股价与资金流向 - 11月12日公司股价盘中报8.90元/股，下跌2.09%，总市值300.57亿元，成交金额3.60亿元，换手率1.19% [1] - 当日主力资金净流出8858.33万元，其中特大单净卖出5136.75万元，大单净卖出3721.57万元 [1] - 今年以来公司股价累计上涨86.19%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌1.87%、2.73%、0.22% [1] - 今年以来公司12次登上龙虎榜，最近一次为4月16日，龙虎榜净买入额为-5680.64万元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务包括钢铁产品生产销售、原燃料及钢材贸易、环保业务，收入主要来源于废旧物资（45.09%）、热轧钢材（23.34%）和原燃料（13.77%） [2] - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块涵盖DeepSeek概念、国资云、数字经济等 [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入455.24亿元，同比减少5.67%，但归母净利润1.01亿元，同比大幅增长122.52% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为21.88万户，较上期减少4.77%，人均流通股数增加5.01%至15434股 [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现42.89亿元，近三年累计派现3.38亿元 [3] - 截至2025年9月30日，前十大流通股东中，南方中证500ETF持股1963.13万股，较上期减少41.03万股，香港中央结算有限公司持股1438.94万股，较上期增加2.98万股，国泰中证钢铁ETF持股1346.63万股，较上期大幅增加836.37万股 [3]

公告核心事件 - 公司控股股东杭钢集团拟非公开发行可交换公司债券，并已获得上海证券交易所无异议函 [1] 控股股东持股情况 - 杭钢集团直接持有公司A股股份1,527,508,156股，约占公司已发行股本总额的45.23% [2] 可交换债券发行条款 - 本次可交换债券拟发行期限为3年 [2] - 拟募集资金规模不超过人民币10亿元（含10亿元） [2] - 在满足换股条件下，债券持有人有权在换股期内将其所持债券交换为公司A股股票 [2] 发行进展与后续安排 - 本次发行事项已获得上海证券交易所出具的《无异议函》 [2] - 杭钢集团将在《无异议函》明确的12个月有效期内，根据自身资金安排和市场情况择机发行 [2] - 本次发行事项正在同步履行相关主管部门的审批程序 [2] - 公司及杭钢集团将根据规定对发行及后续进展及时履行信息披露义务 [2]

核心事件 - 杭州钢铁股份有限公司控股股东杭钢集团拟以其持有的部分杭钢股份A股股票为标的非公开发行可交换公司债券 [1] - 该发行计划已取得上海证券交易所出具的《无异议函》（上证函〔2025〕3648号） [1] 公告信息 - 公司于11月10日晚间发布相关公告 [1] - 公告信息来源于公司收到的控股股东杭钢集团的通知 [1]

可交换债券情况 - 杭钢集团拟以部分杭钢股份A股股票为标的非公开发行可交换公司债券，已获上交所《无异议函》[1] - 拟发行期限3年，募集资金规模不超10亿元（含）[1] - 满足换股条件，持有人可在换股期换为公司A股股票[1] 股权情况 - 截至公告日，杭钢集团直接持有公司1,527,508,156股A股股份，占比45.23%[1] 后续安排 - 杭钢集团将在《无异议函》12个月有效期内择机发行[2] - 发行事项正履行相关主管部门审批程序[2] - 公司及杭钢集团将及时披露发行及后续进展[2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 定期梳理公开渠道可获得的最新可交换私募债项目情况，对私募可交换债项目做基本要素跟踪，私募发行条款发行过程可能有更改，以最终募集说明书为准，发行进度与相关主承销商咨询 [1] 根据相关目录分别进行总结 上周新增项目 - 杭州钢铁集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券项目获交易所通过，拟发行规模 10 亿元，正股为杭钢股份，主承销商为浙商证券，交易所更新日期为 2025 年 11 月 7 日 [1] 私募 EB 项目情况 |债券名称|主承销商|规模（亿元）|标的股票|项目状态|更新日期| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |杭州钢铁集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|浙商证券|10|杭钢股份|通过|2025/11/7| |盈峰集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|申港证券、中金公司、华福证券|10|盈峰环境/百纳千成|通过|2025/10/30| |广东省广新控股集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中信证券|30|生益科技/星湖科技|通过|2025/10/30| |福建省国有资产管理有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|国新证券|2|福光股份|通过|2025/10/29| |重庆小康控股有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行科技创新可交换公司债券|红塔证券|30|赛力斯|通过|2025/10/28| |辽宁成大股份有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中信建投证券|28|广发证券|通过|2025/9/4| |北京和谐恒源科技有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|红塔证券|6|四川双马|通过|2025/7/18| |蜀道投资集团有限责任公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中信证券、宏信证券|50|四川路桥|通过|2025/4/30| |中国平煤神马控股集团有限公司 2024 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|平安证券|10|神马股份/平煤股份|通过|2025/4/29| |广东顺德控股集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|广发证券|20|顺控发展|通过|2025/4/25| |万安集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|浙商证券|6|万安科技|通过|2025/4/25| |内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司 2024 年面向专业投资者非公开发行碳中和绿色可交换公司债券|平安证券|5.4|电投能源|通过|2025/4/25| |众兴集团有限公司 2024 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|星展证券|13.5|大中矿业|通过|2024/12/30| |广东生益科技股份有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中信证券|20|生益电子|已反馈|2025/11/5| |新希望集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行科技创新可交换公司债券|中金公司|45|新希望|已反馈|2025/10/31| |四川九洲投资控股集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行科技创新可交换公司债券|中信证券|10|四川九洲|已反馈|2025/10/28| |奥瑞金科技股份有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中信建投证券|12.5|永新股份|已反馈|2025/10/21| |江苏国泰国际集团股份有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中信证券|25|瑞泰新材|已反馈|2025/10/17| |广州智能装备产业集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中金公司|10|广日股份|已反馈|2025/9/26| |深圳华强集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第二次）|金圆统一证券|24|深圳华强|已反馈|2025/9/26| |山西省交通开发投资集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中德证券|2|华翔股份|已反馈|2025/9/11| |福达控股集团有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|中德证券|12|福达股份|已反馈|2025/7/11| |江苏盛虹科技股份有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|华泰联合证券|80|东方盛虹|已反馈|2025/4/15| |海峡创新互联网股份有限公司 2025 年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券|东莞证券|3|蜂助手|已受理|2025/10/31| [3] 相关研究报告 - 《可交换私募债跟踪 - 私募 EB 每周跟踪（20251027 - 20251031）》——2025 - 11 - 02 - 《可交换私募债跟踪 - 私募 EB 每周跟踪（20251020 - 20251024）》——2025 - 10 - 26 - 《可交换私募债跟踪 - 私募 EB 每周跟踪（20251013 - 20251017）》——2025 - 10 - 19 - 《债市快评 - 30 - 10 利差怎么看？》——2025 - 10 - 16 - 《可交换私募债跟踪 - 私募 EB 每周跟踪（20250929 - 20251010）》——2025 - 10 - 12 [4]

公司股权变动 - 公司股东诚通金控于2025年11月5日完成股份减持，累计减持公司股份约3463万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的1.03% [1] 公司财务与经营概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于废旧物资业务，占比47.17% [1] - 黑色金属冶炼及压延加工业为公司第二大收入来源，占比31.96% [1] - 原燃料及金属贸易业务收入占比19.75% [1] - 其他行业和其他业务收入占比较小，分别为0.96%和0.16% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为306亿元 [1]

减持前情况 - 诚通金控减持前持股378,494,141股，占总股本11.21%[2] 减持计划 - 拟减持不超67,543,781股，占总股本不超2%[3] 减持实施 - 2025年9月15 - 24日累计减持34,628,699股，占总股本1.03%[3][4] 减持后情况 - 截至公告披露日持股343,865,442股，占总股本10.18%[4] 减持相关数据 - 减持价格8.54 - 8.69元/股，总金额300,044,394.31元[6]

股份减持完成 - 杭钢股份股东诚通金控已完成股份减持计划 [1] - 累计减持股份数量为3462.87万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为1.03% [1]

股价表现与资金流向 - 10月31日盘中股价上涨2.11%至9.21元/股，成交额1.85亿元，换手率0.60%，总市值311.04亿元 [1] - 当日主力资金净流入761.42万元，特大单净买入749.19万元，大单净买入12.22万元 [1] - 今年以来股价累计上涨92.68%，近5个交易日上涨2.45%，近20日下跌13.84%，近60日上涨2.79% [1] - 今年以来12次登上龙虎榜，最近一次为4月16日，龙虎榜净买入-5680.64万元 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司位于浙江省杭州市，主营业务涉及钢铁生产销售、原燃料及钢材贸易、环保业务 [2] - 主营业务收入构成：废旧物资45.09%，热轧钢材23.34%，原燃料13.77%，OEM钢材8.15%，金属贸易7.05%，其他1.74%，副产品0.87% [2] - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括国资云、DeepSeek概念、数字经济、阿里概念、东数西算等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入455.24亿元，同比减少5.67%，归母净利润1.01亿元，同比增长122.52% [2] - 截至9月30日股东户数21.88万，较上期减少4.77%，人均流通股15434股，较上期增加5.01% [2] - A股上市后累计派现42.89亿元，近三年累计派现3.38亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，南方中证500ETF持股1963.13万股，较上期减少41.03万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1438.94万股，较上期增加2.98万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF持股1346.63万股，较上期大幅增加836.37万股 [3]

公司基本情况 - 杭钢股份成立于1998年2月25日，于1998年3月11日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为浙江省杭州市 [1] - 公司是国内知名的钢铁企业，具备全产业链优势，主营业务涵盖钢铁及其压延产品的生产和销售、部分原燃材料和钢材的贸易、环保业务 [1] - 公司所属申万行业为钢铁 - 普钢 - 板材，涉及国资云、DeepSeek概念、数字经济核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] - 公司控股股东为杭州钢铁集团有限公司，实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司营业收入为455.24亿元，行业排名10/17，低于行业平均数598.33亿元和中位数480.8亿元 [2] - 2025年三季度，公司净利润9967.84万元，行业排名11/17，低于行业平均数8.08亿元和中位数3.56亿元 [2] - 主营业务构成中，废旧物资133.81亿元占比45.09%，热轧钢材69.26亿元占比23.34% [2] - 2025半年度总营业收入296.76亿元，同比减少11.54%，归母净利润为-1.14亿元 [6] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为41.33%，去年同期为38.39%，低于行业平均63.37% [3] - 2025年三季度毛利率为1.66%，去年同期为0.13%，低于行业平均5.68% [3] - 中国银河证券预测公司2025-2027年营业收入分别为652.87/774.05/932.80亿元，同比增速分别为2.55%/18.56%/20.51% [6] - 中国银河证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为-1.97/1.14/1.84亿元 [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为21.88万，较上期减少4.77% [5] - 户均持有流通A股数量为1.54万，较上期增加5.01% [5] - 十大流通股东中，南方中证500ETF持股1963.13万股，相比上期减少41.03万股 [5] - 香港中央结算有限公司持股1438.94万股，相比上期增加2.98万股，国泰中证钢铁ETF持股1346.63万股，相比上期增加836.37万股 [5] 业务发展亮点 - 生产运行平稳有序，各厂多项指标创历史最好或最低水平，加大科技创新研发投入，工业纯铁和取向硅钢取得技术突破 [6] - 稳步推进数字经济产业，杭钢云、浙江云项目建设推进，智算服务能力逐步提升 [6] - 中国银河证券维持对公司"谨慎推荐"评级 [6] 管理层信息 - 董事长吴东明，1971年11月出生，研究生学历，高级会计师、注册会计师，曾任杭钢集团多部门要职 [4] - 总经理牟晨晖，1969年3月出生，在职硕士研究生学历，高级会计师，2024年薪酬99.11万，较2023年的119.52万减少20.41万 [4]