行业投资评级 - 看好机器人行业，重点关注轴向磁通电机技术方向 [3] 核心观点 - 轴向磁通电机在扭矩密度和效率上优势显著，扭矩密度达160Nm/L，功率密度达14.9kW/kg，是传统车用径向磁通电机的4倍，效率超过96% [3] - PCB电机作为轴向磁通电机的分支，具有轻量化（铜用量减少66%）、高效率（无铁芯结构减少磁滞和涡流损耗）、稳定性强（热膨胀系数接近）、噪音极低（近乎无声）等优势 [3] - PCB电机凭借轻量化、高集成度和精密控制特性，在机器人领域有应用潜力，满足高扭矩密度、快速响应、低噪音等要求 [3] - 人形机器人技术路线尚未收敛，头部公司积极寻求新的电机路线，PCB轴向磁通电机是潜在方案之一 [3] 重点公司分析 - 卧龙电驱：综合性电机供应商，布局高扭矩密度轴向磁通电机，2025年预测EPS为0.66元/股，PE为38 [4] - 夏厦精密：参投指尖智擎10%股份，后者推出微型轴向磁通关节模组，2025年预测EPS为1.34元/股，PE为73 [4] - 明阳电路：具有PCB全制程生产能力，专注于小批量板，有机器人相关布局，2024年EPS为0.03元/股，PE为504 [4] - 东睦股份：持有小象电机22%股份，后者深耕轴向磁通电机领域，2025年预测EPS为0.94元/股，PE为28 [4] - 易德龙：柔性EMS制造商，产品包括PCBA、组装等，2025年预测EPS为1.51元/股，PE为26 [4] 技术优势 - 轴向磁通电机形状扁平，有效磁面积位于转子表面，相同体积下扭矩更大 [3] - PCB电机采用印刷电路板作为定子，绕组直接制作在PCB上，设计灵活，可快速定制不同功率和尺寸 [3] - 轴向磁通结构减少磁通路径损耗，无铁芯结构提升效率，热稳定性更优 [3] - 自动化生产确保线路一致性，适合快速迭代的产品 [3] 应用领域 - 轴向磁通电机已应用于新能源汽车、航空航天，并延伸至机器人关节 [3] - 在广汽、青龙、优必选walker等产品上得到应用 [3] - 人形机器人需要复杂、流畅的动作，电机需满足高扭矩密度、轻量化、低噪音等要求 [3]

公司评级与核心观点 - 天风证券给予东睦股份买入评级 最新股价26.05元 [2] - 评级理由包括MIM业务强势增长与降本增效共振 盈利能力持续提升 [2] - 三大业务平台协同发力 MIM技术赋能折叠屏铰链、AI、机器人等多元化场景 [2] 业务板块分析 MIM业务 - MIM业务高速发展 主要应用于折叠屏铰链、AI、机器人等新兴领域 [2] - 该业务通过技术赋能实现多元化应用场景拓展 [2] P&S业务 - 混动车领域维持核心应用场景 [2] - 机器人齿轮领域开辟新的增长机遇 [2] SMC业务 - 车载应用领域需求持续增长 [2] - AI算力需求为业务打开新的发展空间 [2]

股东会议程安排 - 现场会议时间定于2025年8月21日下午14:30，会期半天，地点为浙江省宁波市鄞州工业园区景江路1508号公司会议室 [2][3] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式，网络投票通过上交所系统进行，时间为当日9:15-15:00 [2][3] - 股东登记需提供营业执照复印件（法人）/身份证（自然人）及账户卡等材料，异地股东可通过信函或传真登记 [1] - 会议议程包括审议四项议案、推选监票人、表决统计及结果宣读等十二项流程 [7] 限制性股票激励计划 - 拟实施2025年限制性股票激励计划，旨在建立长效激励机制，吸引优秀人才，将股东利益、公司利益与核心团队个人利益绑定 [4] - 激励对象涵盖董事、高管、中层及核心技术人员，计划草案已通过第八届董事会第十八次会议审议 [4][5] - 配套制定《考核管理办法》，明确激励对象业绩考核标准，确保计划有效执行 [6][8] - 提请股东会授权董事会全权办理激励计划相关事宜，包括授予资格确认、价格调整、股份回购注销等11项具体事项 [9][10] 重大资产交易授权 - 公司正筹划以发行股份及支付现金方式收购上海富驰高科技股份有限公司股权 [11] - 提请股东会授权董事会修改并签署四份历史协议，包括2020年《股份转让协议》、2025年补充协议及2023年《股东协议》等 [11][12]

股东会召开基本信息 - 会议类型为2025年第三次临时股东会，由公司董事会召集，采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1][2] - 现场会议将于2025年8月21日14:30在浙江省宁波市鄞州工业园区景江路1508号公司会议室召开 [1][4] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为会议当日交易时段（9:15-9:25，9:30-11:30）及下午时段 [2][3] 审议议案内容 - 主要审议四项非累积投票议案：2025年限制性股票激励计划草案及摘要、考核管理办法、授权董事会办理激励计划事宜、授权变更并签署相关协议 [2][3] - 议案需经出席股东所持表决权三分之二以上通过，关联股东宁波新金广投资等需回避表决 [3][4] 投票规则与参会对象 - 股东可通过交易终端或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与网络投票，首次需完成身份认证 [3][6] - 持有多个账户的股东表决权数量合并计算，重复投票以第一次结果为准 [4][6] - 股权登记日为2025年8月14日，登记在册的A股股东（代码600114）有权参会 [4][5] 会议登记与联系方式 - 股东需持身份证及账户卡于8月20日现场登记，或通过信函/传真至宁波公司地址办理 [5][6] - 法人股东需提供营业执照复印件及授权文件，个人委托代理人需提交授权委托书 [5][6] - 会议联系地址为宁波鄞州工业园区景江路1508号，电话0574-87841061，邮箱ir@pm-china.com [6][10]

公司治理与股东会议 - 公司将于2025年8月21日召开第三次临时股东会 [1] - 股东会将审议《2025年限制性股票激励计划(草案)》及其摘要等多项议案 [1]

会议信息 - 2025年8月21日下午14:30开会，预计半天[9] - 现场会议在浙江省宁波市鄞州工业园区景江路1508号[9] - 2025年8月14日收市后登记在册股东有权出席[12] 议案相关 - 审议《2025年限制性股票激励计划（草案）》等4项议案[13] - 董事会提请授权办理激励计划有关事宜[21][23] 市场扩张和并购 - 筹划购买上海富驰高科技股份有限公司34.75%股权并募资[26] - 董事会提请授权处理股权交易有关事宜[26]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会8月21日14:30在浙江宁波公司会议室召开[2][3] - 网络投票8月21日进行，交易系统与互联网投票时间不同[3] - 本次股东会审议4项特别决议议案，须三分之二以上表决权通过[3][4] 股权相关 - 股权登记日为2025年8月14日，A股代码600114，简称东睦股份[2][8] 股东登记 - 股东登记时间为8月20日8:30 - 16:00，地点在董事会办公室[8] - 登记方式有现场、信函等，不接受电话登记[8][9] 其他 - 2025年8月21日15:00收市后公告最终表决结果[9] - 涉及《东睦新材料集团股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）》等四项议案[17]

市场扩张和并购 - 公司拟购买上海富驰高科技股份有限公司34.75%股权并募集配套资金[2] 时间节点 - 2025年2月25日公司股票开始停牌，预计不超过10个交易日[2] - 2025年3月11日公司股票复牌[3] - 2025年4月24日交易方案重大调整[4] - 2025年6月23日第一次临时股东会审议通过交易相关议案[5] - 截至2025年8月12日，公司及各方全面推进交易工作[7] 数据信息 - 2024年度每股派发现金红利0.30元，发行股份购买资产价格调为14.69元/股[4] 其他 - 本次交易尚需多项审批，结果和时间不确定[8]

养老基金持股变动 - 截至8月12日下午3点，已发布2025年半年报的上市公司中，有12家公司前十大流通股东中出现了养老基金 [1] - 卫星化学中报显示基本养老保险基金八零八组合首次进入前十大流通股东行列，报告期末持股数为1996.72万股，对应市值约为3.46亿元 [1] - 宏发股份中报显示基本养老保险基金八零七组合首次进入前十大流通股东行列，报告期末持股数为1111.1万股，对应市值约为2.48亿元 [1] - 基本养老保险基金一五零二二组合二季度增持宏发股份488.91万股，但由于二季度该股股价下跌超13%，持股市值总额下降了6839.78万元 [1] - 养老基金增持较多的公司还有春风动力，基本养老保险基金一六零二二组合增持123.75万股，对应市值约为4.09亿元 [1] - 养老基金二季度增持股份对应市值超过亿元的公司还有杰瑞股份和海信家电 [2] - 容知日新遭遇养老基金减持20万股，对应市值约3833万元 [2] 社保基金持股变动 - 截至8月12日下午3点，已发布2025年半年报的上市公司中，有40家公司前十大流通股东中出现了社保基金 [1] - 常熟银行二季度被4只社保基金共同增持，合计增持数量近2800万股，对应市值约为2.77亿元 [4] - 南微医学二季度获得2只社保基金增持，合计增持数量约215万股，对应市值约为1.52亿元 [4] - 苏试试验二季度获得3只社保基金增持，合计增持数量约1486万股，对应市值约为2.13亿元 [5] 社保基金和养老基金共同增持 - 部分已发布中报的上市公司在二季度被养老基金和社保基金共同增持，包括春风动力、果麦文化、宏发股份、卫星化学和杰瑞股份5家公司 [7] - 春风动力获得基本养老保险基金一六零二二组合增持123.75万股，同时广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合增持197.94万股 [8] - 宏发股份获得基本养老保险基金八零七组合增持1111.1万股，基本养老保险基金一五零二二组合增持488.91万股，全国社保基金一五组合增持1025万股 [8] - 卫星化学获得基本养老保险基金八零八组合增持1996.72万股，全国社保基金一零一组合增持2016.93万股 [8]

股价表现 - 最新报价26 88元 较前一交易日上涨0 11% [1] - 盘中最高触及27 45元 最低下探至26 80元 [1] - 全天成交8 57亿元 换手率达5 14% [1] - 当前股价位于5日均线上方 总市值165 68亿元 [1] 资金动向 - 8月11日主力资金净流入1109 35万元 [1] - 近五个交易日累计净流出848 92万元 [1] - 二季度末基本养老保险基金持股626 64万股 较上季度增加43 23% [1] - 养老金持股占流通股比例1 02% 在8只个股中持股量排名第三 [1] 业务概况 - 主营业务为粉末冶金制品 软磁材料及新能源产品研发生产 [1] - 产品应用于汽车 家电 电子等领域 [1] - 业务涵盖传统汽车零部件与新能源车用部件两大方向 [1] 股东变化 - 基本养老保险基金连续第二个季度增持公司股票 [1]