行业背景与发展前景 - 钙钛矿太阳能电池凭借高效率、低成本和易加工等优势，被视为下一代光伏技术的核心发展方向 [1] - 中国TCO玻璃市场规模预计在2025年达到180亿元，年复合增长率约为16% [3] - 全球TCO玻璃市场规模预计在2032年突破20亿美元，2025-2032年均复合增长率为17.43% [3] - TCO玻璃的应用边界正从传统光伏组件向建筑、汽车、智能显示等领域延伸，展现出作为功能材料的巨大潜力 [2] 公司技术突破与市场地位 - 公司攻克大面积玻璃基板微米级控制技术、在线大面积CVD镀膜均匀性技术等难题，在2022年推出自主研发的TCO玻璃，填补国内空白 [1] - 公司将我国钙钛矿核心材料的国产化率提升至95%以上 [1] - 公司在淄博、滕州布局的TCO玻璃产线已稳定供应极电光能、协鑫光电等钙钛矿电池头部企业，占据国内绝大部分市场份额 [1] 公司产能扩张与项目应用 - 公司宁夏生产线技改项目总投资49500万元，改造完成后将形成年产2000万平方米TCO导电膜玻璃的能力 [2] - 公司TCO玻璃已应用于全球首座“超阶零碳大楼”、全球首个商业化运行的兆瓦级钙钛矿地面光伏项目、全球首个钙钛矿渔光互补电站等多个标志性项目 [2] - 产品应用覆盖建筑光伏一体化、地面电站、渔光互补等多元场景 [2] 技术发展趋势与要求 - N型TOPCon、HJT等高效电池技术的发展对TCO玻璃性能提出更高要求，更高的透光率、更低的方阻成为下一代产品的竞争焦点 [2]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在10月31日整体下跌0.96%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股表现分化，宏和科技领跌，跌幅达8.05%，而山东玻纤领涨，涨幅为2.60% [1][2] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括山东玻纤（涨2.60%至7.88元）、金晶科技（涨2.14%至5.25元）、耀皮玻璃（涨2.05%至8.46元）和凯盛新能（涨1.93%至11.08元） [1] - 跌幅显著的个股为宏和科技（跌8.05%至35.40元）、中材科技（跌1.92%至34.65元）和旗滨集团（跌1.53%至7.10元） [2] 成交活跃度 - 中国巨石成交额最高，达11.88亿元，成交量为71.03万手 [1] - 国际复材成交量最大，为91.98万手，成交额为5.91亿元 [1][2] - 宏和科技虽然股价大跌，但成交活跃，成交额为12.93亿元，成交量为35.48万手 [2] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2064.78万元，游资资金净流出4168.9万元，而散户资金净流入6233.67万元 [2] - 中国巨石获得主力资金最大净流入，金额为7130.62万元，主力净占比6.00% [3] - 国际复材和山东玻纤也获得显著主力资金净流入，分别为4948.36万元（占比8.37%）和1462.32万元（占比9.54%） [3] - 三峡新材游资净流出显著，达1558.58万元，游资净占比为-11.61% [3]

公司财务与运营表现 - 前三季度实现营业收入34.61亿元 [1] - 公司持续推进产品差异化营销并提高高附加值产品占比以应对市场销售价格下滑 [1] - 各业务板块及基地持续引进新供应商并推进大宗物资采购降本 [1] - 公司累计回购2079.79万股股份，占总股本的1.47%，累计回购金额超1亿元 [2] 生产线技改与产品升级 - 5号超白玻璃生产线完成90天冷修技改后重新点火，一次成型超白玻璃有望达到30米 [1] - 产品透光率预计从91.5%提升至92%，以增强光电转换率赋能TCO导电玻璃产品 [1] - 宁夏金晶科技有限公司投资4.95亿元进行TCO镀膜工艺升级改造，改造后将具备年产2000万平方米2mm至3.2mm超白TCO镀膜玻璃的能力 [2] TCO导电玻璃业务发展 - 公司TCO导电膜玻璃打破国外技术垄断，提高钙钛矿电池核心材料国产化率 [1] - 公司在山东省淄博和滕州分别布局一条TCO玻璃产线，产品已在国内钙钛矿电池龙头企业应用并占据国内该领域绝大部分市场份额 [2] - TCO销售团队积极拓展国内外重点客户并持续研发改进TCO不同场景的应用性能 [2] 战略布局与行业前景 - 公司深化绿色建筑、绿色能源赛道布局，推进产业创新迭代，加快迈向高端化、智能化、绿色化 [1] - 随着国内钙钛矿行业的快速发展，公司TCO玻璃销量预期将会逐步释放 [2]

公司机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有6个机构投资者持有金晶科技A股股份，合计持股量达5.03亿股，占公司总股本的35.49% [1] - 机构持股者包括山东金晶节能玻璃有限公司、公司回购专用证券账户、以及多家公募基金和香港中央结算有限公司 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了1.27个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为广发优势成长股票A，持股增加占比达0.27% [1] - 本期新披露的公募基金为恒越均衡优选混合发起式A [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计34个，主要包括多只中证1000ETF及建筑材料相关ETF产品 [1]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度未经审计的财务报告 [1][3][6] 报告状态与责任声明 - 公司董事会、董事及高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整 [2] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证财务信息的真实、准确、完整 [2] - 第三季度财务报表未经审计 [3][6] 报告内容与范围 - 报告期为2025年1月至9月 [5][6] - 报告包含主要财务数据、非经常性损益项目、股东信息及季度财务报表 [3][4][5][6] - 报告期内无需要提醒投资者关注的其他重要经营情况信息 [5] - 报告期内主要会计数据、财务指标发生变动，公司说明了变动情况及原因 [3] - 公司未涉及转融通业务出借股份导致前10名股东持股情况发生变化 [4] - 公司2025年起未发生因首次执行新会计准则而调整年初财务报表的情况 [5][6]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为34.61亿元，同比下降31.63% [1] - 归属母公司股东净利润为-2.7亿元，由盈转亏，上年同期为盈利2.97亿元 [1] - 基本每股收益为-0.193元 [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为10.67亿元人民币，同比下降29.45%[4] - 年初至报告期末营业收入为34.61亿元人民币，同比下降31.63%[4] - 营业总收入同比下降31.6%，从50.62亿元降至34.61亿元[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.73亿元人民币，同比下降881.99%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为亏损2.70亿元人民币，同比下降190.80%[4] - 净利润由盈转亏，从盈利2.98亿元转为亏损2.87亿元[21] - 营业利润由盈利3.45亿元转为亏损3.47亿元[21] - 归属于母公司股东的净利润同比下降190.8%，从盈利2.97亿元转为亏损2.70亿元[21] - 第三季度基本每股收益为-0.1249元/股，同比下降900.64%[5] 成本和费用表现 - 营业成本同比下降21.5%，从41.57亿元降至32.63亿元[20] - 财务费用同比下降36.3%，从8353万元降至5317万元[21] - 研发费用同比下降8.5%，从1.67亿元降至1.53亿元[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为407,787,963.70元，同比减少15.8%[25] - 支付的各项税费为147,524,335.82元，同比大幅减少46.7%[25] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为6001.23万元人民币，同比下降86.71%[5] - 经营活动产生的现金流量净额大幅下降至60,012,327.80元，同比减少86.7%[25] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降21.4%，从28.16亿元降至22.12亿元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为负186,344,813.67元，主要由于购建长期资产支付现金244,386,887.17元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为负181,359,855.59元，而去年同期为正70,316,305.30元[26] - 支付其他与筹资活动有关的现金为12.69亿元[11] - 公司取得借款收到的现金为1,703,895,538.30元，同比增长20.8%[25] - 汇率变动对现金及现金等价物产生正面影响55,996,813.62元[26] - 公司期末现金及现金等价物余额为991,781,334.50元，较期初减少20.3%[26] 资产负债项目变动 - 货币资金为12.46亿元，较年初17.08亿元减少27.0%[16] - 应收账款为2.34亿元，较年初2.85亿元减少17.7%[16] - 应收款项融资为1.22亿元，较年初3.44亿元减少64.5%[16] - 存货为8.41亿元，较年初9.26亿元减少9.2%[16] - 短期借款为12.11亿元，较年初10.46亿元增加15.7%[17] - 应付票据为2.21亿元，较年初6.63亿元减少66.7%[17] - 应付账款为10.64亿元，较年初12.08亿元减少11.9%[17] - 负债合计同比下降13.4%，从45.30亿元降至39.24亿元[18] - 所有者权益合计同比下降5.9%，从58.76亿元降至55.28亿元[18] - 报告期末总资产为94.52亿元人民币，较上年度末下降9.17%[5] - 资产总计为94.52亿元，较年初104.06亿元减少9.2%[16] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为54.94亿元人民币，较上年度末下降5.69%[5] 非经常性损益及股东信息 - 年初至报告期末非经常性损益合计为2656.26万元人民币，主要包含政府补助526.09万元[7][8] - 控股股东山东金晶节能玻璃有限公司持股比例为32.29%[13] 业绩变动原因 - 营业收入下降主要系公司产品销售价格下降所致[9]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在10月29日较上一交易日大幅上涨4.08% [1] - 当日上证指数上涨0.7%报收4016.33点，深证成指上涨1.95%报收13691.38点 [1] - 板块整体获得主力资金净流入1.87亿元，但游资资金净流出1.51亿元，散户资金净流出3596.08万元 [1] 领涨个股表现 - 宏和科技领涨板块，股价上涨10.01%至42.33元，成交21.22万手，成交额8.93亿元 [1] - 耀皮玻璃上涨6.21%至8.21元，成交48.95万手，成交额4.02亿元 [1] - 金晶科技上涨4.89%至5.15元，成交59.19万手，成交额3.00亿元 [1] - 中材科技上涨4.00%至35.92元，成交71.66万手，成交额25.95亿元 [1] 个股资金流向 - 宏和科技获得主力资金净流入1.07亿元，主力净占比达12.02%，但游资净流出7413.40万元 [2] - 耀皮玻璃获得主力资金净流入7061.94万元，主力净占比17.58% [2] - 旗滨集团获得主力资金净流入4790.75万元，主力净占比16.08% [2] - 中国巨石获得主力资金净流入4382.18万元，主力净占比4.66% [2] - 金晶科技获得主力资金净流入3194.49万元，主力净占比10.66% [2]

公司股价表现 - 10月29日公司股价上涨5.09%，报收5.16元/股，成交金额2.60亿元，换手率3.64%，总市值73.13亿元 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为浮法玻璃、在线镀膜玻璃和超白玻璃的生产销售，玻璃业务收入占比67.75%，纯碱业务收入占比31.18% [1] 主要流通股东动态 - 华夏中证1000ETF（159845）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有544.39万股，占流通股比例0.38% [2] - 基于10月29日股价表现，华夏中证1000ETF当日浮盈约136.1万元 [2] - 该ETF基金最新规模为454.69亿元，今年以来收益率为26.93% [2]

公司股价与交易表现 - 10月29日公司股价上涨5.09%报收5.16元/股成交金额2.60亿元换手率3.64%总市值73.13亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为玻璃67.75%纯碱31.18%其他补充1.07% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF位居十大流通股东二季度增持173.52万股至922.3万股占流通股比例0.65% [2] - 基于股价上涨该基金当日浮盈约230.57万元 [2] 相关基金产品概况 - 南方中证1000ETF成立日期2016年9月29日最新规模766.3亿元今年以来收益27.01%近一年收益24.44%成立以来收益12.4% [2] - 该基金经理崔蕾累计任职时间6年358天现任基金资产总规模1227.6亿元任职期间最佳基金回报170.06%最差基金回报-15.93% [3]