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回购注销原因 - 因1名激励对象在激励计划有效期内离职 公司根据A股限制性股票激励计划规定回购其已获授但尚未解除限售的15,300股限制性股票 [1] 决策程序与授权依据 - 2021年5月28日第四十一次股东大会授权董事会办理限制性股票激励计划变更与终止事宜 包括回购注销 [1] - 2022年5月20日第四十二次股东大会授权经营管理层具体办理回购注销相关全部事项 [2] - 2025年7月18日第十一届董事会第十四次会议审议通过以1.68元/股回购价格注销15,300股限制性股票的议案 [2] 回购注销具体安排 - 回购数量为15,300股 全部为首次授予激励对象尚未解除限售的限制性股票 [3][4] - 通过中登公司回购专用证券账户(B884061421)办理注销手续 预计2025年9月10日完成注销 [4] - 回购注销后总股本由4,894,094,676股减少至4,894,079,376股 减少15,300股 [4] 债权人通知与合规性 - 2025年7月19日发布减资暨通知债权人公告 45天公示期内未收到债权人异议或清偿要求 [3] - 上海锦天城律师事务所出具法律意见书 确认回购注销程序符合《管理办法》及《激励计划》规定 [2][5] 公司承诺与影响说明 - 公司承诺回购注销涉及的对象、数量及日期信息真实准确完整 相关激励对象未表示异议 [5] - 本次回购注销不影响管理团队稳定性 不会对经营业绩和财务状况产生重大影响 [4]

绿电ETF产品表现 - 跟踪中证绿色电力指数 [2] - 近五日上涨1.92% [2] - 市盈率为17.21倍 [2] 资金流动情况 - 最新份额1.4亿份 较前期减少50万份 [2] - 主力资金净流入113.4万元 [2] 估值水平 - 当前估值分位为43.42% [3]

回购注销原因 - 因1名激励对象在激励计划有效期内离职 公司根据A股限制性股票激励计划规定回购其已获授但尚未解除限售的15,300股限制性股票 [1] 回购注销决策程序 - 股东大会授权董事会办理限制性股票激励计划变更与终止程序性手续 包括取消激励对象解除限售资格及办理回购注销事宜 [1] - 股东大会授权经营管理层具体办理回购注销相关事项 包括办理公告手续、注册资本变更、修订章程及登记结算手续 [1] - 董事会审议通过以1.68元/股回购价格注销15,300股限制性股票 [1] - 上海锦天城律师事务所出具法律意见书确认程序合规 [1] 回购注销具体安排 - 回购股份数量为15,300股 全部为首次授予激励对象尚未解除限售部分 [1] - 公司已在中登公司开设回购专用证券账户（账号B884061421）并办理注销手续 [1] - 预计2025年9月10日完成注销 总股本将由4,894,094,676股减少至4,894,079,376股 [1] 股权结构变动 - 回购注销后有限售条件股份减少15,300股至15,038,870股 持股比例保持0.31% [1] - 无限售条件股份数量维持4,879,040,506股不变 持股比例保持99.69% [1] - 股份总数减少15,300股至4,894,079,376股 [1] 影响说明 - 回购注销事项符合《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》等法律法规及激励计划规定 [1] - 公司承诺回购注销涉及的对象、股份数量及注销日期等信息真实准确完整 [1] - 本次回购注销不影响公司管理团队稳定性 不会对经营业绩和财务状况产生重大影响 [1]

回购注销信息 - 拟回购注销1名离职激励对象15300股限制性股票[2] - 回购价格1.68元/股，注销日期2025年9月10日[2][4] 股本变化 - 回购后总股本由4894094676股减至4894079376股[5] - 有限售条件股份减至15038870股，比例0.31%[7] - 无限售条件股份4879040506股，比例99.69%[7] 决策流程 - 2021、2022年股东大会分别授权相关事宜[3] - 2025年7月18日董事会审议通过议案[4] 影响说明 - 本次回购注销符合规定，不影响公司状况[8]

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公司融资活动 - 申能股份于2025年9月4日召开第四十七次（2025年第二次临时）股东会 [1] - 股东会审议通过《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》 [1] 公司治理 - 公司通过临时股东会决议形式推进再融资事项 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4][6] 核心观点 - 成本下行推动燃煤机组盈利水平提升 Q2归母净利润增速环比改善显著 [1] - 公司基本面将持续向好 [4] 财务表现 - 2025年上半年实现营收129.58亿元同比-5.28% 归母净利润20.77亿元同比-5.23% [1] - Q2单季度实现营收56.20亿元同比+0.21% 归母净利润10.66亿元同比+3.29% [1] - 下调2025-2027年归母净利润预测至40.18/41.70/43.04亿元（前值为40.24/42.39/43.70亿元） [4] - 对应EPS分别为0.82/0.85/0.88元 当前股价对应PE为10/9/9倍 [4] - 2025年上半年毛利率20.0% 同比提升0.4个百分点 [11] 发电业务 - 2025年上半年发电量259.51亿千瓦时同比-1.7% [2] - Q2单季度发电量115.25亿千瓦时同比+6.1% [2] - 煤电发电量178.70亿千瓦时同比-6.8% 气电31.32亿千瓦时同比+3.5% [2] - 风电发电量33.01亿千瓦时同比+19.9% 光伏及分布式16.48亿千瓦时同比+13.4% [2] - 新能源装机容量较年初增长63.87万千瓦 [2] 燃煤机组盈利 - 上半年煤电上网电量128.11亿千瓦时同比-9.1% [3] - 燃煤发电上网电价0.436元/千瓦时同比-1.4% [3] - 平均供电煤耗282.5克/千瓦时 平均耗用标煤价841元/吨同比下降143元/吨 [3] - 煤电营业成本43.89亿元同比-17.58% [3] - 燃煤机组毛利率21.39% 同比增长6.87个百分点 [3] 新能源业务 - 风电营收15.39亿元同比+8.06% 光伏营收5.88亿元同比+10.43% [4] - 风电营业成本7.03亿元同比+7.91% 光伏营业成本3.63亿元同比+15.02% [4] - 风电毛利率54.30%同比+0.06个百分点 光伏毛利率38.22%同比-2.47个百分点 [4] 估值指标 - 当前股价7.90元 总市值386.63亿元 [6] - PB为1.0倍 EV/EBITDA为8.9倍 [12] - 股息率5.7% [12]

会议信息 - 申能股份第四十七次（2025 年第二次临时）股东会于 2025 年 9 月 4 日在上海召开[3] - 出席会议股东和代理人 993 人，持表决权股份 3,298,261,907 股，占比 67.3927%[3] 议案表决 - 向不特定对象发行可转债相关议案同意比例超 99%[5][8][9][10][11][17] - 评级、担保等事项 A 股同意比例超 99%[18][19][20][21][22] - 未来三年股东分红回报规划 A 股同意比例 99.5546%[24] - 部分议案赞成票数占比超 93%[1][2] - 议案 1 - 9、10.01、10.02 获有效表决权 2/3 以上通过[2] 合规情况 - 律师认为股东会各项事宜合规，决议合法有效[3][4]

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