股权变动 - The Capital Group Companies Inc于2025年8月13日以每股均价24.7227港元增持海螺水泥H股305.9万股[1] - 本次增持涉及资金约7562.67万港元[1] - 增持后持股数量增至119,519,500股，持股比例从8.96%上升至9.20%[1] 股东持仓 - The Capital Group Companies Inc通过1101(L)账户持有海螺水泥H股[2] - 最新持仓记录日期为2025年8月13日[2] - 持仓股份类型为具有投票权的普通股[2]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"推荐" [4] 核心观点 - 1-7月电力、水运水利固定资产投资同比高增，其中电力/热力/燃气及水生产和供应业投资同比+21.5%，水上运输业投资同比+18.9%，水利管理业投资同比+12.6% [3][6] - 房地产开发投资持续下滑，1-7月全国房地产开发投资5.36万亿元同比-12%，住宅投资4.12万亿元同比-10.9%，房屋新开工面积3.52亿㎡同比-19.4% [6] - 水泥行业"反内卷"政策推进，7月中国水泥协会发布文件要求实际产能大于备案产能的企业补齐差额，行业自律加强 [7] - 重大水利工程如雅鲁水电项目（总投资1.2万亿元）、三峡水运新通道（静态投资766亿元）带动工程建材需求 [7][8] - 新疆基建投资增量显著，新藏铁路公司成立（注册资本950亿元），铁路全长1980公里将提升区域投资弹性 [10] 细分行业数据 水泥 - 全国水泥市场价格340.33元/吨，重点地区企业平均出货率45.8% [2] - 分区域：东北推涨60元/吨（执行错峰减产70%），华东推涨30元/吨（江苏错峰15天），西南普遍推涨20-30元/吨（四川错峰20天） [23][26][27][48][53][65][67] - 全国水泥磨机开工率41.91%，环比上升6.2个百分点 [26] 玻璃 - 浮法玻璃均价1235.66元/吨，周环比下跌39.24元/吨（跌幅3.08%），管道气燃料玻璃毛利亏损77.99元/吨 [23][73] - 光伏玻璃价格持平：2.0mm镀膜面板10.5-11元/㎡，3.2mm镀膜18.5-19元/㎡ [2][79] 玻纤 - 无碱粗纱主流价3150-3700元/吨（均价3521.25元/吨同比-4.25%），电子纱G75报价8300-9200元/吨（周跌1.86%） [2][85][91] 重点推荐标的 建材板块 - 业绩高增：三棵树25H1营收58.16亿元（+0.97%），归母净利4.36亿元（+107.53%） [7] - 水泥龙头：华新水泥、海螺水泥（成本优势），上峰水泥、塔牌集团 [1][7] - 防水提价：东方雨虹、科顺股份 [1][7] - 高分红：伟星新材、兔宝宝（估值低位） [1][7] 工程及民爆 - 岩土工程：中岩大地（雅鲁水电项目受益） [7] - 水电施工：中国电建、中国能建 [1][7] - 民爆整合：高争民爆（西藏需求）、广东宏大（收购雪峰科技）、国泰集团（江西区域） [1][7][8] 工业涂料 - 松井股份：电芯绝缘UV喷墨打印技术全球首创，25Q1乘用车涂料同比+78.17% [1][10] - 麦加芯彩：取得挪威船级社防污漆证书，船舶涂料国产替代加速 [1][10]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 地产行业仍处于弱景气阶段，供给端变化更值得关注[1] - 特种电子布需求呈现"竖着"增长态势，终端云厂升级带动需求曲线斜率陡峭，推荐中材科技[7] - "反内卷"背景下水泥板块易涨难跌，推荐华新水泥（尼日利亚产线年底并表），关注西藏天路、青松建化[7] - 防水产品涨价逐步落地推动行业利润率改善，推荐东方雨虹、科顺股份[7] - 品牌建材估值修复弹性充足，结构性看好C端及整合能力强的龙头，推荐三棵树、北新建材、伟星新材[7] 细分行业分析 水泥行业 - 全国水泥市场价格环比上涨0.2%，重庆/贵州/新疆涨幅10-30元/吨，黑吉辽等地计划推涨20-30元/吨[31] - 8月中旬企业出货率45.8%（环比+2pcts），库容比66.44%（环比-0.9pcts）[31] - 长三角熟料价格上涨30元/吨至230-240元/吨，四川/武汉等地跟涨30元/吨[7] - 1-7月全国水泥产量9.58亿吨（同比-4.5%），7月单月产量1.46亿吨（同比-5.6%）[7] 玻纤行业 - 无碱粗纱主流价格3150-3700元/吨（同比-4.25%），电子纱G75报价8300-9200元/吨（周环比-1.86%）[17] - 7月末行业库存90.15万吨（环比+1.5%），新兴领域（风电/电子）需求有望加速[8] - 推荐中国巨石、中材科技，关注国际复材[8] 浮法玻璃 - 本周均价1235.66元/吨（环比-3.08%），生产企业库存5608万重量箱（环比+2.15%）[82] - 行业产能利用率81.87%，管道气燃料玻璃毛利亏损77.99元/吨（环比扩大109.03%）[82] - 推荐旗滨集团，关注信义玻璃[8] 光伏玻璃 - 3.2mm镀膜主流价18.5-19元/平方米，日熔量89290吨（同比-16.71%）[95] - 供给收缩叠加成本下行，推荐旗滨集团，关注福莱特[8] 重点公司数据 - 北新建材：2025E PE 9.9x，EPS 2.7元，目标价26.88元[5] - 东方雨虹：2025E PE 20.2x，EPS 0.6元，目标价12.14元[5] - 三棵树：2025年归母净利润4.36亿元（同比+107.53%）[7] - 华新水泥：2025E PE 12.4x，EPS 1.2元[5] 市场表现 - 建材板块本周涨幅2.88%（超额收益0.51%），年内涨幅13.9%[13] - 涨幅前五：宏和科技、菲利华、蒙娜丽莎、长海股份、三棵树[14]

垃圾处理技术体系 - 重庆忠县通过完整技术体系实现城市垃圾无害化处理和二次回收利用 将有机物变肥料 可燃物变燃料 固体废物变原料 融入水泥产品制造过程 [1] - 生活垃圾处理系统每天能处理200吨垃圾 核心处理方式是利用水泥窑系统进行协同处置 [3] - 垃圾处理产生的能量可替代水泥生产过程中4%左右的热量来源 10%左右的固体杂质被用作水泥生产原材料 [3] 水泥窑协同处置优势 - 水泥窑内部高温碱性环境能充分分解传统垃圾焚烧产生的有毒有机化学物质 解决环保痛点 [5] - 经过发酵气化处理的生活垃圾被送入水泥窑分解炉 产生的热量可部分替代燃煤 为熟料煅烧环节供能 [3] - 垃圾中的石子 玻璃等物质经处理后转化为水泥生产原材料 [3] 厨余垃圾资源化利用 - 厨余垃圾经过破碎 筛分和有机物提取流程后 被分离成水 有机物和无机物 [5] - 无机物作为水泥窑生产线替代性燃料 有机物发酵成肥料后深加工用于果园 水中油分选后加工为工业用油 [5] - 各类垃圾价值被充分挖掘 变成水泥生产过程中的资源 为城市垃圾处理提供可借鉴路径 [8]

公司股权变动 - The Capital Group Companies, Inc 增持海螺水泥305 9万股 每股作价24 7227港元 总金额7562 67万港元 [1] - 增持后最新持股数目达1 2亿股 持股比例升至9 2% [1]

公司股权变动 - The Capital Group Companies, Inc 于8月13日增持海螺水泥305 9万股 每股作价24 7227港元 总金额约7562 67万港元 [1] - 增持后最新持股数目达1 2亿股 持股比例升至9 2% [1]

绿色低碳转型发展 - 重庆启动"活力中国调研行"主题采访活动 聚焦16个区县的绿色低碳转型典型案例 展示降碳、减污、扩绿、增长的协同实践 [1] - 重庆海螺水泥通过水泥窑协同处置技术实现垃圾资源化利用 形成"垃圾-资源-产品"循环链 资源化率达95%以上 [7][10] - 公司建成日处理200吨生活垃圾处置系统和日处理60吨厨余资源化项目 实现忠县生活垃圾100%处置 [5] 垃圾处理技术创新 - 重庆海螺建设全国首个水泥窑协同处理餐厨垃圾项目 采用"生物降解+高温焚烧"组合工艺 仅需2小时完成转化 [7] - 每吨垃圾可回收0.63%废铁 6.46%废渣作为水泥原料 提取6%工业用油脂 有机肥料产出比达23% [7] - 与传统填埋相比 项目减少用地1000余亩 消除渗滤液污染风险 年处理厨余垃圾1万余吨 累计处理约4万吨 [7] 环境效益数据 - 项目实现11.5万吨碳减排 节约4.2万吨标煤 [10] - 忠县生活垃圾无害化处理率达100% 2023年将实现"零"填埋 [7] - 厨余垃圾处置形成完整产业链 油脂可替代燃煤作为水泥燃料 [3][5] 行业示范意义 - 水泥生产工艺与垃圾焚烧处理实现技术结合 为城市垃圾治理提供新思路 [5] - 项目为长江经济带生态屏障建设作出示范 提供可复制的"绿色答案" [7][10] - 垃圾转化为"城市矿产"的实践 展现中国制造业绿色转型路径 [10]

板块整体表现 - 水泥板块当日微涨0.07%，领涨股为福建水泥[1] - 上证指数报3696.77点（涨0.83%），深证成指报11634.67点（涨1.6%）[1] 个股价格变动 - 西藏天路收盘16.02元（跌2.38%）成交量274.60万手[2] - 三和管桩收盘68.8元（跌1.66%）成交额1.83亿元[2] - 海螺水泥收盘24.13元（跌0.29%）成交额9.93亿元[2] - 西部建设收盘7.04元（跌0.28%）成交量46.38万手[2] - 四方新材收盘13.93元（涨0.07%）成交额4497.70万元[2] - 天山股份收盘5.63元（涨0.18%）成交量49.83万手[2] - 万年青收盘6.10元（涨0.33%）成交额5983.83万元[2] - 韩建河山收盘5.81元（涨0.35%）成交额1.39亿元[2] - 冀东水泥收盘4.96元（涨0.40%）成交额5125.27万元[2] - 海南瑞泽收盘3.71元（涨0.54%）成交额1.36亿元[2] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出6.2亿元，游资净流出7751.04万元，散户净流入6.97亿元[4] - 海螺水泥主力净流入9078.87万元（占比9.14%），游资净流出1.01亿元（占比-10.17%）[4] - 青松建化主力净流入3852.26万元（占比10.43%），游资净流出2056.27万元[4] - 天山股份主力净流入1328.07万元（占比4.72%），散户净流出1815.09万元[4] - 福建水泥散户净流入455.21万元（占比5.68%），游资净流出561.40万元[4]

板块表现 - 水泥板块整体下跌1.0%，领跌个股为青松建化（跌幅4.89%）[1] - 上证指数下跌0.46%至3666.44点，深证成指下跌0.87%至11451.43点[1] - 板块内个股分化明显，四川金顶涨停（10%），西藏天路上涨2.37%，而青松建化、西部建设（-4.21%）等10只个股跌幅超2%[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流入5611.64万元，游资净流出2.33亿元，散户净流入1.77亿元[2] - 四川金顶获主力资金大幅净流入3.26亿元（占比32.15%），西藏天路获主力净流入1.39亿元（占比2.35%）[3] - 四方新材（-875万元）、龙泉股份（-723万元）等个股遭主力资金大幅流出，净流出占比均超12%[3] 个股交易数据 - 四川金顶成交量97.44万手居首，成交额10.15亿元，换手率显著高于其他个股[1] - 青松建化虽跌幅最大，但成交量达133.12万手，成交额5.80亿元显示活跃交易[2] - 海螺水泥成交额8.64亿元为板块最高，但股价微跌0.33%[1]

指数表现 - 中证香港300原材料指数报2677.51点 近一个月上涨18.28% 近三个月上涨38.94% 年初至今上涨63.80% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点1000.0点 [1] 指数编制规则 - 在中证香港300指数样本中按中证行业分类标准进行分类 以进入各行业全部证券作为样本编制 [1] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 固定期内一般不变 [2] - 遇中证香港300指数调整样本或样本公司发生重大事件时进行相应调整 [2] 成分股权重结构 - 前十大权重股合计占比80.32% 其中紫金矿业权重26.36% 中国宏桥11.82% 洛阳钼业7.75% 招金矿业7.01% [1] - 海螺水泥权重5.99% 中国铝业5.13% 山东黄金4.41% 五矿资源4.2% 江西铜业股份3.84% 东岳集团3.81% [1] 行业分布特征 - 有色金属行业占比80.02% 非金属材料占比13.88% 化工占比4.39% 造纸与包装占比1.71% [2] - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100.00% [1]