财务数据和关键指标变化 - 公司主营业务为酱油销售,近年来销量稳步提升,但价格层面有所下降 [4] - 公司调味品业务占比超过60%,是公司的核心业务 [4] - 公司地区分布以华南和华东沿海地区为主,中西部和北部市场也有一定基础 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要产品包括酱油、食用油和其他调味品,调味品业务占公司收入90%以上 [6] - 公司正聚焦核心优势品类,如无添加酱油,并持续加大资金资本、耗油等产品的发力 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体保持相对平稳增长,但出现结构性变化,如健康化、品质化升级 [8][9] - 餐饮渠道复苏进度不一,对调味品需求影响较大,同时线上渠道增长较快 [10][11][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司经历管理层和治理变革,提出三年内实现收入、利润率和ROE的目标 [14][15][16] - 公司聚焦核心品类,加强营销和渠道建设,未来或将通过并购等外延式发展 [13][21][22] - 公司成本端有望受益于原材料和运费下降,但地产业务波动可能影响整体业绩 [24][25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司内生增长潜力大,同时外延并购也是未来发展重点 [21][22] - 管理层表示公司改革措施正在逐步落地,有望在今年业绩表现上有更多亮点 [28] 其他重要信息 - 公司当前估值处于行业中枢偏下水平,未来有望随着改革效果显现而提升 [28]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司主营业务为酱油销售,占公司总销售的60%,其他调味品如食用油、鸡精等占比90%以上 [1][2][3] - 公司业务主要集中在华南地区,但也在逐步拓展到中西部和北部市场 [3] - 公司经历了从专注高新技术到转向调味品主业的发展历程 [3] 行业概况 - 行业整体保持平稳增长,但出现了一些结构性变化,如健康化、品质化升级,以及新兴的复合化、便捷化趋势 [4][5] - 行业从散装走向包装,品牌集中化,高端产品占比不断提升 [5] - 餐饮需求复苏相对平稳,消费者购买习惯和场景也发生了一些变化,线上渠道快速增长 [6][7] 公司改革与发展 - 去年7月以来,公司管理团队进行了一系列改革,包括品牌、产品、渠道等方面的调整 [7][8] - 公司提出了未来3年的发展目标,包括收入、利润率和ROE的目标 [8][9] - 公司正在聚焦核心品类,同时补足研销端的短板,形成多品类产品矩阵 [9] - 公司在渠道建设方面也保持稳健增长,并采取差异化的营销策略 [10][11] 外延并购与整合 - 公司有望通过外延并购来实现更快的发展 [11][12] - 公司过去的并购整合效果较好,未来可能会涉及更广泛的产业链整合 [11][12] 盈利能力提升空间 - 公司在生产、采购、费用等方面都有较大的提升空间 [12][13] - 原材料成本有望在未来一段时间内下降,带来毛利率改善 [13] - 非主业地产业务对公司整体影响有限 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司未来的外延并购计划有哪些具体安排? [11] **Jiazhen Zhao 回答** 公司未来可能会涉及更广泛的产业链整合,不仅局限于同类品类,也可能涉及相关的上下游产品。公司在并购整合方面有较好的经验,未来并购整合有望带来一加一大于二的效果。[11][12] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司的非主业地产业务对整体业绩有何影响? [13] **Jiazhen Zhao 回答** 公司过去几年地产业务对整体营收贡献在3-8%左右,未来公司将逐步减少新增地产开发,地产业务对整体影响有限。公司也在积极推进地产相关事项的解决和披露。[13][14] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来的盈利能力提升空间在哪些方面? [12][13] **Lei Chen 回答** 公司在生产、采购、费用等方面都有较大的提升空间。同时,原材料成本有望在未来一段时间内下降,带来毛利率改善。此外,非主业地产业务对公司整体影响有限。综合来看,公司未来的盈利能力提升空间较大。[12][13]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主业为酱油销售,近年来业务结构发生变化,厨房品牌和调味品业务占比超过50% [3][4] - 公司业务区域分布以南部地区为主,但中西部和北部市场也有持续发力 [4] - 公司经历了从聚焦高新技术到转向调味品主业的发展历程 [5] 行业发展趋势 - 行业整体保持平稳增长,但出现健康化、品质化等结构性变化 [7][8] - 行业内出现了一些新的增长浪潮,如复合化、便捷化产品 [7] - 高端调味品占比持续提升,个人消费市场增长较快 [8] - 餐饮需求恢复进度不一,部分渠道出现分化,如大超市下滑、生鲜超市增长较快 [9] 公司改革与发展规划 - 公司管理层进行了一系列改革,包括调整组织架构、优化产品矩阵、加强营销等 [10][11] - 公司提出了未来3年的发展目标,包括收入、利润率和ROE的提升 [12][13] - 公司将通过内生增长和外延并购等方式实现未来的发展目标 [15] - 公司将聚焦核心品类,同时补足营销等短板,形成多品类布局 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司未来3年的发展目标是否过于乐观 [12] **回答内容** 公司目标虽然较为积极,但内生增长空间较大,外延并购也将是重要手段 [12][15] 问题2 **提问内容** 公司地产业务未来的发展方向如何 [18][19] **回答内容** 公司将逐步减少新增地产开发,未来地产业务波动可能会明显减少 [18][19] 问题3 **提问内容** 公司改革对业绩的影响如何 [21] **回答内容** 公司改革有望带来经营效率的提升,未来业绩有望出现积极变化 [21]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司概况 - 中炬高新是深耕华南地区、辐射全国市场，以调味品为主业的上市公司 [10] - 公司近年来股权及治理发生变化，2023年7月完成董事会换届改选，实控人也随后完成变更 [10] - 2024年公司在首次股权激励落地及美味鲜三年战略规划出台的背景下，有望迎来全新的经营阶段 [10] 主营业务 - 公司主营调味品制造销售,同时涉足房地产和其他制造业 [11] - 酱油是公司最重要的收入来源,近年来销量保持稳步增长 [12] - 公司积极推进"1+N"多品类产品布局,在鸡精鸡粉、食用油等其他调味品赛道持续发力 [64][65] 经营变革 - 公司管理层于2023年10月焕然一新,新团队有望为公司打造全新顶层设计 [49] - 公司推出股权激励计划,激励目标积极,有望进一步激发公司发展潜能 [53][55] - 公司在产品研发、品牌营销、渠道开拓等方面进行全方位优化升级 [52] 行业趋势 - 调味品行业存量竞争趋势与居民健康意识增强,将同步驱动行业向健康化产品转型 [37][38][40] - 餐饮相关调味品需求出现从B端向C端转移,整体市场消费量有所下降 [44][45] - 餐饮行业景气度修复弱,行业整体呈现弱复苏趋势 [45][46] 外延并购 - 调味品行业公司近年来频繁进行外延并购,以拓展品类、补足渠道短板 [70][71][72][73][74][75] - 并购能否对公司财务报表、管理协同带来贡献和改善,需要时间检验 [72][73][74][75] 估值分析 - 公司当前估值低于行业均值,业绩改善有望驱动估值对标行业龙头 [86] - 预计2024/2025年EPS分别为1.02/1.34元,对应PE估值为27/20倍 [86] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 中炬高新是深耕华南地区、辐射全国市场的调味品上市公司,近年来公司股权及治理发生变化,2024年有望迎来全新的经营阶段 [10] 主营业务 - 公司主营调味品制造销售,酱油是最重要的收入来源,同时公司积极推进多品类产品布局 [11][12][64][65] 经营变革 - 公司管理层焕然一新,推出股权激励计划,在产品研发、品牌营销、渠道开拓等方面进行全方位优化升级 [49][52][53][55] 行业趋势 - 调味品行业向健康化产品转型,餐饮相关需求出现从B端向C端转移,行业整体呈现弱复苏趋势 [37][38][40][44][45][46] 外延并购 - 调味品行业公司频繁进行外延并购,但能否带来持续的业绩贡献需要时间检验 [70][71][72][73][74][75] 估值分析 - 公司当前估值低于行业,业绩改善有望驱动估值提升,预计2024/2025年EPS分别为1.02/1.34元 [86]

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-038 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称:公司）监 事会依据《中华人民共和国公司法》（以下简称:《公司法》）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称:《证券法》）、《上市公司股权 激励管理办法》（以下简称:《管理办法》）等有关规定，对《中炬 高新 2024 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称:本次激励计 划或《激励计划》）激励对象名单（授予日）进行了核查，发表核查 意见如下： 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 监事会关于公司 2024 年限制性股票激励计划 激励对象名单（授予日）的核查意见 1、本次激励计划确定的激励对象中，8 名激励对象在限制性股 票授予前离职而不再符合激励对象资格，66 名激励对象因个人原因 自愿放弃认购限制性股票，因此，公司取消授予上述激励对象拟获 授的限制性股票 215.3578 万股。其余激励对象及其获授限制性股 票的情况均与公司 2023 年年度股东大会审议通过 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-035 公司薪酬与考核委员会审议通过了此议案。详见公司同日披露的 《中炬高新关于调整公司 2024 年限制性股票激励计划相关事项的公 告》。 二、审议通过《关于调整公司 2024 年限制性股票激励计划授予 对象及授予数量的议案》； 表决结果：5 票赞成，0 票反对，1 票弃权，2 票回避。 根据有关规定，关联董事余健华、林颖对本议案回避表决。 公司薪酬与考核委员会、独立董事专门会议审议通过了此议案。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 第十届董事会第二十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称：中炬高新、 公司）第十届董事会第二十二次会议于 2024 年 5 月 27 日发出会议通 知，于 2024 年 6 月 4 日上午以现场与网络参会相结合的方式召开， 现场会议地址在广东省中山火炬开发区厨邦路 1号公司综合楼806会 议室。会议应到董事 8 人，实到 8 人，本次会议有效表决票数为 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-041 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 召开的日期时间：2024-06-21 14 点 30 分 召开地点：广东省中山市火炬开发区厨邦路 1 号广东美味鲜调味食品有限公 司综合楼 904 会议厅 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 股东大会召开日期：2024-06-21 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 6 月 21 日 至 2024 年 6 月 21 日 采用上海证券交易所网络投票 ...

中炬高新技术实业（集团）股份有限公司章程 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 章 程 （草案） 2024 年 6 月修订 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司章程 目 录 | 第一章 | 总则 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 | 股份 | 3 | | 第一节 | 股份发行 | 3 | | 第二节 | 股份增减和回购 | 4 | | 第三节 | 股份转让 | 5 | | 第四章 | 股东和股东大会 | 5 | | 第一节 | 股东 | 5 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 | 7 | | 第三节 | 股东大会的召集 | 9 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 | 10 | | 第五节 | 股东大会的召开 | 11 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 | 13 | | 第五章 | 董事会 | 16 | | 第一节 | 董事 | 16 | | 第二节 | 董事会 | 19 | | 第六章 | 经理及其他高级管理人员 | 22 | | 第七章 | 监事会 | 24 | | 第一节 | 监事 | 24 | | 第二节 | 监 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-039 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 关于向公司 2024 年限制性股票激励计划激励对象 授予限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称：公司）于 2024 年 6 月 4 日召开第十届董事会第二十二次会议、第十届监事会 第十三次会议，审议通过了《关于向公司 2024 年限制性股票激励计 划激励对象授予限制性股票的议案》，现将公司《2024 年度限制性 股票激励计划（草案）》（以下简称：本次激励计划或《激励计划》） 授予有关事项进行如下说明： 一、本次激励计划权益授予情况 （一）已履行的决策程序和信息披露情况 1、2024 年 3 月 29 日，公司召开第十届董事会第二十次会议、 第十届监事会第十一次会议，审议通过了《公司 2024 年限制性股票 激励计划（草案）及摘要》《中炬高新限制性股票激励计划管理办法》 《中炬高新 2024 年限制性股票激励计划实施考核管理办 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-037 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称：公司）于 2024 年 6 月 4 日召开第十届董事会第二十二次会议、第十届监事会 第十三次会议，审议通过了《关于调整公司 2024 年限制性股票激励 计划授予价格的议案》《关于调整公司 2024 年限制性股票激励计划 授予对象及授予数量的议案》，同意公司根据《上市公司股权激励管 理办法》（以下简称：《管理办法》）、公司《2024 年度限制性股 票激励计划（草案）》（以下简称：本次激励计划或《激励计划》） 的有关规定，将 2024 年限制性股票的授予价格由 14.19 元/股调整为 13.79 元/股、授予激励对象由 329 人调整为 255 人，授予的限制性股 票数量由 1438.80 万股调整为 1223.4422 万股。具体情况如下： 一、公司 2024 年限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1、2024 年 3 月 29 日，公司召开第十届董事会第二十次会议、 第十届监事会第十一次会议，审议通过了《公司 2024 年限制性股票 激励计划（草案）及摘要》《中炬高新限制性股票激励计划 ...