公司概况 - 公司成立于1999年8月31日，于2000年4月27日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为北京市 [1] - 公司是北京国资委旗下的全国水务环保龙头，致力于提供"水、固、气、能"综合解决方案 [1] - 主营业务为水处理及固废处理业务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达134.53亿元，在行业51家公司中排名第1，远超行业平均数16.71亿元和中位数7.56亿元，行业第二名营收为65.48亿元 [2] - 2025年三季度净利润为19.08亿元，位居行业第1，行业第二名净利润为18.12亿元，行业平均数为2.3亿元，中位数为7660.26万元 [2] - 2025年上半年实现营收87.31亿元，归母净利润9.29亿元，扣非净利润8.76亿元 [6] 业务构成与表现 - 主营业务构成中，污水水处理业务收入32.07亿元，占比36.74%，固废处理业务收入18.94亿元，占比21.69% [2] - 2025年上半年供水水处理业务收入同比增长14%，毛利率同比提升5.3个百分点 [6] - 2025年上半年污水水处理业务收入同比增长1.1%，毛利率同比提升0.8个百分点 [6] - 2025年上半年垃圾焚烧发电运营业务收入同比增长6.4% [6] - 2025年上半年运营类业务收入占比提升，业务结构优化 [6] 盈利能力与效率 - 2025年三季度毛利率为37.04%，去年同期为35.40%，高于行业平均的32.13% [3] - 2025年上半年毛利率同比提升2.4个百分点 [6] - 2025年上半年经营性净现金流同比增长26% [6] 财务结构 - 2025年三季度资产负债率为63.59%，去年同期为63.72%，高于行业平均的49.82% [3] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为15.57万，较上期减少3.86% [5] - 户均持有流通A股数量为4.72万，较上期增加4.01% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1.71亿股，相比上期增加3132.39万股 [5] - 南方中证500ETF持股6411.71万股，相比上期减少153.08万股 [5] - 东方红中证东方红红利低波动指数A持股2717.76万股，相比上期减少94.51万股 [5] - 景顺长城中证红利低波动100ETF退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与预测 - 华泰证券调整公司2025至2027年归母净利润预测至17.82亿元、19.12亿元、19.85亿元 [6] - 对应2025至2027年每股收益为0.24元、0.26元、0.27元 [6] - 给予2025年15.3倍市盈率，目标价3.73元，维持"买入"评级 [6]

董高人员信息申报 - 新任、现任及离任董高人员需在2个交易日内申报个人身份信息[5] 董高人员股份变动 - 董高人员股份变动需在2个交易日内向公司报告并公告[6] - 董高人员自实际离任6个月内不得转让本公司股份[6] - 董高人员买卖股票存在6个月限制期，违规收益归公司[8] 董高人员买卖限制 - 公司年报、半年报公告前15日，季报等公告前5日等期间董高不得买卖股票[8] - 董高人员在多种情形下不得减持股份，如离职半年内等[10] 董高人员减持计划 - 董高人员计划转让股份需在首次卖出前15个交易日报告并披露减持计划，每次披露时间区间不超3个月[11] - 减持计划实施完毕或未实施完，董高人员需在2个交易日内报告并公告[12] 董高人员减持比例 - 董高人员任职期间及任期届满6个月内，每年减持股份不得超所持总数25%，持股不超1000股可一次全转[13] 董高人员特殊情况 - 董高人员股份被强制执行，需在2个交易日内披露相关内容[13] - 董事、高管离婚分割股份减持，任期内及届满后6个月内，各自每年转让股份不得超各自持股总数25%[14] - 董事、高管因离婚拟分配股份应及时披露相关情况[14] 董高人员禁止行为 - 董事、高管不得融券卖出本公司股份[14] - 董事、高管不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易[14] 公司管理措施 - 公司应加强对董事和高管持股及买卖股票行为的申报、披露与监督[17] 违规处理 - 董事和高管违反规定，公司视情节处分，其配偶等违反规定承担法律责任[17] 办法相关 - 办法与国家法律冲突时，以国家法律等为准[17] - 办法由董事会负责解释[17] - 办法自董事会审议通过之日起实施[17] - 原管理办法同步废止[17]

募集资金支取与通知 - 一次或12个月内累计从专户支取超5000万元且达募集资金净额20%，应通知保荐人或独立财务顾问[8] 募集资金检查与协议 - 审计风控中心至少每半年检查一次募集资金存放与使用情况[5] - 募集资金到位后一个月内签订专户存储三方监管协议并公告[8] 商业银行合作与协议终止 - 商业银行3次未及时出具对账单或未配合查询，公司可终止协议并注销专户[9] - 协议提前终止，两周内签订新协议[10] 协议签订公告 - 董事会办公室2个交易日内公告签订或重新签订三方监管协议情况[10] 募集资金存放与使用 - 募集资金存放于经董事会批准的专户，不得作其他用途[8] - 按招股说明书承诺的使用计划使用资金，总经理负责具体计划[12] - 每笔募集资金支出提出使用计划，履行审批手续后执行[12] 资金使用要求 - 募集资金运用部门确保资金使用真实公允，付款提供依据性材料[12] 募投项目论证 - 募投项目超期限且投入未达计划金额50%需重新论证[14] 资金置换与补充 - 以自筹资金预先投入募投项目，募集资金到位后六个月内置换自筹资金[16] - 使用暂时闲置募集资金临时补充流动资金单次不超12个月[18] 节余资金处理 - 单个募投项目节余低于100万元或低于承诺投资额5%，年报披露使用情况[19] - 募投项目全部完成后，节余低于500万元或低于募集资金净额5%，定期报告披露使用情况[20] - 募投项目全部完成后，节余占募集资金净额10%以上，使用经股东会审议通过[19] 超募资金使用 - 至迟于同一批次募投项目整体结项时明确超募资金使用计划[20] - 使用暂时闲置超募资金进行现金管理或补充流动资金，额度等经董事会审议通过[20] 现金管理期限 - 使用暂时闲置募集资金进行现金管理，产品期限不超十二个月[17] 募投项目变更 - 实施主体在公司及全资子公司间变更或仅地点变更，不视为改变用途[24] - 变更募投项目提交董事会审议后公告七项内容[26] - 转让或置换募投项目提交董事会审议后公告七项内容[27] 项目进展核查与报告 - 董事会每半年度核查募投项目进展并披露《募集资金专项报告》[28] - 年度审计聘请会计师事务所出具鉴证报告并与年报一并披露[28] 现场核查与报告 - 保荐人或独立财务顾问至少每半年度现场核查一次募集资金[28] - 每个会计年度结束后出具专项核查报告并与年报一并披露[28] 报告披露内容 - 董事会在《募集资金专项报告》中披露核查和鉴证报告结论性意见[29] 违规处理 - 保荐人或独立财务顾问督促公司、商业银行整改并报告上交所[30] 责任承担 - 相关主体违反制度致使公司受损承担法律责任[30] 办法实施 - 本办法自董事会审议通过之日起实施，原办法废止[32]

内幕信息定义 - 涉及公司经营、财务或对公司证券市场价格有重大影响且未公开披露的信息[6] 重大事件界定 - 一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%等属内幕信息重大事件[6] - 新增借款或对外担保超上年末净资产20%等影响债券交易价格[8] 内幕信息知情人 - 持有公司5%以上股份的股东等相关人员属知情人范围[10] 管理机构与职责 - 董事会是内幕信息管理机构，董事长为主要责任人[2] - 董事会办公室是内幕信息知情人登记管理办事机构[3] 信息上报与记录 - 内幕信息发生时相关单位上报董事会办公室并填档案[13] - 重大事项制作进程备忘录并督促人员签名确认[15] 报送要求 - 发生8类事项向上海证券交易所报送知情人档案信息[16] - 筹划重大资产重组首次披露时报送档案，有变化补充提交[18] - 档案及备忘录自记录起至少保存十年[19] 违规处理 - 发现知情人违规，公司2个工作日内报送情况及处理结果[25] 保密义务 - 知情人在内幕信息公开前负有保密义务[21] 公司信息 - 公司简称首创环保，代码600008[30]

财务资助 - 公司为首创环卫提供1.715亿元资助，期限不超3年，年利率4.38%[2][3][11][14] - 首创环卫申请3.5亿元借款，公司按49%持股比例资助[5][13] - 借款额度3年内有效，将分期提供[14] - 逾期未还每日按未还本金万分之五付违约金[11] 业绩数据 - 2025年1 - 9月首创环卫营收9025.17万元，净利润 - 1333.09万元[7] - 2024年度首创环卫营收1.439689亿元，净利润196.81万元[7] 其他信息 - 公司累计资助余额138.643233亿元，占最近一期审计净资产45.04%[15][17] - 首创环卫注册资本1亿，首创环保持股49%，前海首创环境持股51%[7][8] - 首创华星持有首创环境21.8%股权，为间接持股方[9] - 2025年10月30日董事会11票同意资助议案，无需股东会审议[5][14]

财务资助 - 拟向北京首创投资提供18亿借款，期限不超3年，年利率4.38%[2][3][4][11][14] - 借款用于置换贷款和补充运营资金[3][11] - 累计提供财务资助余额1386432.33万元，占净资产45.04%[15][17] 审议情况 - 财务资助事项通过董事会审议，待股东会审议[2][4][14] - 董事会表决赞成11票，反对0票，弃权0票[4] 资助对象情况 - 北京首创投资2025年9月30日资产净额480063.39万元，净利润33045.21万元[7] - 主要股东为深圳前海首创环境投资（90.33%）和扬州首创投资（9.67%）[7][8] - 最近一期资产负债率超70%，注册资本270400万元[4][6]

股东会信息 - 2025年第四次临时股东会2025年11月20日召开[2] - 现场会议9点30分在新大都饭店2号楼2212会议室召开[2] - 网络投票2025年11月20日进行[3] 审议议案 - 审议2025年中期利润分配等三项议案[4] 时间安排 - 会议资料不迟于2025年11月13日刊登[4] - 股权登记日为2025年11月13日[8] - 会议登记时间为2025年11月14日[9] 其他信息 - 对中小投资者单独计票议案为1、2[5] - 公司联系地址、电话、传真公布[12]

会议相关 - 公司第九届董事会2025年度第四次会议于2025年10月30日召开[1] - 同意于2025年11月20日召开2025年第四次临时股东会[11] 业务决策 - 审议通过《2025年第三季度报告》[1] - 同意向北京首创环境投资有限公司提供18亿元借款，年利率4.38%，额度3年有效[3] - 同意向北京首创环卫有限公司提供1.715亿元借款，年利率4.38%，额度3年有效[5] 制度修订 - 同意修订《北京首创生态环保集团股份有限公司募集资金管理办法》[6] - 同意修订《北京首创生态环保集团股份有限公司董事、高级管理人员所持本公司股份及其变动管理办法》[7] - 同意修订《北京首创生态环保集团股份有限公司信息披露暂缓与豁免业务管理制度》[8] - 同意修订《北京首创生态环保集团股份有限公司内幕信息知情人登记管理制度》[10]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为47.22亿元人民币，较上年同期微降0.22%[3] - 年初至报告期末营业收入为134.53亿元人民币，较上年同期下降3.04%[3] - 第三季度利润总额为8.24亿元人民币，较上年同期大幅下降68.71%[3] - 年初至报告期末利润总额为24.27亿元人民币，较上年同期下降42.42%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5.05亿元人民币，较上年同期大幅下降78.37%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为14.34亿元人民币，较上年同期下降55.96%[3] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为4.97亿元人民币，较上年同期下降7.46%[3] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期同比下降78.37%[10] - 营业收入为134.53亿元人民币，较去年同期138.75亿元下降3.1%[22] - 营业利润为24.07亿元人民币，较去年同期42.14亿元大幅下降42.9%[22] - 2025年前三季度净利润为19.08亿元人民币，较去年同期36.98亿元下降48.4%[23] - 归属于母公司股东的净利润为14.34亿元人民币，较去年同期32.56亿元下降56.0%[23] - 2025年前三季度基本每股收益为0.1954元/股，较去年同期0.4436元下降56.0%[25] - 营业收入为4.08亿元人民币，较上年同期4.46亿元下降8.5%[35] - 营业利润为3.62亿元人民币，较上年同期25.48亿元下降85.8%[35] - 净利润为3.63亿元人民币，较上年同期25.49亿元下降85.8%[35] 成本和费用 - 研发费用为1.16亿元人民币，较去年同期1.00亿元增长15.4%[22] - 财务费用为10.12亿元人民币，较去年同期11.14亿元下降9.1%[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.85亿元，同比增长11.27%[37] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为21.41亿元人民币，较上年同期增长8.73%[3] - 投资活动产生的现金流量净额为-355.34，主要受上年同期处置新加坡ECO公司收到大额转让款影响[10] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为21.41亿元人民币，较去年同期19.69亿元增长8.7%[27] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-11.47亿元人民币，较去年同期4.49亿元由正转负[27][28] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-11.52亿元人民币，较去年同期-26.37亿元亏损收窄56.3%[28] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为106.61亿元人民币，较去年同期109.31亿元下降2.5%[27] - 经营活动现金流量净额为负31.09亿元，较上年同期的负34.50亿元改善13.41亿元[37] - 销售商品、提供劳务收到的现金为40.25亿元，同比下降8.73%[37] - 购买商品、接受劳务支付的现金为29.75亿元，同比下降24.16%[37] - 投资活动现金流量净额为3.75亿元，较上年同期的37.16亿元大幅下降89.89%[37] - 收回投资收到的现金为1.76亿元，较上年同期的38.95亿元大幅下降95.48%[37] - 筹资活动现金流入小计为229.64亿元，同比增长28.35%[37] - 期末现金及现金等价物余额为23.40亿元，较上年同期的18.37亿元增长27.38%[38] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为1114.09亿元人民币，较上年度末增长0.20%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为318.88亿元人民币，较上年度末增长3.58%[4] - 总资产为1114.09亿元人民币，较期初1111.83亿元微增0.2%[17][18][19] - 货币资金为59.84亿元人民币，较期初64.17亿元减少6.8%[17] - 应收账款为165.58亿元人民币，较期初146.59亿元增长12.9%[17] - 短期借款为43.95亿元人民币，较期初32.63亿元增长34.7%[18] - 长期借款为332.60亿元人民币，与期初333.85亿元基本持平[18] - 归属于母公司所有者权益为318.88亿元人民币，较期初307.84亿元增长3.6%[19] - 2025年9月30日货币资金余额为24.70亿元人民币，较2024年底27.12亿元下降8.9%[30] - 2025年9月30日应收账款余额为3.26亿元人民币，较2024年底2.66亿元增长22.3%[30] - 资产总计为530.25亿元人民币，较上年同期527.45亿元增长0.53%[31][32] - 短期借款为43.03亿元人民币，较上年同期32.04亿元增长34.3%[31] - 应付账款为0.39亿元人民币，较上年同期1.10亿元下降64.5%[31] - 其他应付款为75.75亿元人民币，较上年同期83.30亿元下降9.1%[31] - 应付债券为58.00亿元人民币，较上年同期52.00亿元增长11.5%[31] - 永续债为110.00亿元人民币，较上年同期100.00亿元增长10.0%[31] 投资收益和损失 - 投资收益同比下降101.08%，主要因上年同期处置新加坡ECO公司取得大额收益所致[10] - 资产减值损失为-87.47，主要因下属公司计提大额资产减值损失所致[10] - 资产处置收益同比下降98.97%，主要因上年同期特许经营权被政府回购取得大额收益所致[10] - 利息收入为5.44亿元人民币，较上年同期5.35亿元增长1.7%[35] 融资活动 - 2025年前三季度取得借款收到的现金为130.25亿元人民币，较去年同期111.95亿元增长16.4%[28] - 取得借款收到的现金为106.00亿元，较上年同期的70.00亿元增长51.43%[37] - 偿还债务支付的现金为94.89亿元，较上年同期的90.97亿元增长4.31%[37] 营业外收支 - 营业外收入同比大幅增长338.29%，主要因公司将无需支付的应付款项结转所致[10] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为155,662户[12] - 控股股东北京首都创业集团有限公司持股比例为46.37%[13] - 香港中央结算有限公司为第二大股东，持股比例为2.33%[13]

核心观点 报告聚焦于通过机构调研、重要股东增持和公司回购这三类行为来挖掘A股市场的潜在投资机会，并基于2025年10月13日至17日当周及2025年年初至10月17日的统计数据，筛选出在上述方面表现活跃且得到较多评级机构关注的公司作为关注方向 [2][3][4][5][6][31] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/09/17-2025/10/17）机构调研家数前二十的热门公司包括容百科技（162家）、精智达（138家）、首创环保（119家）、沃尔德（113家）和九丰能源（110家）等 [12] - 近5天（2025/10/13-2025/10/17）机构调研家数前二十的热门公司包括帝科股份（107家）、九洲药业（99家）、爱朋医疗（93家）、聚灿光电（75家）和柳工（61家）等 [13] - 近30天机构调研家数前二十的公司中，有11家公司的评级机构家数大于或等于10家 [12] - 华峰测控和汇川技术在近30天调研热门公司中，其2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [12] - 近30天机构调研次数前二十的热门公司包括欧科亿（11次）、大族激光（10次）、威力传动（8次）、科博达（7次）和冰轮环境（7次）等 [14][16] - 近5天机构调研次数前二十的热门公司包括欧科亿（4次）、威胜信息（3次）、博实结（3次）、西子洁能（3次）和骄成超声（2次）等 [14][15] - 近30天机构调研次数前二十的公司中，有7家公司的评级机构家数大于或等于10家，其中骄成超声、沪电股份和汇川技术的2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [14] 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 2025年10月13日至10月17日当周，共有6家上市公司发布重要股东增持进展情况公告 [3][17] - 其中，鲁银投资和北辰实业的拟增持金额上下限均值占其最新公告日市值的比例超过1%，分别为1.38%（拟增持0.60亿元，市值43.58亿元）和1.02%（拟增持0.68亿元，市值65.99亿元） [3][18] 本周A股上市公司回购情况 - 2025年10月13日至10月17日当周，共计72家公司发布回购进展情况公告 [4][24] - 其中，评级机构家数大于等于10家的公司有12家 [4][24] - 在这12家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有4家，按该比例由高到低排序分别为：健盛集团（6.36%）、天合光能（3.75%）、千味央厨（1.90%）和神州数码（1.06%） [4][24][25][30] 2025/01/01-2025/10/17部分上市公司增持情况 - 2025年1月1日至10月17日期间，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计285家 [5][19] - 其中，评级机构家数大于等于10家的有81家 [5][19] - 在这81家公司中，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司有20家 [5][19] - 按拟增持金额占比由高至低排序，建议关注仙鹤股份（占比达2.87%、2.79%、2.46%）、新集能源（占比2.22%、2.17%、2.10%、2.09%）、中炬高新（占比2.06%、2.01%）和隧道股份（占比1.99%、1.97%、1.85%）等 [5][19][20][22] 2025/01/01-2025/10/17部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至10月17日期间，共计1,768家公司发布回购进展情况公告 [6][27] - 其中，评级机构家数大于等于10家的有383家公司 [6][27] - 在这383家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有89家 [6][27] - 目前处于董事会预案阶段且回购比例较大的公司包括承德露露（预计回购3.44亿元，占比3.76%）、柳工（预计回购4.50亿元，占比2.31%）、华明装备（预计回购2.00亿元，占比1.21%）和中国巨石（预计回购7.70亿元，占比1.13%） [6][30] 投资建议 - **机构调研**：建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于等于10家且2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长的华峰测控和汇川技术 [31] - **重要股东增持**：建议关注评级机构家数大于等于10家且拟增持金额占比大于1%的仙鹤股份、新集能源、中炬高新和隧道股份等 [31] - **公司回购**：建议关注评级机构家数大于等于10家且回购比例（已回购或预计回购金额占比）大于1%的上市公司，特别是处于董事会预案阶段的承德露露、柳工、华明装备和中国巨石 [31]