回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份，金额不低于2亿元不超过3亿元，回购股份将用于注销并减少注册资本[1][2] - 回购价格上限为32 38元/股，按上限测算预计回购926 50万股占总股本0 44%，按下限测算预计回购617 67万股占总股本0 29%[3] - 资金来源包括自有资金及中国银行德州分行提供的2 7亿元专项贷款，贷款期限3年[3] 财务表现 - 2024年公司实现营收342 26亿元同比增长25 55%，净利润39 03亿元同比增长9 14%[5] - 新能源新材料板块收入164 33亿元同比增长6 19%，占总营收比重达48 02%[5] - 化学肥料板块收入72 97亿元同比增长28 55%，尿素市占率行业前列且毛利率达29 9%[5] - 醋酸及衍生品收入40 70亿元同比增幅98 34%，毛利率提升至27 62%[5] - 2025年一季度营收77 72亿元同比下滑2 59%，净利润7 07亿元同比下滑33 65%，但产品销量258 97万吨同比增加22 92%[7] 业务发展 - 新能源新材料板块通过技术创新将尼龙6膜级切片打入高端包装膜市场[5] - 蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目、尼龙66高端新材料项目己二酸装置已投产[5] - 酰胺原料优化升级项目、20万吨/年二元酸项目、BDO和NMP一体化项目等技改项目稳步推进[5] 研发投入 - 2020-2024年累计研发投入达48 02亿元，其中2024年研发投入12 35亿元[1][7] - 研发投入逐年增长，2020-2024年分别为5 69亿元、8 95亿元、9 92亿元、11 11亿元、12 35亿元[7] 公司背景 - 公司成立于1993年，2002年在上交所上市，主营业务涵盖化学肥料、化工产品及新能源新材料[4] - 公司是国内煤头尿素行业的龙头企业[4]

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2025-031 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）；或关注微信公众号（名称：全景财经）；或下载全景路演 APP, 参与本次互动交流。活动时间为 2025 年 5 月 15 日（星期四）15:00-16:30。届时公 司高管将在线就公司 2024 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、股权激励和 可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参 与！ 特此公告。 山东华鲁恒升化工股份有限公司董事会 2025 年 5 月 13 日 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于参加 2025 年山东辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，山东华鲁恒升化工股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由山东证监局、山东上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合 举办的"2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，目标价格24.43元，当前价格20.03元 [1][5][6] 报告的核心观点 - 部分产品景气承压，公司内挖潜力降本增效、外拓市场提质增盈，逆势扩张促成长 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年，公司营业收入分别为272.6亿、342.26亿、342.9亿、358.63亿、370.27亿元，同比变化为 - 9.9%、25.6%、0.2%、4.6%、3.2% [3] - 同期净利润（归母）分别为35.76亿、39.03亿、38.43亿、42.08亿、46.53亿元，同比变化为 - 43.1%、9.1%、 - 1.5%、9.5%、10.6% [3] - 每股净收益分别为1.68、1.84、1.81、1.98、2.19元，净资产收益率分别为12.4%、12.6%、11.4%、11.5%、11.7% [3] 交易数据 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为 - 8%、 - 5%、 - 29%，相对指数分别为 - 6%、 - 6%、 - 35% [4] - 52周内股价区间为19.88 - 31.21元，总市值425.28亿元，总股本/流通A股为21.23亿/21.19亿股 [4] 2025年Q1业绩情况 - 一季度实现营业收入77.72亿元，同比 - 2.59%，环比 - 14.09%；归母净利润7.07亿元，同比 - 33.65%，环比 - 17.20%，主要因产品价格下跌 [6] 产品销量与价格 - 2025Q1公司销售产品258.97万吨，同比 + 22.92%，环比 - 5.53% [6] - 肥料、有机胺、醋酸及衍生物、新能源材料板块产品销量分别同比 + 36.74%、 - 1.03%、 - 7.97%、 + 22.73%，分别环比 - 3.91%、 - 11.12%、 - 20.68%、 + 1.90% [6] - 2025Q1公司肥料、有机胺、醋酸及衍生物、新能源材料板块吨收入分别同比 - 23.19%、 - 8.43%、 - 9.08%、 - 19.57%，环比 - 3.60%、 - 1.07%、 + 1.15%、 - 10.52% [6] 项目进展 - 2024年蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目、尼龙66高端新材料项目己二酸装置相继投产；酰胺原料优化升级项目已于25Q1投产 [6] - 20万吨/年二元酸项目、BDO和NMP一体化项目等在建项目如期推进 [6] 可比公司估值 | 股票代码 | 股票简称 | 收盘价（元） | EPS（元/股）（2024A） | EPS（元/股）（2025E） | EPS（元/股）（2026E） | PE（2024A） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600309.SH | 万华化学 | 54.50 | 4.15 | 4.70 | 5.64 | 13.13 | 11.60 | 9.66 | | 600989.SH | 宝丰能源 | 16.06 | 0.87 | 1.62 | 1.86 | 18.46 | 9.93 | 8.66 | | | 平均值 | | | | | 13.13 | 10.77 | 9.16 | [8]

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2025-030 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：不低于人民币 2 亿元（含），不超过人民币 3 亿元（含），具体的 回购金额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。 ● 回购股份资金来源：自有资金或自筹资金。公司已取得中国银行股份有限公司德 州分行出具的《贷款承诺函》，具体贷款事宜将以双方签订的贷款合同为准。 ● 回购股份用途：用于注销并减少公司注册资本。 ● 回购股份价格：公司本次回购股份的最高价不超过人民币 32.38 元/股。本次回购 股份最高价上限未超过董事会通过回购股份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 ● 回购股份方式：集中竞价交易方式。 ● 回购股份期限：自股东大会审议通过最终回购股份方案之日起不超过十二个月。 公司保证将在正常运营的前提下，努力推进本次回购方案的顺利实施。如出现上 述风险导致公司本次回购方案无法实施， ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2025-030 山东华鲁恒升化工股份有限公司 ● 回购股份金额：不低于人民币 2 亿元（含），不超过人民币 3 亿元（含），具体的 回购金额以回购期满时实际回购股份使用的资金总额为准。 ● 回购股份资金来源：自有资金或自筹资金。公司已取得中国银行股份有限公司德 州分行出具的《贷款承诺函》，具体贷款事宜将以双方签订的贷款合同为准。 ● 回购股份用途：用于注销并减少公司注册资本。 ● 回购股份价格：公司本次回购股份的最高价不超过人民币 32.38 元/股。本次回购 股份最高价上限未超过董事会通过回购股份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%，具体回购价格将综合公司二级市场股票价格、公司财务状况和经营状况确定。 ● 回购股份方式：集中竞价交易方式。 ● 回购股份期限：自股东大会审议通过最终回购股份方案之日起不超过十二个月。 ● 相关股东是否存在减持计划：公司董事、监事、高级管理人员、实际控制人、控 股股东及一致行动人，在未来 3 个月、未来 6 个月内均无股份减持计划。若上述主体 后续拟实施股份减持计划，公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。 ...

基础化工 [Table_Industry] /原材料 [Table_Invest] 评级： 优于大市 [Table_Target] 目标价格： 24.43 [Table_CurPrice] 当前价格： 20.03 [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_Summary] 维持"优于大市"评级。考虑到公司部分产品价格承压，下调 2025 夯实成本优势，产能扩张促增长 华鲁恒升(600426) ——2025 年华鲁恒升一季报点评 股票研究 / [Table_Date] 9 May 2025 风险提示：在建工程不及预期的风险、发生安全事故的风险。 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 27,260 | 34,226 | 34,290 | 35,863 | 37,027 | | (+/-)% | -9.9% | 25.6% | 0.2% | 4.6% | 3.2% | | 净利润（归母） | 3,5 ...

华鲁恒升（600426）公告，公司拟以2亿元-3亿元资金回购股份，回购股份价格不超过32.38元/股。本次 回购的资金来源为自有资金或自筹资金，回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。回购期限为股 东大会审议通过最终回购股份方案之日起不超过十二个月。公司已取得中国银行股份有限公司德州分行 出具的《贷款承诺函》，贷款额度不超过人民币2.7亿元，专项贷款仅限用于本次回购公司股票，贷款 期限为3年。公司董事会已于2025年4月17日审议通过该回购方案，并于2025年4月29日经股东大会审议 通过。 ...

股票回购专项贷款 - 公司取得中国银行德州分行出具的《贷款承诺函》，承诺提供不超过27,000万元人民币的专项贷款用于股票回购，贷款期限3年 [2][4] - 贷款金额不超过回购总金额上限的90% [4] - 贷款用途专项用于股票回购 [8] 回购股份方案 - 公司计划在12个月内使用20,000万元至30,000万元自有或自筹资金回购股份，回购价格不超过32.38元/股 [3] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 [3] - 回购方案已通过董事会和股东大会审议 [3] 贷款承诺函细节 - 承诺函有效期自签发之日起1年 [5] - 具体贷款事宜以双方签订的借款合同为准 [6] - 贷款额度不代表公司对回购金额的承诺，实际回购资金以最终使用为准 [6]

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2025-029 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于取得金融机构股票回购专项贷款承诺函的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 山东华鲁恒升化工股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国银行股 份有限公司德州分行（以下简称"中国银行"）出具的《贷款承诺函》，中国银行 承诺为公司股票回购提供不超过人民币 27,000 万元人民币的专项贷款，贷款期限 3 年，贷款资金专项用于公司股份回购。 二、取得金融机构《贷款承诺函》的主要内容 公司根据《中国人民银行、金融监管总局、中国证监会关于设立股票回购增持 再贷款有关事宜的通知》及后续政策更新的规定，向中国银行申请股票回购专项贷 款。公司已取得中国银行《贷款承诺函》，主要内容如下： （一）承诺函的承诺贷款金额：最高不超过 27,000 万元人民币且不超过回购总 金额上限的 90%。 （二）贷款用途：股票回购。 （三）贷款期限：3 年。 （四）承诺函有效期：本承诺函有效期自签发之日起为 1 年。 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2025-027 山东华鲁恒升化工股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 4 月 29 日 (二)股东大会召开的地点：山东省德州市经济开发区东风东路 2555 号凤冠假日 酒店 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 680 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 869,166,797 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 40.9362 | | 份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开及表决。会议由公司董 事会召集，董事长常怀春先生主持。会议的召集、召开符合 ...