公司重整进展 - 金通灵确定汇通达网络股份有限公司为重整产业投资人 预重整阶段出现投资人是企业重整过程中的积极进展[1][7] - 汇通达以每股1.3996元价格受让标的股份7105万股 支付投资款合计9.94亿元 该价格参考前120个交易日股票交易均价2.7991元/股的50%[7] - 若重整成功将改善公司财务结构 化解债务危机 注入增量资金和资源 提高对中小投资者诉讼赔付能力及比例 增强持续经营和盈利能力[7] 重整投资人背景 - 汇通达是港股上市公司（09878.HK） 截至去年末第一大股东为汪建国 阿里巴巴为重要战略股东[1][4] - 汇通达去年营业收入600.59亿元 年度利润4.62亿元 是利用数字化技术和供应链能力赋能乡镇夫妻店的产业互联网公司[4] - 汪建国为电商行业知名人物 曾任江苏五星电器董事长兼总裁 美国百思买集团亚太区副总裁 现任五星控股集团董事长 孩子王董事长 汇通达董事长[3][4] 公司历史风险 - 金通灵存在财务造假历史 2017年至2022年连续实施财务造假 有4年将亏损披露为盈利[6] - 公司收到检察机关起诉书 被追究连续6年提供虚假财务数据的刑事责任 造成投资者经济损失[6] - 今年3月因不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力被债权人申请重整及预重整[6] 投资人战略关系 - 汪建国与马云交情颇深 是云锋基金共同创始人之一 双方早期建立紧密资本合作网络[4] - 阿里巴巴2018年向汇通达投资45亿元 成为其第二大股东 今年8月汇通达与阿里云宣布达成全栈AI全面合作[4][5]

收购交易概况 - 公司于2025年9月5日交易时段后与金通灵科技集团及临时管理人签署重整投资协议[1] - 拟收购目标公司25%股权 代价为人民币9.94亿元[1] 收购战略价值 - 以较低成本获得优质稀缺资产 收购成本为市场价格的50%[1] - 目标公司属于高端制造业 核心业务处于国内第一梯队[1] - 通过破产重整使企业摆脱困境 预计重整完成后将迅速扭亏为盈[1] - 每年仅少量上市公司重整案例获监管部门审批通过 机会稀缺[1] 资本平台建设 - 收购完成后将形成H+A双资本运作平台[1] - 可便利获取境内外优质资本资源 促进企业快速发展[1] - 打造多层次潜在资本运作路径[1] 产业协同效应 - 依托集团经营管理经验 供应链和渠道优势对目标公司业务赋能[2] - 借助目标公司留存资金 围绕大消费和智能制造进行产业布局[2] - 产业布局由产业互联网向高端制造业延伸 构建双产业布局[2] - 打造具备先进制造新质生产力且服务下沉市场的综合型产业平台[2] - 为集团创造新成长空间 提升盈利水平[2]

收购交易核心条款 - 汇通达网络收购金通灵25%股权 收购价格约9.94亿元人民币 [1] - 股份收购价格为1.3996元/股 较当日收盘价3.2元/股折让约56% [1] - 通过参与上市公司破产重整实现收购 成本约为市场价格的50% [1] 标的公司基本面 - 金通灵属于高端制造业 核心业务处于国内第一梯队 [1] - 公司1993年成立于江苏南通 2010年在深交所上市 [1] - 预计重整完成后将迅速实现盈利 并获得资金和资产双重注入 [1] 战略协同价值 - 实现H+A资本运作平台搭建 便捷获取境内外优质资本资源 [2] - 借助汇通达供应链和渠道优势 对金通灵业务板块进行赋能 [2] - 围绕大消费和智能制造进行产业布局 打造综合型产业平台 [2] 公司战略推进 - 收购印证汇通达产业发展与资本运营双轮驱动战略 [2] - 加速推进大消费+智能制造双产业布局 [2] - 创造新增量空间并提升公司盈利水平 [2]

收购交易核心条款 - 汇通达网络以9.94亿元人民币收购金通灵25%股权 [1] - 收购价格为每股1.3996元人民币 较当日收盘价3.2元/股折让约56% [1] - 交易通过破产重整程序实施 具有成本公允和风险隔离特性 [1] 标的公司背景 - 金通灵属于高端制造业 核心业务处于国内第一梯队 [1] - 公司1993年成立于江苏南通 2010年在深交所上市 [1] - 重整完成后预计迅速实现盈利并获得资金与资产双重注入 [1] 战略价值与协同效应 - 构建H+A双资本运作平台 便捷获取境内外优质资本资源 [2] - 依托供应链和渠道优势赋能金通灵业务板块发展 [2] - 围绕大消费和智能制造进行产业布局 打造综合型产业平台 [2] 公司战略实施 - 交易符合汇通达"产业发展+资本运营"双轮驱动战略 [2] - 中期报告明确提出积极推进优质企业并购 [2] - 通过收购加速"大消费+智能制造"双产业布局 [2]

收购交易概况 - 汇通达网络拟以人民币9.94亿元收购金通灵科技25%股权 [1] - 金通灵科技成立于1993年4月9日 注册资本人民币14.89亿元 [1] - 目标公司主要从事工业鼓风机、压缩机、汽轮机及工业锅炉产品制造 [1] 收购战略价值 - 以市场价50%的公允成本获得优质稀缺资产 [2] - 目标公司属于高端制造业第一梯队 行业地位和竞争力较强 [2] - 通过破产重整使企业摆脱困境 预计重整完成后迅速扭亏为盈 [2] - 完成H+A资本运作平台搭建 便利获取境内外优质资本资源 [3] - 打造多层次的潜在资本运作路径 [3] 产业协同效应 - 基于集团经营管理经验和供应链优势对目标公司业务赋能 [4] - 借助目标公司留存资金围绕大消费和智能制造进行产业布局 [4] - 产业布局由产业互联网向高端制造业延伸 [4] - 构建"大消费+智能制造"双产业布局创造新成长空间 [4]

收购交易概述 - 汇通达网络于2025年9月5日交易时段后与金通灵科技集团股份有限公司及临时管理人签订重整投资协议 [1] - 公司拟以人民币9.94亿元收购目标公司25%股权 [1] 收购战略价值 - 以人民币9.94亿元成本获得优质稀缺资产 收购成本相当于市场价格的50% [2] - 目标公司属于高端制造业第一梯队 因历史原因暂时经营困难 预计重整后将迅速扭亏为盈 [2] - 通过破产重整实现风险隔离 该渠道每年仅少量案例获监管部门审批通过 [2] 资本平台建设 - 完成H+A双资本运作平台搭建 可便利获取境内外优质资本资源 [3] - 构建多层次潜在资本运作路径 促进企业快速发展 [3] 产业协同效应 - 凭借成熟经营管理经验及供应链优势对目标公司业务板块进行赋能 [4] - 利用目标公司留存资金围绕大消费和智能制造进行产业布局 [4] - 产业布局由产业互联网向高端制造业延伸 构建"大消费+智能制造"双产业格局 [4] - 打造兼具先进制造新质生产力和下沉市场服务能力的综合型产业平台 [4]

市场扩张和并购 - 公司拟994,431,569.29元收购目标公司25%股权[3][5] - 收购事项最高适用百分比率超5%但低于25%，属须披露交易[4][26] - 公司以每股1.3996元受让710,511,267股A股[8] - 收购代价以公司内部资源及银行贷款拨付[9] - 公司已支付6000万元报名保证金，后续还需支付1000万元履约保证金[10][12] - 公司实际需支付重整投资款924,431,569.29元[12] - 公司承诺36个月内不转让、减持或委托他人管理目标公司25%股权[17] 业绩总结 - 目标公司2023年和2024年营业收入分别为14.50亿元及14.07亿元[21] - 目标公司2023年和2024年税前亏损分别为5.56亿元及13.23亿元[21] - 目标公司2023年和2024年税后亏损分别为5.56亿元及13.92亿元[21] - 目标公司2025年6月30日资产总额为41.17亿元，资产净额为3.28亿元[21] 其他 - 目标公司因未决诉讼或有负债不超1亿元[18] - 2025年4月3日目标公司启动预重整[19] - 公司于2025年9月5日订立《金通灵科技集团股份有限公司（预）重整投资协议》[31] - 目标公司1993年4月9日在中国成立[31] - 目标公司A股在深圳交易所创业板上市，证券代码为300091[31] - 收购成本通常为市场价格的50%[23] - 重整投资协议签署后生效，重整计划需经债权人会议表决和法院批准[13] - 目标公司将25%股权登记至公司指定证券账户需满足先决条件[14] - 重整投资协议可在协商一致或约定事件发生后终止[15] - 目标公司注册资本为14.89164214亿元[21]

交易概述 - 汇通达网络股份有限公司以每股1.4元价格受让金通灵7.11亿股股份 [1] - 交易总金额为9.94亿元人民币 [1] 交易性质 - 该交易属于金通灵预重整及重整程序的必要环节 [1] - 交易将推动公司重整相关工作的顺利进行 [1] 潜在影响 - 若公司顺利完成重整并执行完毕重整计划 将改善公司经营状况 [1] - 重整计划执行将提升公司财务状况 [1] - 重整完成后将增强对中小投资者诉讼赔付能力及赔付比例 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 匯通達網絡股份有限公司 呈交日期: 2025年9月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09878 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 180,266,339 | RMB | | | 1 RMB | | 180,266,339 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 180,266,339 | RMB | | | 1 RMB | | 180,266,339 | | 2. 股份分類 | 普通股 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价22.1港元 较当前股价15.51港元有42.5%上涨空间 [5][7] 核心观点 - 战略转型成效显著 收入结构优化带动盈利能力提升 25H1总营收243.4亿元同比下降25.9% 但经营利润同比增长15.9%至3.6亿元 归母净利润同比增长10.8%至1.4亿元 毛利率提升1.1个百分点至4.6%创历史最佳 [1] - 智慧供应链能力增强 自营交易收入239.6亿元同比下降26.0% 但会员零售门店收入占比提升至47.4% 自有品牌规模突破0.8亿元同比大增490.7% 新品类与新渠道拓展加速 [2] - AI+SaaS商业化突破 核心产品"千橙AI超级店长"落地 可自动完成60%门店日常管理 接入门店经营效率平均提升30% 库存周转缩短15%-20% 服务业务收入3.1亿元 AI相关收入占总服务收入约20% [2] - 加强股东回报与流动性管理 计划回购最高5亿元股份 申请3.5亿股内资股转换为H股实现全流通 有望提升流动性和市值规模 [3] 财务表现 - 2025年预期收入570.0亿元同比下降5.0% 2026年预期收入656.3亿元同比增长15.1% [3][4] - 2025年预期归母净利润3.51亿元同比增长30.2% 2026年预期4.86亿元同比增长38.4% [3][4] - 毛利率持续改善 预计从2024年3.8%提升至2025年4.9%和2026年5.0% [4] - 营业能力指标优化 存货周转天数从2024年14.4天改善至2025年13.1天 应收账款周转天数从18.2天略升至19.4天 [10] 业务展望 - 供应链端将拓展硬折扣、智能小家电等新消费品类 强化自有品牌与跨境渠道 [3] - AI端加速AI Agent商业化 推动服务模式向"SaaS+AI+内容运营"升级 [3] - 与阿里巴巴深度合作 阿里巴巴持股16.3%为第二大股东 [6] - 与阿里云计算共建"小店大模型智能体"等矩阵 强化下沉市场数字化竞争力 [2]