目 录 | 一、关于关联采购…………………………………………………第 | 1—12 页 | | --- | --- | | 二、关于主营业务收入……………………………………………第 | 12—25 页 | | 三、关于在建工程…………………………………………………第 | 25—40 页 | | 四、关于财务结构…………………………………………………第 | 40—42 页 | 问询函专项说明 天健函〔2025〕371 号 上海证券交易所： 由东睦新材料集团股份有限公司（以下简称东睦股份或公司）转来的《关于 对东睦新材料集团股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露的信息披露监管问 询函》（上证公函〔2025〕0432 号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函 中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。 一、关于关联采购 公告显示，公司 2022 年至 2024 年度向宁波新金广投资管理有限公司（以 下简称新金广）采购材料，实际发生额分别为 1.85 亿元、3.28 亿元、4.39 亿 元，占年度采购额的 8.20%、15.66%、14.81%；前五大供应商采购额占比分别为 19.64%、26.7 ...

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号：2025-044 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于子公司变更法定代表人并完成工商变更 登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 （一）连云港东睦新材料有限公司工商登记信息 一、子公司变更法定代表人情况 2025年3月28日，东睦新材料集团股份有限公司（以下简称"公 司"）第八届董事会第十三次会议审议通过了《关于调整子公司董事的议 案》，董事会同意对部分子公司董事会及董事人选进行调整，其中连云港 东睦新材料有限公司和南京东睦新材料有限公司不设立董事会，委派闫增 儿担任其董事；山西东睦华晟粉末冶金有限公司继续保留董事会，董事会 同意委派闫增儿、何灵敏和肖亚军担任其董事；具体由各子公司根据章程 约定，履行相应的变更程序。具体内容详见公司于2025年3月29日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的相关信息，公告编号：2025- 019。 二、子公司变更完成情况 近日，连 ...

证券代码：600114 股票简称：东睦股份 编号： 2025-043 东睦新材料集团股份有限公司 NBTM NEW MATERIALS GROUP Co., Ltd. 关于上海证券交易所监管问询函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 东睦新材料集团股份有限公司（以下简称"公司"或"东睦股份"） 于近日收到上海证券交易所上市公司管理一部出具的《关于东睦新材料集 团股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函 【2025】0432号，以下简称"监管问询函"）。收到监管问询函后，公司 及全体董监高、天健会计师事务所（特殊普通合伙）对此高度重视，并积 极组织相关人员就监管问询函涉及的问题进行了认真核查落实，现就有关 问题的回复内容公告如下： 公司回复如下： （一）补充披露近三年前五大供应商的名称、采购内容、采购金额及 占比、合作年限、是否存在关联关系、结算方式等 依据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号－年度报 告的内容与格式》（以下简称《格式准则第2号》）《上海证券交易所上 ...

业绩说明会信息 - 2025年第一季度业绩说明会于5月21日13:00 - 14:00举行[2][4] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][4] 投资者提问 - 投资者可于5月14日至20日16:00前预征集提问[2][4] 其他信息 - 参加人员包括公司董事长、总经理朱志荣等[4] - 联系人有肖亚军、唐佑明[4] - 联系电话0574 - 8784 1061[4] - 邮箱为ir@pm - china.com[2][4] - 2025年4月29日披露第一季度报告[2] - 本次公告发布于2025年5月13日[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2025年第一季度营收和归母净利润同比高增 MIM业务加速兑现利润 调整收购方案赋能远期成长 深度布局机器人赛道 维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年5月8日收盘价20.87元 一年最高/最低24.93/12.74元 总市值和流通市值均为128.64亿元 总股本6.16亿股 资产负债率56.74% 每股净资产4.73元 [4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|3,861|3.62%|198|27.08%|0.32|7.83%|65.00| |2024|5,143|33.20%|397|100.59%|0.64|14.14%|32.40| |2025E|6,115|18.91%|553|39.21%|0.90|17.91%|23.28| |2026E|7,046|15.22%|668|20.83%|1.08|19.51%|19.26| |2027E|8,162|15.84%|799|19.59%|1.30|20.87%|16.11| [7] 业绩情况 - 2025年第一季度实现营收14.59亿元 同比增长32.4% 环比下降4.8% 归母净利润1.12亿元 同比增长37.6% 环比下降7.2% 扣非归母净利润1.05亿元 同比增长40% 环比下降9.2% [8] - 2025Q1营收中 P&S营收6.3亿元 同比增长约17.8% SMC营收1.9亿元 同比增长约5.7% MIM营收6.3亿元 同比增长约65.9% 折叠屏铰链推动MIM业务加速释放 [8] - 2025Q1净利率10.04% 同比增加2个百分点 环比下降0.39个百分点 [8] 收购方案 - 公司拟将收购上海富驰比例由20.75%提升至34.75% 同时远致星火上翻为上市公司层面的持股 收购并表后有望增厚MIM业务利润 赋能SMC和PS业务协同发展 [8] 机器人赛道布局 - 公司参股小象电动22%股份 东睦提供材料及产能 小象提供技术工艺 完成一体化轴向关节电机（配套行星减速器）的研发和生产制造 [8] - 子公司完成锆基液态金属柔轮开发 为谐波减速器关键零部件 材料自修复和轻量化优势有望替代钢料 [8] 市场表现 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.5/6.7/8.0亿元 同比增速分别为39.2%/20.8%/19.6% 当前股价对应的PE分别为23/19/16倍 [8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测 涵盖货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等多项指标 还给出成长能力、盈利能力、估值倍数等财务比率 [9]

利润分配 - 2024年度利润分配方案2025年4月28日经股东会通过[2] - 股权登记日为2025年5月14日，除权（息）和发放日为5月15日[2][5] - 以616,383,477股为基数，每股派0.3元，共派184,915,043.1元[3] 红利派发 - 无限售流通股红利委托中国结算上海分公司派发，部分股东公司自派[6] 税收政策 - 不同持股时间个人和基金、QFII、“沪股通”等股东有不同税率[7][8][9]

市场扩张和并购 - 公司拟购买上海富驰高科技股份有限公司34.75%股权并募集配套资金[2] 业绩总结 - 2024年度以总股本616,383,477股为基数，每股派现0.30元（含税），共派现184,915,043.10元[4] 其他新策略 - 发行股份购买资产原定价14.99元/股，调整为14.69元/股[2][4] - 股权登记日为2025年5月14日，除权（息）日为2025年5月15日[4] - 本次交易尚需多项审批，结果和时间不确定[6]

市场扩张和并购 - 公司拟购买上海富驰高科技股份有限公司34.75%股权并募集配套资金[2] 时间节点 - 2025年2月25日公司股票开始停牌，预计不超10个交易日[2] - 2025年3月7日审议通过交易预案相关议案，3月11日股票复牌[4] - 2025年4月24日审议通过交易预案修订稿相关议案[5] 其他新策略 - 2024年度利润分配每股派现0.30元，发行股份购买资产价格调为14.69元/股[5] 交易情况 - 尽职调查等工作未完成，交易需多项审批，结果和时间不确定[6][7] - 预案披露后至股东会通知前每30日公告交易进展[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 21.88 元 [1][8] 报告的核心观点 - 东睦股份 2024 年业绩表现良好，营收和归母净利大幅增长，25Q1 业绩稳健，虽毛利率略有下滑但新业务支撑业绩稳定，维持盈利预测不变并给予目标价 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年实现营收 51.43 亿元（yoy+33.20%），归母净利 3.97 亿元（yoy+100.59%），扣非净利 3.79 亿元（yoy+153.62%） [1] - 25Q1 实现营收 14.59 亿元（yoy+32.41%、qoq-4.77%），归母净利 1.12 亿元（yoy+37.61%、qoq-7.18%） [1] 业务情况 - 2024 年材料业务多点开花，营收同比增长 33.20%，综合毛利率 23.96%，同比增长 1.63pct [2] - 粉末冶金业务中汽车零部件营收增长 11%，家电零件营收增长 26.77% [2] - 软磁业务受益光伏、新能源汽车和 AI 硬件产业增长，营收增长 9.13%，毛利率 21.53%较 23 年上升 0.48pct [2] - MIM 业务受益于智能手机强劲复苏，业务营收增长 92.19%，毛利率 24.07%较 23 年上升 4.88pct [2] - 25Q1 毛利率 21.95%，环比-2.66pct，同比-2.08pct，MIM 主营业务收入 6.34 亿元，同比增长约 65.86% [3] 发展战略 - 以粉末压制成形 P&S、软磁复合材料 SMC 和金属注射成形 MIM 三大新材料技术平台为基石，为新能源和高端制造提供解决方案及增值服务 [4] - 粉末冶金（P&S）业务聚焦汽车领域，软磁（SMC）业务聚焦光伏和新能源汽车领域，MIM 聚焦消费电子领域 [4] - 机器人发展为 P&S、MIM 业务带来机遇，SMC 积极布局芯片电感和服务器业务，2024 年营收 1.75 亿元 [4] 盈利预测与估值 - 预期 2025 - 2027 年归母净利润为 4.87 亿元、5.85 亿元、6.26 亿元，对应 EPS 分别为 0.79、0.95、1.02 元 [5] - 可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 均值为 25.1 倍，给予公司 25 年 27.7 倍 PE，对应目标价 21.88 元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|3,861|5,143|5,737|6,684|7,636| |+/-%|3.62|33.20|11.56|16.49|14.24| |归属母公司净利润(人民币百万)|197.92|397.00|486.97|584.52|626.46| |+/-%|27.08|100.59|22.66|20.03|7.18| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.32|0.64|0.79|0.95|1.02| |ROE(%)|6.65|14.37|15.74|16.44|15.54| |PE(倍)|60.11|29.96|24.43|20.35|18.99| |PB(倍)|4.71|4.24|3.83|3.35|2.98| |EV EBITDA(倍)|21.74|15.55|13.90|12.14|11.38| [7] 基本数据 - 目标价 21.88 元，收盘价 19.30 元（截至 4 月 28 日），市值 11,896 百万元 [9] - 6 个月平均日成交额 589.69 百万元，52 周价格范围 13.16 - 24.72 元，BVPS 4.73 元 [9] 可比公司估值表 |公司代码|公司简称|PE(2025E)| |----|----|----| |600330 CH|天通股份|28.8| |300811 CH|铂科新材|24.3| |688786 CH|悦安新材|21.7| |688190 CH|云路股份|25.6| |平均值| |25.1| [13] 盈利预测 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涉及流动资产、营业收入、营业成本等多项指标 [18]

章程修订 - 2025年4月28日公司会议通过取消监事会并修订章程及制度议案[2] - 《东睦新材料集团股份有限公司章程》等需股东会审议，《监事会议事规则》废止[2][3] - 修订后的章程等尚需提交股东会审议批准并办理工商备案手续[3] 股份相关 - 公司或子公司不得为他人取得股份提供财务资助，员工持股计划除外[6] - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%[7] - 公司因特定情形收购本公司股份，合计持有不得超已发行股份总额10%，并应在三年内转让或注销[7] 股份转让限制 - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让[8] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[8] - 公司董事等任职期间每年转让股份不得超其所持总数25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[8] 股东权益与责任 - 股东以认购股份为限对公司承担责任，公司以全部财产对债务承担责任[6] - 公司章程对股东等有法律约束力，股东有权请求撤销违法违规决议[6][9] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求诉讼[10] 控股股东规定 - 控股股东对公司和公众股股东负有诚信义务，不得损害其权益[11] - 控股股东提名应遵循规定，不得越过股东会、董事会任免高管[11] - 控股股东质押股票应维持公司控制权和生产经营稳定[12] 股东会职权 - 股东会有权审议批准公司利润分配、增减注册资本等方案[12] - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%事项[12] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%等担保须经股东会审议[13] 股东会召开 - 董事人数不足规定或未弥补亏损达实收股本总额1/3等情况，2个月内召开临时股东会[13] - 董事会收到提议后10日内书面反馈是否同意召开临时股东会[13][14] - 股东会决议公告前，召集股东持股比例不得低于10%[15] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3人，非独立董事6人（含职工董事1人）[22] - 董事会每年召开四次定期会议，会议召开10日前书面通知全体董事和监事[23] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议，董事长10日内召集和主持[23] 独立董事规定 - 董事会设独立董事3名，人数不得少于董事会成员的三分之一[25] - 特定人员不得担任独立董事，独立董事应具备五年以上相关工作经验[25][26] - 独立董事行使特别职权等需经全体独立董事过半数同意[27] 审计委员会 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[28] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，三分之二以上成员出席方可举行，决议需成员过半数通过[28] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[30] - 法定公积金转为资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[31] - 董事会须在股东会对利润分配方案作出决议后2个月内完成股利（或股份）的派发事项[31] 公司合并与减资 - 公司合并支付价款不超过净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[32] - 公司减少注册资本，应通知债权人并公告，债权人可要求清偿债务或提供担保[32] - 公司减少注册资本弥补亏损，自股东会决议起30日内公告[33]