限制性股票回购注销决策与信息披露 - 公司董事会审议通过回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案，涉及13名因个人原因解除劳动关系的激励对象 [1] - 相关公告已按规定披露，包括《关于回购注销2021年限制性股票激励计划中部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的公告》及减资债权人通知公告 [1] - 债权人公示期45天内未收到异议或清偿债务要求 [1] 回购注销原因及数量 - 根据激励计划规定，因激励对象主动辞职或违反条款（如严重损害公司利益、犯罪行为等），公司按授予价格与市场价孰低值回购股票 [1] - 本次回购注销涉及879,000股限制性股票，占原有限售条件流通股的2.26%（变动前38,859,750股） [1][2] 回购注销实施安排 - 公司已在中登公司开设专用账户办理879,000股限制性股票的回购过户手续 [2] - 预计注销完成时间为2025年6月20日 [2] 股份结构变动影响 - 注销后有限售条件流通股减少至37,980,750股，无限售条件流通股维持5,153,702,040股不变 [2] - 总股本从5,192,561,790股缩减至5,191,682,790股 [2] 法律合规性说明 - 浙江京衡律师事务所认定回购注销程序符合《公司法》《证券法》及激励计划规定，已完成必要授权和信息披露 [3] - 公司承诺回购信息真实准确，且已与相关激励对象充分沟通无异议 [3]

证券代码：600704 证券简称：物产中大 公告编号：2025-040 物产中大集团股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 1.回购注销的原因：根据公司《2021 年限制性股票激励计划（草案）》（以 下简称"《激励计划》"）的相关规定，鉴于首次授予的 13 名激励对象因个人原 因与公司解除劳动关系，已不符合本激励计划中有关激励对象的规定。公司回购 注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票合计 879,000 股。 2.本次注销股份的有关情况 根据《激励计划》之"第十四章公司及激励对象发生异动的处理"之"二、 激励对象个人情况发生变化"的规定："（四）激励对象因主动辞职与公司解除 劳动关系而离职的，其根据本计划已获授但尚未解除限售的限制性股票由公司按 照授予价格与市场价格孰低值进行回购（市场价格为董事会审议回购事项前 1 交 易日公司标的股票交易均价）。（五）激励对象出现以下情形的，公司有权要求 激励对象返还其因股权激励带来的收益，已获授但 ...

浙江京街律师事务所 关于 物产中大集团股份有限公司 2021年限制性股票激励计划 法律意见书 部分限制性股票回购注销实施的 法律意见书 地址：浙江省杭州市杭大路黄龙世纪广场C区九层 电话: 0571-28006970 邮编: 310007 传真:0571-87901646 法律意见书 浙江京衡律师事务所 关于物产中大集团股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 部分限制性股票回购注销实施的 本法律意见书仅供公司本次回购注销实施之目的使用,未经本所律师书面同 意,不得用作任何其他目的,或由任何其他人予以引用和依赖。 致:物产中大集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、中国证券监督管理委员会(以下 简称"中国证监会")《上市公司股权激励管理办法》(以下简称"《激励管理 办法》"）、《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》（以下简称 "《试行办法》"）、《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题 的通知》等有关法律、法规和规范性文件及《物产中大集团股份有限公司章程》 (以下简称"《公司章程》")、《物产中大集 ...

展会概况 - 第四届全球数字贸易博览会将于9月25日至29日在杭州举办 主题为"数字贸易 商通全球" [1] - 展会由浙江省人民政府 商务部共同主办 杭州市人民政府 浙江省商务厅 商务部贸发局共同承办 [1] - 展会包含三大板块：展览展示 主要活动 数贸在线平台 [1] 展会亮点 - 设立数贸主题展区 展示生产式AI 多模态感官交互 空天信息等前沿技术 设置"六小龙专区"悬念 [1] - 联动举办阿里云栖大会 网易未来大会 安恒西湖论剑等业内知名展会 实现客商资源共享 [1] - 运用AIGC技术升级吉祥物"创创""新新" 开发实物衍生品 新建数贸主题展厅全年开放 [2] - 打造"数贸之夜"全球盛典 发布"数贸十人"榜单 全球全国数字贸易百强企业榜单 [2] - 举办全球数贸创新大赛 联合中国航空创新创业 之江创客 全球AI歌曲创作等赛事 [2] 资本合作 - 启动中东资本战略对接 推动阿布扎比投资办公室 穆巴达拉投资公司参与 [3] - 运用国家级百亿服贸基金 联动区县设置子基金 搭建耐心资本矩阵 [3] 参展企业 - 邓白氏成为合作伙伴 横河电机 蚂蚁集团 中国农业银行签约主题展馆 [3] - 亚马逊 物产中大签约丝路电商展区 GE医疗 阿斯利康签约数字医疗展区 [3]

新浪期货 根据交易所数据，截至6月12日收盘主力合约天然橡胶2509,涨跌-1.81%,成交量37.66万手，持仓数据显示前20席位呈现净 空，差额头寸为17280手。 天然橡胶期货全合约总计成交42.23万手，比上一日新增9.62万手。全合约前20席位多头持仓12.45万手，比上一日增加2650手。全 合约前20席位空头持仓14.86万手，比上一日增加8867手。 根据合并数据显示，多头前三席位为国泰君安，总持仓19271、中信期货，总持仓15228、浙商期货，总持仓7329；空头前三席位 为国泰君安，总持仓32033、中信期货，总持仓15854、东证期货，总持仓9486； 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是：创元期货、持仓4179、增仓948，物产中大、持仓2618、增仓792，东吴期货、持 仓2984、增仓387；多头减仓前三名分别是：国泰君安、持仓13370、减仓-2161，华泰期货、持仓3147、减仓-165，东证期货、持 仓5105、减仓-164； 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：东证期货、持仓8378、增仓1984，国泰君安、持仓25759、增仓1506，海通期货、 持仓42 ...

报告行业投资评级 - 维持“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 高股息方面，国内利率下降利好高股息的高速公路、港口、铁路等公司，公路公司配置价值高，港口投资价值高，推荐粤高速A、中原高速、青岛港、唐山港等 [2] - 并购方面，交运主要板块增速放缓，并购或是增长来源，公路和大宗供应链板块未来并购潜力较大，推荐物产中大、中原高速 [3] - 新能源和无人运输方面，新能源汽车和无人驾驶降低成本，但公路运输低门槛或使运价下跌，拥有定价权的网约车、数字货运平台或将受益，推荐满帮集团，关注滴滴出行等 [4] 根据相关目录分别进行总结 航空 - 供需差拐点或在2025年，2019 - 25年航空公司收入累计增幅有望达飞机数量累计增幅，之后供需逆转，且收入累计增幅有望趋向名义GDP累计增幅 [5][7] - 盈利拐点方面，收入增长通过飞机利用小时数、客座率上升和票价上涨实现，票价市场化改革后客公里收益上升空间大 [11] - 单机市值或有上升空间，未来供需差推动盈利中枢抬升，主要上市航司单机市值差异或与单机毛利相关 [14] 机场 - 客流持续恢复推动航空性业务收入增长，但消费疲软下免税、广告等非航业务表现欠佳，静待需求改善 [18] - 资本开支较大，主要上市机场资本开支虽下降但规模仍大，扩建和新建工程庞大，影响航空性和非航业务盈利 [20][22] 公路 - 防御价值下降、投资价值上升，A股指数回升使高股息公路公司防御价值下降，利率下降使其贴现价值上升，优选高ROE、高分红公司 [27] - 并购潜力较大，部分公路公司控股股东有大量非上市路产注入空间大，多数省交投集团大部分收入和利润未在上市公路公司，资产证券化潜力大 [30] - 破净公司有望估值修复，市值管理趋严，长期破净公路或有变化，静待收费公路管理条例修订完成，板块有望估值修复 [35] 铁路 - 短期运量低增长，中长期有分流，老龄化和消费低迷影响客运量，国产煤产量增长带动货运量增长，中长期新能源汽车和无人驾驶或使公路运量增长分流铁路客货运量 [36] - 集装箱运量高增长，2015 - 24年铁路集装箱运量年化增长24%，多种因素有望推动其持续高增长，推荐铁龙物流 [42] 快递 - 单量高增长，价值在上升，行业收入和单量高增长，三通一达收入和利润呈上升趋势，电商行业发展有望带动快递单量和收入继续增长，推荐中通快递、圆通速递 [45] - 价格竞争缓和带来投资机会，快递板块股价与价格涨跌密切相关，2025年三通一达竞争或激烈，单量增速放缓价格竞争可能缓和 [48] 大宗供应链 - 从贸易到制造，2023年中国头部公司营收位居全球前列，2022 - 24年市场份额下滑，日本商社转型股价上涨，巴菲特投资日本商社收益良好 [51] - 建发股份、物产中大等大量收并购或加快产业整合，苏美达是先行者，物产中大布局高端制造，高端制造利润总额占比上升 [54] 航运 - 加关税影响需求，美国加征关税或使2025年全球贸易量下滑，库存周期处于低位，全球航运需求低增长，运价承压 [57] - 集运方面，2025H2美国加关税或使出口运输需求承压，出口抢运结束后需求面临回落风险 [60] - 油运方面，油价下跌或引发补库存支撑需求增长，但新能源汽车渗透率上升使2025年初中国主要成品油产量大幅下滑 [63] - 内贸集运期待扩内需，2019年外贸承压使内外贸集装箱吞吐量增速背离，内贸运力或减少，2024年运价低谷，2025年1 - 5月同比回升 [67] - 港口预计量价平稳，2025年港口集装箱吞吐量增速有韧性，散货吞吐量或低增长，港口费率难以上涨 [70] 新能源和无人运输 - 重塑交运格局，新能源汽车降低动力成本，智能驾驶降低人工成本，网约车分流高铁旅客，新能源重卡分流铁路、水路货运量 [74] - 头部公司盈利有望高增长，新兴平台头部公司业务量和收入增速约20%，经营杠杆使营业利润成倍增长，有望享受新能源和智能驾驶红利 [77] 重点公司推荐 - 推荐吉祥航空、中国国航、中谷物流、唐山港、青岛港、中原高速、粤高速A、物产中大、中通快递 - W、圆通速递等公司 [78]

报告核心观点 国内利率下降利好高股息的高速公路、港口、铁路等公司，公路公司配置价值高，港口投资价值高；交运主要板块增速放缓，并购或是增长来源，公路和大宗供应链板块并购潜力大；新能源汽车和无人驾驶降低成本，拥有定价权的网约车、数字货运平台或将受益 [2][3][4] 各目录总结 航空 - 2025年航空业供需形势有望逆转，2019 - 25年航空公司收入累计增幅有望达飞机数量累计增幅，之后供需逆转，且航空公司收入累计增幅有望趋向名义GDP累计增幅 [5][7] - 航空业盈利拐点在于供需差转化为利润，收入通过飞机利用小时数、客座率上升和票价上涨实现增长，票价市场化改革后客公里收益上升空间大 [8][11] - 未来供需差或推动盈利中枢抬升，单机市值有上升空间，主要上市航司单机市值差异或与单机毛利（含航线补贴）相关 [12][14] 机场 - 机场客流持续恢复推动航空性业务收入较快增长，但消费疲软下免税、广告等非航业务表现欠佳，静待需求改善 [15][18] - 主要机场大额扩建和新建投资影响航空性业务盈利，机场渠道免税销售占比和议价能力下降影响非航业务盈利 [19][22] 公路 - 防御价值下降，A股指数回升使配置高股息公路公司防御价值降低；投资价值上升，利率下降使高股息公路公司贴现价值上升，优选高ROE、高分红公司 [23][27] - 并购潜力较大，部分公路公司控股股东有大量非上市路产，未来注入空间大，多数省交投集团大部分收入和利润未在上市公路公司，资产证券化潜力大 [28][30] - 破净公司有望估值修复，市值管理趋严，长期破净公路或有变化，静待收费公路管理条例修订完成，公路板块有望估值修复 [31][35] 铁路 - 短期运量低增长，中长期有分流，老龄化、消费低迷影响客运量，国产煤产量增长带动货运量增长，中长期新能源汽车和无人驾驶或使公路运量增长分流铁路客货运量 [36] - 集装箱运量高增长，2015 - 24年铁路集装箱运量年化增长24%，铁水联运等有望推动其持续高增长，推荐铁龙物流 [38][42] 快递 - 单量高增长，价值在上升，快递行业收入和单量高增长，三通一达收入和利润呈上升趋势，电商行业发展有望带动快递单量和收入继续增长，推荐中通快递、圆通速递 [43][45] - 价格竞争缓和带来投资机会，快递板块股价指数与价格涨跌密切相关，2025年三通一达追求市场份额或致价格竞争激烈，单量增速放缓价格竞争可能缓和 [46][48] 大宗供应链 - 从贸易到制造，2023年中国头部大宗供应链公司营收位居全球前列，2022 - 24年头部公司市场份额下滑，日本商社从贸易向上下游产业投资延伸股价上涨，巴菲特投资日本商社收益良好 [49][51] - 建发股份、物产中大等大量收并购或将加快产业整合，苏美达是产业整合先行者，物产中大陆续布局高端制造，高端制造利润总额占比上升 [53][54] 航运 - 加关税影响需求，美国加征关税或致2025年全球贸易量下滑，库存周期处于低位，2025年全球航运需求低增长，增速低于供给，运价承压 [55][57] - 集运抢出口后需求隐忧，2025H2美国加关税若引发库存周期下行，出口运输需求承压，美国暂停实施新关税引发出口抢运，抢运结束后需求面临回落风险 [58][60] - 油运低油价带来补库存，油价下跌或引发补库存支撑油运需求增长，新能源汽车渗透率上升使2025年初中国主要成品油产量大幅下滑 [61][63] - 内贸集运期待扩内需，2019年外贸承压，扩内需使内外贸集装箱吞吐量增速背离，内贸集装箱船出租到外贸市场致内贸运力减少，2024年内贸集运运价处历史低谷，2025年1 - 5月运价同比回升 [64][67] - 港口预计量价平稳，2025年港口集装箱吞吐量增速有韧性，散货吞吐量或低增长，政策要求降低物流成本，港口费率难以上涨 [68][70] 新能源和无人运输 - 新能源汽车使动力成本下降，智能驾驶使人工成本下降，网约车将分流高铁旅客，新能源重卡将分流铁路、水路货运量 [71][74] - 新兴的网约车、数字货运、即时配送等平台头部公司业务量和收入增速20%左右，经营杠杆使营业利润成倍增长，随着新能源汽车普及和智能驾驶推广，有望持续高增长 [75][77] 重点公司推荐 报告推荐吉祥航空、中国国航、中谷物流、唐山港、青岛港、中原高速、粤高速A、物产中大、中通快递 - W、圆通速递 [78]

股票代码：600704 股票简称：物产中大 编号：2025-039 是否会对上市公司损益产生负面影响：因本案后续执行结果尚存在不确 定性，暂无法判断对公司当期利润或期后利润的影响。 近日，物产中大集团股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司浙江中 大元通融资租赁有限公司（以下简称"中大租赁"）收到浙江省杭州市中级人民 法院(以下简称"杭州中院")送达的执行受理通知书,现将有关情况公告如下： 一、本次诉讼基本情况 原告中大租赁于 2024 年 4 月对浙江清风原生文化有限公司(以下简称"清风 文化")、赵锐勇、赵非凡等被告就合同纠纷一案向杭州中院提起诉讼，要求其 支付转让价款、违约金等合计 62229.04 万元，于 2025 年 1 月收到杭州中院《民 事判决书》〔（2024）浙 01 民初 691 号〕，判决清风文化支付转让价款 48860 万元及违约金(以 35000 万元为基数,按年利率 12%的标准计算自 2021 年 1 月 1 日起至实际支付止),赵锐勇、赵非凡对清风文化应付款项承担连带清偿责任。 上述诉讼基本情况公司已于 2024 年 4 月 27 日、2025 年 1 月 7 日在上海证 券 ...

股票代码：600704 股票简称：物产中大 编号：2025-039 物产中大集团股份有限公司 关于控股子公司重大诉讼进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 是否会对上市公司损益产生负面影响：因本案后续执行结果尚存在不确 定性，暂无法判断对公司当期利润或期后利润的影响。 近日，物产中大集团股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司浙江中 大元通融资租赁有限公司（以下简称"中大租赁"）收到浙江省杭州市中级人民 法院(以下简称"杭州中院")送达的执行受理通知书,现将有关情况公告如下： 一、本次诉讼基本情况 原告中大租赁于 2024 年 4 月对浙江清风原生文化有限公司(以下简称"清风 文化")、赵锐勇、赵非凡等被告就合同纠纷一案向杭州中院提起诉讼，要求其 支付转让价款、违约金等合计 62229.04 万元，于 2025 年 1 月收到杭州中院《民 事判决书》〔（2024）浙 01 民初 691 号〕，判决清风文化支付转让价款 48860 万元及违约金(以 35000 万元为基数,按年利率 12 ...

证券代码：600704 证券简称：物产中大 编号：2025-038 物产中大投资者接待日活动互动情况 1、公司未来并购方向和力度？2020-2024 年并购金额超过 110 亿元，未来 会加快吗？并购对 ROE、投资回报率等方面要求？ 答：公司的总体战略是"稳一体、强两翼"，未来发展的重点是不断提升利 润率水平和抗风险能力，主要方式是逐步提高高端制造板块在公司业务中的占比。 未来的投资并购主要围绕高端制造板块展开，结合国家战略和自身主业，并购方 向主要聚焦于新能源、新材料和具有前沿地位的高端制造业等，产业链逐步向中 上游或资源端延伸。预计公司年度总体投资金额保持近年的平均水平，其中高端 制造板块投资占比一半，并购项目的投资收益率符合公司制度要求。 2、作为浙江省首家混改整体上市国企，公司通过"二次混改"引入战略投 资者并实施员工持股计划，回头看如何评价混改对企业的综合发展影响？ 答：混改对公司的影响主要包括但不限于：一是充分激发了广大干部员工的 合伙创业激情，公司与优质团队共同设立公司时，使公司与员工真正结合成命运 共同体，实现共赢；二是壮大了公司的权益资本，2024 年末公司所有者权益合 计 579.18 ...