西藏天路股份有限公司 （2024 年 6 月 制定版） 未来三年（2024 年～2026 年）股东回报规划 根据中国证券监管委员会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通 知》、《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红（2023 年修订）》、《西藏 天路股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关文件的规定，为充分 维护西藏天路股份有限公司（以下简称"公司"）股东依法享有的资产收益等权 利，不断完善董事会、股东大会对公司利润分配事项的决策程序和机制，进一步 细化《公司章程》关于股利分配政策的条款，增强股利分配决策的透明度和可操 作性，引导投资者树立长期投资和理性投资理念，公司董事会制定《西藏天路股 份有限公司未来三年（2024～2026 年）股东回报规划》（以下简称"规划"或"本 规划"）。具体内容如下： 一、公司制定本规划考虑的因素 公司制定本规划，着眼于公司的长远和可持续发展，并充分重视对投资者的 合理回报，综合考虑公司实际情况和发展战略，建立对投资者持续、稳定、科学 的回报规划与机制，从而对利润分配做出制度性安排，以保证利润分配政策的连 续性和稳定性。 二、本规划的制定原则 公司董事 ...

内部编号:2024060274 西藏天路股份有限公司及其发行的公开发行债券 定期跟踪评级报告 分析师: 吴晓丽 何婕好 星 RR Fra wx1@shxsj.com 4万 x x x 3 hejieyu@shxsj.com 82-14-1 评级总监： 张明海 联系电话:(021)63501349 联系地址:上海市黄浦区汉口路 398 号华盛大厦 14 层 公司网站:www.shxsj.com 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Inwestors Service Co., Ltd. 声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构、评级人员与评级对象不存在任何 影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级人员履行了调查和诚信义务,出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他 任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 本次评级依据评级对象及其相关方提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的真实性、准确性和完整性由 ...

| 证券代码：600326 | 证券简称：西藏天路 | | 公告编号：2024-40 号 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110060 | 转债简称：天路转债 | | | | 债券代码：188478 | 债券简称：21 01 | 天路 | | | 债券代码：138978 | 债券简称：23 01 | 天路 | | 西藏天路股份有限公司 关于可转换公司债券及公开发行公司债券 2024 年 跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 根据《上市公司证券发行注册管理办法》和《上海证券交易所股票上市规则》 的有关规定，西藏天路股份有限公司（以下简称"公司"）委托信用评级机构上 海新世纪资信评估投资服务有限公司对公司 2019 年 10 月 28 日发行的可转换公 司债券（债券代码：110060；债券简称：天路转债）、2021 年 7 月 27 日发行的 公开发行公司债券（债券代码：188478；债券简称：21 天路 01）和 2023 年 3 月 2 日发行 ...

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是西藏地区的水泥龙头企业,拥有5条水泥生产线,占西藏地区产能的34% [1] - 公司主要业务包括建筑、建材、矿业、投资和新能源等多个领域 [10][11] - 公司实际控制人为西藏国资委,第一大股东为藏建集团 [11] 行业需求分析 - 西藏地区水泥需求主要受益于当地大型水电站项目建设,预计未来几年将带来360万吨左右的需求增量 [2][3] - 西藏地区基建投资占GDP比重较高,且城镇化率和人口自然增长率较全国平均水平高,未来水泥需求空间较大 [14][15] - 西藏地区铁路、公路等基建项目规划较多,未来几年将带来持续的水泥需求 [16][17][18] 供给格局分析 - 西藏地区水泥供给相对封闭,外来水泥进入难度高,本地企业占据较高的市场份额和议价能力 [19][20] - 近年来西藏地区对水泥行业实施产能控制和环保督查,行业供给格局进一步优化 [21][22][23] 公司业绩预测 - 预计公司未来3年水泥销量将保持20%左右的增长,价格也有一定上涨空间 [28] - 公司成本端有较大优化空间,包括产能利用率提升、运输成本下降等 [25][26][27] - 预计公司未来3年收入和利润将实现较快增长,最终给出目标价5.3元 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

西藏天路：藏区水泥龙头，建材业务有望带动盈利增长 - 公司前身为西藏公路工程总公司，主要从事公路工程施工的基础设施建设，最早于1959年由西藏工程局工程处建制 [7] - 公司实控人为西藏自治区国资委，前十大股东合计持股三成以上 [8] - 公司主营业务为水泥生产及销售、公路工程施建，近三年业务拓展广泛 [9][10][11] - 公司下游市场以西藏区内为主，17年至今逐渐拓展区外业务 [11] - 公司自上市至18年业绩基本实现稳定增长，毛利率处上行通道，19-20年拓展新业务维持短暂增长，21-22年业绩承压 [12][13][14] 西藏水泥需求逆势增长，交通水利有望带动新增量 - 全国水泥需求受地产影响呈稳中略降趋势，西藏需求逆势增长 [20][21] - 全国水泥需求与地产相关性高于基建，西藏地区则相反 [21][22][23][24] - 长期视角下西藏水泥需求具较大增长空间，24-25年有望落实部分增量 [25][26] - 基础设施建设是西藏自治区投资的主要驱动力，24年有望保持稳定增长 [27][28][29][30][31] - 交通和水利领域投资增势较强，未来有望带动水泥需求增长 [29][30][31][32][33][34][35][36][40][41][42][43][44][45][46] 供给端集中度高、管控趋严，产能利用率有望抬升 - 西藏地势高峻且交通不便，形成天然护城河，外来熟料难以进入 [49][50] - 供给端呈双寡头格局，CR2超50%，CR6达100% [51][52][53] - 14年以来产能投放加速，16年后产能利用率持续下滑，23年预计有所回升 [54] - 22年开始执行错峰政策，23年需求超预期致错峰天数减少 [55][56] - 产线"批小建大"管控力度加强，供给格局有望继续优化 [57][58][59] 公司吨均价显著高于可比公司，成本费用有望优化 - 公司吨均价和吨成本均高于可比公司，21-22年吨毛利下滑较多，23年有所修复 [67][68][69][70][71] - 公司吨费用高于可比公司，管理和财务费用具优化空间 [72][73][74] 盈利预测与投资建议 - 我们预计24-26年公司收入分别为46.9/53.8/63.5亿元，同比分别+15%/+15%/+18%，综合毛利率分别在18%/25%/32% [75][76][77][78][79][80][81][82] - 我们给予建材/建筑业务25年PE分别为14倍、5倍，对应目标总市值为68.08亿元，对应目标价5.28元，首次覆盖给予"买入"评级 [82] 风险提示 - 重点项目建设进展不及预期 [84] - 区内水泥价格竞争加剧 [85] - 公司建筑业务中标情况不及预期 [86] - 公司经营管理风险 [87] - 公司财务风险 [88] - 股价波动风险 [89] - 文中测算具有一定主观性 [89]

| 证券代码：600326 | 证券简称：西藏天路 | | | 公告编号：2024-38 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110060 | 转债简称：天路转债 | | | | | 债券代码：188478 | 债券简称：21 | 天路 | 01 | | | 债券代码：138978 | 债券简称：23 | 天路 | 01 | | 西藏天路股份有限公司 关于控股股东因可转债转股导致权益变动超过 1%的 提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次权益变动前，西藏建工建材集团有限公司（曾用名"西藏高争建材集团 有限公司"，以下简称"藏建集团"）持有西藏天路股份有限公司（以下简称 "公司"）普通股 196,200,592 股，占公司当时总股本的 21.36%；后续由于 可转债转股被动稀释和资本公积金转增股本等，导致藏建集团持股数量增加 至 255,060,770 股，持股比例下降至 20.74%；本次权益变动后，藏建集团 合计持有公司股份 314, ...

西藏天路股份有限公司 2019 年 12 月，天路置业通过上海证券交易所交易系统利用大宗交易方式将其所持 有的全部"天路转债"转让给西藏建工建材集团有限公司（曾用名"西藏高争建材集团 有限公司"，以下简称"藏建集团"），相关转让全部完成后，天路置业不再持有"天路转 债"，藏建集团持有"天路转债"数量为 2,464,280 张，总金额 246,428,000 元，占发行 总量的 22.67%，详情请见披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上的《西藏天 路股份有限公司关于控股股东通过大宗交易方式转让公司可转换公司债券的公告》（临 2019-75 号）。 根据《上海证券交易所股票上市规则》有关规定及《西藏天路股份有限公司公开发 行可转换公司债券募集说明书》的约定，公司本次发行的可转债转股期自 2020 年 5 月 6 日至 2025 年 10 月 27 日止，初始转股价格为 7.24 元/股，最新转股价格为 4.17 元/股。 | 证券代码：600326 | 证券简称：西藏天路 | 公告编号：2024-37 号 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110060 | 转债简称： ...

| 证券代码：600326 | 证券简称：西藏天路 | 公告编号：2024-36 号 | | --- | --- | --- | | 转债代码: 110060 | 转债简称：天路转债 | | | 债券代码：188478 | 债券简称：21 天路 01 | | | 债券代码：138978 | 债券简称：23 天路 01 | | 西藏天路股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 西藏天路股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 24 日在《上 海证券报》《中国证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露《西藏天路股份有限公司 2023 年年度报告》全文及摘 要，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度经营成果、财务状况， 公司计划于 2024 年 5 月 20 日上午 11:00-12:00 举行 2023 年度业绩说明会，就 投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 四、 ...

作为西藏天路股份有限公司(以下简称"西藏天路") 控股股东,在本次股票交易异常波动期间截止本函回复日, 藏建集团不存在涉及西藏天路应披露而未披露的重大信息, 藏建集团严格遵守法律法规和监管要求,未参与任何形式的 内幕交易或操纵市场的行为。 特此函复。 西藏天路股份有限公司: 你公司《西藏天路股份有限公司关于股票交易异常波动 的询证函》收悉。经西藏建工建材集团有限公司(以下简称 "藏建集团")核查,现复函如下: 西藏建工建材集团有限公司 इंद्र स अन भार न मा पहुंचार के मा स न मि 复 函 ...

| 证券代码：600326 | 证券简称：西藏天路 | 公告编号：2024-35 | 号 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码: 110060 | 转债简称：天路转债 | | | | 债券代码：188478 | 债券简称：21 天路 01 | | | | 债券代码：138978 | 债券简称：23 天路 01 | | | 西藏天路股份有限公司关于股票异常波动的公告 （二）重大事项情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承法律责任。 重要内容提示： 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票于 2024 年 4 月 29 日、4 月 30 日和 5 月 6 日连续 3 个交易日内收 盘价格涨幅偏离值累计超过 20%。根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定， 属于股票交易异常波动情形。 二、公司关注并核实的相关情况 （一）生产经营情况 经公司自查，目前公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化， 不存在应披露而未披露的重大信息。 经公司自查并书面询证控股股东西藏建工建材集团有限公司，截至本公告 ...