证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024-034 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于联营企业对外投资事项完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 一、概述 2024年7月9日，东睦新材料集团股份有限公司联营企业宁波东睦广泰 企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁波东睦广泰"）签订了 《增资协议》，其拟以现金人民币120.00万元向一家新材料公司（因涉及 商业机密，暂不披露其名称，以下简称"A公司"）进行增资入股，其中 52.63万元计入A公司注册资本，67.37万元计入A公司资本公积，增资完成 后，A公司注册资本由1,000.00万元变更为1,052.63万元，宁波东睦广泰 将持有A公司5%的股权。具体内容详见公司于2024年7月10日在上海证券交 易所网站（www.sse.com.cn）披露的相关信息，公告编号：2024-033。 二、进展情况 营业期限：2023年6月30日至无固定期限 1 企业类型：有限责任 ...

报告公司投资评级 公司首次覆盖,给予增持评级。我们预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.67/0.99/1.31 元,参考可比公司 2024 年平均 PE 22.73x,考虑公司在 MIM 领域客户资源优质,折叠机市场增长迅速,给予公司 2024 年 25x PE,给予目标价 16.75 元,增持评级。[7] 报告的核心观点 1. 公司是国内粉末冶金龙头企业,目前已形成 P&S、SMC、MIM 三大业务板块,有望伴随折叠机放量迎来快速发展。[6] 2. 折叠机产业逐步成熟,大厂密集发布新产品。随着折叠机产业链的技术进步以及成本的不断下降,折叠机相关痛点逐步缓解,价格进一步下沉至 600 美元以下,折叠机行业有望迎来加速发展。[7] 3. 铰链为折叠屏核心零部件之一,公司集技术、产能、客户资源等于一体。公司通过收购上海富驰以及东莞华晶入局 MIM 市场,组建了折叠屏铰链设计和组装部门,构建了多条手机铰链模组生产线,并通过了相关测试和验证,实现了由折叠机 MIM 零件向 MIM 零件+模组的跨越式发展。[7] 4. P&S 为公司传统优势领域,积极拓展电机等领域,SMC 下游主要为新能源相关领域,将持续为公司增长提供动力。[43][44][45] 5. 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 49.37/63.75/82.46 亿元,同比+27.9%/+29.1%/+29.3%,归母净利润分别为 4.12/6.08/8.07 亿元,同比+107.9%/+47.7%/+32.7%。[48][49][50][51][52][53][54] 根据相关目录分别进行总结 产业布局协同推进,单项冠军迎多方位发展 公司是中国粉末冶金行业龙头企业,目前已经形成了粉末压制成形 P&S、软磁复合材料 SMC 和金属注射成形 MIM 三大新材料技术,并以此为基石,不断开拓新的应用领域。[19][20][21][22][23] 折叠机市场迎来爆发阶段,华为出货量快速提升 折叠机自发布以来,不断迭代,厂商推出折叠机节奏加快。随着折叠机产业链的技术进步以及成本的不断下降,折叠机相关痛点逐步缓解,价格进一步下沉至 600 美元以下,折叠机行业有望迎来加速发展。[25][26][27][28][30][31] 铰链是折叠屏核心零部件,公司具备MIM优势 铰链的核心功能是连接屏幕、支撑旋转,折叠屏的铰链结构设计复杂,对强度、精度等要求较高。公司通过收购上海富驰以及东莞华晶入局 MIM 市场,组建了折叠屏铰链设计和组装部门,构建了多条手机铰链模组生产线,实现了由折叠机 MIM 零件向 MIM 零件+模组的跨越式发展。[36][37][38][39][40][41][42] P&S积极拓展电机等领域,SMC下游高景气 P&S 为公司传统优势领域,公司还布局了新型轴向磁通电机项目。SMC 下游主要为光伏和新能源汽车领域,随着相关行业的持续发展,将持续为公司增长提供动力。[43][44][45][46] 盈利预测与估值 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 49.37/63.75/82.46 亿元,同比+27.9%/+29.1%/+29.3%,归母净利润分别为 4.12/6.08/8.07 亿元,同比+107.9%/+47.7%/+32.7%。参考可比公司估值,给予公司 2024 年 25x PE,对应目标价 16.75 元,首次覆盖给予增持评级。[48][49][50][51][52][53][54][58][59][60]

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024-033 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于联营企业对外投资事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 宁波东睦广泰企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"宁波 东睦广泰"）拟增资入股一家新材料公司（因涉及商业机密，暂不披露其 名称，以下简称"A公司"），其技术或产品包括钛及钛合金粉末、磁性 材料粉末等 本次增资金额人民币120.00万元，宁波东睦广泰持有A公司5%的股 权 本次交易无需提交公司董事会和股东大会审议 本次交易不涉及关联交易，不构成重大资产重组的情形 风险提示：A公司未来经营状况存在不确定性，可能存在投资不达 预期效益的风险，敬请广大投资者注意投资风险 一、对外投资概述 2024年7月9日，东睦新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"） 收到联营企业宁波东睦广泰的通知，宁波东睦广泰于2024年7月9日签订了 《增资协议》，拟以现金人民币120.00万 ...

报告评级 - 东睦股份(600114.SH)的投资评级为"买入"(维持) [1] 报告核心观点 - 公司2024年半年度净利润预计增长419%到447%,扣非净利润增长约102% [12] - 公司P&S业务、SMC业务营收在2024年二季度创历史新高,MIM业务收入同比增长101% [13] - MIM需求有望持续增长,折叠屏铰链有望打开增长空间,远致星火入股上海富驰有望整合双方资源 [14] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持快速增长,维持"买入"评级 [15] 财务数据分析 - 公司2023-2026年营业收入预计分别为38.61/48.59/61.61/74.12亿元,同比增长3.6%/25.8%/26.8%/20.3% [17] - 2023-2026年归母净利润预计分别为1.98/4.04/5.40/6.40亿元,同比增长27.1%/104.3%/33.5%/18.6% [17] - 2023-2026年毛利率预计分别为22.3%/24.4%/24.6%/24.4% [17] - 2023-2026年净资产收益率预计分别为7.8%/14.1%/16.1%/16.3% [17]

财务业绩预测 - 公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为18,500万元到19,500万元,同比增长419%到447%[4,7] - 公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16,800万元到17,800万元,同比增加17,064万元到18,064万元[5,9] 主营业务表现 - 报告期内,公司主营业务收入同比增长约34%,其中P&S主营业务收入同比增长约26%,SMC主营业务收入虽同比下降约6.5%但已企稳回升,MIM主营业务收入同比增长约101%[12] - 公司订单增加,生产稼动率不断提升,边际改善效果明显[12] 发展战略 - 公司紧紧围绕"以粉末压制成形(P&S)、软磁复合材料(SMC)和金属注射成形(MIM)三大新材料技术平台为基石,致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务"的发展战略[12]

2020年1月14日，东睦新材料集团股份有限公司（以下简称"公 司"）第七届董事会第五次会议审议通过了《关于收购上海富驰高科技股 份有限公司部分股权的议案》，同意公司以现金人民币103,900万元收购 上海富驰高科技股份有限公司（以下简称"上海富驰"）47,362,590股股 份；同意公司以收购的上海富驰股份质押给银行等金融机构，用于申请总 金额不超过7亿元人民币的并购贷款等事项。上述事项已经公司于2020年2 月5日召开的2020年第二次临时股东大会审议通过。 公司后将持有的上海富驰42,806,340股股份质押给中国银行股份有限 公司宁波市分行用于申请并购贷款，并于2020年6月4日收到上海市市场监 督管理局出具的《股权出质设立登记通知书》（股质登记设字〔002020〕 第0110号）。 具体内容详见公司分别于2020年1月15日、2020年2月6日、2020年6月 5日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的相关信息，公告编 号：（临）2020-001、（临）2020-003、（临）2020-008、（临）2020- 044。 证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024 ...

报告公司投资评级 报告给予东睦股份"增持"评级[5] 报告的核心观点 1. 2023年公司业绩稳健增长,2024年一季度业绩同比大幅改善[1][2] 2. MIM技术平台有望受益于折叠机出货量高增长[2][3] 3. SMC新产能达产,多元布局赋能长线增长[4] 4. 公司作为国内粉末冶金龙头,积极发展SMC和MIM业务,有望受益于下游新能源及汽车电子行业的高景气[5] 分类总结 公司业绩 - 2023年公司营收和净利润均实现稳健增长[1] - 2024年一季度公司业绩同比大幅改善,P&S和MIM业务增长明显[1][2] MIM业务 - 公司开发了钛合金大批量生产工艺,为MIM技术应用开辟新增长曲线[2][3] - 公司在折叠屏供应链中优势显著,有望受益于折叠屏手机行业高速增长[3] SMC业务 - 公司SMC新产能建设完成,产品研发取得突破,多元布局赋能长线增长[4] - 公司布局新型轴向磁通电机项目,看好其在新能源等领域的应用前景[4] 盈利预测 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为3.75亿元、5.23亿元、6.30亿元,对应PE分别为24X、17X、14X[5]

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024-030 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于为控股子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 被担保人名称：控股子公司长春东睦富奥新材料有限公司 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次公司提供担保最 高限额为人民币5,000.00万元；截至本公告披露日，公司为长春东睦富奥 新材料有限公司提供担保余额为人民币8,494.00万元（其中本次担保项下 担保余额为0元） 本次担保是否有反担保：否 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：截至本公告披露日，公司（母公司）对控股子公司 的担保余额占公司2023年度经审计归属于上市公司股东的净资产的比例已 超50%，敬请投资者充分关注担保风险 | 序 | 被担保方名称 | 已审议的担保 | 本次最高债权 | 已提供担保 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | 最高额度 ...

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024-029 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于为控股子公司提供担保事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司提前解除为上海富驰、浙江东睦科达和东莞华晶提供担保的 《最高额不可撤销担保书》（编号：0899230207-1、0899230208-1、 0899230901-1），解除担保金额人民币38,000.00万元 公司重新签订担保合同，被担保人名称：控股子公司上海富驰、浙 江东睦科达、山西东睦和孙公司东莞华晶 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次公司提供担保最 高限额共计人民币48,000.00万元；截至本公告披露日，公司为以上4家公 司提供担保余额共计人民币102,423.00万元（其中本次担保项下担保余额 为0元） 本次担保是否有反担保：否 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：截至本公告披露日，公司（母公司）对控股子公司 的担保余额占公司2 ...

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2024-028 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于公司股东办理股票质押担保业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司股东宁波金广股份公司质押其持有的公司1,500万股无限售条 件流通股，为宁波新金广投资管理有限公司提供的股票质押担保业务 截至本公告披露日，宁波金广股份公司持有公司5,111.1016万股无 限售条件流通股，占公司总股本的8.29%，本次办理股票质押担保业务 后，宁波金广股份公司累计质押公司股份数量为3,000万股，占其所持公 司股份总数的58.70%，占公司总股本的4.87% 东睦新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月3日 接到公司股东宁波金广投资股份有限公司（以下简称"宁波金广股份公 司"）《关于办理股票质押担保业务的通知》，现将相关情况公告如下： 2024年5月31日，宁波金广股份公司将其持有的公司无限售条件流通 股份1,5 ...