转让主体基本情况 - 转让主体为中原股权投资管理有限公司及其一致行动人河南中原古泉私募基金管理有限公司 共同持有公司151,278,558股股份 约占公司总股本6.81% [2] - 转让主体存在一致行动人关系 [3] 转让计划主要内容 - 河南古泉拟通过大宗交易方式将持有的32,201,000股股份转让给中原股权 占公司总股本约1.45% [2] - 转让计划自公告披露日起15个交易日后3个月内实施 [2] - 若公司股票发生停牌情形 实际开始转让时间将相应顺延 [3] 承诺履行情况 - 中原股权及一致行动人承诺自2025年6月28日起36个月内不以任何方式减持所持公司股票 但内部相互转让除外 [4] - 本次拟减持事项与已披露承诺完全一致 [5] 转让计划性质 - 本次转让属于一致行动人内部持股变动 合计持股比例和数量未发生变化 [2] - 不涉及向市场减持 不导致上市公司控股股东及实际控制人发生变化 [6] - 不违反《上市公司收购管理办法》等法律法规规定 [6]

股权结构 - 中原股权及河南古泉共持有公司151,278,558股，占总股本6.81%[2] - 中原股权持股119,077,558股，占比5.36%，来源非公开发行[6] - 河南古泉持股32,201,000股，占比1.45%，来源大宗交易[3][6][7] 转让计划 - 河南古泉拟转让32,201,000股给中原股权，占比1.45%[2][8] - 转让减持期为2025年10月14日～2026年1月13日[8] 其他说明 - 中原股权承诺36个月内不减持，内部转让除外[9] - 拟减持与承诺一致，无风险，不影响控制权[10][11][12]

股权结构变动 - 中原股权投资管理有限公司及其一致行动人河南中原古泉私募基金管理有限公司合计持有中铁工业1.51亿股股份 占总股本比例6.81% [1] - 河南古泉拟通过大宗交易方式将持有的3220.1万股股份转让给中原股权 转让股份数量占公司总股本约1.45% [1] - 本次转让系一致行动人内部结构调整 合计持股数量和比例保持不变 不涉及向市场减持 [1]

行业出口数据 - 2025年5月全国金属制品业出口货值为418.6亿元 同比下降6.8% [1] - 2025年1-5月全国金属制品业累计出口货值为2036.4亿元 累计同比增长4% [1] 涉及上市公司 - 金属制品业相关上市公司包括精达股份 精工钢构 东南网架 中集集团 中铁工业 安徽合力 柳工 徐工机械 宇通重工 诺力股份 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局与智研咨询发布的《2025-2031年中国金属制品行业市场运行格局及前景战略分析报告》 [1]

项目进展 - 中铁二局承建的渝昆高铁江底牛栏江特大桥实现全桥合龙 [1] - 大桥合龙标志着渝昆高铁建设取得关键性突破 为全线按期通车奠定基础 [1] 工程特征 - 渝昆高铁桥隧占比高达87.4% [1]

公司市场地位 - 公司是我国盾构机行业的开拓者和领军者 [1] - 公司盾构机/TBM产品在国内水利水电工程建设领域市场占有率超过60% [1] - 在抽水蓄能电站领域市场占有率约85% [1] 产品应用与项目布局 - 自主研制的隧道掘进机已广泛应用于珠三角水资源配置、环北部湾水资源配置、引江补汉、滇中引水等重大水利工程项目 [1] - 联合四川省水利发展集团在西南地区打造首个全断面隧道掘进机智能总装产线已正式投产 [1] - 将瞄准高纬度高海拔地区高端装备需求持续开展盾构机、TBM、钻爆法专用设备等产品的研发制造 [1] 区域发展机遇 - 西南地区水电项目具有高海拔、高埋深、高地应力等特点 [1] - 为川西、西藏等西南地区的水利水电、铁路等项目提供关键技术和产品支持 [1] - 随着相关重大工程的推进，公司产品有望得到更多应用 [1]

板块整体表现 - 轨交设备板块较上一交易日下跌0.74% [1] - 当日上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点 [1] - 板块主力资金净流出5999.96万元 游资资金净流入770.46万元 散户资金净流入5229.5万元 [2] 个股涨跌表现 - 必得科技领跌板块 跌幅达5.42% 收盘价33元 成交量9.47万手 [2] - 祥和实业涨幅居前 上涨3.35% 收盘价11.12元 成交额2.95亿元 [1] - 中国中车成交额最高达9.08亿元 跌幅0.53% 成交量122.3万手 [2] 资金流向特征 - 中国中车主力资金净流出2815.88万元 主力净占比-3.1% [3] - 交控科技主力净流入757.35万元 主力净占比7.01% 游资净流入982万元 游资净占比9.09% [3] - 九州一轨主力净流入342.23万元 主力净占比9.09% 但游资净流出418.07万元 [3] - 中国通号游资净流入2278.37万元 游资净占比8.37% 主力仅净流入226.37万元 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][5] 核心观点 - 公司Q2现金流同环比改善 水利矿山下游及海外市场持续拓展 [1] - 西部大开发有望加速 相关重点工程对隧道掘进设备需求较高 公司作为头部企业核心受益 [4] - 隧道掘进设备在水利水电 矿山中的渗透率有望提升 打开长期发展空间 [4] - 公司估值仅0.77x PB 控股股东增持体现管理层信心 估值修复空间充足 [4] 财务表现 - 2025H1收入135.83亿元 同比-2.82% 归母净利润6.88亿元 同比-26.36% [4] - Q2收入72.44亿元 同比+5.61% 归母净利润3.7亿元 同比-20.65% [4] - H1新签订单214.10亿元 同比-19.7% 其中Q2新签107.7亿元 同比-21.8% [4] - H1毛利率17.76% 同比下降1个百分点 期间费用率11.89% 同比下降0.6个百分点 [4] - H1收现比72.44% 经营净现金流流出22.41亿元 Q2经营现金流净流入2.35亿元 环比同比大幅改善 [4] 分板块表现 - H1隧道施工装备新签订单54.85亿元 同比-10.8% 收入43.35亿元 同比-2.46% 为降幅较小板块 [4] - 水利水电领域占比提升 在多个省份取得水利及抽水蓄能项目掘进机订单 [4] - 海外市场在西欧 中东和大洋洲取得多个交通项目订单 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润15.95/18.32/20.30亿元 [5] - 对应PE 11.88/10.34/9.33x [5] - 预计2025-2027年营业收入279.91/297.42/316.27亿元 增长率-3.49%/6.26%/6.34% [6] - 预计2025-2027年毛利率18.05%/18.29%/18.63% 净利率5.67%/6.08%/6.32% [12]

股东承诺不减持 - 持股5%以上股东中原股权投资管理有限公司及其一致行动人河南中原古泉私募基金管理有限公司承诺自2025年6月28日起36个月内不以任何方式减持所持公司股份 [1] - 承诺范围包括因资本公积转增股本、派送股票红利、配股、增发等事项取得的新增股份 [1] - 股东内部相互转让不受此限制 [1] 股东持股情况 - 中原股权及其一致行动人合计持有公司股份数量未在公告中披露具体数据 [1] 公司治理措施 - 公司董事会将督促股东严格遵守不减持承诺 [1] - 公司承诺按照相关法律法规及时履行信息披露义务 [1]

贵州茅台控股股东增持 - 贵州茅台控股股东于9月1日首次增持公司股票6.78万股 [1][3] A股上市公司减持情况 - 9月1日盘后共有18家A股上市公司披露减持计划 [1] - 金溢科技股东王刚娟计划减持不超过97.82万股公司股份 [3] - 新农股份股东戴金贵拟减持不超过105万股股份 [3] - 威马农机股东重庆宝厦计划减持不超过0.98%公司股份 [3] - 嘉曼服饰股东深圳架桥计划减持不超过0.28238%公司股份 [3] - 芳源股份股东五矿元鼎计划减持不超过3%公司股份 [3] - 科思科技股东梁宏建拟减持不超过3.00%公司股份 [3] - 盛泰集团股东伊藤忠亚洲拟减持不超过3%股份 [3] - 腾龙股份股东蒋依琳已于8月28日减持公司股份25万股 [3] - 豪江智能股东南京福豪计划减持不超过150万股 [3] - 德科立持股5%以上股东及其一致行动人拟减持不超过2.9957%股份 [3] - 亚翔集成股东拟减持不超过0.54%股份 [3] - 中仑新材股东计划减持不超过公司总股本1%的股份 [3] - 聚赛龙股东东台聚合盈拟减持不超过1%公司股份 [3] - 三达膜股东清源中国拟减持不超过1%公司股份 [3] - 中铁工业持股5%以上股东中原股权承诺36个月内不减持公司股份 [3] - 京华激光董事及高级管理人员计划减持不超过143.42万股 [3] - 好太太股东侯鹏德拟减持不超过0.8698%公司股份 [3] - 龙旗科技股东苏州顺为拟减持不超过4.09%公司股份 [3]