新华财经福州1月15日电（记者翟卓）记者从漳州片仔癀药业股份有限公司了解到，近日在厦门海关的 监管下，一批由漳州片仔癀申报进口、共计200克阿根廷天然牛黄于从厦门口岸顺利入境。 这是去年4月国家药监局与海关总署联合推出允许进口牛黄用于中成药生产相关试点政策、海关总署发 布关于进口阿根廷牛黄检疫和卫生要求公告以来，我国首次进口天然牛黄，也成为我国名贵中药材进口 扩容的一个缩影。 据了解，天然牛黄在中药领域应用广泛，传统方剂中有不少都使用牛黄。但天然牛黄在牛体中形成具有 偶然性，获取概率极低、无法实现量产，十分稀少珍贵。 目前，国内有限的牛饲养规模使天然牛黄产出量无法满足相关中成药生产和方剂使用推广需求，长期以 来牛黄市场需求端缺口一直较大，在一定程度上还易引发牛黄走私进境带来的偷逃税及疫情疫病传入等 风险。 "近年来，国内原料需求与产品产能出现较明显错配，持续攀升的牛黄原料价格'连锁'推高相关中成药 售价，引发系列市场连锁反应。而海外拥有更为广阔的牛黄供应资源，使得国内对从境外引进品质高、 价格优的天然牛黄呼声越来越高。"国家药典委委员、北京中医药大学中药炮制系主任李向日谈道。 为有效缓解国内天然牛黄严重短缺、 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2026-001 漳州片仔癀药业股份有限公司 关于温肺定喘颗粒Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称"公司"）温肺定喘颗粒Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组对 公司本年度的财务状况和经营业绩无重大影响。 ● 由于药品研发的特殊性，具有周期长、环节多、风险大、投入高的特点，容易受到政策、技术、市场 等多方面因素的影响，审评政策及产品未来市场竞争形势等存在诸多不确定性风险。 ● 公司将密切关注该药物研发事项的后续进展情况，及时履行信息披露义务。敬请广大投资者谨慎决 策，注意防范投资风险。 近日，公司开展的"温肺定喘颗粒治疗慢性阻塞性肺疾病稳定期（肺肾气虚兼痰瘀阻肺证）的随机、双 盲、安慰剂平行对照、剂量探索、多中心Ⅱ期临床试验"完成首例受试者入组，正式进入Ⅱ期临床研 究。现将相关内容公告如下： 一、药物的基本情况 药物名称：温肺定喘 ...

北京商报讯(记者丁宁)1月13日晚间，片仔癀（600436）发布公告称，近日，公司开展的"温肺定喘颗粒 治疗慢性阻塞性肺疾病稳定期(肺肾气虚兼痰瘀阻肺证)的随机、双盲、安慰剂平行对照、剂量探索、多 中心Ⅱ期临床试验"完成首例受试者入组，正式进入Ⅱ期临床研究。 公告显示，温肺定喘颗粒是来源于临床经验方。其功能主治拟为"补肺温肾、止咳定喘、化痰祛瘀。用 于肺肾气虚、痰瘀肺阻所致的肺胀，症见咳嗽，咳痰，喘息，神疲乏力，腰膝酸软，恶风，畏寒，痰白 黏或呈泡沫状，舌质暗、苔白，脉沉细或细弱"。 ...

房地产行业 - 首开股份2025年全年实现签约面积125.72万平方米、签约金额178.45亿元，其中12月签约面积16.49万平方米、签约金额18.56亿元 [1] - 上海建工2025年1月至12月累计新签合同金额为2529.42亿元，同比下降34.98% [20][21] 电力与新能源行业 - 中国电建下属子公司签署两份重大EPC总承包合同，总金额约155.89亿元，涉及哈萨克斯坦康复中心及老挝770MW水电站项目 [9] - 节能风电截至2025年12月31日累计完成发电量124.17亿千瓦时，较上年同期增长1.43% [11] - 川投能源2025年控股企业累计完成发电量66.27亿千瓦时，同比增长13.85%，上网电量65.15亿千瓦时，同比增长13.86%，但平均上网电价0.206元/千瓦时，同比降低6.79% [16] - 太阳能2025年下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金33.18亿元，较上年同期增加142.9%，其中国家可再生能源补贴资金31.52亿元，较上年同期增加155.64% [29] - 长江电力2025年实现营业总收入858.82亿元，同比增长1.65%（调整后），归母净利润341.67亿元，同比增长5.14%（调整后），增长主要系售电收入增加和财务费用减少所致 [37] 化工与材料行业 - 久日新材控股孙公司年产350吨羟基酮系列光引发剂项目已进入试生产阶段，产品应用于UV涂料/油墨、3D打印等领域 [3] - 乐凯胶片控股子公司拟投资9766.75万元建设TAC功能膜涂布生产线项目，设计年产TAC功能膜1800万平方米，项目建设周期24个月 [8] - 腾远钴业预计2025年归母净利润10.28亿-11.64亿元，同比增长50.02%-69.87% [17] - 宏柏新材预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [35] - 甬金股份全资子公司拟联合投资3.8亿美元（约合人民币26.58亿元）建设年产200万吨短流程绿色精品不锈钢项目，项目分两期建设 [32] 医药与兽药行业 - 亨迪药业预计2025年归母净利润3100万-3900万元，同比下降57.4%-66.14% [13] - 片仔癀开展的“温肺定喘颗粒”治疗慢性阻塞性肺疾病Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组 [26] - 普莱柯全资子公司等单位联合申报的“鸡新城疫、禽流感（H9亚型）、传染性法氏囊病三联灭活疫苗”获得新兽药注册证书 [27] - 上海医药下属公司收到硫酸艾沙康唑原料药的《化学原料药上市申请批准通知书》 [36] - 蔚蓝生物及子公司等单位联合申报的“鸡新城疫、禽流感（H9亚型）、禽腺病毒病、传染性法氏囊病四联灭活疫苗”获得三类新兽药注册证书 [38] 科技与制造业 - 通达海预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [2] - 奥普特中标歌尔股份2026年度2D视觉方案招标项目，中标金额为1.2亿元 [19] - 航发控制预计2025年归母净利润3.15亿-3.6亿元，同比下降52.02%-58.02% [22] - 景嘉微与靖安科技签署战略合作意向书，合作内容涉及全球态势感知系统、无人装备智能控制引擎等，为低空经济、智慧交通等领域提供解决方案 [25] - 凌云光收到中国证监会同意公司向特定对象发行股票注册的批复 [34] - 平治信息子公司预中标山东移动2025年新形态机顶盒采购项目，中标含税金额约3758.84万元 [39] 金属与重工业 - 凌钢股份预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润亏损14.5亿-16.7亿元，上年同期亏损16.78亿元 [15] 资本运作与公司治理 - 吉鑫科技持股6.02%的股东张毅洁计划减持公司股份不超过969.03万股，即不超过公司总股本的1% [4] - 福莱新材收到中国证监会同意公司向特定对象发行股票注册的批复 [5] - 亚钾国际拟与中农控股签署《2026-2027年战略合作框架协议》，以推动公司钾肥产品在中国市场的业务发展 [6] - 三维股份控股股东叶继跃计划通过协议转让方式转让其持有的公司股份不高于5258.93万股，占公司总股本的5.10% [7] - 顺灏股份拟向参股子公司轨道辰光增资7498.04万元，增资完成后将持有其28.68%股权，轨道辰光主要业务为通过算力卫星组建太空数据中心提供算力服务 [10] - 中坚科技发行H股备案申请材料获中国证监会接收 [12] - 华之杰拟以3000万-5000万元回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过79.79元/股 [18] - 世茂能源控股股东及实控人正在筹划公司股份转让事宜，可能导致公司控制权变更，公司股票继续停牌 [23] - 申万宏源证券收到中国证监会批复，同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过600亿元公司债券的注册申请 [24] - 中力股份股东湖州中提升企业管理合伙企业计划减持公司股份不超过300万股，减持比例不超过公司股份总数的0.75% [28] - 棕榈股份因建设工程合同纠纷提起诉讼，要求支付工程余款及利息共计约1.44亿元，案件已被法院受理 [30][31] - 北汽蓝谷公司及控股股东的部分董事、高管及骨干计划合计增持金额不低于1450万元，不超过1640万元 [33] 消费与电池行业 - 豪鹏科技预计2025年归母净利润1.95亿-2.2亿元，同比增长113.69%-141.09% [14]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称"公司"）温肺定喘 颗粒Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组对公司本年度的财务状况和 经营业绩无重大影响。 由于药品研发的特殊性，具有周期长、环节多、风险大、投入 高的特点，容易受到政策、技术、市场等多方面因素的影响，审评政 策及产品未来市场竞争形势等存在诸多不确定性风险。 公司将密切关注该药物研发事项的后续进展情况，及时履行信 息披露义务。敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。 近日，公司开展的"温肺定喘颗粒治疗慢性阻塞性肺疾病稳定期 （肺肾气虚兼痰瘀阻肺证）的随机、双盲、安慰剂平行对照、剂量探 索、多中心Ⅱ期临床试验"完成首例受试者入组，正式进入Ⅱ期临床 研究。现将相关内容公告如下： 一、药物的基本情况 药物名称：温肺定喘颗粒 剂型：颗粒剂 证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2026-001 漳州片仔癀药业股份有限公司关于温肺定喘颗 粒Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组的公告 1 / 3 临床受理号：CXZL24 ...

格隆汇1月13日丨片仔癀(600436.SH)公布，近日，公司开展的"温肺定喘颗粒治疗慢性阻塞性肺疾病稳 定期（肺肾气虚兼痰瘀阻肺证）的随机、双盲、安慰剂平行对照、剂量探索、多中心Ⅱ期临床试验"完 成首例受试者入组，正式进入Ⅱ期临床研究。 温肺定喘颗粒是来源于临床经验方。其功能主治拟为"补肺温肾、止咳定喘、化痰祛瘀。用于肺肾气 虚、痰瘀肺阻所致的肺胀，症见咳嗽，咳痰，喘息，神疲乏力，腰膝酸软，恶风，畏寒，痰白黏或呈泡 沫状，舌质暗、苔白，脉沉细或细弱"。 ...

证券之星消息，1月12日中药板块较上一交易日上涨0.11%，万邦德领涨。当日上证指数报收于4165.29， 上涨1.09%。深证成指报收于14366.91，上涨1.75%。中药板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日中药板块主力资金净流出5.5亿元，游资资金净流入9065.71万元，散户资金净流 入4.6亿元。中药板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002082 | 万邦德 | 9522.48万 | 15.48% | -2806.92万 | -4.56% | -6715.56万 | -10.92% | | 600436 | 片仔廣 | 2837.69万 | 6.28% | -1212.73万 | -2.68% | -1624.96万 | -3.60% | | 002412 汉森制药 | | 1599.57万 | 20.14% | -600.62万 | -7.56% | -99 ...

人民财讯1月12日电，企查查APP显示，近日，片仔癀（600436）(北京)大健康科技发展有限公司成立， 法定代表人为卢赞阳，注册资本为9000万元，经营范围包含：化妆品批发；化妆品零售；新材料技术研 发；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售等。企查查股权穿透显示，该公司由片仔癀旗下福建片 仔癀化妆品股份有限公司全资持股。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 2026年全国卫生健康工作会议定调，提出积极推进中医药服务全面发展，中医药服务渗透率有望在各级医疗机构持续提升[8] - 维持行业“增持”评级，建议关注价格治理、消费复苏、国企改革三大投资主线[9][10] - 投资标的建议关注具有较强研发实力和独家品种的企业、受集采影响较小的企业、“医保+非基药+独家”品种、品牌中药龙头企业以及国企改革受益企业，重点推荐佐力药业、以岭药业，关注片仔癀、寿仙谷[11] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 市场表现：上周（2026.01.04-2026.01.10）中药Ⅱ板块报收6414.65点，上涨2.89%，涨幅在医药二级子板块中最小[4] - 医药生物板块整体报收8716.3点，上涨7.81%，其他子板块涨幅分别为：化学制药上涨7.17%，生物制品上涨7.16%，医药商业上涨5.82%，医疗器械上涨9.42%，医疗服务上涨12.34%[4] - 个股表现：上周表现居前的公司有维康药业（周涨幅38.49%）、沃华医药（17.95%）、众生药业（14.91%）、盘龙药业（11.45%）、粤万年青（11.35%）[5][18] - 个股表现：上周表现靠后的公司有*ST长药（周跌幅-6.90%）、ST百灵（-1.84%）、白云山（-1.63%）、江中药业（-0.95%）、ST葫芦娃（-0.79%）[5][20] - 相对收益：中药板块近1个月、3个月、12个月的相对收益（与沪深300相比）分别为-3%、-8%、-24%[4] 行业估值 - 估值水平：上周中药板块PE（ttm）为27.39X，环比上升0.76X，近一年PE最大值为30.26X，最小值为24.72X，处于2013年以来29.03%分位数[6] - 估值水平：上周中药板块PB（lf）为2.3X，环比上升0.06X，近一年PB最大值为2.52X，最小值为2.17X，处于2013年以来5.74%分位数[6] - 横向比较：在医药各子板块中，中药板块当前PE（27.4X）低于医疗服务（34.9X）、生物制品（48.7X）、化学制药（48.8X）等板块[24] 重点中药材数据跟踪 - 价格指数：中药材周价格（2025.12.30-2026.01.05）总指数为227.06点，较前一周下跌0.6%[7] - 价格结构：十二个中药材大类同比呈现“4涨8跌”态势，全草类药材价格指数跌幅居于榜首[7] - 市场状况：近期中药材市场人流量有所减少，商家购销较为谨慎[7] - 月度趋势：2025年12月全月，中药材价格总指数为226.90点，月价格定基总指数较上月相比上涨0.8%，主要受冬至节气及流感多发带动需求增加[7] 投资建议 - 主线一：价格治理。在集采、医保谈判、药价比等政策降价大方向下，关注具备竞争优势、能实现以价换量的品种及企业[9] - 集采：关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力，独家品种且在院端销售规模较大、研发能力较强的企业更易实现以价换量[9] - 医保谈判/目录调整：关注价格降幅和新增进入医保目录的品种及企业，研发创新能力强的企业和独家品种有望获得更大增量市场[9] - 基药目录调整：2025年基药目录调整有望推进，关注“医保+非基药+独家”品种，已纳入医保的非基药有望率先入基[9][10] - 价格联动：“四同”“三同”等政策在横向纵向、线上线下形成价格联动，拥有渠道和产品优势的龙头企业有望以价换量，提升市占率[10] - 主线二：消费复苏。看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复，人口老龄化和居民健康意识提升是长期驱动力[10] - 看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，以及产业链延伸的消费中药[10] - 主线三：国企改革。中药行业国资控股企业占比较高，国企改革深化带来的提质增效及业绩增量是投资机会[10]

核心观点 - 片仔癀作为“中药茅台”的神话已破灭，其产品金融化属性消退，正回归药品本质 [4][5][10][11] - 公司核心单品价格与需求崩盘，叠加多元化尝试受挫，导致业绩与股价大幅下滑 [6][7][21][44] - 市场对片仔癀的狂热源于其国家绝密配方、稀缺原料带来的稀缺性叙事，以及资本炒作，而非纯粹的药效需求 [9][17][94][107] 财务与市场表现恶化 - **业绩首次“双降”**：2025年三季报显示，公司营收和净利润出现近20年来首次双双下降，单季度扣非净利润同比下降54.6% [7] - **股价与市值暴跌**：股价自2021年历史高点已跌去三分之二，市值从近3000亿元缩水至约1000亿元 [21][22] - **终端价格崩盘**：产品终端售价出现严重价格倒挂，电商平台单粒售价低至500多元，远低于760元的官方指导价；此前黑市价格一度被炒至1600元一粒 [6][27][53] 产品与业务分析 - **核心单品依赖症**：公司故事深度绑定于片仔癀锭剂单品，极致单品策略在上涨周期创造财富，但在下行周期缺乏缓冲 [45][46] - **原料稀缺性支撑**：产品功效与稀缺性叙事建立在天然麝香（受国家配额制管控）和天然牛黄等名贵原料之上 [33][35][96] - **多元化尝试受挫**： - 入局安宫牛黄丸面临同仁堂等众多对手的激烈竞争，难以填补利润缺口 [38][39] - 跨界布局的美妆日化板块，在2025年前三季度成为公司收入降幅最大的板块，未能对冲医药主业风险 [40][43] 历史辉煌与金融化过程 - **持续涨价史**：2003年至2023年，锭剂价格从125元涨至760元，涨幅超6倍，跑赢了通胀、A股、黄金及茅台 [49][50][51] - **超高利润率**：巅峰时期产品利润率接近80% [56] - **长期投资回报**：自2003年上市至2021年高点，股票回报超100倍 [55] - **资本与市场狂热**：知名投资人（如林园）的站台、公募基金重仓推动，形成了“股价上涨-吸引关注-更多资金”的螺旋，市值突破3000亿元 [60][62][68][69] - **黄牛炒作与金融化**：产品被黄牛视为“期货”，形成了“买药-囤积-等涨价-变现”的炒作链条，从药品变为社交货币和硬通货 [30][72][74][102] 品牌叙事与定位演变 - **起源与功能**：源于明朝宫廷秘方，本用于治疗跌打损伤、消炎镇痛，功能主治为“清热解毒、凉血化瘀” [80][83][88] - **“神药”定位建立**：1988年上海甲肝疫情期间，因对退黄疸、降转氨酶效果显著而被炒至天价，从此确立“肝病神药”地位 [90][91] - **社交属性附加**：后期演变为酒桌“护肝神器”、彰显身份的礼品和社交货币，其金融和社交价值远超药用价值 [101][102] 行业与市场反思 - **“茅台化”现象**：片仔癀是各行业寻找自身“茅台”（即拥有高毛利、强品牌护城河和涨价属性）的典型案例之一 [18][19] - **稀缺性叙事驱动**：国家绝密配方（与云南白药并列）和受管控的稀缺原料共同构建了其不可复制的护城河与涨价预期 [79][94][95] - **泡沫本质**：市场泡沫源于远超实际价值的过度预期，将治病救人的药物异化为金融投资工具 [103][106][107] - **价值回归**：事件提示投资需回归常识，药品应回归其治病本质，“药吃不炒”或成为新的市场共识 [108][109]