财务表现 - 上半年营业收入24.81亿元 同比增长0.48% 归母净利润3.21亿元 同比增长5.42% [2] - 第二季度营收13.14亿元 同比下滑1.95% 归母净利润1.68亿元 同比增长0.16% [2] - 销售费用6.84亿元 同比增长3.14% 增速高于营收增速 [3][5] - 营业成本7.95亿元 同比下降5.76% 管理费用1.87亿元 同比下降0.83% [5][7] - 销售毛利率提升至近68% 主要受益于降本增效措施 [7] 区域市场表现 - 河北市场收入超16亿元 同比增长3.74% 湖南市场武陵酒收入5.26亿元 同比增长11.34% [2] - 山东孔府家酒保持小幅增长 安徽市场文王贡酒收入2.4亿元 同比下滑近20% [2][3] 现金流与负债状况 - 经营活动现金流量净额-4580万元 同比大幅下滑120% 为多年来首次转负 [4][5] - 合同负债余额12.75亿元 较过去三年同期明显下滑（2022年18.62亿/2023年18.72亿/2024年17.05亿） [4] - 投资活动现金流量净额2831万元 筹资活动现金流量净额-4.06亿元 [5] 经营目标与战略 - 2025年营收目标54.7亿元 2024年仅需同比增长2%即可达成 [3] - 多品牌多区域布局策略 河北与湖南市场成为核心增长支柱 [2] - 持续开展降本增效活动 营业成本与管理费用实现双降 [7]

核心财务表现 - 上半年营业收入24.81亿元 同比增长0.48% [1][4] - 归母净利润3.21亿元 同比增长5.42% [1] - 第二季度营收13.14亿元 同比下滑1.95% [1] - 营业成本7.95亿元 同比下降5.76% [4][5] - 销售毛利率提升至近68% [5] 区域市场表现 - 河北市场收入超16亿元 同比增长3.74% [1] - 湖南市场武陵酒收入5.26亿元 同比增长11.34% [1] - 山东孔府家酒保持小幅增长 [1] - 安徽市场文王贡酒收入2.4亿元 同比下滑近20% [2] 现金流与负债状况 - 经营活动现金流量净额-4580万元 同比下滑120% [3][4] - 合同负债余额12.75亿元 较过去三年同期(18.62亿/18.72亿/17.05亿)显著下滑 [3] - 现金回款减少导致经营现金流多年首次转负 [3] 费用控制与经营效率 - 销售费用6.84亿元 同比增长3.14% [2][4] - 管理费用1.87亿元 同比下降0.83% [4][5] - 公司持续开展降本增效活动 [5] 年度目标达成情况 - 2025年营收目标54.7亿元 今年仅需同比增长2%即可完成 [2] - 上半年实际营收增速0.48% 未达预期增长节奏 [1][2]

核心财务表现 - 上半年营业收入24.81亿元 同比增长0.48% 归母净利润3.21亿元 同比增长5.42% [1] - 第二季度营收13.14亿元 同比下滑1.95% 净利润1.68亿元 同比增长0.16% [1] - 销售费用6.84亿元 同比增长3.14% 增速高于营收增长 [1][3] - 营业成本7.95亿元 同比下降5.76% 销售毛利率提升至近68% [3][4] 区域市场表现 - 河北市场收入超16亿元 同比增长3.74% 湖南市场武陵酒收入5.26亿元 同比增长11.34% [1] - 山东市场保持小幅增长 安徽市场文王贡酒收入2.4亿元 同比下滑近20% [1] - 多区域布局中河北和湖南市场成为主要增长动力 [1] 现金流与负债状况 - 经营活动现金流量净额-4580万元 同比大幅下滑120.51% [2][3] - 合同负债余额12.75亿元 较过去三年同期明显下滑（2021-2023年同期分别为18.62亿/18.72亿/17.05亿） [2] - 投资活动现金流量净额2831万元 筹资活动现金流量净额-4.06亿元 [3] 成本控制与经营效率 - 管理费用1.87亿元 同比下降0.83% 研发费用744万元 同比下降3.26% [3] - 公司持续开展降本增效活动 营业成本减少助力盈利水平提升 [4] - 现金回款减少导致经营现金流转负 为多年同期首次 [2]

财务表现 - 上半年营业收入24.81亿元 同比增长0.48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.21亿元 同比增长5.42% [1] - 经营活动现金流量净额亏损0.46亿元 同比下降120.51% 主要因现金回款减少 [1] 产品结构 - 100元以上产品实现营业收入13.17亿元 同比增长5.1% [1] - 100元以下产品实现营业收入11.53亿元 同比下降3.81% [1] - 主销产品以100元以上价位为主 [1] 区域销售 - 河北市场营收14.82亿元 同比增长3.74% 为业绩主要贡献区域 [1] - 湖南市场营收5.24亿元 同比增长11.34% [1] - 安徽市场营收2.22亿元 同比下降18.52% [1] - 山东市场营收0.86亿元 同比增长2.95% [1] - 其他省份营收1.5亿元 同比下降20.39% [1]

业绩总结 - 2025年1 - 6月100元以上产品营收131,658.50万元，同比增长5.10%[5] - 2025年1 - 6月100元以下产品营收115,308.00万元，同比下降3.81%[5] - 2025年1 - 6月直销营收18,572.06万元，同比增长16.03%[6] - 2025年1 - 6月经销商模式营收228,394.44万元，同比下降0.33%[6] - 2025年1 - 6月河北地区营收148,159.83万元，同比增长3.74%[8] - 2025年1 - 6月湖南地区营收52,376.08万元，同比增长11.34%[8] - 2025年1 - 6月安徽地区营收22,157.33万元，同比下降18.52%[8] - 2025年1 - 6月山东地区营收8,595.11万元，同比增长2.95%[8] 用户数据 - 报告期末河北经销商数量2010个，报告期内增加93个[10] - 报告期末湖南经销商数量8501个，报告期内增加82个[10]

收入和利润（同比） - 营业收入24.81亿元，同比增长0.48%[20] - 归属于上市公司股东的净利润3.21亿元，同比增长5.42%[20] - 扣除非经常性损益的净利润2.96亿元，同比增长6.45%[20] - 基本每股收益0.35元/股，同比增长6.06%[20] - 公司2025年上半年营业总收入为24.81亿元人民币，较2024年同期的24.70亿元人民币增长0.5%[98] - 公司2025年上半年净利润为3.21亿元人民币，较2024年同期的3.04亿元人民币增长5.4%[98] - 公司2025年上半年基本每股收益为0.35元/股，较2024年同期的0.33元/股增长6.1%[99] - 营业收入同比增长4.05%至7.84亿元，营业成本同比下降7.26%至4.23亿元[102] - 净利润同比大幅增长214.0%至4.65亿元，净利润率从19.7%提升至59.3%[102] - 归属于母公司所有者的净利润为3.21亿元人民币[110] - 公司2025年上半年综合收益总额为4.65亿元人民币[113] - 公司2024年上半年综合收益总额为3.04亿元人民币[111] - 公司综合收益总额为148,069,432.97元[114] 成本和费用（同比） - 营业成本下降5.76%至7.95亿元[46] - 公司2025年上半年营业成本为7.95亿元人民币，较2024年同期的8.44亿元人民币下降5.8%[98] - 公司2025年上半年税金及附加为4.19亿元人民币，较2024年同期的4.02亿元人民币增长4.2%[98] - 公司2025年上半年销售费用为6.84亿元人民币，较2024年同期的6.63亿元人民币增长3.1%[98] - 公司2025年上半年财务费用为-860.21万元人民币，主要来自977.48万元人民币的利息收入[98] - 研发费用同比增长3.86%至744万元，管理费用同比增长11.2%至7220万元[102] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-4580.15万元，同比下降120.51%[20] - 经营活动产生的现金流量净额变动主要原因为本期现金回款减少所致[43] - 投资活动产生的现金流量净额变动主要原因为本期购买理财减少所致[43] - 经营活动现金流量净额大幅下降120.51%至-4580万元[46] - 经营活动现金流量净额转负为-4580万元，同比下降120.5%[105] - 投资活动现金流量净额改善至2832万元，去年同期为-2.06亿元[105] - 销售商品提供劳务收到现金同比下降19.4%至25.13亿元[105] - 支付的各项税费同比下降5.35%至9.57亿元[105] - 期末现金及现金等价物余额同比下降12.1%至10.80亿元[106] - 分配股利利润偿付利息支付现金同比下降1.0%至4.06亿元[106] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，从2.48亿元人民币变为-4557万元人民币[108] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降28.9%，从9.84亿元人民币降至6.99亿元人民币[108] - 投资活动产生的现金流量净额大幅增长225.2%，从1.62亿元人民币增至5.27亿元人民币[108] - 取得投资收益收到的现金激增919,400%，从4.3万元人民币增至3.96亿元人民币[108] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4.06亿元人民币[108] - 期末现金及现金等价物余额增长747.2%，从1520万元人民币增至1.29亿元人民币[108] 资产和负债变化 - 总资产89.63亿元，较上年度末下降6.76%[20] - 归属于上市公司股东的净资产51.92亿元，较上年度末下降2.14%[20] - 货币资金减少30.01%至10.82亿元，主要因分配股利所致[45] - 应付账款减少31.66%至2.72亿元，因支付供应商货款[47] - 应交税费下降42.59%至2.59亿元，因支付年初税金[47] - 库存股减少50%至5416万元，因限制性股票解除限售[47] - 受限资产总额8.76亿元，含货币资金215万元及固定资产4827万元作为抵押[47] - 公司总资产从2024年末的96,127.62百万元下降至2025年中的89,632.87百万元，减少6,494.75百万元（-6.8%）[91][92][93] - 货币资金从1,545.76百万元减少至1,081.82百万元，下降463.94百万元（-30.0%）[91] - 交易性金融资产从782.20百万元略降至750.03百万元，减少32.17百万元（-4.1%）[91] - 存货从3,552.50百万元略降至3,471.53百万元，减少80.97百万元（-2.3%）[91] - 合同负债（预收款项）从1,397.42百万元下降至1,274.72百万元，减少122.70百万元（-8.8%）[92] - 应交税费从451.29百万元大幅下降至259.07百万元，减少192.22百万元（-42.6%）[92] - 未分配利润从2,579.93百万元下降至2,397.66百万元，减少182.27百万元（-7.1%）[93] - 母公司货币资金从53.17百万元大幅增加至128.84百万元，增长75.67百万元（+142.3%）[95] - 母公司长期股权投资从1,590.80百万元大幅增加至2,783.69百万元，增长1,192.89百万元（+75.0%）[95] - 母公司资产总计从4,912.61百万元增加至5,900.84百万元，增长988.23百万元（+20.1%）[95] - 公司2025年6月30日所有者权益合计为45.51亿元人民币，较2024年12月31日的33.40亿元人民币增长36.2%[96] - 公司2025年6月30日资本公积为28.08亿元人民币，较2024年12月31日的16.12亿元人民币增长74.2%[96] - 公司2025年6月30日合同负债为8.22亿元人民币，较2024年12月31日的9.43亿元人民币下降12.8%[96] - 公司所有者权益合计从年初的3,009,602,952.75元下降至期末的2,841,822,439.05元，减少167,780,513.70元[114] - 公司未分配利润大幅减少263,566,916.83元，从年初的465,779,601.43元降至期末的202,212,684.60元[114] - 对所有者分配利润5.03亿元人民币[110] - 资本公积增加1480万元人民币至16.27亿元人民币[110] - 未分配利润减少18.23亿元人民币至23.98亿元人民币[110] - 公司2025年上半年对所有者（或股东）的分配达5.03亿元人民币[113] - 公司2025年上半年所有者投入和减少资本净增加6896.38万元人民币[113] - 公司2025年上半年资本公积增加11.81亿元人民币[113] - 公司2024年上半年对所有者（或股东）的分配达4.12亿元人民币[111] - 公司2024年上半年所有者权益因股份支付增加9664.34万元人民币[111] - 公司2024年上半年专项储备减少85.70万元人民币[111] - 公司2025年6月末所有者权益合计达45.51亿元人民币[113] - 公司2024年6月末所有者权益合计为47.99亿元人民币[111] - 公司对股东分配利润411,636,349.80元[114] - 公司通过股份支付增加资本公积24,428,794.84元并减少库存股72,214,560.00元[114] - 公司专项储备减少856,951.71元[114] 业务运营与战略 - 公司持续开展降本增效活动，有效降低费销比和各项费用，提升盈利水平[29] - 公司坚持品质营销、文化营销、体验营销、数字化营销四维一体策略，聚焦产品力与渠道建设[28] - 公司深化厂商店联动优化终端服务，扩大销售网络覆盖率[28] - 公司加强产品创新，对核心产品进行优化升级，生产口感更顺、饮后更舒适的健康白酒产品[31] - 公司采用经销商模式和直销模式销售产品，根据经销商经济实力、仓储条件等择优选择合作[25] - 公司白酒产品在河北省及周边省份、山东、安徽、湖南等地区拥有较高的品牌认知度和市场份额[41] - 公司运用改良后的传统酿酒技术生产基酒，严格执行国家标准要求，具有良好的品质保证[33] 子公司表现 - 子公司湖南武陵酒净利润1.83亿元，营收5.26亿元[50] - 子公司安徽文王净利润5826万元，营收2.40亿元[50] - 公司通过无偿划转方式将安徽文王持有的承德乾隆醉、湖南武陵、曲阜孔府家三家全资子公司股权划转至公司，优化资源配置和管理架构[30] 行业与市场环境 - 白酒行业呈现向全国名酒、区域龙头及特色企业集中趋势，名优酒企强者恒强态势加速[26] - 白酒行业消费恢复不及预期，受有效需求不足和社会预期偏弱等宏观经济因素影响[54] 技术与研发 - 公司技术中心主任李泽霞2025年上半年获评衡水老白干传统酿造技艺国家级非物质文化遗产代表性传承人[29] - 公司拥有中国酿酒大师1名，中国白酒工艺大师2名，中国白酒首席酒体设计师5名，中国白酒首席评酒师3名，国家级白酒评委25名，省级白酒评委69名，白酒酿造技师240余名[38] - 公司博士后科研工作站已出站5名博士后，2名博士在研[39] - 公司建立了河北省院士合作重点单位、博士后科研工作站、河北省生物发酵产业技术研究院等多个科研平台[39] - 公司与中国酒业协会、江南大学等合作开展中国白酒169计划、3C计划项目研究[39] - 公司拥有技术人员数量在白酒生产企业中居于前列，建立起老中青结构较为合理的人才队伍[38] 荣誉与资质 - 公司2025年上半年入选工业和信息化部首批中国消费名品名单，成为河北省唯一上榜白酒企业及全国仅5家白酒企业之一[27] - 公司2025年上半年获评河北制造业企业100强[27] - 公司衡水老白干酒在1915年获得巴拿马万国物品博览会甲等金奖，2019年8月14日荣获全国质量奖，2022年通过全国质量奖复审确认[32] 风险因素 - 公司主要销售市场集中于河北、环河北地区、山东、安徽、湖南及其他地区，存在地区市场依赖风险[53] - 公司存在因卫生质量事件或产品质量不稳定对品牌形象造成重大打击的风险[53] - 环保标准日趋严格，公司面临环保风险，尽管目前已建立环境保护制度并通过评审验收[54] - 存在假冒伪劣产品侵权风险，可能打击消费者信心并对销售业绩产生不利影响[53] 股东与股权结构 - 有限售条件股份减少5,238,000股至5,238,000股，占总股本比例从1.15%降至0.57%[74] - 无限售条件流通股份增加5,238,000股至909,509,444股，占总股本比例从98.85%升至99.43%[74] - 股份总数保持914,747,444股不变[74] - 限制性股票激励计划第二个限售期解除限售523.80万股[79] - 刘彦龙等10名高管合计解除限售80.10万股激励股票[79] - 其他激励对象解除限售440.10万股激励股票[79] - 报告期末普通股股东总数为191,219户[80] - 解除限售股票于2025年6月9日正式上市流通[76] - 控股股东河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司持股229,994,032股，占比25.14%[81] - 第二大股东招商中证白酒指数分级证券投资基金持股45,268,973股，占比4.95%[81] - 鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金持股15,167,599股，占比1.66%，报告期内增持1,797,800股[82] - 全国社保基金四一三组合持股8,359,787股，占比0.91%，报告期内增持3,198,499股[82] - 香港中央结算有限公司持股4,601,568股，占比0.50%，报告期内减持2,775,912股[82] - 董事及高管股权激励计划期末未解锁限制性股票总量为83.70万股[87] - 董事刘彦龙、王占刚、赵旭东各期末持有限制性股票9.00万股[86] - 董事张煜行及高管李玉雷等6人各期末持有限制性股票8.10万股[86][87] - 前十名有限售条件股东持股均按股权激励计划执行，无质押冻结情况[84] - 前十名无限售条件股东持股均为人民币普通股，无转融通出借股份情况[82] - 公司总股本为914,747,444.00元[120] - 公司2022年向207名激励对象授予17,460,000股限制性股票[120] - 公司2019年通过资本公积转增股本使总股本增至897,287,444股[119] - 公司2018年通过非公开发行新增注册资本37,662,964元[118] 公司治理与承诺 - 报告期内无控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[67] - 报告期内无违规担保情况[67] - 佳沃集团承诺保障上市公司人员、资产、财务、机构和业务独立性，不干预其正常经营[64] - 佳沃集团承诺自身及子公司不从事与上市公司构成竞争的业务，冲突时优先考虑上市公司利益[65] - 佳沃集团承诺关联交易将按市场公平条件进行，杜绝占用资金及要求担保行为[65] - 佳沃集团承诺若税务机关要求补缴税款，将在6个月内协调解决或承担超出已计提金额部分[66] - 佳沃集团承诺因土地房产手续不全导致行政处罚，将全额赔偿并在60日内支付赔款[66] - 公司董事变动情况：选举柴俊为独立董事，孔卫东为职工董事[58] 非经常性损益 - 计入当期损益的政府补助1515.93万元[22] - 金融资产公允价值变动及处置损益962.79万元[22] - 投资收益同比激增234.5%至4.07亿元，成为利润主要增长驱动因素[102] 其他重要事项 - 公司半年度利润分配预案显示不进行分红，每10股送红股数、派息数及转增数均为0[58] - 公司投入乡村振兴资金1.11万元，用于曲阜市防山镇石汪村扶贫及曲阳特殊学校慰问捐赠校服项目[62] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的主要子公司数量为5个[61] - 加权平均净资产收益率5.83%，同比下降0.23个百分点[20]

财务表现 - 营业收入24.81亿元 同比增长0.48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.2亿元 同比增长5.42% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2.96亿元 同比增长6.45% [1] 盈利能力 - 净利润增速高于营收增速 显示盈利能力提升 [1] - 扣非净利润增速达6.45% 高于净利润整体增速 [1] - 非经常性损益对净利润影响较小 盈利质量稳定 [1]

财务表现 - 上半年营业收入24.81亿元 同比增长0.48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.21亿元 同比增长5.42% [1] - 基本每股收益0.35元/股 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入24.81亿元 同比增长0.48% [1] - 净利润3.21亿元 同比增长5.42% [1]

股价表现 - 截至2025年8月25日收盘股价报18.40元 较前一交易日上涨3.9% [1] - 当日成交额达10.71亿元 [1] 资金动向 - 8月25日主力资金净流入1.17亿元 [1] - 近五日主力资金累计净流入1.16亿元 [1] 业务发展 - 公司与河北零售企业信誉楼百货集团达成战略合作 [1] - 共同推出"衡水老白干·经典传承"产品 探索新零售模式 [1] - 双方将在市场拓展和品牌联名方面展开联动 [1] - 合作旨在推动河北白酒市场发展 [1] 公司概况 - 属于酿酒行业 主要生产白酒产品 [1] - 旗下品牌包括衡水老白干等 [1]