交易核心信息 - 千金药业获得证监会批复 通过发行股份及支付现金方式收购千金湘江药业28.92%股权及千金协力药业68.00%股权 [1] - 本次交易系上交所今年第14单注册生效的许可类重组项目 [1] - 交易完成后株洲国投对上市公司控股权比例从28.76%提升至34.94% [1] 政策与市场背景 - 交易符合国务院国资委"提升国有资产证券化率"及株洲市政府"推进战略性重组与专业化整合"要求 [1] - "科创板八条"及"并购六条"政策效应持续显现 标杆案例加速落地 [1] - 2025年以来上交所受理并购重组项目27单 重组委审议通过15单 注册生效14单 数量均超去年全年 [1] - 今年注册生效项目交易金额及配套募资金额远超去年数倍 [1] 行业并购动态 - 上交所着力提升重组审核效率 推动创新性、示范性案例落地 [2] - 赛力斯、三友医疗通过重组加强业务整合 芯联集成收购实现补链强链 [2] - 国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工等大型项目快速推进 [2] - 跨行业并购（松发股份）及跨境并购（至正股份）案例同步涌现 [2]

股价表现 - 截至2025年9月12日收盘价10.96元 较上周10.92元上涨0.37% [1] - 9月11日盘中最高价11.23元 最低价10.85元 [1] - 最新总市值46.25亿元 在中药板块市值排名45/67 两市A股排名3516/5153 [1] 重大资产重组进展 - 获证监会批复同意发行股份购买资产（证监许可〔2025〕2002号） [2] - 收购标的包括湖南千金湘江药业28.92%股权及湖南千金协力药业68.00%股权 [2] - 交易对方涉及株洲国有资产投资控股集团等21名主体 [2] - 批复有效期12个月 需严格按报送方案实施并及时披露进展 [2] 收购报告书持续督导 - 国泰海通证券出具2025年半年度持续督导意见 [1] - 株洲国投及其一致行动人收购完成后持股超30% 已获要约收购豁免 [1] - 截至2025年8月30日交易获上交所审核通过 待证监会注册后办理过户 [1] - 收购人未调整主营业务、资产重组、治理结构及分红政策等重大计划 [1] - 持续督导期内未发现违反承诺或违规行为 [1]

公司收购计划 - 公司计划以发行股份及支付现金方式收购湖南千金湘江药业28.92%股权和湖南千金协力药业68%股权 [1] - 中国证监会已批准公司发行5144.49万股股份用于收购相关资产 [1] - 本次发行股份购买资产需在12个月内完成并严格按报送上交所文件执行 [1] 交易执行细节 - 证监会于2025年9月12日正式下发同意公司发行股份购买资产注册的批复 [1] - 发行股份数量确定为5144.49万股 [1] - 收购标的涉及两家药业公司股权 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟购买湖南千金湘江药业28.92%股权及湖南千金协力药业68.00%股权[2] 股权发行 - 2025年9月12日公司收到发行股份购买资产注册批复[2] - 公司向株洲国投等多方发行股份[2] 批复有效期 - 中国证监会批复自下发之日起12个月内有效[6]

收购交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购千金湘江药业28.92%股权和千金协力药业68.00%股权 [1] - 中国证监会同意公司向特定对象发行5144.49万股股份用于购买相关资产 [1] - 交易需在12个月内严格按照报送上海证券交易所的申请文件完成 [1] 监管审批进展 - 公司于2025年9月12日获得中国证监会发行股份购买资产注册批复 [1]

板块整体表现 - 中药板块当日下跌0.56% 跑输大盘 上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.13% [1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] - 千金药业领跌板块 跌幅达1.60% [1][2] 个股涨跌情况 - 万邦德涨幅居首达3.64% 成交22.84万手 成交额2.30亿元 [1] - 九芝堂上涨2.83% 成交21.28万手 成交额2.33亿元 [1] - 康美药业上涨2.48% 成交432.16万手 为板块最高 成交额8.91亿元 [1] - 健民集团跌幅1.12% 成交1.81万手 成交额7707.73万元 [2] - 以岭药业下跌0.80% 成交15.66万手 成交额2.71亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出6.42亿元 [2] - 游资资金净流入1.94亿元 散户资金净流入4.48亿元 [2] - 康美药业主力净流入6597.29万元 占比6.25% [3] - 九芝堂主力净流入3320.62万元 占比10.28% [3] - 沃华医药主力净流入817.27万元 占比达15.55% 为板块最高 [3] - 马应龙游资净流出3471.41万元 占比-21.10% [3]

公司活动安排 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会活动 [1] - 活动采用网络远程方式举行 时间为2025年9月19日14:00-17:00 [1] - 投资者可通过全景路演网站 微信公众号全景财经或下载全景路演APP参与互动交流 [1] 会议内容 - 公司高管将在线就2024年至2025年半年度业绩进行说明 [1] - 高管将就公司经营状况等投资者关心的问题进行沟通交流 [1] - 活动由中国证券监督管理委员会湖南证监局 湖南省上市公司协会和深圳市全景网络有限公司联合举办 [1] 公告信息 - 证券代码600479 证券简称千金药业 公告编号2025-046 [1] - 公告由株洲千金药业股份有限公司董事会发布 [3] - 公告发布日期为2025年9月12日 [3]

收购信息 - 拟购买湖南千金湘江药业股份有限公司28.50%股权和千金协力药业20.00%股权[7] - 拟购买湖南千金湘江药业股份有限公司28.92%股权及湖南千金协力药业有限公司68.00%股权[7] - 收购已取得上交所批准，尚需经中国证监会统一注册后过户登记[19] 时间节点 - 2024年8月27日披露筹划发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项停牌公告[13] - 2025年2月25日披露内幕信息知情人买卖股票情况自查报告相关文件[16] - 2025年4月2日相关申请获上交所受理[17] - 2025年8月20日交易事项获上交所并购重组审核委员会审核通过[18] 持续督导 - 持续督导期从2025年2月11日至股权完成过户后12个月止[4] - 本持续督导期为2025年4月1日至2025年6月30日[5] - 持续督导期内收购人及其一致行动人、上市公司依法规范运作[21] 承诺事项 - 株洲国投承诺认购的上市公司股份自发行结束之日起36个月内不转让[11] - 收购人及其一致行动人持续督导期内无违反承诺情形[22] 未来计划 - 持续督导期内收购人未改变上市公司主营业务，无重大调整计划[24] - 未对上市公司或其子公司资产和业务进行处置重组，无相关计划[25] - 未对上市公司董事、高管进行调整更换，无相关计划[26]

活动信息 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会[1] - 活动于2025年9月19日14:00 - 17:00网络远程举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 交流内容 - 公司高管将在线就2024 - 2025年半年度业绩等与投资者交流[1]

投资评级 - 维持"增持"评级 看好公司主业稳健经营及新战略规划下研发成果带来的业绩驱动力 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.18亿元同比下降5.52% 归母净利润1.28亿元同比增长8.50% 扣非归母净利润1.18亿元同比增长6.58% [1] - 2025年第二季度营业收入8.13亿元同比下降11.97% 归母净利润0.75亿元同比增长4.26% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.92/3.66/4.37亿元 同比增长26.7%/25.1%/19.4% [7] - 2025年上半年整体毛利率49.97% 同比提升4.80个百分点 净利率9.57% 同比提升1.82个百分点 [7] 业务板块分析 - 医药工业收入10.05亿元同比增长6.4% 净利润1.98亿元同比增长22.3% [7] - 中成药收入4.95亿元同比增长2.40% 毛利率66.40%同比提升0.14个百分点 [7] - 化药业务收入5.07亿元同比增长12.35% 毛利率69.55%同比微降0.30个百分点 [7] - 卫生用品业务收入9485万元同比增长41.9% 净利润857万元同比增长46.7% [7] 子公司表现 - 千金湘江药业净利润5606万元同比增长37.1% [7] - 千金协力药业净利润2071万元同比增长43.4% [7] 研发投入 - 2025年上半年研发费用1.04亿元 研发费用率5.73% [7] - 集团在研项目126个 其中中药31个 化药92个 衍生品3个 [7] - 医药工业研发人均项目数增长7.2% [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入36.13/39.23/42.33亿元 同比增长-0%/9%/8% [2] - 预计2025-2027年每股收益0.70/0.87/1.04元 对应PE 15.6/12.4/10.4倍 [2] - 预计毛利率持续改善 2025-2027年分别为49.5%/50.5%/51.5% [10] 资本结构 - 总股本419百万股 总市值45亿元 [3] - 每股净资产5.8元 ROE（TTM）9.9% 资产负债率33.6% [3] - 主要股东株洲市国有资产投资控股集团有限公司持股28.16% [3]