报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 电力方面，“疆电入渝”工程投产送电，提升重庆电力保障能力，新疆外送能力有望提升；天然气方面，欧亚供给短期趋紧，气价小幅上涨；投资分析建议关注电力、天然气、环保、氢能等领域相关企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 天然气：地缘冲突加剧 欧亚气价回升 - 中东冲突引发供给侧担忧，欧亚气价反弹，美国天然气价格低位震荡，欧洲气价因伊以冲突回升，亚洲 LNG 现货价格受双重因素支撑小幅上涨 [7] - 美气延续低位震荡，钻机数减少，库存增加，期货受冲突影响反弹 [9] - 欧洲气价因地缘政治回升，库存处于一定水平，需求相对稳定，周五价格因局势紧张上涨 [11] - 东北亚 LNG 进口价格微增，受地缘政治和需求因素影响，供需或趋紧支撑价格 [20] - LNG 全国出厂价环比微跌，国产工厂投产竞争加剧，下游需求平淡，进口价格显著回落 [25] - 投资建议关注港股城燃企业和天然气贸易商 [27] 一周行情回顾 - 本期（2025/06/09 - 2025/06/13）公用事业、电力和燃气板块相对沪深 300 跑赢，环保和电力设备板块跑输 [30] 公司及行业动态 - 前 5 个月我国进口原油量增价跌，进口天然气量减价跌；国家能源局部署提升“获得电力”服务水平 [35] - 多家公司公布发电量、权益分派、回购、发行票据等公告 [38] 重点公司估值表 - 列出公用事业、电力设备、环保及电力设备等重点公司的估值数据，包括 EPS、PE、PB 等 [41][43][44]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 本周电力板块走势优于大盘，公用事业板块和电力子板块均有涨幅，电力子板块中不同类型发电表现有差异，火电受益于煤价下跌业绩有望改善，大水电企业业绩稳定，绿电困局有望解决，算电协同项目发展良好 [1][20] - 国家启动氢能“全链条”试点，“疆电入渝”工程投产提升新疆新能源消纳水平，上海落地全球首个海风协同数据中心推动算电协同发展 [23][24][32] 各部分总结 每周观点 本周行情回顾 - 行业指数表现：本周电力板块走势优于大盘，公用事业板块收于2382.43点，涨幅0.26%，电力子板块收于3173.29点，涨幅0.25%，走势变化幅度在申万31个一级板块中排第10位；近1年电力板块累计跌幅4.94%，不及沪深300及创业板指数；电力子板块中，光伏发电下跌1.79%，风力发电下跌0.57%，热力服务上涨0.53%，火力发电上涨0.83%，水力发电上涨1.03%，电能综合服务下跌1.07% [9][12][14] - 个股表现：本周公用事业板块涨幅前五的个股为首华燃气、协鑫能科、东方环宇、豫能控股、山高环能，跌幅前五的个股为南网能源、露笑科技、立新能源、升达林业、江苏新能 [16] - 投资建议：看好风电资产占优、装机规模具备较大成长性标的；火电成本维持低位，推荐部分火电企业；公募基金改革+低利率背景下，水核股具备较优配置性价比，核电进入常态化审批阶段；关注行业公司重组并购方向；垃圾焚烧发电企业实现多元化布局 [20][21] 本周专题 - 启动氢能“全链条”试点：国家能源局综合司印发通知，启动涵盖“制 - 储 - 运 - 用”全链条的试点工作，设定11个重点方向，各试点项目原则上应于2028年6月前完成建设或任务目标 [23] - “疆电入渝”工程正式投产送电：新疆哈密到重庆的正负800千伏特高压直流输电工程6月10日投产，配套电源中新能源装机占比超70%，每年可为重庆提供约360亿度电，提升重庆电力保障能力，也将提升新疆新能源消纳利用水平；新疆新能源装机增长快，消纳压力大，发电结构持续优化，清洁能源占比提升 [24][25][26] - 全球首个海风协同数据中心落地上海：海兰云与相关方签约，临港海底数据中心及配套产业赋能平台项目落地，将成为全球首个直接利用海上风电的海底数据中心，构建“陆数海算”样板，创新“风算协同”模式，助力上海在算力基础设施绿色化、低碳化领域达国际前沿水平；算电协同项目多点开花，国家力推绿电直连拓展绿电运营商商业模式 [32][34] 行业数据跟踪 - 煤炭价格跟踪：6月11日，环渤海动力煤综合平均价格为663.00元/吨，周环比下跌0.90%；6月13日，长江口动力煤价格指数（5000K）为578.00元/吨，周环比不变；煤炭沿海运费秦皇岛 - 广州价格为39.70元/吨，周环比跌幅5.25%；沿海电煤离岸价格指数（5500K）为652.00元/吨，周环比跌幅为0.61% [35] - 石油价格跟踪：6月13日，国内柴油现货价格6949.67元/吨，周环比上涨3.20%；国内WTI原油、Brent原油现货价格分别为68.04、69.36美元/桶，周环比分别上涨7.37%、6.15% [37] - 天然气价格跟踪：6月13日，国内LNG出厂价格指数为4406.00元/吨，周环比跌幅0.38%；6月12日，中国LNG到岸价12.75美元/百万英热，周环比涨幅1.67% [39] - 光伏行业价格跟踪：6月11日，多晶硅致密料均价35元/kg，周环比跌幅2.78%；4月30日，182mm/23.1% + 尺寸的单晶PERC电池片的均价为0.29元/W，周环比跌幅为1.69%；单晶PERC组件182mm均价为0.65元/W，周环比涨跌幅均为0.00%；单晶硅片182mm/150um均价为1.15元/片，周环比涨跌幅为0.00% [41] - 长江三峡水情：6月13日，长江三峡入库流量、出库流量分别为10800立方米/秒、16100立方米/秒，入库流量/出库流量的周环比分别变化为 - 6.90%、+1.26%；6月13日，长江三峡库水位为150.66米，周环比下跌2.31% [46] - 风电行业价格跟踪：6月13日，聚氯乙烯现货价4656元/吨，周环比涨幅1.99%；中厚板参考价3222.00元/吨，周环比跌幅0.92%；螺纹钢现货价3055.00元/吨，周环比涨幅0.58% [55] - 电力市场：6月10日，广东省燃煤、燃气日前现货成交电均价分别为353.03、417.73厘/千瓦时，周环比变化分别为上涨31.21%、上涨34.21% [57] - 碳市场：6月13日，全国碳市场碳排放配额成交量为434500.00吨，周环比跌幅65.75%；全国碳市场碳排放配额开盘价、收盘价分别为70.62、70.96元/吨，周环比分别为涨幅5.21%、4.51% [60] 行业动态跟踪 电力公用行业重点事件 - 鄂伦春自治旗开展2025年分散式风电、分布式光伏发电项目竞争性配置工作，对项目容量、选址等有要求 [64] - 河北省支持民营企业公平参与风电光伏项目竞争性配置，支持民营企业风电场设备更新，优化“千乡万村驭风项目”审批程序 [64] - 湖北电力现货市场6月6日起转入正式运行，已连续运行一年以上，运行平稳有序，发挥了关键作用 [64] - 浙江省发布分布式光伏发电开发建设管理实施细则征求意见稿，提出新建项目应实现“可观、可测、可调、可控” [64] - 天津市拟纳入2025年风电、光伏发电项目共21个，规模合计315.243万千瓦 [64] - 宁东能源化工基地管委会对宁东现代煤化工产业绿电园区2025年度170万千瓦新能源项目进行开发建设主体优选 [64] 上市公司重要公告 - 南网能源审议通过关于广东省广业环保产业集团有限公司汕头市潮阳区九座污水处理厂降碳节能项目关联交易的议案 [65] - 华银电力投资建设株洲市醴陵市沩山风电场项目、郴州市桂东县普洛风力发电项目、衡南县向阳光伏发电项目一期工程，三个项目装机规模共计230兆瓦，总投资额约139807.51万元 [65] - 新天绿能2025年5月按合并报表口径完成发电量1268068.50兆瓦时，同比增加6.14%，截至5月31日，累计完成发电量7290089.80兆瓦时，同比增加10.86% [65] - 龙源电力2025年5月按合并报表口径完成发电量6678710兆瓦时，较2024年同期同比增长1.54%，剔除火电影响同比增长16.19%，截至5月31日，2025年累计完成发电量33871239兆瓦时，较2024年同期同比下降1.51%，剔除火电影响同比增长11.87% [65] - 新筑股份拟出售川发磁浮100%股权、新筑交科100%股权及相关资产和负债 [65]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 4月用电需求多省有改善有恶化，外需影响或初现；全球第三座重水除氚设施启动建设，氚供应或短缺 [4][5][6] - 提供电力、核聚变投资分析意见，推荐相关公司 [4][6][18] 根据相关目录分别进行总结 电力 - 4月多省用电增速有差异，云南等六省单月增速超7%，新疆负增长；部分省份用电增速有改善或恶化 [4] - 分行业看，4月用电增长受益信息传输与充换电产业，部分细分行业或受外需影响 [6] - 投资分析意见：短期关注煤价下降火电弹性，中期关注国企改革资产整合及水电、风电运营商价值，推荐四大水电、港股风电、优质火电等公司 [4][18] 核聚变 - 全球第三座重水除氚设施启动建设，罗马尼亚有望成欧洲氚生产和出口中心 [5] - 氘氚反应主流，ITER及后续聚变堆建成后氚需求或快速增长 [22] - 重水堆核电站含氚重水除氚是主要氚供给来源，在运CANDU型重水堆退役后或致氚供应短缺 [23] - 投资分析意见：关注氚增殖等方面投入增多机会，建议关注国光电气 [6][30] 定期数据更新 - 展示秦皇岛煤炭价格、环渤海港煤炭库存、三峡出入库流量等数据图表 [32][34] 重点公司估值表 - 列出电力、环保、燃气、电力设备、风电设备、煤炭等重点公司估值表，含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB等信息 [50][52][55]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 国务院新闻办公室举行新闻发布会，多措并举提升电力系统对新能源消纳能力，包括统筹推进网源协调发展、促进系统调节能力提升、提高配电网综合承载能力 [4] - 全球天然气价格窄幅波动，欧洲气价受供给侧影响回升，美国天然气价格走势分化，亚洲 LNG 需求疲弱价格止升企稳 [4][7] - 老龄化和 AI 等因素共振，无人环卫加速布局，主要公司加速布局环卫机器人领域推动城市服务数字化转型 [4] - 给出各板块投资分析意见，包括电力、天然气、环保、氢能等板块的具体推荐标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 天然气：全球气价窄幅波动 欧洲气价回升 - 截至 6 月 6 日，美国 Henry Hub 现货价格为$2.68/mmBtu，周度环比跌幅 6.29%；荷兰 TTF 现货价格为€35.88/MWh，周度环比涨幅 7.59%；英国 NBP 现货价格 85.70 pence/therm，周度环比涨幅 8.28%；东北亚 LNG 现货价格为$12.3/mmBtu，周度跌幅 0.81%；LNG 全国出厂价 4423 元/吨，周度环比涨幅 0.09% [4][7] - 美国天然气库存快速上涨，整体宽松格局不变，但受 7 月气温上涨气电需求提升影响，价格走势分化，现货创新低期货上涨 [7][8] - 挪威天然气管道进入密集检修期，本周供给环比下降，欧洲气价回升 [4][7] - 亚洲 LNG 需求疲弱，当前价格偏高下游采购兴趣低，东北亚 LNG 价格止升企稳，未来或持续回落 [7][20][22] - 建议关注两条投资主线，一是港股城燃企业，二是天然气贸易商 [28] 一周行情回顾 - 本期（2025/05/30 - 2025/06/06）燃气及电力设备板块相对沪深 300 跑赢，电力及环保板块相对沪深 300 跑输 [30] 公司及行业动态 - 6 月 4 日国家能源局印发开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，围绕七个方向开展试点 [38] - 6 月 5 日生态环境部发布《2024 中国生态环境状况公报》，2024 年全国生态环境质量持续改善 [38] - 多家公司发布公告，包括林洋能源转让子公司股权、许继电气回购注销限制性股票、龙净环保对外投资等 [39] 重点公司估值表 - 列出公用事业重点公司估值表，涵盖火电、新能源、核电、水电、天然气等板块多家公司的评级、收盘价、EPS、PE、PB(lf)等信息 [40] - 列出环保及电力设备重点公司估值表，包括发电设备、环保运营、环保设备、循环经济等板块公司的相关估值信息 [42]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 国家发改委、国家能源局推动绿电直连，新能源自发自用不低于60%，促进新能源就近就地消纳[5] - 协鑫能科与蚂蚁数科合作2亿元光伏RWA项目，关注光伏资产价值重估可能性[5] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，促进虚拟电厂发展[5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 板块周行情：2025/6/2 - 2025/6/6，SW公用指数下降0.13%，细分板块中SW燃气、中广核电力、SW光伏发电等有不同表现[10] - 个股涨跌幅：本周涨幅前五为ST金鸿、中泰股份等，跌幅前五为粤电力A、江苏新能等[10] 电力板块跟踪 用电 - 2025M1 - 4全社会用电量3.16万亿千瓦时，同比+3.1%，各部门用电增速较前三个月恢复提升[14] 发电 - 2025M1 - 4年累计发电量2.98万亿千瓦时，同比+0.1%，火电降幅收窄，水电、核电、风电、光伏有不同程度增长[25] 电价 - 2025年5月电网代购电价同比下降3%，环比+0.4%[5] 火电 - 2025年6月6日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价609元/吨，同比-30.2%，周环比-0.3%[47] - 截至2025年4月30日，火电累计装机容量14.6亿千瓦，同比提升4.1%，1 - 4月新增装机容量1298万千瓦，同比上升41.7%[49] 水电 - 2025年6月7日，三峡水库站水位153米，蓄水水位正常，入库流量同比-9.5%，出库流量同比+14.3%[55] - 截至4月30日，水电累计装机容量4.4亿千瓦，同比提升3.0%，1 - 4月新增装机容量265万千瓦，同比-2.7%[57] 核电 - 2024年核电行业获11台核准，再次表明“安全积极有序发展核电”趋势，中国核电/中国广核/国电投分别获新项目3/6/2台[67] - 截至2025年4月30日，核电累计装机容量0.61亿千瓦，同比提升6.9%，1 - 4月新增装机容量0万千瓦，同比持平[68] 绿电 - 2025年1 - 4月，风电新增装机容量1996万千瓦，同比增加18.5%，光伏新增装机容量10493万千瓦，同比提升74.6%[74] - 2024年，风电利用小时数2127小时，同比下降107小时，光伏利用小时数1211小时，同比持平[74] 重要公告 - 林洋能源为下属公司运营及项目建设提供多项担保，部分担保不在2025年度对外担保额度预计范围内[90] - 珠海港董事局主席陈少幸辞职，新任董事局主席人选尚未确定[90] - 三峡新能源聘任杨丽迎为总法律顾问、首席合规官[90] 往期研究 - 《2025年公用事业行业年度策略：电动化、尖峰化、市场化，寻找稀缺电力容量&显著边际变化》等多篇研究报告[104]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 国家发改委、国家能源局推动绿电直连，新能源自发自用不低于 60%，促进新能源就近就地消纳[5] - 协鑫能科与蚂蚁数科合作 2 亿元光伏 RWA 项目，关注光伏资产价值重估可能性[5] - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，促进虚拟电厂发展[5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2025/6/2 - 2025/6/6），SW 公用指数下降 0.13%，细分板块中 SW 燃气、中广核电力等有不同表现[10] - 本周涨幅前五标的为 ST 金鸿、中泰股份等，跌幅前五标的为粤电力 A、江苏新能等[10] 电力板块跟踪 用电 - 2025M1 - 4 全社会用电量 3.16 万亿千瓦时，同比 +3.1%，各部门用电增速较前三个月恢复提升[14] 发电 - 2025M1 - 4 年累计发电量 2.98 万亿千瓦时，同比 +0.1%，火电降幅收窄，水电、核电等有不同变化[25] 电价 - 2025 年 5 月各省电网代购电价均价 394 元/MWh，同比下降 3%，环比 +0.4%[42] 火电 - 2025 年 6 月 6 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价 609 元/吨，同比 -30.2%，周环比 -0.3%[47] - 截至 2025 年 4 月 30 日，火电累计装机容量 14.6 亿千瓦，同比提升 4.1%，1 - 4 月新增装机 1298 万千瓦，同比上升 41.7%[49] 水电 - 2025 年 6 月 7 日，三峡水库站水位 153 米，蓄水水位正常，入库流量同比 -9.5%，出库流量同比 +14.3%[55] - 截至 4 月 30 日，水电累计装机容量 4.4 亿千瓦，同比提升 3.0%，1 - 4 月新增装机 265 万千瓦，同比 -2.7%[57] 核电 - 2024 年核电行业获 11 台核准，再次表明“安全积极有序发展核电”趋势，中国核电/中国广核/国电投分别获新项目 3/6/2 台[67] - 截至 2025 年 4 月 30 日，核电累计装机容量 0.61 亿千瓦，同比提升 6.9%，1 - 4 月新增装机 0 万千瓦，同比持平[68] 绿电 - 截至 2025 年 4 月 30 日，风电累计装机容量 5.4 亿千瓦，同比提升 18.2%，光伏累计装机容量 9.9 亿千瓦，同比提升 47.7%[74] - 2025 年 1 - 4 月，风电新增装机 1996 万千瓦，同比增加 18.5%，光伏新增装机 10493 万千瓦，同比提升 74.6%[74] 重要公告 - 林洋能源为下属公司运营及项目建设提供多项股权质押担保[80] - 嘉泽新能源为下属公司融资提供连带责任保证担保[90] - 珠海港董事局主席辞职，三峡能源聘任总法律顾问、首席合规官[90] 往期研究 - 涉及 2025 年公用事业、燃气行业年度策略，以及中国燃气、华润燃气等公司深度研究[104]

（原标题：观察丨答好"加分题" 中国企业正全力构筑"绿色护城河"） 河钢集团河钢数字旗下的盈碳科技在本届碳博会上展示了自主研发的WesCarber碳中和数字化平台。据 介绍，2022年4月，河钢数字发布了碳中和数字化平台1.0版本，开启钢铁全流程碳管理的探索。3年 来，平台不断优化升级，累计服务超200家工业企业。 而盈碳科技的起源，便是河钢集团内部的低碳转型。2023年起，盈碳科技开始面向市场独立运行，并将 碳中和数字化平台与人工智能等新兴技术融合。"尤其是2025年钢铁行业纳入全国碳排放权交易市场体 系后，越来越多企业有了这些需求。"盈碳科技相关负责人说。 当下，全球正投身绿色转型浪潮中。中国企业的国际化发展迎来以ESG为核心的新机遇。通过主动对接 国际ESG标准，中企不仅能突破绿色贸易壁垒，更能从政策、标准和技术等维度，将可持续发展理念转 化为持久的市场竞争优势。 安永大中华区可持续发展报告与鉴证服务主管合伙人刘国华告诉证券时报记者，当前国际ESG监管日趋 严格，领先企业普遍建立了政策动态跟踪机制，将ESG合规纳入战略规划，并通过参与国际对话来把握 规则演进趋势。从资本市场选择偏好上看，国际投资者越来越 ...

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 国内历经多轮电力供需矛盾紧张后，电力板块有望盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价有望稳中小幅上涨，电力现货和辅助服务市场机制将推广，容量电价机制明确煤电基石地位，新型电力系统建设依赖系统调节手段，电煤长协履约率有望上升，电力运营商业绩有望大幅改善；随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可增厚利润空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至6月6日收盘，公用事业板块下跌0.1%，表现劣于大盘，沪深300上涨0.9%至3873.98；涨跌幅前三的行业分别是通信（5.3%）、有色金属（3.7%）、电子（3.6%），涨跌幅后三的行业分别是家用电器（-1.8%）、食品饮料（-1.1%）、交通运输（-0.5%） [11] - 截至6月6日收盘，电力板块本周下跌0.34%，燃气板块上涨1.95%；各子行业中，火力发电板块下跌0.25%，水力发电板块下跌1.16%，核力发电下跌0.63%，热力服务上涨2.40%，电能综合服务上涨0.37%，光伏发电上涨0.87%，风力发电下跌0.06% [13] - 截至6月6日收盘，本周电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为内蒙华电(2.23%)、南网能源（1.81%）、国电电力（1.09%），后三名分别为粤电力A（-8.85%）、江苏新能（-6.48%）、国投电力（-3.38%）；本周燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为中泰股份(15.00%)、九丰能源(2.91%)、国新能源(2.69%)，后三名分别为成都燃气(-1.77%)、佛燃能源(-1.07%)、蓝天燃气(-0.40%) [16] 电力行业数据跟踪 - 动力煤价格：6月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为669元/吨，月环比下跌6元/吨；截至6月6日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价611元/吨，周环比下跌2元/吨；陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价575元/吨，周环比上涨15元/吨，大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）467元/吨，周环比下跌1元/吨，内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)475.02元/吨，周环比持平；截至6月5日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格66.8美元/吨，周环比下跌0.40美元/吨，ARA6000大卡动力煤现货价100.8美元/吨，周环比上涨9.25美元/吨，理查兹港动力煤FOB现货价70.4美元/吨，周环比下跌1.10美元/吨；截至6月6日，纽卡斯尔NEWC指数价格101.3美元/吨，周环比上涨1.3美元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价673.97元/吨，周环比下跌10.63元/吨，广州港澳洲煤(Q5500)库提价699.74元/吨，周环比下跌5.79元/吨 [21][23] - 动力煤库存及电厂日耗：截至6月6日，秦皇岛港煤炭库存655万吨，周环比下降20万吨；截至6月5日，内陆17省煤炭库存8436.9万吨，较上周增加64.0万吨，周环比上升0.76%，内陆17省电厂日耗为313.6万吨，较上周增加33.0万吨/日，周环比上升11.76%，可用天数为26.9天，较上周下降2.9天；沿海8省煤炭库存3389.4万吨，较上周增加49.8万吨，周环比上升1.49%，沿海8省电厂日耗为171.8万吨，较上周增加0.7万吨/日，周环比上升0.41%，可用天数为19.7天，较上周增加0.2天 [28][30] - 水电来水情况：截至6月6日，三峡出库流量15900立方米/秒，同比上升3.25%，周环比上升31.40% [49] - 重点电力市场交易电价：截至5月31日，广东电力日前现货市场的周度均价为270.00元/MWh，周环比下降27.51%，周同比下降8.1%，广东电力实时现货市场的周度均价为241.03元/MWh，周环比下降33.29%，周同比上升8.3%；截至6月6日，山西电力日前现货市场的周度均价为285.14元/MWh，周环比下降10.14%，周同比下降17.5%，山西电力实时现货市场的周度均价为298.02元/MWh，周环比下降12.51%，周同比下降24.6%；截至6月6日，山东电力日前现货市场的周度均价为254.31元/MWh，周环比下降7.02%，周同比下降20.9%，山东电力实时现货市场的周度均价为245.19元/MWh，周环比下降16.26%，周同比下降16.3% [4][50] 天然气行业数据跟踪 - 国内外天然气价格：截至6月5日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4425元/吨，同比上升0.48%，环比上升0.52%；2025年5月，国内LNG进口平均价格为508.81美元/吨，同比下降13.31%，环比下降1.03%；截至6月5日，中国进口LNG到岸价为12.54美元/百万英热，同比下降0.45%，环比上升0.72%；欧洲TTF现货价格为13.31美元/百万英热，同比上升25.2%，周环比上升14.7%，美国HH现货价格为3.14美元/百万英热，同比上升18.9%，周环比上升2.3%，中国DES现货价格为12美元/百万英热，同比下降3.1%，周环比上升5.1% [57][61] - 欧盟天然气供需及库存：2025年第22周，欧盟天然气供应量63.3亿方，同比上升11.4%，周环比上升5.8%，其中LNG供应量为29.9亿方，周环比上升7.5%，占天然气供应量的52.7%，进口管道气33.4亿方，同比下降10.8%，周环比上升4.3%，进口俄罗斯管道气3.243亿方；2025年1-22周，欧盟累计天然气供应量1325.3亿方，同比上升18.2%，其中LNG累计供应量为612.3亿方，同比上升17.6%，占天然气供应量的46.2%，累计进口管道气713.0亿方，同比下降8.5%，累计进口俄罗斯管道气74.5亿方；2025年第22周，欧盟天然气库存量为523.32亿方，同比下降31.79%，周环比上升4.59%，截至2025年6月4日，欧盟天然气库存水平为49.9%；2025年第22周，欧盟天然气消费量（估算）为40.3亿方，周环比下降3.2%，同比上升6.5%，2025年1-21周，欧盟天然气累计消费量（估算）为1630.0亿方，同比上升9.2% [65][76][78] - 国内天然气供需情况：2025年4月，国内天然气表观消费量为347.30亿方，同比下降2.1%，1-4月，国内天然气表观消费量累计为1404.60亿方，累计同比下降2.3%；2025年4月，国内天然气产量为214.70亿方，同比上升8.2%，LNG进口量为464.00万吨，同比下降25.4%，环比下降6.6%，PNG进口量为503.00万吨，同比上升23.6%，环比上升20.0%；2025年1-4月，国内天然气产量累计为874.40亿方，累计同比上升5.3%，LNG进口量累计为2006.00万吨，累计同比下降22.6%，PNG进口量累计为1893.00万吨，累计同比上升10.8% [80][81][82] 本周行业新闻 - 电力行业相关新闻：国家发展改革委、国家能源局发布关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知，探索创新新能源生产和消费融合发展模式；国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，围绕七个方向开展试点；湖北电力现货市场转正式运行，经历不同场景检验，整体运行平稳有序 [91][92] - 天然气行业相关新闻：全国天然气一次管输能力提升至3940亿立方米，西气东输管道系统累计向长三角地区供气达5500亿立方米；2025年4月，全国天然气表观消费量347.3亿立方米，同比下降2%，1-4月，全国天然气表观消费量1404.6亿立方米，同比下降2.2% [94] 本周重要公告 - 6月5日，九丰能源发布关于首次回购公司股份的公告 [94] - 6月4日，新天然气发布关于控股子公司存续分立的公告 [95] 投资建议和估值表 - 电力：建议关注全国性煤电龙头如国电电力、华能国际等，区域龙头如皖能电力、浙能电力等，水电运营商如长江电力、国投电力等，煤电设备制造商如东方电气，灵活性改造技术类公司如华光环能、青达环保等 [5] - 天然气：建议关注新奥股份、广汇能源 [5]

"上海电气从2000年左右开始参与聚变项目，在核聚变主机系统核心装备制造领域已有20年历程，至今 已发展成为国内核聚变主机系统核心装备供货最全面的装备制造企业之一。"上海电气相关负责人对上 海证券报记者表示，公司供货并研制聚变主机关键核心设备真空室、杜瓦、冷屏、线圈盒等相关装备， 参与的项目包括：国内首个燃烧等离子体聚变能装置BEST项目、世界上最大的磁约束托克马克聚变实 验反应堆装置国际ITER项目、全球首个全超导非圆截面托卡马克实验装置EAST"东方超环"、国家可控 核聚变重大科技基础设施CRAFT项目、全球目前唯一建成运行全高温超导托卡马克HH70装置、全球首 个紧凑球形环氢硼聚变物理实验装置EXL-50。依托这些项目经验积累，上海电气在特种材料、精密焊 接、精密装配，极限尺寸加工四方面形成核心制造能力，相关技术指标已达到国际先进水平。 在国家电网公司展厅，记者看到了全球第一个大型城市中心区域供电的超导电缆工程沙盘模型以及超导 电抗器部件。超导电缆横跨常温到零下一百多度，敷设好后加入零下196摄氏度的液氮，超导体的直流 电阻为零。35千伏超导电缆能够实现220千伏常规电缆的输送容量，替代4到6条相同电压 ...

截至2025年6月6日 13:58，国证绿色电力指数上涨0.31%，成分股湖南发展涨停，三峡水利上涨1.32%，大唐发电上涨1.26%，华能国际上涨1.25%，国电电力 上涨1.09%。绿色电力ETF(159625)红盘震荡。 流动性方面，绿色电力ETF盘中换手3.17%，成交1083.31万元。拉长时间看，截至6月5日，绿色电力ETF近1月日均成交1932.35万元。 规模方面，绿色电力ETF近3月规模增长6555.78万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，绿色电力ETF近1周份额增长200.00万份，实 现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 据国家能源局披露，截至今年4月底，我国可再生能源发电装机达到20.17亿千瓦，同比增长58%；风电、光伏、核电装机达到15.3亿千瓦，历史性超过火电 装机。 中信证券研报指出，《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》为国家层面首个涉及绿电直连的政策许可及规范；推出绿电直连政策，有助于新能源就 近消纳、满足用户实际绿电需求以及实现终端用户降本等多重目的；政策兼顾公平及效率，直连项目需要承担输配电费及系统运行费用等，但也可通过减少 并网容量需求等方式 ...