证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2025-017 河北衡水老白干酒业股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划 第二个限售期解除限售条件成就的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次限制性股票解除限售事宜在办理完毕解除限售申请手续 后、上市流通前，公司将另行发布公告，敬请投资者注意。 河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 20 日召开第八届董事会第十一次会议，审议通过《关于 2022 年限制性股票激励计划第二个限售期解除限售条件成就的议案》，现 将相关事项公告如下： 一、本次限制性股票激励计划的决策程序及实施情况 根据《公司法》、《证券法》、中国证监会《上市公司股权激励管 理办法》等相关法律、法规文件规定，公司于 2022 年实施了 2022 年 限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"），现本激励计划第二 个限售期解除限售条件已经成就，具体情况如下： 1.2022 年 4 月 16 日，公司第七届董事会第九次会议及第七届监 ...

上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 河北衡水老白干酒业股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第二个解除限售期业绩 考核条件达成事项 之 财务顾问报告 2025 年 05 月 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 4 | | 三、基本假设 5 | | 四、股权激励计划授权与批准 6 | | 五、财务顾问意见 7 | | （一）公司层面业绩考核条件达成情况的说明 7 | | （二）结论性意见 8 | 一、释义 16. 元：人民币元 3/9 1. 上市公司、公司、老白干酒：指河北衡水老白干酒业股份有限公司 2. 激励计划：指《2022 年限制性股票激励计划（草案）》 3. 限制性股票：一种激励工具，在达到激励计划规定的解除限售业绩及时间条 件后，方可解除限售并上市流通 4. 激励对象：参与激励计划的公司员工 5. 授予日：指公司向激励对象授予限制性股票的日期 6. 授予价格：公司授予激励对象每一股限制性股票的价格 7. 限售期：限制性股票被禁止转让、用于担保、偿还债务的期间 8. 解除限售期：激励对象持有的限制性股票可以解除限售并上市流通的期间 9. 业绩考核条件：限制性股票解除限售 ...

河北冀华律师事务所 关于河北衡水老白干酒业股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第二个限售期解除 限售 相关事项的法律意见书 河北冀华律师事务所 二〇二五年五月 1 河北冀华律师事务所 关于河北衡水老白干酒业股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划第二个限售期解除限售 相关事项的法律意见书 冀华 2025（顾）字第 175 号 致：河北衡水老白干酒业股份有限公司 河北冀华律师事务所（（以下简称"本所"）受河北衡水老白干酒业股 份有限公司(以下简称"公司"或"老白干酒"）的委托，担任老白干酒 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"本次股票激励计划"）事项的专项法律顾问。 依赖于有关政府部门、公司或其他有关单位出具的证明文件而出具本法律意见书。 本所律师仅就本次解除限售有关法律问题发表意见，不对其他非法律事项发表意 见。 本法律意见书仅供贵公司本次解除限售之目的使用，未经本所书面许可，不 得用作任何其他目的或用途。本所同意将本法律意见书作为本次解除限售的必备 的法律文件进行公开披露，并就发表法律意见书承担相应的法律责任。本所同意 公司在其与本次解除限售的相关文件中引用本法律意见书的相关内容，但公司作 ...

证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2025-014 2025 年 5 月 21 日 附：简历 孔卫东，男，汉族。1991 年 7 月在衡水地区制酒厂参加工作， 2007 年 1 月任公司综合办副主任；2016 年 4 月至 2019 年 3 月任公司 综合办主任，2019 年 3 月至今任工会副主席，2016 年 10 月至 2025 年 5 月任公司职工监事，现任公司职工董事。 经河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称公司）职工代表 大会选举，孔卫东先生为公司职工董事，任期至第八届董事会任期届 满之日止。 特此公告。 河北衡水老白干酒业股份有限公司 河北衡水老白干酒业股份有限公司 关于选举职工董事的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

河北冀华律师事务所 关于河北衡水老白干酒业股份有限公司 2024 年年度股东会法律意见书 中国•河北•石家庄 CHINA HEBEI SHIJIAZHUANG 桥西区石铜路 11 号 邮编：050000 电话：0311-85518221 传真：0311-85288018 官网：www.jihualawyer.com 邮箱：my15666@163.com 法律意见书 河北冀华律师事务所 关于河北衡水老白干酒业股份有限公司 2024 年年度股东会法律意见书 冀华股见字 2509 号 致：河北衡水老白干酒业股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(下称"《公司法》")、《中华人民共和国 证券法》(下称"《证券法》")、《上市公司股东会规则)》(下称"《股东会规 则》")、《上海证券交易所上市公司股东会网络投票实施细则)》(以下简称"《网 络投票实施细则》")及《河北衡水老白干酒业股份有限公司章程》(下称"《公 司章程》")的规定，河北冀华律师事务所（下称"本所"）接受河北衡水老白 干酒业股份有限公司（下称"公司"）的委托，指派马跃彬、邵明涛律师（下称 "本所律师"）出席公司 2024 年年度股东会（下称"本次股东 ...

重要内容提示： 证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2025-015 河北衡水老白干酒业股份有限公司 2024年年度股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东会召开的时间：2025 年 5 月 20 日 (二) 股东会召开的地点：河北省衡水市高新区振华新路酒都大厦公司 13 楼 1308 会议室 (三) 出席会议的普通股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,060 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 266,761,726 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 29.1623% | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，股东会主持 情况等。 会议由公司董事会召集，公司董事长刘彦龙先生主持，大会采取现场投票和 网络投票相结合的方式进行表决。会议的召开与表决方式符合《公 ...

证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2025-016 河北衡水老白干酒业股份有限公司 第八届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 董事会会议召开情况 河北衡水老白干酒业股份有限公司第八届董事会第十一次会议 于 2025 年 5 月 20 日在公司十三楼会议室以现场结合通讯方式召开。 本次会议召开前，公司已于 2025 年 5 月 9 日以书面或邮件方式发出 会议通知和会议资料。公司董事均收到会议通知和会议资料，知悉本 次会议的审议事项。会议应到董事 11 人，实到董事 11 人，独立董事 宋学宝先生以通讯方式参加会议。会议由董事长刘彦龙先生主持，公 司高级管理人员列席了会议。会议召开符合《公司法》等相关法律、 法规和《公司章程》、《董事会议事规则》的规定。 二、 董事会会议审议情况 表决结果赞成票 7 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 公司董事会薪酬与考核委员会事先对此事项进行了审核，并发表 了同意的审核意见。以上事项已经公司 2021 年度股东大会授权公司 董 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4][6] 报告的核心观点 - 公司管理不断提升，五个品牌分区域运作，费用改革成果不断兑现，盈利能力显著提升，看好结构升级和费用管控下的利润弹性释放[1] - 因2024年业绩略低于预期且行业增速换挡，下调2025 - 2026年收入和归母净利润增速预测，预测2027年收入、归母净利润同比增速分别为7%、9% [4] 各部分总结 业绩表现 - 2024年营业收入53.58亿元（同比+2%），归母净利润7.87亿元（+18%）；2025Q1营业收入11.68亿元（+3%），归母净利润1.52亿元（+12%）[1] 产品结构 - 2024年老白干/板城烧锅/文王贡/孔府家/武陵酒收入25.90/8.58/5.50/2.30/10.99亿元，同比+9.96% / -10.33% / +0.53% / +28.12% / +12.30%，吨价+5.35% / +1.84% / +2.52% / +8.83% / +30.34% [1] - 2025Q1百元以上酒（出厂价）收入6.61亿，同比+25.50%，占比提升10pct至56.85%；百元以下酒收入5.02亿，同比 -15.65% [1] 市场表现 - 2024年河北、安徽、湖南、山东省份收入同比+2.61%、+0.53%、+12.30%、+31.39%，预计主因武陵酒增长较快；2025Q1上述省份收入同比+8.01%、+2.45%、+9.67%、+7.93%，因河北市场竞争格局改善[2] 费用与盈利 - 2024年公司毛利率为65.95%（同比 -1.20pct），扣非净利率为13.78%（同比+2.09pct），销售/管理（含研发）费用率为23.69%（同比 -3.47pct）/7.57%（同比 -0.58pct），合同负债同比减少1.23亿元至13.97亿元[3] - 2025Q1公司毛利率为68.58%（同比+5.86pct），扣非净利率为12.14%（同比+1.06pct），销售/管理（含研发）费用率为27.51%（同比+4.59pct）/8.88%（同比 -0.05pct），合同负债18.77亿元（同比 -4.9亿元，环比+4.8亿元）[3] 公司规划 - 2025年公司计划营业收入54.7亿元，营业成本18.26亿元以内，费用不超过16.58亿元，税金及附加力争实现8.75亿元，营业总成本控制在43.59亿元以内[4] 盈利预测与估值 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5358|5566|5874|6287| |(+/-) (%)|1.91%|3.90%|5.53%|7.03%| |归母净利润（百万元）|787|885|999|1090| |(+/-) (%)|18.19%|12.39%|12.90%|9.17%| |每股收益(元)|0.86|0.97|1.09|1.19| |P/E|20.68|18.40|16.29|14.93|[5] 三大报表预测值 |报表|指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表|流动资产（百万元）|6060|7653|8821|10152| | |现金（百万元）|1546|3013|3998|4995| | |交易性金融资产（百万元）|782|759|735|759| | |应收账项（百万元）|89|165|155|152| | |其它应收款（百万元）|28|12|25|24| | |预付账款（百万元）|58|63|52|65| | |存货（百万元）|3552|3622|3846|4146| | |其他（百万元）|7|15|9|11| | |非流动资产（百万元）|3553|3532|3417|3285| | |金融资产类（百万元）|0|0|0|0| | |长期投资（百万元）|78|66|74|73| | |固定资产（百万元）|1699|1736|1657|1576| | |无形资产（百万元）|825|793|759|726| | |在建工程（百万元）|53|67|43|34| | |其他（百万元）|896|872|884|877| | |资产总计（百万元）|13437|11185|12238| - | | |流动负债（百万元）|4159|4565|4618|4730| | |短期借款（百万元）|17|0|6|7| | |应付款项（百万元）|438|490|496|536| | |预收账款（百万元）|0|0|0|0| | |其他（百万元）|3721|4058|4116|4187| | |非流动负债（百万元）|148|158|158|155| | |长期借款（百万元）|0|0|0|0| | |其他（百万元）|148|158|158|155| | |少数股东权益（百万元）|4307|4722|4776|4885| | |归属母公司股东权益（百万元）|5306|6463|7462|8552| |利润表|营业收入（百万元）|5358|5566|5874|6287| | |营业成本（百万元）|1824|1824|1965|2112| | |营业税金及附加（百万元）|887|879|881|943| | |营业费用（百万元）|1269|1392|1410|1509| | |管理费用（百万元）|389|373|382|377| | |研发费用（百万元）|16|17|17|19| | |财务费用（百万元）|(20)|(31)|(49)|(64)| | |资产减值损失（百万元）|1|0|1|1| | |公允价值变动损益（百万元）|1|1|1|1| | |投资净收益（百万元）|25|25|25|25| | |其他经营收益（百万元）|43|41|42|43| | |营业利润（百万元）|1059|1181|1338|1461| | |营业外收支（百万元）|(1)|(1)|(1)|(1)| | |利润总额（百万元）|1059|1181|1337|1461| | |所得税（百万元）|272|296|339|370| | |净利润（百万元）|787|885|999|1090| | |少数股东损益（百万元）|0|0|0|0| | |归属母公司净利润（百万元）|787|885|999|1090| | |EBITDA（百万元）|1217|1281|1425|1535| | |EPS（最新摊薄）（元）|0.86|0.97|1.09|1.19| |现金流量表|经营活动现金流（百万元）|535|1229|912|948| | |净利润（百万元）|787|885|999|1090| | |折旧摊销（百万元）|181|134|140|142| | |财务费用（百万元）|(20)|(31)|(49)|(64)| | |投资损失（百万元）|(25)|(25)|(25)|(25)| | |营运资金变动（百万元）|(316)|307|84|98| | |其它（百万元）|(71)|(41)|(237)|(293)| | |投资活动现金流（百万元）|(243)|(82)|35|(18)| | |资本支出（百万元）|61|(135)|(26)|(28)| | |长期投资（百万元）|12|(11)|4|1| | |其他（百万元）|(316)|65|58|9| | |筹资活动现金流（百万元）|(411)|320|38|66| | |短期借款（百万元）|17|0|(11)|2| | |长期借款（百万元）|0|0|0|0| | |现金净增加额（百万元）|(118)|1467|985|996|[9]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入53.58亿元，同比增长1.91%，增速较2023年的12.98%和2022年的15.54%大幅下滑 [2][4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润7.87亿元，同比增长18.19%，扣非净利润同比增长20.12%至7.38亿元 [2][3] - 公司未达成2024年原定57.8亿元的营收目标 [3] 区域市场表现 - 河北市场仍是核心区域，2024年营收31.18亿元，同比增长2.61%，占总营收58.2% [5] - 湖南市场表现突出，营收10.99亿元，同比增长12.30% [5] - 山东市场增速最快，营收2.10亿元，同比增长31.39% [5] - 其他省份及境外市场合计营收3.50亿元，同比增长18.68% [5] 产品结构分析 - 衡水老白干系列仍是支柱产品，贡献25.90亿元营收，占比48%，同比增长9.96% [7][8] - 武陵系列酒营收10.98亿元，同比增长13.30%，增速领先 [7][8] - 孔府家系列增速最高，营收2.30亿元，同比增长28.12% [8] - 板城烧锅酒系列营收8.58亿元，同比下滑10.33% [8] 高端化战略进展 - 100元以上产品营收27.04亿元，同比增长5.29%，占比50.5% [8] - 1915系列定价1688-3288元，显著高于茅台、五粮液等竞品，但电商平台销量低迷 [9][10] - 高端产品缺乏市场认可度，品牌溢价能力不足 [3][10] 行业竞争格局 - 省内面临丛台酒等竞争对手的强势挑战，丛台酒公开宣称要争夺河北第一 [7] - 全国化进程受阻，缺乏跨区域品牌影响力 [5][10] - 清香型白酒风口未有效利用，老白干香型特色未充分凸显 [7] 战略转型挑战 - 多品牌矩阵（五大系列）形成差异化布局，但协同效应待验证 [10] - 需构建"品类差异化+区域深度运营+次高端错位竞争"的新三角战略 [10] - 未来3-5年是关键窗口期，若不能突破百亿规模可能跌出二线阵营 [12]

业绩数据 - 2024年营业总收入53.58亿元，同比增加1.91%[9] - 2024年营业利润10.59亿元，同比增加19.79%[9] - 2024年净利润7.87亿元，同比增加18.19%[9] - 2024年扣非净利润7.38亿元，同比增长20.12%[9] - 2024年公司实现营业收入535,750.39万元，同比增长1.91%[41] - 2024年白酒实现营业收入532,798.21万元，同比增长5.45%[41] - 2024年公司实现利润总额105,887.80万元，同比增长18.90%[42] - 2024年白酒实现利润总额105,615.82万元，同比增长26.31%[42] 未来展望 - 2025 - 2026年度向银行申请20亿元综合授信额度[7] - 2025年公司计划实现营业收入54.7亿元[26] 品牌建设 - 举办第六届印象衡水老白干酒文化节等活动提升品牌影响力[11] - 通过中央广播电视总台《新闻30分》等宣传提升品牌声量[12] - 参加第111届全国糖酒商品交易会等盛会提升影响力[12] 内部管理 - 开展降本增效活动降低费销比和各项费用[10] - 2024年新增王普、王士敏两位中国白酒首席品酒师[14] 股东权益 - 2023年度每股派现金红利0.45元，共派411,636,349.80元，2024年6月21日实施完毕[20] - 2024年度利润分配预案每10股派5.5元，拟派现5.031110942亿元，占2024年度合并净利润63.92%[47] 资金管理 - 2024年用不超15亿元闲置资金现金管理，收益2236.49万元[20] - 授权董事长用不超15亿元闲置资金现金管理，单笔理财期限120天以内[59] 公司治理 - 2024年董事会召开5次会议，审计委员会7次，薪酬与考核委员会3次[16][18] - 2024年监事会召开四次会议，审议通过多项议案[30] - 董事会拟将董事人数从9名增加到11名，提名柴俊为独立董事候选人[70] 报告相关 - 2024年披露定期报告6份、临时公告28份[24] - 《2024年年度报告及摘要》通过董事会和监事会审议[51] - 《2024年度内部控制自我评价报告》通过董事会和监事会审议[55] - 《2024年度内部控制审计报告》通过董事会审议[57] - 《2024年度社会责任报告》通过董事会审议[61] 审计相关 - 拟继续聘任中喜会计师事务所为2025年度审计机构[72] - 2025年度财务审计费用95万元（不含差旅费）[72] - 2025年度内控审计费用55万元（不含差旅费）[72]