辆；产量为42,284辆，低于前一年的49,476辆[6] - 第四季度，公司在伊利诺伊州Normal工厂生产了10,974辆车，交付了9,745辆，季度和全年业绩均符合公司预期[6] - 备受期待的R2电动SUV已开始生产验证车，这是一款更实惠、走量的车型，旨在将品牌扩展到高端R1系列之外[7] - R2预计将于2026年上半年开始向客户交付，最初发布时预计起售价约为45,000美元[7] - 公司视R2为关键增长动力，预计其在材料和制造方面将带来显著的效率提升[8] - R2的推出有望加速公司实现盈利，并通过更高的产量帮助降低Normal工厂所有车型的单车固定成本[10] - 与大众汽车的交易是主要催化剂，这家德国汽车巨头计划到2027年向Rivian及其合资企业投资高达58亿美元，目前已收到33亿美元，预计还将收到25亿美元[11] - 合资企业将专注于开发Rivian的下一代电气架构和软件，并从R2车型开始[11] - 公司正受益于工程优化、供应链节约和原材料成本降低[12] - 第二代R1车型的材料成本预计将降低20%，R2车型的材料成本预计将比R1降低近50%，其他生产成本也减半[12] - 截至2025年第三季度末，公司现金余额下降至71亿美元，低于2024年的77亿美元[13] - 公司2025年的高资本支出预测为18-19亿美元，可能会对近期财务状况和现金流造成进一步压力[13] - Zacks对Rivian 2025年销售额和每股收益的一致预期，意味着同比分别增长7.9%和34.9%[13] NIO (NIO) 投资要点 - NIO似乎正处于强劲增长阶段，得益于不断扩大的产品组合和战略举措[14] - 公司强大的产品线，包括ES6、ET5T、ES8、EC6、ES7、ET5、ET7、EP9、EVE、ET9和EC7等车型，推动了交付量增长[14] - 2025年，NIO交付了326,028辆汽车，同比增长46.9%[14] - 第四季度交付量创下124,807辆的新高，同比增长71.7%[14] - NIO与宁德时代达成了一项为期五年的长期战略合作伙伴关系，专注于先进的超长寿命电池技术[15] - 长寿命电池有望降低客户的拥有成本并提高耐用性，从而吸引买家[15] - 由于产量提升、新车型推出以及组件和供应链成本优化，NIO的车辆毛利率正在改善[16] - 该指标从2024年第三季度的13.1%提高至2025年第三季度的14.7%[16] - 公司计划在2026年推出三款新的大型SUV车型，均定位于各自细分市场的高端，预计将带来强劲的利润贡献[16] - 这些新车型将与当前的全新ES8和L90产生成本协同效应，整体有望帮助公司实现20%的车辆毛利率[16] - 在最近报告的季度，销售、一般及行政费用同比增长1.8%，预计这一趋势将在新产品发布相关的销售和营销活动增加中持续[17] - Zacks对NIO 2025年销售额和每股收益的一致预期，意味着同比分别增长37.9%和31.8%[17] 财务状况与估值比较 - NIO的总债务与资本化比率为79.8%，而Rivian仅为46.6%，表明Rivian的杠杆率远低于NIO，财务结构更为稳健[18] - 从估值角度看，NIO的市销率倍数比Rivian更具吸引力，表明其股票定价更为合理[19] 结论与比较 - 尽管面临近期的现金消耗和较高的资本支出，但Rivian相比NIO是更具吸引力的投资机会[20] - RIVN通过即将推出的R2提供了更清晰的盈利路径，该车型瞄准更广阔的大众市场，且材料和生产成本大幅降低[20] - 与大众汽车的合作进一步增强了Rivian的前景，提供了大量的资本支持并验证了其技术和软件能力[20] - Rivian的资产负债表显著更强，杠杆率远低于NIO，在资本密集型行业中降低了财务风险[20] - NIO虽然实现了强劲的销量增长，但仍高度暴露于竞争激烈的中国电动汽车市场，且面临运营费用上升和债务水平高企的问题[21] - Rivian不断改善的成本结构、战略合作伙伴关系以及专注于可扩展的美国本土制造，使其在电动汽车需求正常化时能获得不成比例的好处[21]