报告公司投资评级 - 公司A股和H股维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 - 母公司中国石化积极响应油气增储上产"七年行动计划"，23年实现上游资本开支778亿元，24年预计上游资本开支776亿元，将有力支持公司国内业务发展 [9] - 国际油气工程行业受高油价背景下油公司资本开支的增长所推动，呈逐步复苏态势，全球油田服务市场规模持续增长，公司将获得更多服务机会，业绩有望继续增长 [9] - 公司深耕国内外市场，加强与管网公司等重要客户的合作，有望实现盈利能力的持续回升 [10] 公司中标项目 - 公司中标川气东送二线天然气管道工程鄂豫赣皖浙闽段干线施工总承包项目，中标金额为45.86亿元，占公司23年营收的5.73% [4] - 该项目彰显了公司长输管道施工品牌硬实力，工程建成后每年将为沿线地区输送天然气超200亿立方米，进一步促进中西部和东部沿海地区区域协调发展 [4] 股权结构优化 - 中国石化集团将7.59亿股公司A股股份无偿划转给中国石油集团，中国石油集团将成为公司第三大股东 [5] - 股权划转有利于公司在全体股东的支持下，持续提升治理水平、增进市场认同并促进价值实现 [5] - 中国石化与中国石油的战略合作关系加深，有助于双方在资源、技术、市场等方面的共享与协同，推动资源整合和优势互补 [5] 业务拓展情况 - 公司前三季度累计新签合同额为750.7亿元，同比增长6.2%，其中国内外部市场新签合同额增长46.7%，海外市场新签合同额增长15.5% [6] - 公司在国内外部市场深化和国家管网集团的合作，中标国家管网集团天然气管道项目65.2亿元 [6] - 公司深耕中东市场，持续加大对沙特、科威特、厄瓜多尔、墨西哥、乌干达等优质规模市场开拓，代表性合同包括沙特国家天然气管网项目79.56亿元 [6] - 公司预计2024年新签合同额将达到900亿元以上 [6] 盈利预测与估值 - 维持公司24-26年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为10.08、12.62、14.50亿元，对应的EPS分别为0.05、0.07、0.08元/股 [10] - 维持对公司A股和H股的"增持"评级 [10]

市场扩张 - 公司全资子公司中标川气东送二线项目[1] - 中标金额45.86亿元，占2023年营收5.73%[1] - 承建管道全长约834公里，工期1000天[1]

股份划转 - 公司拟将759170000股A股股份无偿划转给中国石油集团[1] - 划转股份约占公司总股本4.00%[1] 时间节点 - 2024年9月21日披露国有股份划转提示性公告[1] - 2024年10月31日划转取得国务院国资委批准[1] 结果影响 - 划转完成后公司控股股东及实际控制人未发生变更[2]

报告评级 - 公司A股和H股维持"增持"评级 [10] 报告核心观点 - 油服行业景气度持续高企,公司工作效率提升,前三季度业绩大增 [4] - 新签合同额稳步提升,加速拓展国内外部市场和海外市场 [5] - 重视投资者回报,积极开展分红和回购工作 [6] - 降本增效目标明确,经营质量有望进一步提升 [7] - 母公司维持较高上游资本开支,公司有望持续受益 [9] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为10.08、12.62、14.50亿元,对应EPS为0.05、0.07、0.08元/股 [10] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为73,773、79,981、86,676百万元,营业收入增长率分别为8.37%、6.91%、7.19% [12] - 2024-2026年公司净利润增长率预计分别为71%、25%、15% [12] - 2024-2026年公司ROE（归属母公司）预计分别为11%、12%、12% [12] - 2024-2026年公司A股和H股预测市盈率分别为82/26、64/20、38/12 [12]

财务数据 - 营业收入为18,063,296千元，同比下降3.5%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为224,419千元，同比增长90.7%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为166,807千元，同比增长119.2%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为-1,634,587千元，同比下降232.4%[1] - 基本每股收益为0.012元，同比增长100%[1] - 稀释每股收益为0.012元，同比增长100%[1] - 加权平均净资产收益率为2.54%，同比增加1.09个百分点[1] - 2024年前三季度,公司合并营业收入为人民币548.8亿元,同比下降1.7%;归属于公司股东的净利润为人民币6.8亿元,同比增长52.4%[12] - 2024年前三季度营业收入为548.85亿元[16] - 2024年前三季度净利润为6.76亿元[16] - 2024年前三季度经营活动现金流量净额为-16.35亿元[19] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为89,442千元[5] - 政府补助为19,090千元[5] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为123,971千元[5] 资产负债情况 - 公司货币资金为人民币36.50亿元,应收账款为人民币91.90亿元,合同资产为人民币208.08亿元[13] - 公司短期借款为人民币253.00亿元,应付账款为人民币248.09亿元[13] - 2024年前三季度合同负债为51.61亿元[14] - 2024年前三季度应付职工薪酬为8.15亿元[14] - 2024年前三季度归属于母公司所有者权益合计为90.23亿元[14] 费用情况 - 2024年前三季度研发费用为13.27亿元[16] - 2024年前三季度财务费用为6.12亿元[16] - 2024年前三季度资产减值损失为0.99亿元[16] - 2024年前三季度信用减值损失为2.01亿元[16] 现金流情况 - 公司2024年第三季度收到其他与投资活动有关的现金为26,969万元[20] - 公司2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1,697,028万元[20] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为23,754,050万元[20] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为18,583,762万元[20] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为496,209万元[20] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为4,221,818万元[20] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为830,168万元[20] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为3,618,965万元[20] - 公司2024年第三季度处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为11,983万元[20] - 公司2024年第三季度支付其他与筹资活动有关的现金为452,261万元[20] 其他 - 公司自2024年8月21日至2024年9月12日期间回购H股股份合计4,928,000股,占公司已发行股份总数的0.03%,该等股份已于2024年9月19日注销[12] - 2024年前三季度,公司大力提升工程技术服务能力,加强与油公司合作共赢,市场开发稳步推进,累计新签合同额人民币750.7亿元,同比增长6.2%[12]

会议安排 - 公司于2024年10月16日发第十一届监事会第三次会议通知，24日召开[2] 会议情况 - 应出席监事7名，实际亲自出席7名[2] - 与会监事7票同意通过《公司2024年度第三季度报告》[3] 报告披露 - 《公司2024年第三季度报告》于2024年10月25日披露[3]

会议信息 - 公司2024年10月16日发第十一届董事会第六次会议通知，10月24日召开[2] - 会议应出席董事9位，实际亲自出席9位[2] 报告审议 - 审议通过公司2024年第三季度报告，10月25日披露[3] - 三季度报告财务信息经审计委员会第三次会议审议通过[3] 议案审议 - 审议通过领导人员2024年度绩效考核指标分解议案[3] - 该议案经薪酬委员会第一次会议审议通过[3]

股东会信息 - 2024年第一次临时股东会于12月6日9点在北京市朝阳区德胜门外北沙滩3号北京胜利饭店举行[3][20] - 网络投票起止时间为2024年12月6日，交易系统和互联网投票平台有不同投票时段[5] 议案情况 - 本次股东会审议8项议案，涉及2025 - 2027年框架协议年度上限及A股股份回购方案等[7][8][22][23] - 第1 - 7项议案9月27日披露，第8项议案8月21日披露[9] - 第8项为特别决议议案，1 - 8项对中小投资者单独计票[11] - 1 - 7项议案关联股东中国石油化工集团有限公司及其关联方需回避表决[11] 股东相关 - 股权登记日为2024年11月27日，A股和H股股东有权出席[13][14] - 欲出席现场会议股东应于11月16日或以前送达回执[16] - A股股东授权委托书等文件需在股东会现场会议指定召开时间24小时前送达[28] - H股股东有关文件送达参见公司发布的H股股东会通知[28] 公司地址 - 公司A股股份登记处地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路188号[17] - 公司办公地址为北京市朝阳区吉市口路9号，邮编100728，联系电话86 - 10 - 59965998，传真86 - 10 - 59965997[17]

财报与会议时间 - 公司2024年第三季度报告10月25日发布[2] - 业绩说明会10月25日16:00 - 17:00举行[2][4][5] 会议相关信息 - 地点为上海证券交易所上证路演中心[4] - 方式为上证路演中心网络互动[3][4][5] - 参加人员有执行董事总经理张建阔等[5] 投资者参与 - 10月24日16:00前提问[2][5] - 10月25日16:00 - 17:00在线参与说明会[5] 联系方式 - 联系人电话010 - 59965998[6] - 联系人邮箱ir.ssc@sinopec.com[5][6] 会议查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

担保数据 - 2024年前三季度实际发生担保总额为-15.11亿元，占最近一期经审计净资产的18.83%[2][3][5] - 截至2024年9月30日，公司累计担保余额为279.36亿元[2][5] - 2023年为全资子公司提供授信担保最高限额不超190亿元，履约担保不超220亿元，为合营公司履约担保不超2.75亿美元[3] - 2024年为全资子公司提供授信担保最高限额不超200亿元，履约担保不超265亿元，为合营公司履约担保不超2.75亿美元[4] 子公司担保情况 - 中石化胜利石油工程有限公司截至2024年9月30日担保余额为19.64亿元，2024年前三季度担保发生额为1.68亿元[5] - 中石化中原石油工程有限公司截至2024年9月30日担保余额为28.61亿元，2024年前三季度担保发生额为3.77亿元[5] - 中石化江汉石油工程有限公司截至2024年9月30日担保余额为5.87亿元，2024年前三季度担保发生额为 -1.68亿元[5] - 中石化华东石油工程有限公司截至2024年9月30日担保余额为4.79亿元，2024年前三季度担保发生额为 -5.88亿元[7] - 中石化石油工程建设有限公司截至2024年9月30日担保余额为33.51亿元，2024年前三季度担保发生额为7.60亿元[7] - 中石化经纬有限公司截至2024年9月30日担保余额为6.80亿元，2024年前三季度担保发生额为3.08亿元[7] 其他担保情况 - 截至2024年9月30日，公司为墨西哥DS公司担保余额为19.27亿元，2024年前三季度担保发生额为0亿元[8] - 截至2024年9月30日，公司为全资子公司提供的授信担保余额约为180.31亿元，履约担保余额约为79.78亿元[12] - 截至2024年9月30日，公司为合营公司提供的履约担保余额为2.75亿美元[12] - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外担保总额约为279.36亿元，对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保总额为0亿元，无逾期对外担保[12] 资产负债率 - 2023年12月31日，中石化胜利石油工程有限公司资产负债率为96.70%[14] - 2023年12月31日，中石化中原石油工程有限公司资产负债率为99.31%[14] - 2023年12月31日，中石化江汉石油工程有限公司资产负债率为75.17%[14] - 2023年12月31日，中石化西南石油工程有限公司资产负债率为48.90%[14] - 2023年12月31日，中石化华北石油工程有限公司资产负债率为58.11%[14] - 2023年12月31日，墨西哥DS公司资产负债率为67.86%[15]