日常关联交易 - 2025年度日常关联交易预计256,963万元，实际208,291万元，减少48,672万元[10] - 2025年向关联人购买原材料预计14,000万元，实际8,825万元[10] - 2025年向关联人购买燃料和动力预计2,360万元，实际2,460万元[10] - 2025年向关联人销售产品、商品预计181,086万元，实际148,720万元[10] - 2025年向关联人提供劳务预计10,259万元，实际11,243万元[11] - 2025年接受关联人提供的劳务预计42,698万元，实际30,637万元[11] - 2025年向关联人提供租赁服务预计4,660万元，实际4,397万元[11] - 2025年接受关联人提供租赁服务预计1,900万元，实际2,009万元[11] - 预计2026年度日常关联交易总额为252,612万元[12] - 2026年向关联人购买原材料和设备预计15,050万元，占比14.8%，2025年实际8,825万元，占比10.85%[12] - 2026年向关联人销售产品小计金额从148,720增至163,879，占比从44.29%增至49.88%[13] - 2026年向关联人提供劳务小计金额从11,243增至17,053，占比从59.70%增至70.47%[13] - 2026年接受关联人提供劳务小计金额从30,637增至47,249，占比从44.65%增至65.19%[13] - 2026年向关联人提供租赁服务小计金额从4,397降至4,414，占比从68.67%降至61.30%[13] - 2026年接受关联人提供租赁服务小计金额从2,009降至1,394，占比从44.28%降至29.78%[13] 公司持股情况 - 郑煤集团注册资本597,947.37万元，郑州市国资委持股66.55%[13][14] - 郑新铁路注册资本10,000万元，河南国际物流枢纽建设运营有限公司持股51%，公司持股49%[16] - 万合公司注册资本4,300万元，郑煤集团持股67.28%[16][17] - 新郑精煤注册资本10,000万元，郑煤集团持股61%[17][18] - 杨河煤业注册资本50,000万元，郑煤集团持股100%[18][19] - 锦源建设注册资本15600万元，郑煤集团持股38.37%[20] - 上海新豫注册资本10000万元，郑煤集团持股100%[21] - 浩沁天成注册资本200万元，西乌珠穆沁旗郑煤能源开发有限公司持股100%，实控人为郑煤集团[22] - 永耀能源注册资本1530万元，郑煤集团持股100%[25] 其他事项 - 公司与关联方日常关联交易含购买原材料等，定价遵循市场价[32] - 2024年3月28日公司与郑煤集团续签《综合服务协议》，2026年日常关联交易依此执行[32] - 2026年度日常关联交易计划获公司十届五次董事会非关联董事一致同意并提交股东会审议[35] 资产减值准备 - 2025年度公司预计计提各类资产减值准备34190万元[37] - 2025年度公司需计提信用减值准备2040万元[37] - 2025年度公司需计提存货跌价准备1057万元[38] - 超化煤矿需计提减值准备31093万元[39] - 计提资产减值准备34190万元将减少2025年度利润总额34190万元[40] - 计提资产减值准备34190万元将减少2025年度归属于上市公司股东的净利润33948万元[40] - 公司董事会审计委员会同意计提资产减值准备34190万元[42] - 2026年1月22日公司第十届董事会第五次会议审议通过计提资产减值准备事项并同意提交股东会审议[42]

A股煤炭股市场表现 - 2月2日，A股市场煤炭股出现集体下挫行情 [1] - 大有能源股价触及跌停，跌幅为-9.91% [1][2] - 陕西黑猫股价下跌超过8%，具体跌幅为-8.73% [1][2] - 宝泰隆、中煤能源、美锦能源股价跌幅均超过7%，具体分别为-7.99%、-7.68%、-7.31% [1][2] - 山西焦煤、云煤能源、电投能源、郑州煤电、陕西煤业、潞安环能股价跌幅均超过6%，具体分别为-6.98%、-6.72%、-6.40%、-6.39%、-6.24%、-6.24% [1][2] - 辽宁能源、晋控煤业、平煤股份、华阳股份、上海能源、开滦股份股价跌幅均超过5%，具体分别为-5.79%、-5.37%、-5.36%、-5.29%、-5.27%、-5.21% [1][2] 主要公司市值与年初至今表现 - 大有能源总市值为159亿元，年初至今股价下跌-4.87% [2] - 陕西黑猫总市值为85.38亿元，但年初至今股价上涨15.47% [2] - 中煤能源总市值为1675亿元，年初至今股价微涨1.53% [2] - 美锦能源总市值为207亿元，年初至今股价微跌-0.21% [2] - 山西焦煤总市值为386亿元，年初至今股价上涨5.92% [2] - 陕西煤业总市值为2025亿元，年初至今股价下跌-2.02% [2] - 潞安环能总市值为382亿元，年初至今股价上涨8.31% [2] - 晋控煤业总市值为242亿元，年初至今股价上涨9.81% [2] - 华阳股份总市值为323亿元，年初至今股价上涨8.47% [2]

煤炭板块市场表现 - A股市场煤炭股在1月30日逆势普涨，多只个股涨幅显著[1] - 盘江股份和云煤能源涨停，涨幅分别为10.06%和10.05%[1][2] - 大有能源和陕西黑猫涨幅超过6%，分别为6.59%和6.55%[1][2] - 新大洲A涨近6%，恒源煤电和郑州煤电涨超3%，宝泰隆涨超2%[1][2] 领涨公司详情 - 盘江股份总市值117亿元，年初至今涨幅为17.38%[2] - 云煤能源总市值53.50亿元，年初至今涨幅为24.23%[2] - 陕西黑猫总市值96.41亿元，年初至今涨幅达30.39%[2] - 山西焦化年初至今涨幅为28.46%，中国神华总市值达8331亿元[2] 关键催化剂 - 盘江股份发布业绩预告，预计2025年实现净利润同比增加205.30%到264.83%[1]

市场表现 - 2024年1月29日，煤炭开采板块整体上涨0.45%，表现强于上证指数（上涨0.16%），但弱于深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内个股表现分化，郑州煤电以2.05%的涨幅领涨，而江钨装备以-7.07%的跌幅领跌[1][2] - 板块当日主力资金净流出4.75亿元，但游资和散户资金分别净流入3046.77万元和4.44亿元，显示市场参与资金存在分歧[2] 领涨个股详情 - 郑州煤电收盘价4.49元，上涨2.05%，成交额3.45亿元，成交量77.12万手[1] - 辽宁能源上涨1.79%，成交额1.48亿元，成交量37.29万手[1] - 兖矿能源上涨1.66%，成交额13.93亿元，成交量95.15万手[1] - 陕西煤业上涨1.46%，成交额18.89亿元，成交量86.29万手[1] - 平煤股份上涨1.41%，成交额5.48亿元，成交量63.66万手[1] 领跌个股详情 - 江钨装备收盘价10.12元，下跌7.07%，成交额6.56亿元，成交量63.16万手[2] - 大有能源下跌4.12%，成交额4.33亿元，成交量61.63万手[2] - 新大洲A下跌2.10%，成交额1.41亿元，成交量23.26万手[2] - 华阳股份下跌1.65%，成交额7.62亿元，成交量79.31万手[2] - 晋控煤业下跌1.53%，成交额6.46亿元，成交量41.71万手[2] 个股资金流向 - 中国神华主力资金净流入8855.34万元，主力净占比4.85%，但游资和散户资金分别净流出7447.56万元和1407.78万元[3] - 淮北矿业主力资金净流入3281.36万元，主力净占比6.58%[3] - 开滦股份主力资金净流入2258.27万元，主力净占比9.65%[3] - 兖矿能源主力资金净流入401.45万元，主力净占比0.29%，散户资金净流入1756.50万元[3] - 中煤能源主力资金净流出60.61万元，主力净占比-0.07%[3]

公司股价与交易表现 - 1月26日郑州煤电股价下跌5.25% 收报4.33元/股 成交额1.38亿元 换手率2.59% 总市值52.76亿元 [1] 公司基本信息 - 郑州煤电股份有限公司成立于1997年11月13日 于1998年1月7日上市 [1] - 公司主营业务为煤炭生产及销售 发电及输变电 [1] - 主营业务收入构成：煤炭88.38% 物资流通5.00% 其他3.23% 铁路运输2.06% 建筑工程1.34% [1] 主要流通股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证煤炭ETF（515220）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于第三季度增持郑州煤电1467.11万股 截至当时持有2412.83万股 占流通股比例1.98% [2] - 基于1月26日股价下跌测算 该基金当日浮亏约579.08万元 [2] 相关基金产品信息 - 国泰中证煤炭ETF（515220）成立于2020年1月20日 最新规模86.4亿元 [2] - 该基金今年以来收益5.04% 同类排名3249/5579 近一年收益8.07% 同类排名4013/4270 成立以来收益152.31% [2] - 基金经理为吴中昊 累计任职时间4年0天 现任基金资产总规模240.55亿元 任职期间最佳基金回报112.67% 最差基金回报-16.04% [2]

宏观与市场动态 - 现货黄金价格首次突破每盎司5000美元，日内上涨0.5%，上周累计上涨8.5% [2][61] - 黄金上涨源于特朗普政策重塑国际关系格局，以及投资者撤离主权债券与外汇市场 [2][61] - 彭博美元即期指数当周下跌1.6%，创自5月以来最大单周跌幅，疲软美元提振贵金属需求 [2][61] - 过去8个交易日，股票型ETF净流出额接近5000亿元，宽基ETF遭遇大幅赎回 [3][62] - 多只宽基ETF的最新份额已低于中央汇金2025年底的持有份额 [3][62] - 美联储继任主席热门人选里克·里德尔获提名概率从4%升至50%左右 [4][63][64] - 多家机构预测2026年将有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期 [6][7][66] - 2025年第四季度，公募货币基金、债券基金合计规模环比增长超1万亿元 [7][66] - “固收+”和FOF产品出现大户单笔豪掷上百万元的抢购场面 [7][66] - 全球大宗商品可能迎来远超市场预期的超级周期，基金经理战略性增配有包罗色金属和基础化工 [10][69] 行业趋势与热点 - 半导体行业A股上市公司并购持续活跃，胜宏科技、晶丰明源、盈方微等披露并购方案 [8][67] - 商业航天领域投资人严重短缺，有三年以上专注经验的纯粹商业航天投资人非常少 [9][68] - 马斯克表示，仅凭光伏与储能就足以满足美国每年一半的能源消耗 [9][68] - 马斯克称未来三年内，SpaceX和特斯拉旗下工厂的光伏产能将达到每年100GW [9][68] - 覆铜板产业掀起扩产潮，核心材料国产替代加速 [17][76] - 下游市场需求旺盛，多家锂电产业链企业预告业绩大增 [17][76] - 券商开年调研440家A股公司，电力设备、化工板块热度上升 [17][76] - 十大券商策略认为总体赚钱效应已逼近高位，需寻找“强承接”行业 [18][76] - 市场策略建议围绕化工、有色、新能源、电力设备构建基础组合，并可逢低增配非银及内需品种 [18][76] 交易所与新股动态 - 2026年以来，北交所迎来科马材料、爱舍伦、国亮新材三家公司上市 [11][70] - 截至1月23日，北交所上市公司达290家，总市值9670.53亿元，逼近万亿元大关 [12][70] - 北交所IPO审核保持高频节奏，预计后续IPO有望维持高速发行态势 [12][70] 公司特定事件与公告 - 锋龙股份股票自2025年12月25日至2026年1月23日连续17个交易日涨停，价格涨幅405.74%，自1月26日起停牌核查 [5][19][65][77] - 嘉美包装自2025年12月17日至2026年1月23日期间价格涨幅408.11%，自1月26日起停牌核查 [5][20][65][79] - 八一钢铁预计2025年亏损18.50亿元到20.50亿元，期末净资产为负，股票可能被实施退市风险警示 [21][22][80] - 湖南黄金拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权，以整合金矿资源采选与冶炼环节，股票将于1月26日复牌 [23][81] - 永杰新材拟以支付现金方式购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权，总对价等值于1.8亿美元 [24][82] - 潍柴重机澄清传言，称目前没有燃气中速机产品进军到北美发电市场 [53][110][111] - 中集车辆子公司及旗下三家公司参与美国商务部发起的反补贴、反倾销调查 [58][115] 公司业绩预告 - 先导智能预计2025年归母净利润15亿元—18亿元，同比增长424.29%—529.15% [25][83] - 中微半导预计2025年归母净利润2.84亿元左右，同比增长107.55%左右 [26][84] - 莱尔科技2025年营业总收入9.62亿元，同比增长82.79%，归母净利润4246.41万元，同比增长13.67% [28][86] - 炬芯科技预计2025年归母净利润2.04亿元，同比增加91.40% [32][89] - 思特威预计2025年归母净利润9.76亿元到10.31亿元，同比增幅149%到162% [34][91] - 国药一致预计2025年归母净利润10.55亿元—12.15亿元，同比增长64.20%—89.11% [43][99] - 福达股份预计2025年归母净利润3.1亿元到3.3亿元，同比增加67.31%到78.11% [45][101] - 招金黄金预计2025年归母净利润1.22亿元—1.82亿元，上年同期亏损1.27亿元 [38][95] - 豫园股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，将出现亏损 [27][85] - 合富中国预计2025年净利润亏损2500万元到3600万元，上年同期净利润2756.63万元 [29][87] - 长久物流预计2025年净利润亏损5000万元到7500万元，上年同期净利润7956.55万元 [30][31][88] - 黄山谷捷预计2025年归母净利润5100万元—6100万元，同比下降45.50%—54.43% [33][90] - 新点软件预计2025年归母净利润2640万元到3960万元，同比减少80.61%到87.08% [36][93] - 澳柯玛预计2025年净利润亏损1.7亿元至2.2亿元，上年同期亏损4852.54万元 [37][94] - 至纯科技预计2025年净利润亏损3亿元至4.5亿元之间，上年同期净利润2359.75万元 [39][40][96] - 郑州煤电预计2025年净利润亏损约9.16亿元，上年同期净利润2.83亿元，煤炭平均售价同比下降15.6% [41][97] - 华大智造预计2025年净利润亏损2.21亿元到2.73亿元，亏损同比减少3.28亿元到3.80亿元 [42][98] - 安达智能预计2025年净利润亏损1亿元到1.4亿元，上年同期亏损3074.52万元 [44][100] - 海目星预计2025年净利润亏损8.5亿元到9.1亿元，上年同期亏损1.63亿元 [46][102][103] - 艾迪药业预计2025年净利润亏损约1600万元到2400万元，上年同期亏损1.41亿元 [35][92] 公司资本运作 - 美迪西股东林长青拟减持不超过80万股，即不超过公司总股本的0.60% [47][104] - 上海沪工股东明鑫光储计划减持不超过公司总股本的3%，即不超过1010.72万股 [48][105] - 德力佳拟投资50亿元投建10兆瓦以上风电用变速箱研发制造项目 [49][106] - 华东重机收到印度阿达尼集团中标通知书及签署国内项目，境内外项目合计总金额折合人民币约12.5亿元 [50][107] - 中成股份发行股份购买资产并募集配套资金事项获深交所审核通过 [51][108] - 大富科技拟申请注册发行不超过3亿元科技创新公司债券 [52][109] - 中宠股份拟以1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过78元/股 [54][112] 技术创新与产品 - 银河通用机器人成为2026年央视春晚指定具身大模型机器人 [13][71] - 电科蓝天是国内宇航电源核心供应商，公开发行股票17370万股 [14][72] - 招银国际研报看好字节、腾讯、阿里、DeepSeek在中国AI通用助手赛道形成第一梯队 [15][73] - 腾讯元宝将发放10亿元，百度将发放5亿元春节红包 [15][73] - “国产GPU四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技纷纷登陆或申请登陆资本市场 [16][74][75] - 方盛制药的洛索洛芬钠凝胶贴膏获得药品注册证书 [55][113]

2025年第四季度及年度业绩核心观点 - 公司2025年第四季度煤炭业务受销量及价格下降影响，收入和毛利相应减少[2] - 公司预计2025年度将出现重大亏损，归属于母公司所有者的净利润约为-91,600万元，与上年同期盈利28,266万元相比，由盈转亏[6][7] - 业绩预亏主要受煤炭售价下跌、主力煤矿停产计提大额减值以及投资收益同比大幅减少三大因素共同影响[10] 2025年度业绩预告详情 - **净利润预亏**：预计2025年度归属于母公司所有者的净利润约为-91,600万元[6] - **扣非净利润预亏**：预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-89,700万元[6] - **上年同期对比**：2024年度归属于母公司所有者的净利润为28,266万元，扣非净利润为3,350万元，每股收益为0.2320元[7][8][9] 业绩预亏主要原因分析 - **主营业务影响**：受市场供需影响，2025年煤炭平均售价同比下降15.6%，导致煤炭销售收入大幅下降，利润总额同比减少52,000万元[10] - **煤矿停产及资产减值**：因资源枯竭，公司对超化煤矿实施停产，并基于谨慎性原则对其固定资产计提减值准备31,093万元，减少相应利润总额[10] - **投资收益大幅减少**： - 参股公司山西复晟因氧化铝价格下滑，2025年确认投资收益6,679万元，同比减少15,885万元[10] - 2024年因子公司上海贸易破产失去控制权产生处置收益25,131万元，2025年无此项收益[10] - 以上两项因素合计导致利润总额同比减少41,016万元[10]

公司业绩预告 - 郑州煤电发布2025年度业绩预亏公告 预计归属于母公司所有者的净利润亏损约9.16亿元 扣非净利润亏损约8.97亿元 [1] 业绩亏损原因：主营业务 - 受市场供需关系影响 煤炭市场价格持续下行 煤炭平均售价同比下降15.6% 导致煤炭销售收入大幅下降 利润总额同比减少5.2亿元 [1] - 所属超化煤矿资源濒临枯竭且地质条件复杂 已实施停产 并对该矿固定资产计提减值准备3.11亿元 减少利润总额3.11亿元 [1] 业绩亏损原因：投资收益 - 参股公司山西复晟因氧化铝价格大幅下滑 盈利能力下降 导致公司投资收益同比减少1.59亿元 [1] - 2024年度子公司上海贸易因破产失去控制权不再合并报表 形成处置收益2.51亿元 以上两项因素合计同比减少利润总额4.1亿元 [1]

公司业绩预告 - 郑州煤电预计2025年度归属于母公司所有者的净利润约为-91，600万元，与上年同期盈利28，266万元相比，将出现较大亏损 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-89，700万元 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-91,600万元 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-89,700万元 [1] - 报告期内公司利润总额同比减少52,000万元 [1] 行业与市场环境 - 报告期内受市场供需关系影响，煤炭市场价格持续下行 [1] - 报告期内公司煤炭平均售价同比下降15.6% [1] - 煤炭平均售价下降导致公司煤炭销售收入大幅下降 [1]