报告核心观点 - 宏华数科受益于数码印花转型，业绩持续增长，维持增持评级和目标价 [1][2] - 2025Q2 主动基金股票仓位提升、配置集中度下降，增配通信等行业，港股配置创新高 [1][5] - 2025 年 Q2 以来 IPO 受理节奏回暖，打新市场向好，机构参与热度高 [1][11] - 新疆水泥因地理优势价格维系好，中吉乌铁路开工将提升水泥需求，利好相关企业 [1][15] 各公司及行业报告总结 宏华数科 - 2025H1 营收 10.2 - 10.6 亿元、归母净利润 2.4 - 2.6 亿元，单二季度营收和归母净利润同比均有增长 [3] - 数码喷印设备增长快，书刊数码印刷设备优势明显，聚焦绿色工艺，坚持“设备先行、耗材跟进”战略 [3] - 印染、纺织行业转型升级，新装机增速高，直喷机占比有望上升 [3] 基金动向 - 2025Q2 主动偏股基金逆势加仓，仓位升至 84.2%，持仓集中度下降，增配港股至 19.5% [5] - 行业配置上增配通信等行业，减配食饮等行业，科技成长和大金融板块内部有分化 [6] - 被动基金持仓市值超主动基金，二者资金行为共识度高，需重视被动资金定价权提升 [5] 新股研究 - 筛选 314 只打新基金分析底仓和收益，2025H1 新股受理提速，发行预期好，首日涨幅超 220% [10][11] - A/B 类账户申购收益同比大增，2 亿内打新基金 Q2 增厚收益率 1.76%，5 亿内是主流选择 [11][12] - 打新基金前五大重仓行业为银行等，Q2 增持银行等行业，减持家电等行业 [70] 建材行业 - 新疆水泥因“三山夹两盆”优势，价格维系好于全国，2025 年 1 - 6 月固投增速 13.0%，产量同比增 5.4% [15] - 中吉乌铁路开工，吉国段和中国段预计催生水泥需求 400 - 600 万吨 [16] - 利好吉国当地产能和新疆水泥企业，推荐青松建化、天山股份、华新水泥 [17] 海外策略 - 7 月以来铝等价格上升，6 月固定资产等投资增速下降，动力煤价回升，钢材价格上升 [21] - 6 月社消额累计同比增速不变，汽车销量同比上升，商品房销售面积同比降幅扩大 [22] - 6 月对美、日、东盟出口同比增速上升，对欧盟下降，7 月 CCFI 下降、BDI 上升 [23] 策略观察 - 上周周期资源品价格上涨，地产销售磨底，水泥价格下行，耐用品内外需求分化 [26] - 下游消费中地产销售差，耐用品销售内外分化，农牧产品价格有波动，服务消费待提振 [27] - 中游制造中周期行业反内卷预期增强，制造业开工景气分化，资源品价格提升 [28] 机器人行业 - 星动纪元发布全尺寸双足人形机器人星动 L7，具备高性能和全栈技术，商业化落地订单足 [30][31][32] - 新型摆线减速器有望弥补谐波和行星减速器短板，提升在人形机器人领域渗透率 [44][46] 核电设备行业 - 中国聚变能源有限公司成立，获约 114.92 亿元增资，国内核聚变行业格局清晰 [35][36] - 建议关注核聚变上游设备环节和中核体系上市公司 [35] 综合金融行业 - 二季度券商、保险、多元金融及金融科技板块获增配，非银板块仍欠配，看好相关标的 [41][42][43] TCL 电子 - 2025 年上半年业绩预告符合预期，全年股权激励目标达成确定性高 [49] - 提质增效进入业绩兑现期，电视主业 Miniled TV 出货占比提升，下半年净利润率有望修复 [50][51] 丘钛科技 - 安卓手机摄像头模组升规，手持影像设备等新兴光学下游需求爆发，看好公司成长 [52][53] 苏州天脉 - 首次覆盖给予增持评级和目标价，苹果有望导入钢铜 VC，安卓机 VC 板下沉，公司业绩弹性足 [54][55][56] 保龄宝 - 首次覆盖给予增持评级和目标价，乘大健康浪潮，产品发展好，海外市场布局和高管激励有利发展 [56][57][60] 智微智能 - 首次覆盖给予增持评级和目标价，传统板块创新拓展，新兴智算业务放量，业绩增速或超预期 [62] 厦钨新能 - 上调 2025 - 2027 年 EPS 和目标价，2025 年上半年业绩增长，钴酸锂和动力正极材料出货增加 [65][66] 商业航天 - 天舟九号发射成功，星图维天信发布产品，文昌打造航天经济枢纽，SpaceX 多次发射星链卫星 [73][74] - 一级市场 3 家企业融资，二级市场商业航天指数上涨 2.2%，部分公司股价有涨跌 [74][75] 基金季报 - 2025Q2 国内公募基金份额（不含货币基金）增加 3.76%，来自新发基金和存量基金份额增长 [76] - 指数型、主动债券基金份额有增长，主动股混基金发行热度低、份额下滑 [76][77]

新疆青松建材化工（集团）股份有限公司（以下简称"公司"） 于近日收到公司控股股东新疆中新建能源矿业有限责任公司的通知， 其名称正式由"新疆中新建能源矿业有限责任公司"变更为"新疆中 新建能源矿业集团有限责任公司"，其他事项未变更，原有的业务关 系和服务承诺保持不变。目前，工商变更登记手续已经完成，并取得 营业执照。 证券代码：600425 证券简称：青松建化 公告编号：临 2025-015 新疆青松建材化工（集团）股份有限公司 关于控股股东变更名称的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 2025 年 7 月 23 日 控股股东名称变更不涉及公司控股股东和实际控制人的变动，公 司的股权结构和比例未发生变化，对公司的经营活动不产生影响。 特此公告。 新疆青松建材化工（集团）股份有限公司 董事会 ...

行业评级与核心观点 - 国泰海通给予水泥行业"增持"评级 主要基于新疆区域水泥价格维系能力优于全国及中吉乌铁路带来的需求增量 [1] - 新疆水泥行业供给格局稳固 错峰生产执行效果领先全国 2024年南疆阿克苏水泥价格稳定在470元/吨 显著高于华东区域350-430元/吨的波动区间 [1] 新疆水泥市场表现 - 2025年1-6月新疆固定资产投资增速达13% 水泥产量1946万吨 同比增长5.4% 增速较全国水平高出9.7个百分点 [1] - 新疆"三山夹两盆"地理特征限制跨区域水泥流动 形成天然价格壁垒 [1] 中吉乌铁路建设影响 - 中吉乌铁路吉国段(341公里)2025年4月启动先导工程 7月完成主线工程招标 全部由中国建筑企业中标 [2] - 中国段(213公里)全程位于新疆境内 预计将接力吉国段建设 [2] - 测算显示铁路建设总水泥需求454-640万吨 其中吉国段305-427万吨 中国段149-213万吨 年化需求81-114万吨 [2] 受益企业分析 - 青松建化已向吉国出口首批4.2万吨水泥用于铁路建设 天山股份作为新疆龙头同步受益 [1][3] - 华新水泥凭借吉国本土产能布局直接受益于当地水泥供应缺口 [3] - 中国段建设若启动将显著提升新疆水泥企业产能利用率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 水泥行业 - 海螺水泥总市值1381亿元，2025E归母净利90.0亿元，2026E归母净利100.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为13.8，PB（MRQ）为0.76 [1] - 华新水泥总市值319亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为12.7，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.08 [1] - 上峰水泥总市值100亿元，2025E归母净利8.0亿元，2025E PE为12.6，2026E PE为10.6，PB（MRQ）为1.11 [1] - 塔牌集团总市值104亿元，2025E归母净利7.5亿元，2025E PE为13.9，2026E PE为13.0，PB（MRQ）为0.86 [1] - 天山股份总市值431亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为28.7，2026E PE为21.5，PB（MRQ）为0.53 [1] - 青松建化总市值72亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.5亿元，2025E PE为18.1，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.14 [1] - 冀东水泥总市值149亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为37.2，2026E PE为24.8，PB（MRQ）为0.56 [1] - 金隅集团总市值169亿元，2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利6.0亿元，2025E PE为42.3，2026E PE为28.2，PB（MRQ）为0.46 [1] - 万年青总市值57亿元，2025E归母净利1.6亿元，2026E归母净利2.2亿元，2025E PE为35.4，2026E PE为25.7，PB（MRQ）为0.86 [1] - 赤博特总市值50亿元，2025E归母净利2.0亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.0，2026E PE为20.0，PB（MRQ）为1.19 [1] - 华润建材科技总市值148亿元，2025E归母净利8.5亿元，2025E PE为17.4，2026E PE为15.6，PB（MRQ）为0.30 [1] - 中国建材总市值376亿元，2025E归母净利30.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为12.5，2026E PE为9.4，PB（MRQ）为0.34 [1] 消费建材行业 - 东方雨虹总市值302亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利25.0亿元，2025E PE为16.8，2026E PE为12.1，PB（MRQ）为1.35 [1] - 科顺股份2025E归母净利2.4亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为27.1，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.33 [1] - 北新建材总市值474亿元，2025E归母净利45.0亿元，2026E归母净利53.0亿元，2025E PE为10.5，2026E PE为8.9，PB（MRQ）为1.79 [1] - 三棵树总市值299亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为35.1，2026E PE为29.9，PB（MRQ）为10.75 [1] - 伟星新材总市值180亿元，2025E归母净利9.0亿元，2026E归母净利10.0亿元，2025E PE为20.0，2026E PE为18.0，PB（MRQ）为3.45 [1] - 兔宝宝总市值84亿元，2025E归母净利7.5亿元，2026E归母净利8.5亿元，2025E PE为11.2，2026E PE为9.9，PB（MRQ）为2.68 [1] - 返朗卫等总市值81亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为53.7，2026E PE为40.3，PB（MRQ）为1.45 [1] - 中国联塑总市值145亿元，2025E归母净利22.0亿元，2026E归母净利24.0亿元，2025E PE为6.6，2026E PE为6.0，PB（MRQ）为0.55 [1] - 公元股份总市值54亿元，2025E归母净利2.1亿元，2026E归母净利2.5亿元，2025E PE为25.8，2026E PE为21.6，PB（MRQ）为1.00 [1] - 蒙娜丽莎总市值37亿元，2025E归母净利1.5亿元，2026E归母净利2.0亿元，2025E PE为24.8，2026E PE为18.6，PB（MRQ）为1.16 [1] - 东鹏控股总市值71亿元，2025E归母净利3.5亿元，2026E归母净利4.2亿元，2025E PE为20.3，2026E PE为16.9，PB（MRQ）为0.94 [1] - 旗滨集团总市值173亿元，2025E归母净利6.0亿元，2026E归母净利9.0亿元，2025E PE为28.8，2026E PE为19.2，PB（MRQ）为1.27 [1] - 南玻A总市值120亿元，2025E归母净利5.0亿元，2026E归母净利7.0亿元，2025E PE为23.9，2026E PE为17.1，PB（MRQ）为1.15 [1] - 信义玻璃总市值381亿元，2025E归母净利25.0亿元，2026E归母净利30.0亿元，2025E PE为15.3，2026E PE为12.7，PB（MRQ）为1.01 [1] - 信义光能总市值279亿元，2025E归母净利15.0亿元，2026E归母净利20.0亿元，2025E PE为18.6，2026E PE为13.9，PB（MRQ）为0.87 [1] 玻璃玻纤行业 - 山东药玻总市值151亿元，2025E归母净利10.5亿元，2026E归母净利11.5亿元，2025E PE为14.3，2026E PE为13.1，PB（MRQ）为1.83 [1] - 中国巨石总市值515亿元，2025E归母净利35.0亿元，2026E归母净利40.0亿元，2025E PE为14.7，2026E PE为12.9，PB（MRQ）为1.67 [1] - 中材料技总市值478亿元，2025E归母净利18.0亿元，2026E归母净利23.0亿元，2025E PE为26.5，2026E PE为20.8，PB（MRQ）为2.53 [1] - 长海股份2025E归母净利4.0亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为14.6，2026E PE为11.7，PB（MRQ）为1.27 [1] - 再升科技总市值47亿元，2025E归母净利1.2亿元，2026E归母净利1.7亿元，2025E PE为39.4，2026E PE为27.8，PB（MRQ）为2.23 [1] - 濮耐股份总市值67亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利5.0亿元，2025E PE为26.9，2026E PE为13.4，PB（MRQ）为1.96 [1] - 石英股份总市值189亿元，2025E归母净利2.5亿元，2026E归母净利4.5亿元，2025E PE为75.6，2026E PE为42.0，PB（MRQ）为3.25 [1] - 光威复材总市值263亿元，2025E归母净利8.5亿元，2026E归母净利11.0亿元，2025E PE为30.9，2026E PE为23.9，PB（MRQ）为4.63 [1] 新材料行业 - 中复神鹰总市值193亿元，2025E归母净利0.5亿元，2026E归母净利1.5亿元，2025E PE为385.0，2026E PE为128.3，PB（MRQ）为4.20 [1] - 吉林碳谷总市值85亿元，2025E归母净利1.0亿元，2026E归母净利1.3亿元，2025E PE为85.0，2026E PE为65.4，PB（MRQ）为3.44 [1] - 硅宝科技总市值91亿元，2025E归母净利2.9亿元，2026E归母净利3.5亿元，2025E PE为31.5，2026E PE为26.1，PB（MRQ）为3.47 [1] - 北京利尔总市值84亿元，2025E归母净利3.8亿元，2026E归母净利4.3亿元，2025E PE为22.1，2026E PE为19.6，PB（MRQ）为1.53 [1] - 国检集团总市值57亿元，2025E归母净利2.3亿元，2026E归母净利3.0亿元，2025E PE为24.9，2026E PE为19.1，PB（MRQ）为2.89 [1]

| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600585 | 海螺水泥 | 10.00 | 6.77 | -56405.34 | | 600425 | 青松建化 | 8.43 | 22.23 | -27276.23 | | 002596 | 海南瑞泽 | 5.12 | 25.94 | -23571.91 | | 002080 | 中材科技 | 0.11 | 4.81 | -13540.84 | | 002457 | 青龙管业 | 3.68 | 29.98 | -11999.45 | | 002398 | 垒知集团 | 1.72 | 25.12 | -7606.71 | | 301526 | 国际复材 | -2.38 | 10.43 | -7143.47 | | 600668 | 尖峰集团 | -1.43 | 16.73 | -7134.87 | | 601992 | 金隅集团 | 4.05 | 4.24 | -6848.24 | | 002671 | 龙泉股份 | 1.14 | 19.07 | ...

7月21日，A股成交额放量至1.73万亿元，主要指数多数震荡上扬，沪指站上3550点。受雅鲁藏布江水电工程消息刺激，建 筑材料、建筑装饰、钢铁、基础化工等周期板块大涨。 受访人士表示，当前市场处于"经济弱复苏+政策强支撑+资金再平衡"阶段，板块轮动与分化并存。主力资金从前期高位的 新能源、消费、科技板块转向低估值周期板块，形成"高低切换"效应。考虑到获利盘与套牢盘仍需消化，预计下周A股仍 以震荡整理为主，静待方向选择。 建筑材料掀涨停潮 机械设备也表现不错，长盛轴承（300718）等18只相关个股涨停。 消息面上，雅鲁藏布江水电工程（墨脱水电站）于2025年7月19日正式开工，该工程装机容量达6000万千瓦（相当于三峡电 站3倍），总投资1.2万亿元。 "今日A股市场呈现'周期领涨、结构分化'特征。"格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，周期板块的爆发源于政 策与资金的双重共振。雅鲁藏布江下游水电工程开工的消息，使得爆破、水泥、基建、电力、特高压等板块受益。国家发 改委近期安排超3000亿元支持"两重"（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）项目，也利好基建产业链。同时，工 信部拟出台十大行业稳增长方 ...

市场整体表现 - 沪指上涨0.42%，A股总成交量652.87亿股，成交金额8015.86亿元，较前一交易日增加0.66% [1] - 个股涨跌比例：3526只上涨（86只涨停），1735只下跌（4只跌停） [1] 行业涨幅排名 - 钢铁行业领涨，涨幅3.99%，成交额112.45亿元，较前日增长47.15%，西宁特钢以10.21%涨幅居首 [1] - 建筑材料行业涨幅3.87%，成交额137.82亿元，较前日增长124.21%，青松建化涨10.08% [1] - 建筑装饰行业涨幅3.40%，成交额213.32亿元，较前日增长134.47%，中设咨询涨25.97% [1] 行业跌幅排名 - 通信行业跌幅0.64%，成交额350.21亿元，较前日减少18.59%，*ST高鸿跌4.86% [1][2] - 银行行业跌幅0.61%，成交额127.00亿元，较前日减少4.48%，齐鲁银行跌1.91% [1][2] - 综合行业跌幅0.57%，成交额18.29亿元，较前日增长50.45%，东阳光跌4.81% [1][2] 重点行业数据 - 电力设备行业成交额713.05亿元（增长9.83%），安靠智电涨19.99% [1] - 电子行业成交额742.51亿元（减少24.56%），中电港跌6.14% [1] - 医药生物行业成交额656.96亿元（增长2.07%），康华生物跌7.12% [1] 个股突出表现 - 建筑装饰行业中设咨询单日涨幅达25.97% [1] - 机械设备行业基康技术涨29.99%，成交额734.34亿元（增长31.86%） [1] - 国防军工行业新余国科涨17.22%，成交额279.52亿元（减少8.30%） [1]

建材ETF（516750）紧密跟踪中证全指建筑材料指数，其选取中证全指样本股中的建筑材料行业股 票组成，以反映该行业股票的整体表现。在石化、建材等行业"反内卷"出清的过程中，或将具备较大的 布局价值。 每日经济新闻 今日，A股三大指数高开高走，电工电网、工业机械、化工原料、建材、建筑等板块表现强势，水 泥股全线猛拉，带动建材ETF（516750）大幅跳开并单边上涨，盘中一度涨至7.88%，截至发稿的最新 涨幅为7.11%；成交额显著放大至6600万元以上。 标的指数中，青松建化、苏博特、龙泉股份、垒知集团等14只个股10CM封板涨停，41只成分股全 线飘红。 消息面上，国资央企援藏合作再升级，16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投 资额达3175.37亿元，此次签约的产业项目主要集中于西藏自治区最急需的清洁能源、绿色矿产、电力 通信、基础设施等重点领域。7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举 行，该工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。 此外，7月18日国新办新闻发布会上表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大 ...

化肥概念持续拉升，博源化工（000683）、青松建化（600425）双双涨停，雪峰科技（603227）、凯龙 股份（002783）、鲁西化工（000830）、华鲁恒升（600426）、云天化（600096）、星湖科技 （600866）等跟涨。 ...

权益变动概述 - 中新建能矿通过出资方式获得青松建化360,922,546股股份，占总股本22.49%，成为控股股东 [1] - 股份过户登记手续已于2024年11月26日完成，转让股份占青松建化总股本22.49% [2] - 恒泰长财证券担任本次收购的财务顾问，持续督导期自2024年4月18日开始 [2] 持续督导情况 - 2025年第二季度报告期内未发生重大投资事项 [3] - 报告期内未发生重大资产购买或出售事项 [3] - 日常性关联交易已通过董事会和监事会审议，独立董事发表意见 [3] - 报告期内未发生重大偶发性关联交易 [4] - 上市公司主营业务未发生调整 [4] - 报告期内未更换董事、监事及高级管理人员 [4] - 本次收购不涉及职工安置事项 [4] 信息披露义务人承诺履行 - 中新建能矿承诺保持上市公司在资产、人员、财务、机构及业务方面的独立性 [5] - 承诺避免与上市公司产生同业竞争，若出现将采取停止竞争业务或转让等措施 [5] - 承诺减少和规范关联交易，确保交易公平公允并履行信息披露义务 [6] - 报告期内未发现信息披露义务人违反承诺的情形 [6]