股东情况 - 出席会议股东和代理人1029人，A股1028人，H股1人[4] - 出席股东持有表决权股份总数11812831029股，A股10823817385股，H股989013644股[4] - 出席股东持股占公司有表决权股份总数比例62.240%，A股57.029%，H股5.211%[4][5] 议案表决 - 《产品互供框架协议》等多项议案同意比例超97%[7][8][12] - 回购股份相关议案同意比例超99.9%[10] - 第8项议案4项子议案获出席股东所持有效表决权股份总数三分之二以上通过[14]

会议信息 - 公司2024年10月21日披露召开2024年第一次临时股东会通知[2] - 会议于2024年12月6日召开，由董事会召集，张建阔主持[1][2] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人3人，所持股份10,957,752,508股，占比57.74%[5] 议案表决 - 会议提请审议议案8项，1 - 7项普通决议案表决，第8项特别决议案表决[6] - 会议采用现场和网络投票结合表决方式[6]

会议安排 - 2024年8月20日召开第十一届董事会第四次会议，通过回购股份方案议案[1] - 2024年9月26日召开第十一届董事会第五次会议，通过召开临时股东会议案[1] - 2024年12月6日召开2024年第一次临时股东会，审议回购A股股份方案[1] - 股东会股权登记日为2024年11月27日[1] 股东持股 - 中国石油化工集团持股9,968,726,364股，比例52.52%[2] - 香港中央结算（代理人）持股5,397,415,694股，比例28.44%[2] - 中国石油天然气集团持股759,170,000股，比例4.00%[3] - 中国中信有限公司持股263,512,700股，比例1.39%[3] - 香港中央结算有限公司持股87,977,485股，比例0.46%[3] - 中国农业银行中证500交易型开放式指数证券投资基金持股60,731,473股，比例0.32%[3]

会议与协议 - 2024年第一次临时股东会现场会议于12月6日9点召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] - 会议审议多项2025 - 2027年持续关联交易年度上限议案及A股股份回购方案[6] - 2024关联交易框架协议2025年1月1日生效，有效期三年，取代2021协议[11] 关联交易数据 - 2022 - 2024年中石化集团向公司提供产品预计上限分别为122亿、125亿、132亿，2022 - 2024年1 - 6月实际发生分别为121.81亿、103.84亿、43.86亿[48] - 2022 - 2024年公司向中石化集团提供产品预计上限分别为4.5亿、6亿、6.5亿，2022 - 2024年1 - 6月实际发生分别为0.69亿、0.59亿、0.32亿[48] - 2024年1 - 6月《综合服务框架协议》中中国石化集团相关服务预计上限11.5亿元，实际发生5亿元[48] - 2022 - 2024年公司向中石化集团提供综合服务预计上限均为2亿，2022 - 2024年1 - 6月实际发生分别为1.07亿、0.71亿、0.4亿[49] - 2022 - 2024年公司向中石化集团提供工程服务预计上限分别为520亿、540亿、550亿，2022 - 2024年1 - 6月实际发生分别为467.76亿、491.24亿、211.81亿[49] - 2022 - 2024年中石化集团财务机构向公司提供存款服务（日最高余额）预计上限均为35亿，2022 - 2024年1 - 6月实际发生分别为30.94亿、11.83亿、10.44亿[49] 未来展望数据 - 2025 - 2027年中石化集团向公司提供产品预计年度金额分别为134亿、138亿、142亿[51] - 2025 - 2027年公司向中石化集团提供产品预计年度金额均为6.5亿[51] - 2025 - 2027年公司向中石化集团提供工程服务预计年度金额分别为560亿、580亿、590亿[51] - 2025 - 2027年中石化集团财务机构向公司提供存款服务（日最高余额）预计年度金额均为35亿[51] - 2025 - 2027年中石化集团财务机构向公司提供综合授信服务（日最高余额）预计年度金额均为385亿[51] - 2025 - 2027年中石化集团财务机构向公司提供相关服务预计年度金额均为0.6亿[51] - 2025 - 2027年公司向中石化集团提供科技研发服务预计年度金额均为4[53] - 2025 - 2027年中石化集团向公司提供科技研发服务预计年度金额均为1[53] - 2025 - 2027年中石化集团向公司提供土地和房产租赁预计年度金额分别为12、4、4[53] - 2025 - 2027年公司向中石化集团提供房产租赁预计年度金额均为0.05[53] - 2025 - 2027年中石化集团向公司提供设备租赁预计年度金额分别为5.5、6、6.5[53] - 2025 - 2027年公司向中石化集团提供设备租赁预计年度金额均为0.2[53] - 2025 - 2027年公司向中石化集团缴纳安保基金保费预计年度金额分别为1、1.05、1.1[53] - 2025 - 2027年预计原油价格均为85美元/桶[53] 其他要点 - 公司就中石化集团提供的培训服务及会议设施支付年度费用约2亿元，其中培训费1.6亿元，培训人次约5.5万次，会议费0.4亿元[54] - 来自中国石化集团的收入占公司2022年、2023年主营业务收入分别约63.41%、61.42%，截至2024年6月30日止六个月主营业务收入的57.04%[55] - 2023年存款服务实际发生额占2023年有关上限的33.8%，2022年实际发生金额占当年上限的88.4%，2021年实际发生金额占当年上限的99%[56] - 公司预计每年承接中国石化集团平均逾30个科技研发项目，每个项目平均合约金额400 - 600万元[56] - 预计中国石化集团每年承接公司平均不超过15个科技研发项目，每个项目平均合约金额100 - 300万元[56] 财务机构情况 - 2023年12月31日，中石化财务公司总资产为2141.20亿元、净资产为337.54亿元、注册资本为180亿元、资本充足率为17.62%、流动性比率为78.18%[63] - 2024年6月30日，中石化财务公司总资产为2193.29亿元、净资产为339.06亿元、注册资本为180亿元、资本充足率为16.50%、流动性比率为69.24%[63] - 2023年12月31日，中石化盛骏投资总资产为3209.27亿元、净资产为303.46亿元[63] - 2024年6月30日，中石化盛骏投资总资产为3166.94亿元、净资产为326.42亿元[63] 股份回购 - 2024年8月20日，公司董事会通过《关于回购公司股份方案的议案》，回购A股股份方案需提交股东会审议[70] - 回购资金总额不低于4000万元，不超过5000万元[72] - 预计回购股份数量约为1459.85 - 1824.82万股，约占公司已发行总股本的0.08% - 0.10%[72] - 回购股份价格上限为不超过2.74元/股，未超董事会决议前30个交易日公司股票交易均价的150%[72] - 假设回购资金上限5000万元全部使用，约占截至2024年6月30日总资产的0.07%、净资产的0.57%、货币资金的1.66%[76] - 回购股份方案需股东会审议通过，存在未获通过风险[79] - 回购可能因股价超出规定区间、公司情况变化等无法顺利实施[79] - 回购用于注销减资，可能因无法满足债权人要求受影响[79]

公司业绩相关 - 自2016 - 2023年营业收入增幅86%达到800亿元[2] - 2023年净利润达5.9亿元[2] - 2024年前三季度累计新签合同额751亿元同比增加44亿元创历史同期最好水平[3] - 2024年前三季度毛利率7.9%同比增加0.9个百分点[3] - 2024年前三季度净利润6.8亿元同比增长52.4%[3] - 2024年前三季度百元收入营业成本92.48元同比降低0.8元[3] - 2024年1 - 9月份公司百元收入变动成本同比压减3.58元降幅6%[9] - 2024年1 - 9月份外部租赁费用5.66亿元同比减少2.27亿元修理费用3.7亿元同比减少0.11亿元[9] - 2024年1 - 9月份累计压减各类机构149个机构运行费用同比减少0.83亿元差旅费车辆使用费等12项成本费用同比减少1.71亿元[9] - 2024年1 - 9月份通过优化债务结构财务费用同比压减0.52亿元并实现坏账回收净增效1.64亿元资产处置及报废净收益1.06亿元[9] 市场相关 - 2024年1 - 9月中国石化市场累计新签合同额398.5亿元超进度计划国内外部市场累计新签合同额190.0亿元同比增长46.7%海外市场累计新签合同额162.2亿元同比增长15.5%[3] - 2024年1 - 9月海外市场新签合同额22.8亿美元中东市场新签合同额17.9亿美元同比增长41.3%美洲市场新签合同额2.9亿美元同比增长30.9%非洲市场新签合同额1.6亿美元同比增长283.8%[15] - 国内市场未来保持稳定国外市场有发展空间[4] - 在中国石化市场稳步提升投资转化率占有率队伍动用率[4] - 在国内外部市场巩固规模市场延展服务模式[4] - 在海外市场开拓重点市场拓展高端技术服务和油藏综合服务项目[4] 公司举措相关 - 通过调整市场优布局优化生产提效率强化管理降成本提升盈利能力[5][6][7] - 谋划优化生产运行降本精益管理降本技术进步降本优化配置资源降本等措施确保降本增效[11] - 自“十四五”以来每年装备投资35 - 45亿左右2024年装备投资计划从年初35亿优化到目前28亿左右压减7亿同时对长摊资产投资计划进行优化两项优化力度合计达到约15亿[13] - 未来将根据实际资金情况和经营情况进一步做好投资结构的优化[13] - 秉持稳健与负责任态度进行现金分红每年现金分红应不低于当期实现的归属于母公司股东净利润的40%[14] - 利用新《公司法》相关规定弥补亏损为分红创造条件[14][15] - 海外市场采取推动井筒业务物探业务地面业务地质工程一体化服务业务发展等措施[15] 公司竞争相关 - 在海外市场竞争对手主要为当地油服公司中资油服公司国际四大油服公司[16] - 公司具有中国石化集团公司战略支撑全产业链协同传统井筒业务领域规模和业绩等竞争优势[17] 其他相关 - 2024年9月20日中国石化集团拟将7.59亿股A股股份（约占总股本4.00%）划转给中国石油集团[9] - 公司重视市值管理将从提升经营业绩加强与资本市场沟通多措并举尽快实现分红利用相关市值管理工具等方面开展工作[20] - 数智化可从直接作业成本和管理成本方面提升公司降本增效能力[21][22][23][24] - 公司将围绕高质量发展工作主线在多个战略上发力构建产业格局打造石化油服[26] - 投资者实地参观公司现场增进对公司业务和发展的理解[28] - 公司将推进经营质效提升做好合规体系建设提高投资者回报等工作[29]

报告公司投资评级 - 公司A股和H股维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 - 母公司中国石化积极响应油气增储上产"七年行动计划"，23年实现上游资本开支778亿元，24年预计上游资本开支776亿元，将有力支持公司国内业务发展 [9] - 国际油气工程行业受高油价背景下油公司资本开支的增长所推动，呈逐步复苏态势，全球油田服务市场规模持续增长，公司将获得更多服务机会，业绩有望继续增长 [9] - 公司深耕国内外市场，加强与管网公司等重要客户的合作，有望实现盈利能力的持续回升 [10] 公司中标项目 - 公司中标川气东送二线天然气管道工程鄂豫赣皖浙闽段干线施工总承包项目，中标金额为45.86亿元，占公司23年营收的5.73% [4] - 该项目彰显了公司长输管道施工品牌硬实力，工程建成后每年将为沿线地区输送天然气超200亿立方米，进一步促进中西部和东部沿海地区区域协调发展 [4] 股权结构优化 - 中国石化集团将7.59亿股公司A股股份无偿划转给中国石油集团，中国石油集团将成为公司第三大股东 [5] - 股权划转有利于公司在全体股东的支持下，持续提升治理水平、增进市场认同并促进价值实现 [5] - 中国石化与中国石油的战略合作关系加深，有助于双方在资源、技术、市场等方面的共享与协同，推动资源整合和优势互补 [5] 业务拓展情况 - 公司前三季度累计新签合同额为750.7亿元，同比增长6.2%，其中国内外部市场新签合同额增长46.7%，海外市场新签合同额增长15.5% [6] - 公司在国内外部市场深化和国家管网集团的合作，中标国家管网集团天然气管道项目65.2亿元 [6] - 公司深耕中东市场，持续加大对沙特、科威特、厄瓜多尔、墨西哥、乌干达等优质规模市场开拓，代表性合同包括沙特国家天然气管网项目79.56亿元 [6] - 公司预计2024年新签合同额将达到900亿元以上 [6] 盈利预测与估值 - 维持公司24-26年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为10.08、12.62、14.50亿元，对应的EPS分别为0.05、0.07、0.08元/股 [10] - 维持对公司A股和H股的"增持"评级 [10]

市场扩张 - 公司全资子公司中标川气东送二线项目[1] - 中标金额45.86亿元，占2023年营收5.73%[1] - 承建管道全长约834公里，工期1000天[1]

股份划转 - 公司拟将759170000股A股股份无偿划转给中国石油集团[1] - 划转股份约占公司总股本4.00%[1] 时间节点 - 2024年9月21日披露国有股份划转提示性公告[1] - 2024年10月31日划转取得国务院国资委批准[1] 结果影响 - 划转完成后公司控股股东及实际控制人未发生变更[2]

报告评级 - 公司A股和H股维持"增持"评级 [10] 报告核心观点 - 油服行业景气度持续高企,公司工作效率提升,前三季度业绩大增 [4] - 新签合同额稳步提升,加速拓展国内外部市场和海外市场 [5] - 重视投资者回报,积极开展分红和回购工作 [6] - 降本增效目标明确,经营质量有望进一步提升 [7] - 母公司维持较高上游资本开支,公司有望持续受益 [9] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为10.08、12.62、14.50亿元,对应EPS为0.05、0.07、0.08元/股 [10] - 2024-2026年公司营业收入预计分别为73,773、79,981、86,676百万元,营业收入增长率分别为8.37%、6.91%、7.19% [12] - 2024-2026年公司净利润增长率预计分别为71%、25%、15% [12] - 2024-2026年公司ROE（归属母公司）预计分别为11%、12%、12% [12] - 2024-2026年公司A股和H股预测市盈率分别为82/26、64/20、38/12 [12]

会议安排 - 公司于2024年10月16日发第十一届监事会第三次会议通知，24日召开[2] 会议情况 - 应出席监事7名，实际亲自出席7名[2] - 与会监事7票同意通过《公司2024年度第三季度报告》[3] 报告披露 - 《公司2024年第三季度报告》于2024年10月25日披露[3]