业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月28日10:00-11:00通过价值在线平台以网络文字互动方式召开 [1][2][3] - 投资者可在2025年5月27日前通过指定网址或微信小程序提交问题 [1][4] - 公司总经理、副总经理、独立董事及董事会秘书将参与交流 [3] 投资者参与方式 - 实时互动需在会议时段访问https://eseb.cn/1ogPKKQ3zW0或扫描微信小程序码 [4] - 会后可通过价值在线或易董app查看说明会内容记录 [5] 信息披露背景 - 公司2024年年度报告已于2025年4月1日发布于《中国证券报》《上海证券报》及上交所官网 [2] - 说明会旨在解读2024年度经营成果与财务状况 [2] 联系方式 - 董事会办公室联系电话(010)65052288-8542 邮箱dongmi@cwtc.com [4][5]

业绩说明会信息 - 2025年5月28日10:00 - 11:00举办2024年度业绩说明会[4][5][6][7] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn）[5][6] - 召开方式为网络文字互动[5][6] 参与人员及互动 - 参加人员含公司总经理等[6] - 投资者可于指定时间参与互动，27日前可会前提问[3][7] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话（010）65052288 - 8542，邮箱dongmi@cwtc.com[8] 查看方式 - 会后可通过价值在线或易董app查看情况及内容[8]

行业概述 - 北京写字楼是专为商业办公活动设计的建筑物 土地性质为综合用地 使用权年限50年 仅限商业用途不可居住[2] - 按等级分为顶级 甲级 乙级和丙级写字楼 顶级写字楼租金15-30元/平方米/天 甲级10-15元/平方米/天 乙级6-10元/平方米/天 丙级3-6元/平方米/天[4] - 顶级写字楼标准包括建筑面积超5万平方米 净层高超2.8米 车位配比150:1 5A智能化 单一产权且入驻率≥60% 代表项目有国贸大厦和中信大厦[4] 行业发展历程 - 1978-1990年为起步阶段 改革开放后外资企业催生现代化办公需求 以京广中心为代表的行政办公楼设施落后[5] - 1990-2000年为快速发展阶段 市场经济体制确立 CBD规划落地 甲级写字楼涌现并采用玻璃幕墙等现代化设计 代表项目国贸二期[5] - 2000-2010年为品质提升阶段 中国加入WTO和奥运会筹备推动智能化绿色化升级 形成国贸三期等超高层集群[5] - 2010年至今为创新转型阶段 科技金融文化成为新引擎 绿色建筑和共享办公兴起 从空间提供商转向服务集成商[6][7] 行业产业链 - 产业链上游包括土地供应 建筑设计和建筑施工 土地成本直接影响项目盈利能力和竞争力[9] - 2024年北京建设用地供应总量3443公顷 同比下降27.67% 实际供应量减少将限制写字楼新增供应[11] - 产业链中游为开发运营环节 下游为买家及租户[9] 行业现状 - 2024年四季度北京甲级写字楼有效净租金225元/平方米/月 同比下降24.50% 空置率18.3% 同比减少0.4个百分点[13] - 租金下行源于供需失衡 企业压缩办公成本选择乙级写字楼 过去五年年均新增供应超100万平方米[13] - 四季度空置率环比三季度18.1%略有反弹 金融街空置率维持在12%以下 丽泽望京等新兴区域空置率突破25%[13] - 核心商圈如CBD空置率同比持平但租金跌幅显著 反映业主通过价格让步维持入驻率[13] 重点企业经营情况 - 中国国际贸易中心总建筑面积112万平方米 写字楼部分5栋甲级写字楼总面积39.3万平方米 入驻400余家企业包括34家全球500强[17] - 华润置地2024年开发销售型业务营业收入2372亿元 同比增长11.83% 经营性不动产业务营业收入232.96亿元 同比增长4.80%[17] - 大悦城2024年商品房销售及一级土地开发业务营业收入283.86亿元 同比下降2.27% 投资物业及相关服务业务营业收入52.43亿元 同比下降2.78%[19] - 北京金融街投资集团形成房地产开发 物业经营与管理 金融教育医疗等多元化产业格局 在金融街区域占据主导地位[17] 行业发展趋势 - 科技互联网人工智能等新兴行业成为需求新动力 对办公环境配套设施和服务质量要求更高[21] - 政策环境优化土地供应 加强税收优惠 推广绿色建筑 城市规划推动新兴商务区开发和交通网络完善[22][23] - 技术创新推动智能办公系统 绿色建筑技术和物联网应用 提升运营效率降低成本增强竞争力[24] - 未来注重产业集聚效应 通过打造特色产业园区和引入龙头企业吸引优质企业入驻[21]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有18个机构投资者持有中国国贸A股股份合计持股量达8.70亿股占总股本的86.39% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达86.33%包括中国国际贸易中心有限公司、易方达基金管理有限公司-社保基金1104组合等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌1.10个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计7个持股增加占比达0.18%主要包括红利低波、创金合信中证红利低波动指数A等 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个包括华夏回报混合A、广发集嘉债券A持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计2个包括华安中国A股增强指数、博道和裕多元稳健30天持有期债券A [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计207个主要包括南方中证500ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF等 [2]

业绩总结 - 报告期为2025年第一季度[1] - 北京国贸中心写字楼出租面积356,248平方米，租金收入360,259,336元[5] - 北京国贸商城出租面积180,460平方米，租金收入309,120,856元，权益比例100%[5] - 北京国贸公寓出租面积80,124平方米，租金收入45,404,469元[5] 其他 - 公告发布时间为2025年4月29日[6]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入9.50亿元，较上年同期减少3.29%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，较上年同期减少7.45%[4] - 2025年1 - 3月合并营业收入9.50亿美元，较2024年1 - 3月的9.82亿美元下降3.29%[22] - 2025年1 - 3月合并净利润3.12亿美元，较2024年1 - 3月的3.37亿美元下降7.44%[22] - 2025年1 - 3月公司营业收入8.68亿美元，较2024年1 - 3月的9.07亿美元下降4.29%[22] - 2025年1 - 3月公司净利润3.10亿美元，较2024年1 - 3月的3.35亿美元下降7.66%[22] - 2025年基本和稀释每股收益为0.31美元，2024年为0.33美元[22] 成本和费用（同比环比） - 2025年1 - 3月合并营业成本3.90亿美元，较2024年1 - 3月的3.88亿美元增长0.64%[22] - 预付账款较上年同期减少41.20%，主要因预付供暖季采暖费摊销计入当期费用；应付职工薪酬减少56.15%，因年初数中包含的应付2024年度员工花红已支付[7] 其他财务数据 - 本报告期末总资产126.55亿元，较上年度末增长2.69%；归属于上市公司股东的所有者权益99.65亿元，较上年度末增长3.23%[4] - 2025年3月31日合并资产总计126.55亿美元，较2024年12月31日的123.24亿美元增长2.69%[21] - 2025年3月31日合并流动负债15.61亿美元，较2024年12月31日的15.46亿美元增长1.00%[21] - 2025年3月31日合并非流动负债11.25亿美元，较2024年12月31日的11.21亿美元增长0.39%[21] - 2025年3月31日合并股东权益99.69亿美元，较2024年12月31日的96.58亿美元增长3.22%[21] - 报告期末普通股股东总数15441户，中国国际贸易中心有限公司持股8.12亿股，持股比例80.65%[12] 各条业务线表现 - 北京中国国际贸易中心写字楼出租建筑面积35.62万平方米，租金收入3.60亿元；商城出租建筑面积18.05万平方米，租金收入3.09亿元；公寓出租建筑面积8.01万平方米，租金收入0.45亿元[9] - 本报告期写字楼平均租金627元/平方米/月，上年同期649元/平方米/月；平均出租率92.7%，上年同期93.2%[11] - 本报告期商城平均租金1345元/平方米/月，上年同期1351元/平方米/月；平均出租率94.9%，上年同期97.5%[11] - 本报告期公寓平均租金365元/平方米/月，上年同期369元/平方米/月；平均出租率87.6%，上年同期89.7%[11] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额4.90亿元，较上年同期减少9.48%[4] - 2025年1 - 3月公司销售商品、提供劳务收到的现金为929,057,670，2024年同期为990,159,032，同比减少6.17%[23] - 2025年1 - 3月公司经营活动现金流入小计为938,223,134，2024年同期为1,000,462,220，同比减少6.22%[23] - 2025年1 - 3月公司经营活动现金流出小计为439,795,817，2024年同期为454,861,613，同比减少3.31%[23] - 2025年1 - 3月公司经营活动产生的现金流量净额为498,427,317，2024年同期为545,600,607，同比减少8.65%[23] - 2025年1 - 3月公司投资活动现金流入小计为1,796，2024年同期为5,891,973，同比减少99.97%[23] - 2025年1 - 3月公司投资活动现金流出小计为14,737,872，2024年同期为11,872,615，同比增加24.13%[23] - 2025年1 - 3月公司投资活动产生的现金流量净额为 - 14,736,076，2024年同期为 - 5,980,642，同比减少146.40%[23] - 2025年1 - 3月公司筹资活动现金流出小计为9,907,191，2024年同期为61,188,066，同比减少83.81%[23] - 2025年1 - 3月公司筹资活动产生的现金流量净额为 - 9,907,191，2024年同期为 - 61,188,066，同比减少83.81%[23] - 2025年1 - 3月公司期末现金及现金等价物余额为4,063,016,423，2024年同期为4,234,825,485，同比减少4.06%[23] 非经常性损益 - 非经常性损益中，租户违约罚款收入286.30万元，政府补助14.90万元，赞助捐赠支出 -61.69万元[5]

公司业绩 - 2025年第一季度营收为9 5亿元 同比下降3 29% [1] - 2025年第一季度净利润为3 11亿元 同比下降7 45% [1]

会议信息 - 股东大会于2025年4月28日在北京召开[4] - 出席股东和代理人144人，持股854,894,113股，占比84.8713%[6] 议案审议 - 多项议案A股同意比例超99%，如2024年度董事会工作报告等[7][9][10][11][12] - 2024年年度利润分配方案5%以下股东同意比例98.5094%[12]

会议信息 - 2025年3月28日召开九届十三次董事会会议，审议召开2024年年度股东大会议案[4] - 2025年4月28日上午9:30，2024年年度股东大会于国贸大酒店召开[5] 投票情况 - 现场及网络出席股东和代理人144人，代表股份854,894,113股，占比84.8713%[10][11] - 网络投票时间为2025年4月28日[5] 提案审议 - 审议7项提案，各提案同意票占比超99%[12][15][16][17][19][20][22] 决议效力 - 大会召集、召开等符合规定，决议合法有效[24]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级，给予公司2025年20XPE，目标价为25.78元 [3][11] 报告的核心观点 - 因经营环境修复缓慢，下调公司2025 - 2026年EPS至1.29元、1.34元；公司将抓住战略机遇，推进国贸商圈改造升级，强化科技赋能提升核心竞争力 [11] - 2024年营收略降利润微增，维持高幅度派息比例，拟每股派发现金红利1.1元(含税)，派息率88%，股息率4.88% [11] - 2024年物业租赁稳健发展，毛利率稳中有降；商城租金平稳上升，公寓出租率有所提高 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,954|3,912|4,036|4,218|4,414| |(+/-)%|14.9%|-1.1%|3.2%|4.5%|4.7%| |净利润（归母，百万元）|1,259|1,262|1,298|1,351|1,391| |(+/-)%|12.8%|0.3%|2.8%|4.1%|3.0%| |每股净收益（元）|1.25|1.25|1.29|1.34|1.38| |净资产收益率(%)|13.0%|13.1%|12.9%|12.9%|12.8%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|18.09|18.05|17.55|16.86|16.38| [5] 交易数据 - 52周内股价区间20.79 - 27.59元，总市值22,785百万元，总股本/流通A股1,007/1,007百万股，流通B股/H股0/0百万股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益9,653百万元，每股净资产9.58元，市净率2.4，净负债率 - 30.00% [7] 升幅情况 |升幅类型|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对升幅|-1%|-7%|5%| |相对指数|1%|-8%|-4%| [10] 财务预测表 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业总收入4,036百万元，净利润1,299百万元等 [12] 2023 - 2024年利润表情况 - 2024年营业总收入3912.07百万元，同比降1.05%；营业总成本2249.85百万元，同比降1.92%；净利润1263.52百万元，同比增0.27%；归属母公司净利润1262.39百万元，同比增0.25% [13] 资产负债表、现金流量表和其他核心财务数据分析 - 2024年毛利率58.14%，净利率32.30%，资产负债率21.63%，有息负债率9.12%；总资产12324.32百万元，同比降4.32%；经营活动现金流净额1796.30百万元，同比降6.38% [14] 市场可比公司估值情况 |代码|简称|总市值(亿港元)|EPS（元） - 2024|EPS（元） - 2025E|EPS（元） - 2026E|PE（倍） - 2024|PE（倍） - 2025E|PE（倍） - 2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |0017.HK|新世界发展|118|-7.06|0.15|0.24|-0.62|29.70|18.51| |0960.HK|龙湖集团|757|1.58|0.99|1.04|6.45|10.30|9.82| |0101.HK|恒隆地产|293|0.43|0.53|0.60|13.53|10.89|9.60| |均值| - | - | - | - | - |9.99|16.96|12.64| [15]