证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2024-034 漳州片仔癀药业股份有限公司关于全资子公司与专业投资 机构共同投资设立产业基金暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟投资标的名称：漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业(有 限合伙)（暂定名，以企业登记机关最终核准的名称为准，以下简称 "产业基金"）。 拟投资领域：主要投资方向为中医药、生物医药、医疗器械、 医疗服务、康养大健康、日化美妆等相关产业。 拟投资金额：漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称"公 司"）全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司（以下简称"片仔 癀投资"）拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资人民币 20,000 万元，占产业基金目标募集规模的比例为 20%。 本次对外投资系与关联方漳州战新创业投资基金管理有限公 司（以下简称"战新创投"）、漳州片仔癀资产经营有限公司（以 下简称"资产公司"）、漳州市产业股权投资有限公司（以下简称 "产投公司"）、漳州市旅游投资集团有限公司（以下简称"旅投 公司"） ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司持续优化渠道布局,建强线上线下双渠道,增强终端管理效能与价格维护力度,推动建设新产品矩阵,核心片仔癀系列产品以及片仔癀化妆品销售稳步增长 [1] - 受重要原材料成本上涨影响,公司利润端略承压,未来公司积极做好相关原材料战略储备,提前布局以控制成本端影响 [1] - 公司坚守聚焦主业,通过稳价保量促增长、做精做优"大单品"、搭建品牌新阵地等策略,提升经营质量 [1] - 公司持续注重投资者回报,满足条件下有望实施2024年年中分红,中期现金分红金额不超过相应期间实现的归属于母公司股东净利润的50% [1] - 公司推动建设新产品矩阵,驱动营销环节新活力,打造销售增长新引擎,助力实现片仔癀牌安宫牛黄丸、茵胆平肝胶囊、复方片仔癀含片、肝宝四个单品种过亿,打造珍珠霜、珍珠膏和美白祛斑膏等多款销售过亿单品 [1] - 在研发方面,公司取得治疗淋巴瘤创新药PZH2113化药1类新药临床许可,同时有3个化药1类新药、3个中药1.1类新药和1个中药1.2类新药进入临床研究阶段,不断丰富新药研发项目 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为31.35亿元、35.25亿元、39.29亿元,同比增速分别为12.1%、12.4%、11.5% [1][2] - 对应PE分别为40X/35X/32X [1][2] - 2024年上半年公司实现营业收入56.5亿元,同比增长12%;实现归母净利润17.2亿元,同比增长11.6%;实现扣非归母净利润17.5亿元,同比增长11% [1] - 2024年Q2公司实现营业收入24.8亿元,同比增长2.6%;实现归母净利润7.45亿元,同比下滑3.4%;实现扣非归母净利润7.63亿元,同比下滑5.4% [1]

报告评级 - 报告给予片仔癀"买入"评级 [2] 公司业绩 - 2024年上半年实现营业总收入56.5亿元,同比增加11.99% [2] - 2024年上半年归母净利润17.2亿元,同比增加11.6% [2] - 2024年上半年扣非归母净利润17.5亿元,同比增加11.0% [2] 业务分析 医药制造 - 公司核心片仔癀系列产品销售收入有较大增长 [2] - 2023年片仔癀产品经历了史上最大涨价幅度,单粒价格上调170元 [2] - 2024年起,公司旗下所有"片仔癀体验馆"升级为"片仔癀国药堂",优化提升品牌形象体系 [2] - 公司与多家头部知名连锁药店合作,实现终端门店覆盖超过10万家 [2] 化妆品业务 - 一季度化妆品业务实现收入2亿元(+83.18%),主要在于公司不断推动化妆品业务项目建设,不断打造珍珠霜、美白祛斑膏等化妆品爆款产品 [2] 成本压力 - 公司上半年营业利润率同比略有下降,主要原因是片仔癀重要原材料天然牛黄的价格经历了快速上涨 [2] - 天然牛黄价格从2023年初的20万元/千克上涨至2024年6月的165万元/千克,上涨超过700% [2] - 相关部门公开征求允许进口牛黄试点用于中成药生产的公告,有利于增加国内天然牛黄的供给,控制牛黄价格上涨 [2] 研发创新 - 公司取得1个化药1类新药的临床许可,拟用于治疗弥漫性大B细胞淋巴瘤(DLBCL)为主的复发性/难治性非霍奇金淋巴瘤 [2] - 片仔癀与上海璃道医药科技有限公司合作开发的治疗纤维肌痛的化学药品1类新药PZH2107(LDS片)完成Ⅰ期临床试验 [2] - 公司多个在研新药项目进入重要研究阶段,有3个化药1类新药、3个中药1.1类新药和1个中药1.2类新药进入临床研究阶段 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润为32.9亿元、38.4亿元、45亿元,对应PE分别为38、33和28倍 [2][16] - 考虑到片仔癀产品的竞争格局较好,以及成本下行预期下,未来业绩持续增长的稳定性,给予2025年40倍估值,对应目标价格254.8元 [2][16]

投资评级和核心观点 - 公司维持"优于大市"评级 [2] - 公司核心产品片仔癀具有消费属性和稀缺属性,终端需求旺盛,其他产品的潜力也逐步开始释放,参考可比公司给予估值溢价 [17] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为31.36亿元、35.58亿元、40.18亿元,同比分别增长12.1%、13.5%、12.9% [17] 核心观点 - 天然牛黄价格居高致利润承压,进口试点放开有望逐步改善成本压力 [11] - 国企改革持续推进,市场化激励机制激发内部能动性 [12] - "药品+非药品"双轮驱动增长,核心品类营销模式不断优化 [13] - 发布提质增效行动方案,奠定未来高质量发展基础 [14] 财务数据分析 - 2024-2026年营业收入分别为11,196百万元、12,393百万元、13,688百万元,同比增长11.31%、10.69%、10.45% [15][18] - 2024-2026年归母净利润分别为3,136百万元、3,558百万元、4,018百万元,同比增长12.1%、13.5%、12.9% [15] - 2024-2026年毛利率分别为48.07%、48.90%、49.48% [15][18] - 2024-2026年净资产收益率分别为19.9%、19.2%、18.5% [15]

财务表现 - 公司2024年半年度营业总收入为565,041.57万元，同比增长11.99%[3] - 公司2024年半年度营业利润为205,599.91万元，同比增长10.39%[4] - 公司2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为171,975.21万元，同比增长11.61%[5] - 公司2024年半年度基本每股收益为2.85元，同比增长11.76%[7] 销售情况 - 公司营业总收入增长主要原因是强化市场策划和拓展销售渠道，核心产品销售收入增长[13] 利润影响因素 - 公司利润增长主要受益于核心产品和化妆品销售增长，但重要原材料成本上涨对利润空间造成压力[14] 风险管理 - 公司将密切关注原材料政策变化，适应行业发展趋势，完善风险管理策略，提高利润水平[15] 数据准确性提醒 - 公司2024年半年度财务数据为初步核算数据，具体财务数据以公司报告披露为准，投资者应谨慎决策[16]

关于取得《PZH2107Ⅰ期临床研究报告》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2024-033 漳州片仔癀药业股份有限公司 漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称"公司"）取得 《PZH2107Ⅰ期临床研究报告》对公司本年度的财务状况和经营业绩 无重大影响。 由于药品研发的特殊性，从批准临床、临床试验、申报生产 到最终取得药品注册证书，具有周期长、环节多、风险大、投入高 的特点，容易受到政策、技术、市场、竞品研发情况等多方面因素 的影响，存在诸多不确定性风险。 公司将密切关注该药物研发事项的后续进展情况，及时履行 信息披露义务。敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。 近日，公司与上海璃道医药科技有限公司（以下简称"璃道医药"） 合作研发项目—PZH2107（璃道医药内部研发项目代号：LDS 片），已 完成Ⅰ期临床试验并取得《PZH2107Ⅰ期临床研究报告》，研究结果 显示 PZH2107 各研究剂量组在中国健康受试者中安全性及耐受性良 好 ...

证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2024-032 漳州片仔癀药业股份有限公司 2024年度"提质增效重回报"行动方案 公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求 进工作总基调，围绕"守正创新、行稳致远"的发展理念，认真落实 漳州市委市政府"产业发展项目建设增效年"活动，扎实开展"生态 修复年"活动，推进市场化改革，持续推动公司高质量发展。 1 本次"提质增效重回报"行动方案所涉及的公司规划等不构成 公司对投资者的实质承诺，方案的实施可能受行业发展、经 营环境、行业政策等因素的影响，具有一定的不确定性。 敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 （一）稳价保量促增长。2024年，公司将精准把握市场脉搏，持 续优化渠道布局，建强线上线下双渠道，增强终端管理效能与价格维 护力度，推动建设新产品矩阵，驱动营销环节新活力，打造销售增长 新引擎。截至2024年上半年，"片仔癀锭剂"在天猫和京东平台的肝 胆用药类销量排名第一名；2024年"龙江牌复方片仔癀肝宝"在618 京东平台分别荣获"香港药品品牌榜第一名"和"海外医药品牌榜第 二名"。同时，公司积极开展线上线下终端培训活动，覆盖人群超过 ...

报告披露 - 公司于2024年4月20日披露《2023年年度报告》及《2024年第一季度报告》[3] 业绩说明会 - 召开时间为2024年6月14日15:30 - 16:30[4][5][6][7] - 召开地点为价值在线（www.ir-online.cn）[4][5][6] - 召开方式为网络文字互动方式[4][6] - 投资者可于2024年6月14日前会前提问[4][7] - 参加人员含董事及相关业务部门工作人员[6] - 投资者可于指定时间通过指定方式参与交流[7] 其他信息 - 联系人是公司证券投资部，电话0596 - 2301955，邮箱zqb@zzpzh.com[8] - 会后可通过价值在线或易董app查看情况及内容[8] - 公告发布时间为2024年6月6日[9]

证券代码：600436 证券简称：片仔癀 公告编号：2024-028 漳州片仔癀药业股份有限公司 2023 年年度 权益分派实施公告 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 20 日的 2023 年年度股东大 会审议通过。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 2.32 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交 | 除权（息）日 | 现金红利 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 易日 | | 发放日 | | Ａ股 | 2024/6/6 | － | 2024/6/7 | 2024/6/7 | 1 二、 分配方案 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 603,317,210 股为基数， 每 股 派 发 现 金 红 利 2.32 元 （ 含 税 ）， 共 计 派 发 现 金 红 利 1,399,695,927.20 元。 三、 相关日期 | 股份类别 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司近年来加强了研发创新,正在开展体外培植牛黄和天然麝香等新产品的研发[1][3] - 公司正在大力布局名医馆和国药堂,未来3-5年计划新增100-300家[4][5] - 公司产品片仔癀的毛利率近年来有所下降,主要是由于天然药材价格大幅上涨[6][7] - 公司应该制定长期稳定的派息政策,提高分红水平,以提升股价和回报投资者[11][12][13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **王富济股东提问** - 公司产品片仔癀的毛利率近10年下降10个百分点,主要是由于天然药材价格大幅上涨,公司应该通过降本增效和适当提价来提升毛利率[6][7] - 公司应该与当地政府沟通,将管理层利益与股东利益捆绑,以提升全员积极性[7] **公司回应** - 公司一直非常重视产品价格问题,会综合考虑成本、销售和消费者接受程度等因素,审慎决策[17][18] - 公司正在通过渠道拓展、品牌建设等方式,夯实产品价值基础,为适当提价创造条件[18] 问题2 **林园股东提问** - 片仔癀具有茅台和奢侈品的定位,应该像好的国际品牌公司一样实行高毛利和高分红政策[9][10][11][12][13][14][15] - 公司应该关注老药新用的机会,如发现片仔癀可治疗口臭等新适应症[10] **公司回应** - 公司一直在积极开展动物药材的替代研究和基地建设,包括蛇胆等,但受国家政策限制,需要遵守相关法规[19] - 药品保质期是国家规定,公司无法自主调整,需要遵循法规要求[19] 问题3 **股东提问** - 公司是否可以考虑建立长期回购计划,每年从利润中拿出一定比例用于回购并注销股票[20] **公司回应** - 回购是一个敏感的问题,公司目前正处于持续稳健发展阶段,业绩增长良好,毛利率水平也较高,暂时没有考虑回购计划[21]