股东大会信息 - 公司2025年4月17日公告2024年年度股东大会，距会议召开日20日[3] - 2024年年度股东大会现场会议于2025年5月7日14:00召开，网络投票同日9:15 - 15:00[4] - 出席股东大会股东及代理人422人，代表股份1,532,542,395股，占比65.6220%[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意1,486,898,323股，占97.0216%[10][11] - 《2024年度监事会工作报告》同意1,486,946,523股，占97.0248%[12] - 《2024年度独立董事述职报告》同意1,486,392,823股，占96.9886%[13] - 《2024年度财务决算报告》同意1,485,616,663股，占96.9380%[14] - 《2024年度利润分配预案》中小股东同意207,405,227股，占77.2650%[16] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》中小股东同意218,878,356股，占81.5391%[20] 决议情况 - 本次股东大会召集等均符合规定，决议合法有效[22][23]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 内需持续回暖，关注分红提升，看好供给受限航空+电商红利持续释放的快递、油运、集运、干散、高速公路、港口业务量改善与现金分红比例提升 [9] 根据相关目录分别进行总结 航运 - 集运市场受多重因素扰动，24全年及25年开年表现亮眼，24年下半年东南亚集运市场运价上行带动亚太区域走强，相关标的业绩突出；25Q2 CCFI综合指数或回落，亚太区域有望持续走强 [5][14] - 油运24年呈现前高后低走势，25年有望持续走强，25Q1 VLCC运价抬头，预计2025年及以后油轮市场供需基本面良好，VLCC有望引领市场 [5][20] - 干散24年受多重因素影响运价中枢上移，呈现前高后低走势，25Q1延续弱势；各公司表现不一，分红趋于谨慎 [24][25] - 内贸集运24年运力撤出后运价持续回升，租船业务持续景气，25Q1内贸外贸双升带动利润率大增 [27][30] 高股息：公港铁 - 高速公路24年车流量同比小幅回落致业务收入下滑，25Q1车流量同比提升，业绩环比改善，高分红依旧，绝对收益价值凸显 [37][39][41] - 港口受益于国际贸易环境，集装箱吞吐量表现强劲，25Q1集装箱业务占比高的港口业绩表现优异 [44][47] - 铁路24年客运表现平稳，货运承压，京沪稳健，广深、大秦因业务量承压有所下滑 [49][51] 航空机场 - 航空24年春秋、吉祥、华夏盈利，25Q1华夏业绩高增、其余下滑；Q1国内线ASK下滑、客座率高位，国际线ASK高增；票价下滑拖累座收，油价下跌、利用率提升摊薄单座成本；上市航司机队引进规划对应24 - 27年CAGR为4.9% [56][58][61] - 机场业绩随吞吐量恢复而恢复，Q1白云机场盈利超过19年同期，旅客量基本恢复，静待非航收入恢复拉动利润恢复 [70] 快递 - 上游商流消费需求稳健提升，25Q1网购增速高于社零增速 [75] - 2024年以来行业件量增速持续超预期，25Q1延续双位数增速 [80][84] - 主要快递上市公司24年及25Q1业绩稳健，25Q1受价格竞争影响，大部分通达系快递公司业绩下滑 [85][87] - 25Q1受价格战影响，各家单票价格和业绩均有所下滑 [88] - 通达系25Q1件量增速仍延续双位数增长，价格竞争激烈，头部企业份额诉求显著 [91][95] - 成本端精益化管理下，降本增效成果显著 [99] 跨境物流 - 嘉友国际24年业绩受焦煤市场阶段性承压影响，25Q1环比改善，现金分红比例提升 [104][106] - 2024年上海浦东出境航空货运指数同比提升，25Q1淡季环比回落、同比仍上涨 [107][111] - 跨境物流现金分红比例提升，25年5月2日起美国取消“小额豁免”关税政策，跨境电商空运需求将受影响 [112][114]

纪要涉及的公司 赣粤高速 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩** - 2024 年归母净利润 12.79 亿元，同比增长 8.65%；扣非归母净利润 10.81 亿元，同比增长 5.06%；2025 年一季度归母净利润 4.28 亿元，扣非归母净利润 4.11 亿元，同比分别增长 9.52%和 7.17%[3] - 2024 年营业收入同比下降 20%，主要受智慧交通和地产行业收入下降影响，但高速公路主业收入同比增长 2.11%；2025 年一季度高速公路主业通信服务收入 9.93 亿元，同比增长 3.81%[2][4][5] - 2024 年末资产负债率 44.71%，2025 年一季度降至 43.51%，较期初下降 1.20 个百分点；2024 年度基本每股收益 0.55 元每股，同比增加 10%；2025 年一季度为 0.18 元每股[3] 2. **各业务板块情况** - **高速公路业务**：2024 年毛利率 54.45%，同比增加 3.17 个百分点，得益于养护成本大幅下降；昌九、昌泰高速改扩建中仍保持良好运营，昌九高速通过优化路况和环境整治实现两位数增长，昌泰高速虽限速但因重要地位车流量稳定且实现两位数增长；春运后客货比收入端约 50%对 50%，车流量端约 80%对 20%[2][7][8][9][10] - **智慧交通业务**：收入下降因减少省外低毛利率业务，集中省内高毛利率项目，毛利率提升 4 个百分点；停止分拆上市计划与关联交易比重过高有关[11][22] - **成品油销售业务**：受益于高速公路通行费收入增加，虽受新能源冲击及市场波动影响，仍实现 1.38 亿元净利润，毛利率同比提升 2 个百分点以上[12] - **地产业务**：受 2023 年高基数影响，2024 年销售确认减少，但新增项目销售良好，已售出超半数房产；公司战略为去库存，暂不新增项目，旗下地产公司向装修、装饰和工程领域转型[2][13][14] - **金融投资业务**：依托子公司上海佳荣，主要从事固定收益类债权性投资，关注新能源、新材料和高端制造等领域；2024 年实现净利润 5000 万元；股权投资采取小而精策略[15] 3. **通行费收入情况** - 2025 年一季度通行费收入增长 3.81%，1 月 4.07 亿元，同比增长 11.79%创历史新高，2 月 3.16 亿元，同比增长 3.35%，3 月 3 亿元，同比下降 4.97%；一二月增长得益于春运，三月下降因春运结束提前[16][17] 4. **未来展望** - 全年车流量及通行费收入预计年底几个月有较好增长，参考 2024 年情况，受江西省通道省份优势、宏观经济预期转好、年底任务要求及路域环境整治等因素影响[18] - 路网结构方面，昌泰高速改扩建预计 2025 年底主体工程完工，2026 年显现路网联通效应带动车流量收入增长；江西省南北通道联动效应明显，未来几年改扩建完成将增强联动和车流量增长[19][23] - 养护成本预计 2025 年继续控制在合理水平，因交通运输部规范养护支出管理，将大型维修改造支出资本化[2][20] - 财务费用下降趋势明显，2024 年新增融资成本 2.11%，2025 年 1 月超短融利率 1.67%，未来将用新债券置换前期高利率债券[2][21] - 资本开支主要集中在昌泰高速改扩建，每年 20 - 30 亿左右，预计 2027 年后减少；现金分红维持 30%底线，未来可能根据政策导向提高[24][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 子公司上海佳荣从事固定收益类债权性投资，关注新能源等领域，2024 年实现净利润 5000 万元；公司对交易性金融资产择机处置优化投资组合，如国盛金控股份从一亿多减至约 7000 万，但受集团承诺限制部分无法减持，湘邮科技等合适时会操作[15][31][33] 2. 昌张二期改扩建项目 2024 年 12 月建成通车，对资本开支影响较小[24] 3. 九景高速 2030 年到期，因收费公路管理条例未出台及国家对路产到期等问题不确定，且部分省份研究智慧化扩容模式，公司处于观望阶段[26] 4. 公司估值提升计划结合交易所要求，与控股股东沟通政策传导，目前专注基础工作，未来举措确定后披露；尚未开展路产收购，倾向优质路产，学习同行业经验提升质量和估值[28][30] 5. 公司未来重点工作是通过组合拳提升质量和估值，做好基础工作，学习同行业经验优化策略，服务整体战略布局[34]

公司财务与经营动态 - 2025年第一季度财务报表未经审计，包含主要会计数据、财务指标及非经常性损益项目[2] - 公司总股本2,335,407,014股，拟每股派发现金红利0.17元（含税），合计派发397,019,192.38元，占年度归母净利润31.04%[5] - 2024年12月成功注册60亿元超短期融资券，有效期至2026年12月26日[4] 战略与资本运作 - 停止筹划控股子公司方兴公司分拆上市，因内外部因素调整[4] - 通过《赣粤高速估值提升计划》，聚焦主业、优化分红及投关管理以提升投资价值[5] - 与江西省交通投资集团财务公司签署三年期《金融服务协议》，获最高存款余额8.5亿元、综合授信额度20亿元，贷款利率优于市场水平[11][15][16] 关联交易与治理 - 关联方集团财务公司2024年总资产212.06亿元，净利润1.69亿元，为公司提供存贷款及免费结算服务[13][17] - 关联交易获董事会8票通过，关联董事回避表决，未达股东大会审议标准[11][23][31] - 公司制定风险处置预案，评估存贷款业务风险可控[21] 董事会决议 - 第九届董事会第十次会议审议通过一季度报告及金融服务协议，9名董事全员出席[27][28][30] - 独立董事专门会议及审计委员会前置审核关联交易议案[23][33]

公司基本信息 - 集团财务公司从业人员51人，注册资本51亿元人民币[2] - 集团财务公司股东有3家，江西省交通投资集团持股98.43%，江西高速传媒持股1.18%，江西省天驰高速科技持股0.39%[3] - 集团财务公司2018年12月25日获金融许可证，2022年12月30日换领[1][2] 业绩总结 - 截至2024年12月31日，资产合计212.06亿元，所有者权益合计58.70亿元[17] - 2024年度业务收入2.54亿元，利润总额2.27亿元，净利润1.69亿元[17] 监管指标 - 截至2024年12月31日，资本充足率49.2%，监管标准≥10.5%[19] - 截至2024年12月31日，流动性比例93.51%，监管标准≥25%[19] - 截至2024年12月31日，贷款比例27.49%，监管标准≤80%[19] - 截至2024年12月31日，集团外负债比例为0，监管标准≤100%[19] - 截至2024年12月31日，投资比例21.71%，监管标准≤70%[19] - 截至2024年12月31日，自有固定资产比例0.09%，监管标准≤20%[19] 用户数据 - 截至2024年12月31日，公司在集团财务公司存款余额6.81亿元，占公司存款余额25.27%，占集团吸收存款余额4.46%[20] - 截至2024年12月31日，公司在集团财务公司贷款余额257.50万元，占公司贷款余额0.07%[20] 公司策略 - 集团财务公司建立涵盖多种风险的监测月报机制[6] - 集团财务公司贷款对象限于江西省交通投资集团成员单位[11] - 集团财务公司设立金融、信贷及投资业务审查委员会[12]

关联交易 - 公司拟与集团财务公司签三年期《金融服务协议》[2] - 省交通投资集团持集团财务公司98.43%股权，交易构成关联交易[4] 财务数据 - 截至2024年12月31日，集团财务公司总资产212.06亿元等[5] 协议条款 - 甲方最高存款余额不超8.5亿元，授信不超20亿等[7] - 乙方存款利率不低于基准利率，贷款利率不高于同类[7][8] - 乙方结算服务免费[9] 决策流程 - 2025年4月25日，议案经独董会、董事会同意通过[11] - 本次关联交易无需有关部门批准[12]

公司治理 - 2024年6月公司董事会和监事会完成换届[8][18] - 2024年董事会组织培训11次，累计参与近百人次[11] - 2024年董事会召集股东大会3次，召开会议11次，审议议案48项[11] - 2024年独立董事专门会议召开3次，审议通过议案4项[11] - 2024年监事会召开会议6次，审议议案8个[20] 信息披露 - 2024年编制发布定期报告4份、临时公告56份，无补充更正[13] - 连续15年每月披露车辆通行服务收入，连续17年披露《社会责任报告》[13] - 2024年发布业绩快报和预增公告各1次，无业绩更正[51] 融资情况 - 2024年取得中期票据、超短期融资券注册额度100亿元[13] - 2024年发行29亿元中期票据，7亿元为双标债，利率2.10%[13] - 2024年累计完成融资99.41亿元，融资余额84.29亿元[129] - 2025年债务融资余额不超过72亿元，新增融资净额不超过20亿元[131] 业绩情况 - 2024年营业收入59.85亿元，同比降20.12%；净利润13.32亿元，同比增9.53%[107] - 2024年通行服务收入35.80亿元，同比增2.11%；成本降0.78亿元[108] - 2024年竞争性业务板块营收24.05亿元，净利润1.68亿元[112] - 2024年智慧交通收入7.44亿元，同比降44.99%，净利润0.27亿元[113] - 2024年成品油销售收入14.65亿元，同比降9.84%，净利润1.40亿元[114] 财务状况 - 报告期末资产总额371.99亿元，较期初增3.71%；负债总额166.33亿元，较期初增1.76%[115] - 资产负债率44.71%，较期初降0.86个百分点；归属于母公司所有者权益186.61亿元，较期初增5.67%[115] - 2024年现金流量净额3.35亿元，经营活动净额26.00亿元，同比增5.30%[117] 利润分配 - 截至2024年末可供分配利润105.48亿元，拟每股派现0.17元，合计派现397,019,192.38元[120] 未来展望 - 2025年预计营业收入62.83亿元，利润总额15.42亿元[127] - 2025年独立董事深化与管理层沟通，发挥决策与监督职能[103] 审计相关 - 2024年聘请中审众环为审计机构，2025年审计费用156万元[51][148] - 2024年度财务报告审计出具标准无保留意见[104]

证券代码:600269 股票简称:赣粤高速 编号:临2025-022 江西赣粤高速公路股份有限公司 第九届董事会第十次会议决议公告 公司董事会同意与江西省交通投资集团财务有限公司签署《金融 服务协议》，协议有效期三年。 本议案已经公司独立董事专门会议事前认可，具体内容详见公司 同日披露的《关于与江西省交通投资集团财务有限公司签署<金融服 务协议>的关联交易公告》。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 江西赣粤高速公路股份有限公司第九届董事会第十次会议于 2025 年 4 月 18 日以电子邮件方式发出会议通知和会议材料，并于 2025 年 4 月 25 日在江西省南昌市西湖区朝阳洲中路 367 号赣粤大厦 八楼会议室以现场和通讯相结合的方式召开。会议应出席董事 9 人， 实际出席董事 9 人，其中独立董事邹荣先生、董事刘文鹏先生以视频 方式参加会议，董事聂头龙先生以通讯方式参加会议。会议由董事长 韩峰先生主持，公司监事和其他高级管理人员列席会议。会议的召开 符合有关法律、行政法规、部 ...

文章核心观点 江西赣粤高速公路股份有限公司和中铁十八局集团有限公司于2025年1月申请"一种地质勘探污水泥浆再利用处理装置及处理工艺"专利，该装置可有效处理污水泥浆 [1] 公司信息 江西赣粤高速公路股份有限公司 - 1998年成立于南昌市，以公共设施管理业为主，注册资本233540.7014万人民币 [2] - 对外投资18家企业，参与招投标项目969次 [2] - 有商标信息12条、专利信息130条，拥有行政许可43个 [2] 中铁十八局集团有限公司 - 1985年成立于天津市，以土木工程建筑业为主，注册资本352340.35026万人民币 [2] - 对外投资149家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 有商标信息5条、专利信息2219条，拥有行政许可2078个 [2] 专利信息 - 专利名称为"一种地质勘探污水泥浆再利用处理装置及处理工艺"，公开号CN119797714A，申请日期为2025年1月 [1] - 涉及建筑污水泥浆处理技术领域，装置包括晃动组件、添药组件和搅拌组件 [1] - 晃动组件可快速筛出污水泥浆中大颗粒杂物，避免影响后续凝絮 [1] - 添药组件可多次少量添加药水调节污水泥浆PH值，避免单次大量添加影响后续凝絮 [1]

文章核心观点 江西赣粤高速公路股份有限公司发布召开2024年年度股东大会的通知，涵盖会议基本情况、审议事项、投票注意事项、出席对象、登记方法及其他事项等内容 [1] 召开会议的基本情况 - 股东大会类型和届次为2024年年度股东大会 [1] - 召集人为董事会 [1] - 表决方式是现场投票和网络投票相结合 [1] - 现场会议于2025年5月7日14点在江西省南昌市朝阳洲中路367号赣粤大厦一楼会议厅召开 [1] - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统，起止时间为2025年5月7日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00 [1] - 融资融券等相关账户及沪股通投资者投票按有关规定执行 [2] - 不涉及公开征集股东投票权 [3] 会议审议事项 - 议案1、3、4、5、6、7、8、9具体内容详见公司2025年3月25日刊登在上海证券交易所网站和相关报纸上的第九届董事会第九次会议决议公告及其他相关材料；议案2具体内容详见同日刊登的第九届监事会第四次会议决议公告及其他相关材料 [4] - 无特别决议议案 [5] - 对中小投资者单独计票的议案为6、9 [5] - 无涉及关联股东回避表决的议案及应回避表决的关联股东 [5] - 无涉及优先股股东参与表决的议案 [5] 股东大会投票注意事项 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台投票，首次登陆互联网投票平台需完成股东身份认证 [5] - 持有多个股东账户的股东，可行使表决权数量为名下全部账户相同类别普通股和相同品种优先股数量总和，可通过任一账户参加网络投票，重复表决以第一次结果为准 [5] - 同一表决权重复表决以第一次投票结果为准 [6] - 股东对所有议案表决完毕才能提交 [7] 会议出席对象 - 股权登记日收市后登记在册的公司股东有权出席，可书面委托代理人参加 [8] - 公司董事、监事和高级管理人员出席 [8] - 公司聘请的律师出席 [9] - 其他人员出席 [10] 会议登记方法 - 个人股东亲自出席需出示身份证等有效证件和股票账户卡，委托他人需出示本人有效身份证件和股东授权委托书；法人股东法定代表人出席需出示身份证等证明，委托代理人需出示相关证件和书面授权委托书，外地股东可用信函或电传提前办理 [11] - 登记时间为2025年5月6日15:00前 [12] - 登记地点为江西省南昌市朝阳洲中路367号赣粤大厦 [12] 其他事项 - 会期半天，与会股东交通和住宿费用自理 [16] - 联系地址为江西省南昌市朝阳洲中路367号赣粤大厦，邮编330025，联系部门为董事会办公室，联系电话和传真均为0791 - 86527021 [16]