人员变动 - 副总经理尹万涛2026年3月26日因工作变动离任，原定任期至2028年6月26日[3] - 尹万涛辞任后仍任控股子公司郑州曙光云科技总经理[3] 人员聘任 - 2026年3月26日公司董事会审议通过聘任靳志骅、李守振为副总经理[4] - 靳志骅、李守振任期自本次董事会通过至第十届董事会任期届满[4] 人员信息 - 靳志骅1975年11月生，现任公司人力资源部总经理[6] - 李守振1974年9月生，现任公司改革发展管理部总经理[6]

公司代码：600121 公司简称：郑州煤电 郑州煤电股份有限公司 2025年度内部控制评价报告 郑州煤电股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2025年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。审计委员会对公司建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组 织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会及董事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当， ...

郑州煤电股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所 2025 年度履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计 师事务所管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号--规范运作》及《公司章程》《董事会审计委员会 工作细则》等规定和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责 的原则，恪尽职守，认真履职。现将董事会审计委员会对会 计师事务所 2025 年度履行监督职责的情况汇报如下： 一、2025 年年审会计师事务所基本情况 名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2011 年 1 月 24 日 组织形式：特殊普通合伙 注册地址：上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 首席合伙人：朱建弟 经审计，立信认为公司财务报表在所有重大方面按照企 业会计准则的规定编制，公允反映了公司 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2025 年度合并及母公司经 营成果和现金流量；公司于 2025 年 12 月 31 日按照《企业 内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效 的财务报告内部控制。立信严格遵守国 ...

证券代码：600121 证券简称：郑州煤电 公告编号：临 2026-020 郑州煤电股份有限公司 关于召开 2025 年年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2026 年 4 月 10 日（星期五）10:00-11:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：网络文字互动 投资者可于 2026 年 4 月 2 日（星期四）至 4 月 9 日（星期四）16:00 前登 录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 zce600121@163.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 郑州煤电股份有限公司（以下简称公司）已于 2026 年 3 月 28 日 发布公司 2025 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公 司 2025 年年 ...

市场整体表现 - 2026年3月18日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.32%至4062.98点，深成指涨1.05%至14187.80点，创业板指涨2.02%至3346.37点，科创综指涨1.77%至1729.12点 [3][4] - 市场呈现普涨格局，Wind数据显示超3500只个股上涨 [3] - 沪深两市全天成交额为2.05万亿元，较上一个交易日缩量1618亿元 [7] 行业与板块表现 - 算力租赁板块表现强势走高，朗科科技、平治信息、云赛智联、中贝通信等多股涨停，其中朗科科技涨幅达20.00%，平治信息涨幅达19.99% [5][6] - 通信服务、半导体板块涨幅同样居前 [7] - 煤炭板块出现调整，郑州煤电跌超5.93%，美锦能源跌3.97%，陕西黑猫跌3.91%，云煤能源跌3.59% [6][7] - 油气、白酒板块亦走低 [7] 资金流向 - 主力资金全天净流入电子、通信、计算机等板块 [10] - 主力资金净流出非银金融、基础化工、银行等板块 [10] - 个股方面，新易盛、金风科技、金开新能分别获主力净流入44.05亿元、36.44亿元、22.78亿元 [11] - 净流出方面，寒武纪、宁德时代、国晟科技分别遭抛售14.95亿元、10.36亿元、5.71亿元 [12] 机构观点摘要 - 华西证券观点认为，AI用电需求持续提升，Agent爆发加速需求 [14] - 中信证券观点指出，“绿色燃料”和“算电协同”预计至2030年有望拉动近465GW风机需求 [15] - 华泰证券观点表示，石油化工供给持续优化下，2026年行业景气有望上行 [16]

行业投资评级 * 报告对煤炭行业给予“推荐”评级 [3] 核心观点 * 报告核心观点认为，国内供给收缩是推动煤价中枢上移的主线，海外因素与煤化工需求增长构成边际利好 [6][8] * 国内方面，自2025年7月底国家能源局展开生产核查以来，国内供给持续收缩，当前仍有约2亿吨产能存在核减风险，供给收缩将带来煤价确定性上移 [6][8] * 海外方面，欧洲气价大涨导致电厂重启煤炭发电，全球煤炭需求提升，叠加印尼减产预期增强，进口煤价格全面倒挂，对内贸煤形成强力支撑 [6][8] * 煤化工方面，油价高位运行凸显煤头化工性价比，下游需求持续增强，2023-2025年我国化工耗煤量分别达到3.04亿吨、3.25亿吨、3.62亿吨，同比增速分别为+9.4%、+6.9%、+11.5% [6][9] * 综合判断，煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，价格回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行 [6][8] 本周市场行情回顾 * 截至2026年3月13日当周，中信煤炭板块周涨幅为5.4%，同期沪深300周涨幅为0.2%，煤炭板块显著跑赢大盘 [15][18] * 各子板块中，动力煤子板块涨幅最大，为5.7%；其他煤化工子板块周环比持平 [18] * 个股方面，当周郑州煤电涨幅最大，上涨19.20%；兖矿能源上涨12.91%；中煤能源上涨8.60% [21] * 当周江钨装备跌幅最大，下跌20.16% [21] 行业动态与数据跟踪 * **国内供给与政策**：内蒙古“十五五”规划提出在产煤矿产能稳定在13亿吨/年左右 [24]；山西省自2026年1月1日起将煤电容量电价标准调整为165元/千瓦·年 [27]；2025年化石能源消费中，原料用能继续保持11.6%的高速增长，达到约6.37亿吨标准煤，其增量首次超过全部化石能源消费增量 [28] * **进出口数据**：2026年1-2月中国累计进口煤炭7722.2万吨，同比增长1.5% [26]；2月蒙古国煤炭出口量634.95万吨，同比增长11.55% [24]；2月印尼海运煤炭出口量为3644.54万吨，同比减少7.7% [24] * **国际生产与需求**：2025年全球海运煤炭装船量累计为13.318亿吨，较2024年下降2.9% [29]；美国能源信息署预计2026年美国电力需求将增至4.26万亿千瓦时，创纪录新高 [31]；印度煤炭部表示其煤炭总库存约2.1亿吨，可满足约88天消费量 [32] * **煤炭价格**： * **港口煤价**：截至3月13日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于731元/吨，周环比下跌14元/吨 [10]；京唐港主焦煤价格为1570元/吨，周环比下跌10元/吨 [13] * **产地煤价**：山西动力煤均价为610元/吨，周环比上涨0.47%；山西炼焦精煤均价为1316元/吨，周环比上涨0.42% [48][49]；陕西动力煤均价为641元/吨，周环比下跌0.26% [56]；内蒙古动力煤均价为506元/吨，周环比下跌1.47% [60] * **国际煤价**：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为130美元/吨，周环比上涨11.94% [67] * **库存与运输**：截至3月13日，北方港口库存2504万吨，周环比增加103万吨(+4.3%)，但同比减少387万吨(-13.4%) [12]；中国海运煤炭CBCFI综合指数为739点，周环比上涨10.31% [83] * **下游需求**：截至3月13日当周，化工行业合计耗煤756.30万吨，同比增长10.7%，周环比下降1.0% [12]；上海螺纹钢价格为3260元/吨，周环比上涨2.84% [79] 投资建议与标的推荐 * 报告建议关注三条投资主线 [6][14] * 主线一：高现货比例弹性标的，建议关注晋控煤业、山煤国际、潞安环能、华阳股份、兖矿能源 [6][14] * 主线二：行业龙头业绩稳健标的，建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源 [6][14] * 主线三：受益核电增长的强α稀缺天然铀标的，建议关注中广核矿业 [6][14] * 报告同时指出，山西省因2024年已完成超产治理，受本轮“限超产”影响最小，建议关注山西标的 [6][9] 煤化工投资机会 * 报告测算，目前在建的新型煤化工项目耗煤需求量约2.43亿吨，拟建项目的潜在需求量约5.61亿吨，较当前水平翻倍，预计未来化工耗煤有望持续高增 [6][9] * 近期化工品价格大涨，煤化工公司除有望实现盈利提升外，在地缘冲突背景下能源安全重要性提升、国内煤化工审批新建速度有望加快，亦有望因较好的成长预期实现估值提升 [6][9]

行业投资评级 - 报告对煤炭行业给予“推荐”评级 [3] 核心观点 - 国内供给收缩是推动煤价中枢上移的主线，海外因素和煤化工需求是边际加码因素，预计煤炭行业将回到2023-2024年供需基本平衡状态，价格回升至800-1000元/吨区间季节性震荡 [6][8] - 煤化工带来显著需求增长机会，化工耗煤量持续高增，在建及拟建项目潜在耗煤需求巨大，建议重视煤化工标的投资机会 [6][9] - 国际局势不确定性增强，煤炭板块稳定高股息的价值提升，高长协龙头企业防御价值凸显 [10] 本周市场行情回顾 - 截至3月13日当周，中信煤炭板块周涨幅为**5.4%**，显著跑赢沪深300指数（周涨幅**0.2%**）[15][18] - 子板块中，动力煤子板块涨幅最大，为**5.7%**；其他煤化工子板块周环比持平 [18] - 个股方面，郑州煤电周涨幅最大，达**19.20%**；江钨装备跌幅最大，为**-20.16%** [21] 行业动态与数据跟踪 - **供给端**：国内方面，自2025年7月底国家能源局展开生产核查以来，供给持续收缩，当前仍有约**2亿吨**产能存在核减风险 [6][8]。国际方面，印尼2026年煤炭生产配额计划设定为**6亿吨**，较2025年实际产量**7.9亿吨**下调约**24%** [34]；2月份印尼海运煤炭出口量同比减少**7.7%**至**3644.54万吨** [24] - **需求端**：煤化工需求强劲，2023-2025年我国化工耗煤量分别达到**3.04亿吨**、**3.25亿吨**、**3.62亿吨**，同比增速分别为**+9.4%**、**+6.9%**、**+11.5%** [6][9]。测算显示，在建新型煤化工项目耗煤需求约**2.43亿吨**，拟建项目潜在需求约**5.61亿吨** [9]。海外方面，欧洲气价大涨导致电厂重启煤炭发电，全球煤炭需求提升；印度因中东地缘冲突可能增加燃煤发电 [6][30] - **价格与库存**： - **港口煤价**：截至3月13日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于**731元/吨**，周环比下跌**14元/吨** [10]。京唐港主焦煤价格为**1570元/吨**，周环比下跌**10元/吨** [13] - **产地煤价**：山西动力煤均价周环比上涨**0.47%**至**610元/吨**；陕西动力煤均价周环比下跌**0.26%**至**641元/吨**；内蒙古动力煤均价周环比下跌**1.47%**至**506元/吨** [48][56][60] - **国际煤价**：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价周环比上涨**11.94%**至**130美元/吨** [67] - **库存**：截至3月13日，北方港口库存**2504万吨**，周环比增加**103万吨（+4.3%）**，但同比减少**387万吨（-13.4%）** [12]。秦皇岛港煤炭库存周环比大幅上升**16.40%**至**660万吨** [75] - **下游与运输**： - 电厂日耗环比下降，3月12日二十五省电厂日耗为**499.9万吨**，周环比下降**57.8万吨** [12] - 化工行业周耗煤**756.30万吨**，同比增长**10.7%**，周环比下降**1.0%** [12] - 海运煤炭运价指数（CBCFI）周环比上涨**10.31%**至**739点**；波罗的海干散货指数（BDI）周环比上涨**0.90%**至**2028点** [83] 投资建议与标的 - 推荐三条投资主线 [6][14]： 1. **高现货比例弹性标的**：建议关注晋控煤业、山煤国际、潞安环能、华阳股份、兖矿能源 2. **行业龙头业绩稳健标的**：建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源 3. **受益核电增长的稀缺天然铀标的**：建议关注中广核矿业 - 同时指出，山西省因已完成超产治理，受本轮“限超产”影响最小，建议关注山西标的 [9]

市场整体表现 - 市场探底回升，深成指收涨0.19%，创业板指涨幅较大达1.41%，沪指微跌0.26% [1][3] - 沪深两市成交额为2.33万亿元，较上一个交易日减少750亿元 [1][7] - 全市场超2800只个股上涨，上涨家数达2843家，下跌家数为2494家 [1][6] 行业与板块表现 - 存储芯片概念集体爆发，佰维存储涨幅超12%续创历史新高，兆易创新、金太阳、朗科科技、盈新发展涨停 [1] - 深海科技概念走强，东方海洋、神开股份、海洋王涨停 [1] - PCB概念表现活跃，金安国纪、超颖电子、卓郎智能涨停 [1] - 航运板块午后走高，招商南油、海航科技涨停 [1] - 储能与绿电概念持续调整，中国核建、中国电建触及跌停 [2] - 煤炭板块下挫，郑州煤电大跌 [2] 市场情绪与交易数据 - 市场涨停家数为60家，跌停家数为10家 [6] - 涨停股表现方面，封板率为65.00%，有44家封板，24家触及涨停 [7] - 昨日涨停个股今日平均表现为-1.65%，高开率为44%，获利率为32% [7]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 中东局势催化油价上涨，通过“油价→LNG/天然气→煤化工/煤电替代→进口煤成本上升→国内煤价中枢抬升”的传导路径，持续催化国内煤价，煤化工行业将持续受益[3] - 动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧，基本面改善为煤炭股提供布局时点[5][6] - 煤炭股具备周期弹性与稳健红利的双重投资逻辑，建议沿四条主线布局[6][16][17] 根据相关目录分别总结 行业走势与市场表现 - 本周（截至2026年3月13日当周）煤炭指数大涨5.03%，跑赢沪深300指数4.85个百分点[9][25] - 煤炭板块估值处于低位，市盈率PE为19.23倍，市净率PB为1.63倍，分别位列A股全行业倒数第6位和倒数第8位[9][30] 动力煤产业链情况 - **价格**：港口价格微跌，秦港Q5500动力煤平仓价为729元/吨，环比下降14元/吨或1.88%；晋陕蒙产地价格下跌2.73%至3.15%不等[22][34] - **长协**：2026年3月动力煤年度长协价格环比微涨0.29%至682元/吨[22][37] - **国际**：纽卡斯尔NEWC（Q6000）动力煤价格大涨11.94%至129.53美元/吨；布伦特原油现货价大涨14.71%至101.08美元/桶[22][46][51] - **供需**：沿海八省电厂日耗大跌7.82%至188.6万吨，库存小涨1.07%至3397.9万吨，可用天数大涨9.76%至18天[22][60] - **库存**：环渤海港口库存大涨4.07%至2657万吨[22][83] - **生产**：晋陕蒙煤矿开工率微涨1.12个百分点至82.8%[22][54] 炼焦煤产业链情况 - **价格**：京唐港主焦煤报价1570元/吨，环比微跌0.63%；焦煤期货价格大涨6.56%至1178元/吨[22][92][96] - **国际**：中国港口澳洲产主焦煤到岸价大涨6.29%至1910元/吨，导致国内外价差扩大至-340元/吨[22][106] - **需求**：主要钢厂日均铁水产量小跌2.8%至221.2万吨；钢厂盈利率环比大涨7.92个百分点至41.14%[22][115] - **库存**：独立焦化厂炼焦煤库存总量小涨2.37%至815万吨，库存可用天数大涨5.13%至12.3天[22][117] 无烟煤情况 - 晋城与阳泉无烟煤价格本周持平，晋城Q7000无烟中块报价880元/吨，阳泉Q7000无烟中块报价870元/吨[22][126] 投资逻辑与建议 - **周期弹性逻辑**：动力煤价格上行将经历修复长协、达到煤电盈利均分线（约750元）、上穿电厂报表盈亏平衡线（800-860元区间）四个过程；炼焦煤目标价可参考其与动力煤2.4倍的比值进行测算[5][16] - **稳健红利逻辑**：多数煤企保持高分红意愿，中报有6家上市煤企发布中期分红方案[6] - **四条投资主线**： 1. **周期逻辑**：动力煤推荐晋控煤业、兖矿能源；冶金煤推荐平煤股份、淮北矿业、潞安环能[6][17] 2. **红利逻辑**：推荐中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业[6][17] 3. **多元化铝弹性**：推荐神火股份、电投能源[6][17] 4. **成长逻辑**：推荐新集能源、广汇能源[6][17] 公司公告与行业动态摘要 - **陕西煤业**：2025年归母净利润165.48亿元，同比减少25.99%；原煤产量1.75亿吨，同比增长2.58%[132] - **行业动态**：红淖铁路2026年2月发运量约210万吨，同比增长约6%；3月焦煤市场供需好转，价格预计震荡运行；湖南省3月第一周煤炭市场销售均价上涨9.9%；川煤集团引入20亿元战略投资助力产业转型升级[135][136][139][140] - **进出口**：2026年1-2月中国钢材出口量同比下降8.1%至1559.1万吨；钢材进口量同比下降21.7%至82.7万吨[141][142]

股票情况 - 公司股票2026年3月11 - 13日连续三日涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3][4][8] 经营与信息 - 公司生产经营正常，无应披露未披露重大事项[3][5] 股价影响 - 未发现影响股价的媒体报道、传闻及重大事件，董监高等无买卖[7] 业绩展望 - 预计公司2025年度将出现较大亏损[8] 信息披露 - 以《中国证券报》《上海证券报》和上交所网站披露信息为准[10]