业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入100.6亿元，同比增加15.7%[1] - 公司2024年Q1单季度实现营业收入31.71亿元（+20.58%），归母净利润9.75亿元（+26.61%）[1] - 公司医药制造收入增长25.94%，主要得益于肝病用药和心脑用药收入大幅提升[1] - 公司医药制造毛利率下降2.93个百分点，主要受到天然牛黄及其他中药材价格上涨影响[1] - 公司2024年一季度毛利同比增长17.98%，主要得益于片仔癀提价和降本增效[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为33.8亿元、38.4亿元、43.9亿元，对应PE分别为43、38和33倍[2] - 公司医药制造、医药流通、化妆品业等业务板块销量增速和毛利率有望保持稳定增长[3] - 公司2023A至2026E各业务板块收入和增速预测，整体合计收入增速逐年提升[4] 公司财务状况 - 片仔癀公司2026年预计营业收入将达到15242.39百万元，净利润为4469.05百万元[5] - 公司2026年的毛利率预计为47.15%，净利率为29.32%[5] - ROE预计在2026年将为19.77%，ROA为16.84%[5] - 公司2026年的流动比率预计为5.89，速动比率为4.56[5] - 片仔癀公司2026年的PE为33.38，PB为6.49[5] 投资评级 - 未来6个月内，公司评级为"买入"，预计个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[7]

业绩总结 - 片仔癀2023年营收同比增长16%[4] - 片仔癀2023-2026年营收和归母净利润预计CAGR分别为13%和22%[1] - 1Q24业绩表现较好，肝病用药部门和化妆品业务推动了高增长[2] - 2026年医药制造业净利润预计为7539百万元，较2023年增长57.1%[24] 用户数据 - 片仔癀2024-25年的营收预测为116.19亿元[13] - 片仔癀的最新目标价相对于4月22日的收盘价蕴含24%的上行空间[19] 未来展望 - 公司重申买入评级，将DCF目标价下调至282.55元[3] - 公司重申买入评级，下调DCF目标价至282.55元，预测永续增长率为6.0%，WACC为7.3%，DCF目标价下调13%[18] 新产品和新技术研发 - 片仔癀2024-25年的营收、毛利、归母净利润和EPS预测均有下调[12] 市场扩张和并购 - 2026年现金及现金等价物净增加额预计为3937百万元，自由现金流为5437百万元[24] 其他新策略 - 公司声明具备证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[25]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩稳健增长，优化布局开拓市场 [6] - 2023年医药工业收入占比提升，虽然原材料成本上升致毛利率下降，但公司通过费用管控提升了盈利能力 [3][8] - 2024年1季度公司业绩提速，肝病用药和化妆品业务增长较快，但医药行业整体毛利率承压 [8] - 公司坚持创新驱动，重点开展以片仔癀为核心的优势品种二次开发及新产品研发 [6] - 公司将优化经营业绩考核和薪酬管理体系，加快推进重点项目建设 [6] 分产品经营情况总结 1) 肝病用药营收同比增长24.26%，与渠道拓展和产品提价有关 [5] 2) 心血管用药营收同比增长60.57%，主要受益于新品上市和年初市场需求旺盛 [5] 3) 化妆品业务营收同比增长11.42%，恢复正增长 [5] 4) 医药流通业务营收同比增长3.60%，增速较慢可能与医疗反腐政策有关 [5] 5) 片仔癀系列和安宫牛黄丸等主导产品收入增长较快，公司三大业务板块均保持良好发展态势 [4][5] 盈利预测与估值 - 考虑到原材料成本上涨和消费趋势放缓，下调2024-2025年归母净利润预测 [9] - 新增2026年归母净利润预测为43.15亿元 [9] - 当前股价对应2024-2026年PE为41/36/31倍 [9] - 公司具备长期发展优势，维持"买入"评级 [9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到100.58亿元，同比增长15.69%[1] - 公司2023年归母净利润为27.97亿元，同比增长13.15%[1] - 公司2024Q1营业收入达到31.71亿元，同比增长20.58%[1] - 公司2024Q1归母净利润为9.75亿元，同比增长26.61%[1] - 公司2023年化妆品业务实现营收7.07亿元，同比增长11.42%[3] - 公司2024Q1化妆品业务实现营收2.00亿元，同比增长83.18%[4] - 公司整体毛利率在2024Q1略有下降，净利率有所增加[5] 未来展望 - 公司预计2024/2025/2026年收入分别为116.40亿元、132.80亿元、150.59亿元，维持“买入”评级[7] - 公司预测2026年营业收入将达到15059百万元，同比增速为13.40%[9] 新产品和新技术研发 - 片仔癀和安宫牛黄丸等核心产品实现高增长，化妆品业务扭亏为盈[2] 市场扩张和并购 - 公司建议投资者关注行业指数表现，强于大市的行业指数相对大盘涨幅10%以上[10] - 公司认为未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上的应该买入[11] 其他新策略 - 公司面临原材料供给不足、研发不达预期和安宫牛黄丸增长不达预期等风险[8] - 投资者应注意市场风险，投资需谨慎，不应仅仅依靠投资评级来推断结论[12] - 公司提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息不构成对任何人的投资建议[16]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营收达到100.58亿元，归母净利润为27.97亿元，扣非净利润为28.54亿元，同比增长15.7%至13.2%[1] - 公司2024年预测EPS为5.28/6.20元，新增2026年预测EPS为6.93元，考虑到原材料价格上涨等因素，下调2024-25年EPS[1] - 公司2023全年各板块业绩稳健，肝病用药收入增长24.26%，心脑血管用药收入增长60.6%，医药流通收入增长3.6%，化妆品收入增长11.4%[2] - 公司2024年市场整体呈现旺销态势，24Q1实现收入31.71亿元，归母净利润9.75亿元，肝病用药实现收入15.05亿元[2] 未来展望 - 片仔癀公司2026年预计营业总收入将达到13,570百万元，呈现稳定增长趋势[3] - 公司2026年预计净利润将达到4,182百万元，净资产收益率为21.9%[3] 市场扩张和并购 - 同仁堂、云南白药和东阿阿胶为片仔癀公司的可比公司，PE均值为28倍[4] 报告相关 - 报告作者具有证券投资咨询执业资格，保证报告独立客观[5] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[10] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，报告不构成投资建议[11] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持，相对沪深300指数涨跌幅为比较标准[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入100.6亿元，同比增长15.7%[1] - 公司2023年实现归母净利润28亿元，同比增长13.2%[1] - 公司2024-2026年预计营收分别为114.7亿元、133.4亿元和155.1亿元[4] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为34.8亿元、43亿元和53.4亿元[4] - 公司2024年PE为39倍，维持“强于大市”评级[4] 主营产品 - 公司2023年主营品种稳健增长，销售额大幅增加[2] - 公司2023年营业收入超过亿元的产品有安宫牛黄丸、片仔癀含片、肝宝及皇后牌片仔癀珍珠霜[2] - 公司2023年片仔癀锭剂在天猫和京东平台肝胆用药类销量排名第一[2] 市场推广 - 公司2023年开展线下终端推广活动超过4500场，提高了品牌美誉度[3] 未来展望 - 片仔癀公司2026年预计税前利润将达到6,430百万元[8] - 星展证券对片仔癀公司的评级为中性，预期未来12个月内总收益表现相对于同期基准指数变动幅度介于-10%~10%之间[9]

公司基本情况 - 公司相关主体数量为47家，其中特定主体8家[17] - 公司某群体人数为2789人[18] - 公司品牌强度为926，品牌价值为409.37[36] - 截至报告期末，公司共有供应商353家[89] - 公司有20个基层工会、27个基层党支部、662位党员[107] - 截至报告期末，公司董事会有董事8位，其中女性董事2名[115] 业绩数据 - 2023年某业务投入200（单位不明）[30] - 2023年交易订单数量为2030个，2022年为2个[178] - 2023年交易金额为32，2022年为0[178] - 2023年外购电力为10,566.16兆瓦时，较2022年的9,932.92兆瓦时有所增加[189] - 2023年柴油使用量为867,093.35升，较2022年的997,210.00升减少[189] - 2023年汽油使用量为3.34吨，较2022年的3.78吨减少[189] - 2023年能源消耗强度为4.63千克标准煤/万元产值，较2022年的5.03降低[189] - 2023年水资源消耗总量为12.64万吨，较2022年的11.72万吨增加[189] - 2023年水资源消耗密度为0.25吨/万元产值，较2022年的0.26降低[189] - 2023年庛㹔孞⡤䱗佞䚪ꆀ为323（ょ✳孻⻊焫䔲ꆀ），较2022年的33增加[194] 质量与管理 - 公司质量管理认证的药品制造场所占比达100%[45] - 公司通过ISO 9001认证，持有药品生产许可证[45] - 报告期内公司未发生因安全与健康理由召回的产品质量事故[50] - 报告期内公司未发生与产品质量安全相关的监管警告事件[53] - 质量体系培训中4000家供应商锐插及相关操作进行了119次[57] - 供应商培训时长为6331小时，参与人次为1035人[57] - 公司开展责任营销审计，审计2022 - 2023年金额50万元以上经销合同全过程及制度执行情况[85] - 报告期内，公司开展负责任营销73场，培训时长190小时，覆盖人次达6984人次[86] 研发与合作 - 企业研发平台分为一级、二级、三级[59] - 公司与中国中医科学院医学实验中心、片仔癀药业、联合创新实验室等有合作[59][60] 环境管理 - 2023年公司环境管理体系相关目标多项指标较2022年度提升[160] - 2024年公司多项环境管理指标目标较2022年度有提升[160] - 2025年公司多项环境管理指标目标较2022年度有提升[160] - 福建片仔癀化妆品有限公司新投建污水处理设施，处理后废水达一级A标准[168] - 片仔癀药业用特定工艺处理废水，处理后达相关标准[169] 其他 - 公司上榜创建世界一流专精特新示范企业名单[32] - 公司荣获“第二届管理体系实践优秀企业”大奖[44] - 公司制定药物警戒体系文件，形成不良反应信息收集、监测与评估流程[46] - 公司成立药品安全委员会，明确药品警戒职责[46] - 药物警戒培训于2023年3月开始[57] - 公司严格管控供应商各环节确保供货质量[56] - 公司常态化开展供应商质量审计[56] - 公司布局上游产业链加强药材基地建设[56] - 公司搭建科学有效治理架构，董事会下设5个委员会[113] - 董事会召开7次，监事会召开3次，股东大会召开2次，披露定期报告4次，披露公告68次，参与行业策略会2次[114] - 公司遵守国家政策制度，坚持“三重一大”决策制度完善内控管理体系[117] - 报告期内，公司围绕重点领域及薄弱环节新增、修订32个制度，14项流程说明书，12项权限指引表[117] - 公司拟开展4个投资项目后评价工作[118] - 报告期内重大风险事项提及2次[129] - 报告期内重点关注事项提及8次[129] - 报告期内开展日常廉洁教育69场[133] - 报告期内参与廉洁教育人数达4,045人[133] - 廉政举报渠道中港漛歏霢联系方式为0230[134] - 公司致力于推动生产经营与环境保护平衡，提升可持续管理能力[166] - 公司严格控制生产中废水、废气、废弃物产生与排放，遵守多项环保法规[167] - 公司针对废水污染物制定严格标准与计划，确保达标排放[168] - 公司加强生产废气排放管控，制定锅炉废气内控标准[170] - 公司通过控制油品品质等措施，使锅炉废气达无害化排放标准[170] - 公司定期邀请第三方检测废气，配备设备提高处理效率[172] - 公司规范管理处置固体废弃物，坚持“减量化、资源化、无害化”原则[173] - 公司设立暂存间分类管理一般固体废弃物和危险废弃物[173][175] - 2023年能源管理有40000个项目达成预期[179] - 2023年特定区域年度用电量为5.6万千瓦时[183] - 2023年加强节水意识宣贯，开展环保志愿服务，参加首届“漳州市城市节水知识竞赛”[184][186] - 公司在产品包装全流程落实减量化、资源化，与第三方合作开展包材回收再利用[188] - 公司全面推行绿色办公计划，制定系列绿色办公制度和举措[191][192]

审计机构聘任 - 2023年4月13日审计委员会提议聘任华兴所为2023年度审计机构[7] - 经审议同意聘任华兴所，聘期一年[4] 审计沟通情况 - 2023年12月26日沟通2023年度审计范围和时间，华兴所汇报预审情况[7] - 2024年4月2日就2023年度报告等初步审计意见沟通，华兴所汇报审计情况[8] 审计结果 - 华兴所认为公司财务报表编制合规，公允反映财务状况等[5] - 认为公司保持有效财务报告内部控制[5] - 出具标准无保留意见审计报告[6] 审计评价 - 审计委员会认为华兴所2023年年报审计表现良好[9] - 审计委员会发挥监督职能与事务所充分沟通[9] 人员数据 - 截至2023年12月31日，华兴所拥有合伙人66名、注会337名[2]

人员与资质 - 截至2023年末，华兴所拥有合伙人66名、注册会计师337名，签过证券服务业务审计报告的173人[2][3] - 本项目合伙人童益恭等近三年签署和复核上市公司审计报告数量分别为2家、1家、0家、4家[3][4][5] 业绩数据 - 2023年度华兴所收入总额44,676.50万元，审计业务收入42,951.70万元，证券业务收入24,547.76万元[3] - 2023年为82家上市公司提供年报审计服务，收费总额（含税）10,395.46万元，同行业上市公司审计客户64家[3] 合规情况 - 华兴所近三年因执业行为受监督管理措施三次，11名从业人员受监督管理措施两次、自律监管措施一次、自律惩戒两次[6] 保障措施 - 截至2023年末，华兴所已购职业保险累计赔偿限额8,000万元，未计提职业风险基金[19] 审计工作 - 2023年审计就重大会计审计事项与专业技术部咨询，无意见分歧[11] - 2023年制定全面合理可操作审计方案，围绕收入确认等重点展开[15] - 配备专属审计团队，核心成员有多年上市公司审计经验和专业资质[17] 信息安全 - 公司明确华兴所在信息安全管理责任义务，华兴所制定并执行信息安全控制制度[18]

漳州片仔擴药业股份有限公司 审 计 报 告 华兴审字[2024]23012960010 号 华兴会计师事务所(特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mot.gov.cn）"进行查 您可 兴会计师事务所(特殊普通合伙 G CERTIFIED PUBLIC ACCOUN Hudong Road Fuzhou Fujian China Httn- //www fihxcna 告 it 华兴审字[2024]23012960010号 漳州片仔癢药业股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了漳州片仔演药业股价有限公司 (以下简称"片仔廣公司"或 "公司")财务报表,包括2023年12月31日的合并及母公司资产负债表,2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并及母公司所有 者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制,公允反映了片仔擴公司2023年12月31日的合并及母公司财务状况以及 2023年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计 ...